SDR – 取引会場とパッケージ

昨年末の 5 月 XNUMX 日に、米国のスワップ データ レポジトリ (SDR) が、CFTC の修正されたスワップ データ レポート フレームワーク (別名 CFTC リライト) と共に稼働しました。 これには、CPMI-IOSCO で調和されたデータ要素 (UTI や UPI など) が組み込まれ、新しいデータ要素が導入されます。

CFTC Part 43 の一般公開には、XNUMX つの非常に興味深い新しいデータ要素があります。

• 取引所が取引ごとに公開されるようになりました
• パッケージ識別子は、トランザクションがパッケージの一部であるかどうかを示すようになりました

このデータが示すものを見てみましょう クララス SDRView いくつかの選択された製品タイプについて。

取引場所/プラットフォーム ID

すべてのトランザクション レコードに、プラットフォーム ID フィールドが入力されるようになりました。 ISO 市場識別コードMIC として知られています。 これは、取引が実行された取引会場を特定し、最も一般的な質問の 2 つである顧客取引かディーラー間取引かを特定できることを意味するため、優れています。 D2CかDXNUMXDか？

過去 10 営業日に取引された USD 金利スワップ (Libor、BSBY、ターム SOFR などのすべての参照インデックス) をプラットフォーム ID 別に見てみましょう。

• TWSF、XNUMX 日あたりの取引数が最も多い Tradeweb SEF
• (USD Libor が終了するため、これらの大部分は圧縮パッケージであり、新しいリスクではありません)
• BILT、XOFF、および XXX はすべて、オフ エクスチェンジ取引のプラットフォーム識別子です (したがって、規制された場所ではありません)。
• BBSF、毎日取引のあるブルームバーグ SEF、ここでもほとんどが圧縮パッケージ
• RESTは、NEX Resetのリスク最適化サービスです
• TPSE は TP SEF であり、これらの取引は別のリスク最適化サービスである TP-Matchbook からのものである可能性があります

オーバーナイト インデックス スワップ

次に、SOFR が Libor から引き継がれた OIS スワップに切り替えましょう。Fedfunds は他の主要な参照インデックスです。

より多くの取引プラットフォーム、TWSF、BBSF、BILT (会場外) で取引数が最も多くなっています。

D2D プラットフォームに注目すると、左から右に次のようになります。

• BGCD、BGCデリバティブ・マーケッツLP
• DWSF、Dealerweb SEF LLC
• IGDL、ICAPグローバル・デリバティブズ・リミテッド
• ISWV – ICAP Global Derivatives Ltd – ボイス
• TPSE – TP SEF株式会社
• TSEF – トラディション SEF

プラットフォーム識別子により、D2C ベニュー (TWSF、BBSF) での取引を D2D ベニュー (上記のリスト) およびオフベニューから簡単に分離し、取引記録にドリルダウンして実行タイムスタンプ、取引サイズ、価格を比較できます。

米ドルスワップション

米ドルスワップションの同じ表。

ショーの取引は、ほとんどが会場外または ICAP (音声) または BGC (音声仲介も想定) で行われ、一部の取引は TPSE および TSEF で行われます。

CDSインデックス

ここで、IG、HY、EM の XNUMX つの主要なインデックスである CDX に切り替えます。

BBSF と TWSF がほとんどの取引を行っており、会場から離れた場所は多くありません。D2D 会場では TPSE が最も多くなっています。

ノンデリバラブルフォワード

4大通貨ペア、USD/BRL、USD/INR、USD/KRW、USD/TWDのNDF。

膨大な数の会場があり、おそらく画面ではあまり判読できませんが、ここでも取引所外が最大であり、上記で見られなかったいくつかのプラットフォーム名でかなりのボリュームがあります。

• BHSF、CBOE SEF LLC
• CBNL、シティバンク NA ロンドン
• EBSS、EBSサービスカンパニーリミテッド
• JPCB、JPモルガン・チェース銀行NAロンドン
• THRE、Refinitiv US SEF LLC
• XEBS、EBS UK MTF

他の製品を見ることもできますが、ここではパッケージに移りましょう。

パッケージ識別子

新しいパッケージ識別子データ要素は、トランザクションが複数のトランザクションを持つパッケージの一部として実行されるかどうかを指定します。

出来高の少ない商品タイプを選択する場合、この場合は USD インフレーション スワップ:

取引はアウトライト (パッケージ インデンティア セットなし) またはパッケージ (他の取引と同時に取引される) のいずれかで、同様の取引数であることがわかります。

パッケージのタイプ (Curve、Fly など) の識別はありませんが、取引記録をドリルダウンすると、各トランザクションのパッケージ スプレッドまたは価格が表示され、パッケージのタイプに関する手がかりが得られます。

USD OIS のパッケージ

お客様がご存知のように、 クララス SDRView IR スワップの粒度の細かいパッケージ タイプを常に特定してきました。 したがって、この新しいデータ要素は、識別に役立ちます。

• 取引される最も一般的なパッケージの XNUMX つ、バタフライとカーブ
• 取引量の多いリスト取引
• 取引の大部分をアウトライトします
• スプレッドオーバーとスプレッドオーバーカーブ (UST 経由)
• 粒度の細かいタイプを特定していないパッケージ (進行中の作業です。詳細な分析により、これらは上記の他のタイプのいずれかであるか、導入する必要がある新しいタイプである可能性が高いため)

In SDRView プロフェッショナル、リアルタイム取引リストにプラットフォーム コードが表示されます。

今日は以上です

新しいデータを示すいくつかのグラフと表。

取引所のプラットフォーム識別子。

D2D 対 D2C 取引に関する新しい洞察。

パッケージ識別子とパッケージ価格。

価格形成へのより良い洞察。

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