投資家が新興企業を買収する資金を集めてVC市場を揺るがす

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FT 編集者の Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びました。

投資家はベンチャーキャピタリストから敬遠されてきた新興企業を買収するために資金を集め、経済的な逆風を利用して有望な企業を割引価格で買収することでベンチャーキャピタル市場を揺るがしている。

2022年までの数年間、ベンチャーキャピタルは、収益性への迅速な道筋に欠けていたとしても、成長の可能性がある新規事業の少数株主を取得した。過去XNUMX年間の金利の急激な上昇により状況が一変し、民間企業の評価額​​が下落し、ベンチャーキャピタルの撤退を余儀なくされ、多数の新興企業が倒産の危険にさらされた。

新たな投資グループは、事業を立て直すために新興企業の過半数の所有権と経営管理権​​を獲得することを目的として、数千万ドルの資金を調達している。

まだ初期段階ではあるが、この傾向は、従来のベンチャー投資が冷え込む中で多くの企業が直面する困難をさらに示す兆しである。

一例として、投資家のオーレン・ペレグ氏とエヤル・マリンジャー氏は今年、新興企業の買収に120億XNUMX万ユーロを調達することを目的として英国に本拠を置くリサージ・グロース・パートナーズを設立した。

これまでハワード・マークス氏率いるオークツリー・キャピタル・マネジメントやVC会社ベリンジアなどの企業で働いていたベテラン投資家らは、市場のギャップを発見し、平均10万ユーロから30万ユーロの投資を計画していると述べた。

リサージ・グロースは、以前の評価額が高すぎて新たな市場の現実を反映していなかった、あるいは運営上の変更が必要だったという理由で、好転をもたらすことを目的として新興企業を買収する。

「ここには、企業がベンチャー所有からプライベート・エクイティ所有に移行するのを支援するという、非常に重要な役割を果たす真のチャンスがある」とペレグ氏は語った。 「これをリセットする必要があるという厳しいメッセージを送りたがる人は誰もいません。それが私たちの役割です。」

マシュー・ブラッドリーなど他の投資家も、新興企業の買収を追求するためにベンチャーキャピタルを離れている。ロンドン上場VC会社フォワード・パートナーズの元最高投資責任者であるブラッドリー氏は、新興企業を買収するために昨年Tikto Capitalを立ち上げた。

サンフランシスコに本拠を置く別の企業、アライジング・ベンチャーズは、実行可能なビジネスモデルを持つ新興企業の買収を検討しているが、2020年の創業以来、成長が鈍化している。最高経営責任者のケルスティン・エリクソン氏は、過去XNUMX年間で潜在的な取引の数が増加したと述べた。 XNUMX倍。

「会社が市場での価値を超える資金を調達した」ときにチャンスが訪れたと彼女は語った。 「裏に本当のビジネスがあると思われるのであれば、我々は取引を行うだろう。」

ファンドではなく持株会社として組織されているこのグループは今年、サンフランシスコの中心部に「私たちはセカンドチャンスに投資する」というスローガンを掲げた看板を掲げた。

ベンチャーキャピタリストは今年活動を大幅に縮小し、全世界で第73四半期にわずか106億ドルを投資した。市場調査会社ピッチブックによると、これは前年同期のXNUMX億ドルから減少している。

同時に、ベンチャー支援を受けた新興企業の数は、 プライベートエクイティグループ 欧州ハイテク企業財務顧問会社クリッパートンのデータによると、過去数年間でエグジット総額の24％に増加し、2006年から2010年にかけてそのような取引の割合はXNUMX倍になった。

しかし、ジェフリーズでプライベート・エクイティを担当するスコット・ドリッグス氏によると、新興企業への売却圧力が高まっているにもかかわらず、資金調達するかどうかをめぐってベンチャーキャピタル同士が争い、取引は行き詰まっているという。

「扉が閉まり、その損失が結晶化してしまうと、もう後戻りはできない」とドリッグス氏は語った。

投資家は、景気減速が続き、潜在的な資金不足に直面する企業が増えるにつれ、こうした買収の需要が高まると予想している。

「2024年には、私たちの資本に対する需要がさらに高まるでしょう。なぜなら、一方で起業家は選択肢に直面することになるからです。この会社をスクラップとして売却すべきでしょうか、廃業すべきでしょうか？」リサージのマリンジャー氏はこう語った。 「あるいは、この会社に代替オプションを提供できないか。」