우리는 Gresham의 법칙에 대한 아이디어를 알고 있습니다. 하지만 약간의 수정 없이는 비트코인에 직접 적용할 수 없습니다.
비트코인은 돈입니다. 이는 현재의 법정 화폐 체제와 공개적으로 경쟁하고 있음을 의미합니다. 두 종류의 화폐가 공존하는 것은 전례가 없으며 그 결과를 설명하는 경제 원리를 그레샴의 법칙이라고 합니다. Bitcoin-fiat 역학에 Gresham의 통찰력을 적용하면 현재 조건에서 HODLing이 경제적으로 합리적이라는 것을 알 수 있습니다.
화폐적 욕구의 위계
HODLing의 합리성을 이해하기 위해 선진 문명이 제대로 작동하는 돈이 필요한 이유를 간단히 요약해 보겠습니다.
인간의 행동은 의도적인 행동이며 모든 사람의 마음에 가장 중요한 목적은 가장 긴급한 필요를 먼저 충족시키는 것입니다. 어떤 사람이 돈을 소유하고 있고 기본적인 필요가 충족되지 않으면 다음을 선택할 가능성이 큽니다. 교환 음식, 옷, 거처를 위한 그들의 돈은 무엇보다 우선입니다. 그들의 기본적인 욕구가 충족되어야만 돈이 될 수 있다 저장 미래의 보다 정교한 요구의 만족을 얻기 위해.
돈은 무엇보다도 교환의 매개체로 작동해야 합니다. 그러나 이 기능의 긴급성은 빠르게 포화되고 화폐의 가치 저장 기능은 빠르게 가장 중요해집니다.
교환 매체 또는 가치 저장 수단?
우리는 돈의 두 가지 기능과 그 관계를 양동이의 형태로 설명할 수 있습니다. 교환의 매체는 우리의 기본적인 욕구를 충족시키기 위해 채워야 하는 첫 번째 양동이입니다. 해당 버킷이 가득 차면 가치 저장 버킷으로 오버플로됩니다. 교환 버킷의 매체는 짧은 시간에 구매하고 소비해야 하는 상품과 서비스의 양이 제한되어 있기 때문에 용량이 제한적입니다. 반면 가치 저장 버킷은 용량이 무한합니다. 항상 저축 규모를 늘릴 수 있기 때문입니다.
문제는 법정 화폐가 그다지 좋은 저축 용기가 아니라는 것입니다. 피아트는 공급이 무한한 화폐이며, 새로운 20달러는 모든 미결제 달러의 구매력을 희석시킵니다. 2020년 XNUMX월 이후 XNUMX개월 동안 미국 달러는 돈 공급 35%, 즉 5.4조 XNUMX억 달러가 증가했으며 이는 소비재, 자재, 주택, 금융 상품 등 전반적으로 가격이 폭등하는 결과를 가져왔습니다. 피아트는 매우 새는 양동이입니다. 저장된 모든 것이 점차 구매력을 잃을 것이기 때문입니다.
이러한 통찰력을 염두에 두고 Bitcoin이 어떻게 적합한지 봅시다.
그레셤이 나카모토를 만나다
Bitcoiners는 때때로 Bitcoin이 성공할 수있는 이유로 Gresham의 법칙을 사용하지만 현재 상황에 원래 형태로 적용되지 않는 것이 사실입니다.
Gresham의 분석은 두 통화의 액면가가 정부에 의해 설정되는 두 통화의 경우를 다룹니다. 작동하는 Gresham의 법칙의 가장 좋은 역사적 예는 바이메탈리즘의 시대입니다. 1792년에서 1873년 사이에 금과 은의 액면가는 처음에는 15:1의 비율로 고정되어 은 15온스가 금 1873온스에 해당하는 것으로 간주되었습니다. 그러나 문제는 금과 은의 가격 비율이 시간이 지남에 따라 이 패리티를 중심으로 진동하여 한 금속은 고평가되고 다른 금속은 저평가된다는 것이었습니다. 정부는 이 고정된 액면가 비율을 여러 번 조정하여 마침내 바이메탈리즘에 대한 개념을 포기하고 XNUMX년에 순금 표준으로 전환했습니다.
Murray Rothbard는 다음과 같이 지적합니다.정부가 우리 돈에 한 일," Gresham의 법칙의 올바른 표현은 대중적인 "나쁜 돈이 좋은 돈을 낳는다"가 아니라 "정부에 의해 인위적으로 과대평가된 돈은 유통에서 인위적으로 과소평가된 화폐를 몰아낸다"입니다.
정부가 비트코인의 액면가를 설정하지 않기 때문에 분명히 이것은 비트코인-화폐 역학에 적용되지 않습니다. 따라서 비트코인의 맥락에서 Gresham의 법칙에 대한 통찰력을 적용하려면 Gresham의 통찰력을 분석하고 명목화폐와 비 명목화폐의 공존을 고려한 원래 법칙의 수정된 버전을 제시해야 합니다.
이를 위해 나는 우리가 그레샴의 법칙에 대한 로스바드의 해석을 더 바꾸어 말할 필요가 있다고 믿습니다. 실제로 어떤 종류의 돈을 의미합니까? 몰아내다 순환에서 다른? 화폐 기능의 관점에서 볼 때 하나의 통화는 교환 매개체 역할을 하고 다른 하나는 가치 저장 장치의 역할을 수행함을 의미합니다.
따라서 원래 Gresham의 법칙의 해부된 버전은 다음과 같습니다.
고평가된 화폐는 경제에서 지배적인 교환 매체가 되고 저평가된 화폐는 지배적인 가치 저장 수단이 됩니다.
이것은 정확히 금이 교환 수단의 선호되는 매체가 된 반면 은은 가치 저장 수단으로 "비축"되었던 바이메탈리즘 시대에 일어난 일입니다.
이제 이 통찰력을 비트코인 대 법정화폐에 적용하려면 과대평가되고 과소평가된 매개변수를 제거해야 합니다. 저는 이것이 법정화폐와 비트코인의 각각의 통화 정책에 대한 미래 지향적인 평가로 대체될 수 있다고 믿습니다. 피아트는 잠재적으로 무한한 발행이 가능한 화폐 유형이고, 비트코인은 보장된 고정 발행이 있는 화폐 유형입니다. (비트코인의 발행이 정말 보장되는지 궁금하신 분들은 Parker Lewis의 “비트코인은 아무것도 지원하지 않습니다," 그는 비트코인 통화 정책의 신뢰성을 설명합니다.
법정 화폐가 계속 부풀려져서 모든 뛰어난 단위의 구매력을 희석시킬 것이라고 가정하는 것이 안전합니다.
또한 비트코인이 고정 발행의 통화 정책에 충실할 것이라고 가정하는 것이 안전하므로 미결제 단위의 구매력이 미래에 희석되지 않을 것입니다.
이제 우리는 명목화폐와 비 명목화폐의 공존을 설명하기 위해 Gresham의 법칙을 다시 설명할 수 있습니다.
발표,
나카모토-그레샴의 법칙
비트코인은 가치 저장 수단으로서 명목화폐를 몰아냅니다.
피아트는 비트코인을 교환 수단으로 몰아냅니다.
평신도의 관점에서, 법정화폐와 HODL 비트코인을 사용하는 것이 합리적입니다. 피아트는 시간이 지남에 따라 가치를 잃기 때문에 자연스럽게 없애기 위한 방법을 찾습니다. 비트코인은 시간이 지남에 따라 가치가 상승하므로 자연스럽게 비트코인을 유지할 방법을 찾습니다.
더 많은 사람들이 (1) 법정화폐가 가치 저장소로서의 역할을 계속 실패하고 (2) 비트코인이 가치 저장소 기능에 대한 견인력을 계속 얻을 것이라는 사실을 더 많은 사람들이 깨닫고 나카모토-그레샴의 법칙이 강화되는 효과를 보게 될 것입니다. 대부분 예측 가능한 통화 정책을 갖춘 세계 유일의 통화 수단이라는 신뢰도가 높아졌기 때문입니다.
그러나 Nakamoto-Gresham의 법칙에는 두 가지 조건이 있습니다.
조건 A: 피아트는 교환 수단으로 사용할 수 있습니다.. 이것은 일부 국가(특히 국경 간 지불의 경우)의 경우가 아니므로 이러한 장소에서 비트코인도 교환 수단으로 사용되는 것을 볼 수 있습니다. 엘살바도르의 송금 지불을 위한 라이트닝 네트워크 사용 증가는 법정화폐의 단점 때문에 비트코인이 교환 매체로 사용되는 적절한 예입니다.
조건 B: 개인 또는 회사가 법정 수익을 받습니다.. 법정화폐 수익자들은 비트코인 이전에 법정화폐를 없애려고 할 것입니다. 주어진 개인이나 회사가 이미 완전히 비트코인화되어 비트코인만 취급한다면 비트코인도 자연스럽게 교환의 매개체가 됩니다.
비트코인은 문명의 퇴화를 방지합니다
비트코인이 광범위한 교환 매체가 아니라고 비판하는 경제학자, 전문가 및 모든 종류의 연설가들은 요점을 놓치고 있습니다. 우리가 처한 새는 양동이 환경에서 우리는 다른 교환 수단이 필요하지 않습니다. 특히 법정 화폐가 여전히 이 역할을 만족스럽게 수행하고 대부분의 임금이 여전히 법정 화폐인 경우에는 더욱 그렇습니다. 아직 쓸 화폐가 남아 있는 상태에서 비트코인을 사용하는 것은 매우 비합리적입니다. 비트코인을 HODLing하는 것은 법정 화폐가 점점 더 유지하지 못하는 가치 저장 기능을 제공하기 때문에 순전히 합리적인 행위입니다.
법정 화폐가 교환 매체의 역할을 더 이상 충족하지 못하거나 개인이 전체 수입을 비트코인으로 받는 경우에만 매일 정기적으로 비트코인을 구매하는 것이 합리적입니다.
비트코인이 널리 퍼진 가치 저장 장치가 되는 것은 문명을 구하는 사건이 될 수 있습니다. 발달된 문명은 부를 축적하고 보존하기 위해 신뢰할 수 있는 가치 저장 장치가 필요합니다. 저축을 늘리지 않고 부채를 통해 번 모든 것을 지출하면 인프라가 취약해지고 사회적 가치가 부패하며 미래가 크게 할인됩니다. 우리는 이것이 많은 역사적 예를 통해 어디로 이어지는지 알 수 있습니다. 고대 로마의 주화 가치 하락은 제국의 붕괴로 이어졌습니다. 20세기와 21세기의 하이퍼인플레이션은 전쟁, 전체주의, 기근을 초래했습니다. 우리는 비트코인을 수용함으로써 개인과 사회적 수준 모두에서 이러한 운명을 피할 수 있습니다.
이것은 Josef Tětek의 게스트 게시물입니다. 표현된 의견은 전적으로 자신의 것이며 BTC, Inc.의 의견을 반드시 반영하지는 않습니다. Bitcoin Magazine.
출처: https://bitcoinmagazine.com/business/what-is-nakamoto-greshams-law
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