이번에는 분석가가 NFP를 올바르게 얻을 수 있습니까? – Orbex 외환 거래 블로그

경제학자들은 지난 달 미국에서 얼마나 많은 일자리가 창출되었는지에 대해 보다 낙관적입니다. 그러나 이는 올해 노동시장의 회복력을 지속적으로 과소평가한 데 따른 과도한 수정일 수 있습니다. 그러나 금요일 출시를 예측하기 어렵게 만드는 다른 요인도 있습니다. 즉, 시장 변동성이 커질 가능성이 더 높다는 의미입니다.

이번 주 초 공휴일로 인해 몇 가지 주요 NFP 이전 노동 데이터 포인트가 지연되었습니다. 여기에는 ADP 및 JOLTS 번호가 포함됩니다. 후자가 특히 중요한 이유는 다음과 같습니다. why 일자리 수는 지속적으로 과소평가되어 왔습니다. 이제 초점이 노동 시장으로 전환됨에 따라 이 모든 것은 연준이 다가오는 회의에서 무엇을 할 것인지에 대한 기대를 불러일으킵니다.

왜 그렇게 자주 틀립니까?

미국 노동 시장은 우리가 일년 내내 이야기해온 다소 독특한 상황에 있습니다. 열려 있는 일자리의 수는 일자리를 찾는 사람의 수를 훨씬 초과합니다. 즉, NFP 수치는 개인 결정과 같은 경제적 요인에 크게 의존하지 않으며 이는 더 자의적일 수 있습니다.

예를 들어, 미국의 실업 분포는 고르지 않습니다. 네브래스카는 실업률이 1.9%에 달하며 다코타와 함께 근로자가 절실히 필요합니다. 캘리포니아와 컬럼비아 특별구는 실업률이 가장 높고 취업 기회도 거의 없습니다. 그러나 사람들은 도시에서 공석이 있는 농촌 지역으로 이주하는 것을 꺼린다. 얼마나 많은 사람들이 뿌리를 내리고 이사하기로 결정했는지는 일관되거나 경제적으로 예측 가능한 요소가 아닙니다. 머물거나 이사하는 이유는 대개 개인적인 것이기 때문입니다.

미래 트렌드

지난 JOLTS 릴리스에서는 실제로 채용 중인 일자리 수가 증가하여 채용과 구직자 간의 격차가 확대된 것으로 나타났습니다. 이러한 패턴이 늦봄까지 지속된다면 이번에는 NFP 수치를 정확하게 예측하는 문제가 과장될 수 있습니다.

또 다른 요인은 연준인데, 지금까지 연준은 거의 전적으로 인플레이션에만 초점을 맞춰왔습니다. 즉, 완전고용 유지라는 의무의 두 번째 부분을 무시하는 것입니다. 실업률은 지속적으로 구조적 수준보다 낮았으며 이는 노동 시장의 경색으로 이어졌습니다. 이는 인건비를 상승시켜 지속적으로 높은 인플레이션을 초래할 수 있습니다. 이는 연준 관리들이 점점 더 많이 언급하고 있는 문제이며, 인플레이션이 목표에 가까워지더라도 연준이 금리 인상을 계속할 것임을 나타낼 수 있습니다.

데이터가 말하는 것

250월 NFP가 XNUMX에 도달할 것이라는 합의가 이루어졌습니다., 전월에 보고된 339K보다 낮았습니다. 하지만 실업률은 3.7%로 안정적으로 유지될 것으로 예상된다., 참여율은 변함이 없습니다.

초점이 바뀔 수 있는 곳은 평균 시간당 소득은 연간 4.1% 성장할 것으로 예상됩니다., 이전 4.3%와 비교하면. 문제는 지난번 인플레이션이 4.0%로 보고되었다는 점인데, 이는 곧 인플레이션보다 인건비가 더 빠르게 상승할 수 있음을 의미합니다. 연준은 이를 문제로 볼 가능성이 높으므로 시장은 이 수치에 더 많이 반응할 수 있습니다. 인건비가 높을수록 향후 연준의 금리 인상 가능성이 높아질 수 있습니다.

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• 출처: https://www.orbex.com/blog/en/2023/07/will-analysts-get-nfp-right-this-time