האם הזהב מוגדר לקרוע עוד יותר? ארבע תרשימים מרכזיים לצפייה

(בלומברג) - בדיוק כאשר הפעלת החיסון והאופטימיות הכלכלית הותירו זהב שנראה כמו מתכת אשתקד, הוא ביצע התאוששות.

בוליון היא אחת הסחורות עם הביצועים הטובים ביותר החודש, ומוחקת כמעט את כל ההפסדים של השנה. המשקיעים נמשכו בחזרה על ידי הערעור של הזהב כגידור אינפלציה, בעוד שהפדרל ריזרב שומר על התמריצים המוניטריים שלו ואומר שלחצי המחירים צריכים להתברר כזמניים. זהב נקודתי עלה ב-0.4% ביום שישי, ומכסה עלייה שבועית רביעית ברציפות.

דייגו פארילה, המנהל את קרן Quadriga Igneo, נמנה עם אלה שהגבירו לאחרונה את חשיפתם לזהב ואמר כי הבנקים המרכזיים לא יסכנו את העלאת הריבית בכדי להילחם באינפלציה מחשש "לנקר את הבועות העצומות" שיצרו.

"נכנסנו לפרדיגמה חדשה שתישלט על ידי ריביות ריאליות שליליות עמוקות, אינפלציה גבוהה ושיעורים נומינליים נמוכים - סביבה תומכת ביותר בזהב", אמרה פארילה, המנהלת 350 מיליון דולר.

ובכל זאת, זהב הוא בסופו של דבר נכס מקלט שההיגיון הקונבנציונלי מציע לו לסבול כשהכלכלה פורחת. אז האם ניתן לקיים את העצרת האחרונה? להלן ארבע תרשימים מרכזיים לצפייה.

אינפלציה חידה

זו הייתה השאלה החמה ביותר בתחום הפיננסים השנה, וכנראה השאלה הגדולה ביותר לזהב: האם הלחץ האינפלציוני הנוכחי יהיה חולף או מתמשך?

אם אתה שואל את הפד, התשובה היא הראשונה. חלקים משוק האג"ח אינם מסכימים, כאשר מדדים מבוססי שוק של ציפיות אינפלציה ארוכות טווח עלו לגבוהים ביותר מאז 2013 בתחילת החודש.

זה נקודה מתוקה לזהב, שמרוויח כאשר המדיניות המוניטרית שומרת על שיעורי אגרות חוב נמוכים גם אם האינפלציה נמשכת. התשואות הריאליות על אוצרות הידרדרו לאחרונה לשליליות, וצרבו את משיכת המטילים.

לאן הם הולכים הלאה יהיה קריטי. כל רמז שהפד עשוי להתחדד בגלל האינפלציה או מחוזק שוק העבודה עשוי לראות את שיעורי האג"ח לעלות - מה שמביא לחזרה על התקף הזעם המתחולל בעקבות המשבר הפיננסי, כאשר הזהב צנח ב -26% במהלך חצי שנה.

הסיפור ממשיך

"העמדה שלדעתי אתה מגיע היא מקום בו הוא יכול להיות פגיע מאוד לנרטיב ההתחדדות", אמר מרקוס גארווי, ראש אסטרטגיית מתכות בקבוצת מקווארי בע"מ.

מצד שני, כל מה שנגרר אחר ההתאוששות הכלכלית העולמית - בין אם זה נתוני משרות גרועים או גרסאות וירוסים חדשות - אמור לראות כי התשואות האמיתיות צונחות, לטובת המתכת.

נהג דולר

הדולר היה עוד גורם חשוב לזהב השנה. לאחר שהתחזקה בתחילה כאשר תוכנית החיסונים האמריקאית גברה על שאר העולם, היא ירדה מאז מרץ כאשר מדינות אחרות סגרו את הפער וסיפקו רוח זנב למתכת היקרה.

רוב האנליסטים לא רואים הרבה תנועות בדולר בהמשך, כאשר התחזית החציונית שערכה בלומברג מרמזת על התחזקות קלה בלבד.

אם הם טועים, בין אם בגלל הסטייה בהתאוששות העולמית או נציפות מפתיעה מהבנקים המרכזיים של מדינות אחרות, ההשלכות על המטילים עשויות להיות משמעותיות.

דרישת משקיעים

תחילת השנה הגרועה של גולד הגיעה כשקרנות הנסחרות בבורסה קיצצו את אחזקותיהן במתכת ב -237 טון בארבעת החודשים עד אפריל. קרנות הגידור שנסחרו בקומקס הפחיתו גם את החשיפה לנמוכה ביותר מאז 2019 בתחילת מרץ.

ברבעון השני הזרימות החלו להתהפך. אם זה תופס קיטור, זהב יכול למצוא רגל אחרת גבוהה יותר.

"עדיין יש פוטנציאל רב לביקושים בהשקעה," אמר אולה הנסן, ראש אסטרטגיית סחורות בסקסו בנק A / S. "ובכל זאת, עמדות קטנות יחסית."

אחרים, כולל רוברט יאן ואן דר מרק, של אגון NV, שחתך את חשיפתו לזהב בנובמבר לאחר הכרזת החיסונים, נותרו משוכנעים.

"עם הפעלת החיסון בדרך והכלכלה נפתחת מחדש, יש לנו פחות תיאבון למקלט בטוח / סוג נכסים בתיק", אמר.

ביטול ביטקוין

לעתים קרובות תוארו כמטילים דיגיטליים, העצרת של ביטקוין בחודשים הראשונים של השנה הייתה מורמלית עבור שורי זהב. שני הנכסים מועדפים על ידי אלה שחוששים מהיפרצת אינפלציה ומניעת מטבע, כך שהביצועים של המטבע הקריפטוגרפי עשויים להפוך את ראשיהם של קונים מטילים.

הביטקוין צנח בכ- 40% משיאו באמצע אפריל, עם תזרים משמעותי מהקרנות. זהב יכול להיות נהנה.

(גרסה קודמת של הסיפור הזה תיקנה את האיות של הבנק המרכזי בפסקה השנייה.)

סיפורים נוספים כאלה זמינים באתר בלומברג

הירשם עכשיו כדי להישאר קדימה עם מקור החדשות העסקי המהימן ביותר.

© 2021 בלומברג LP

מקור: https://ca.finance.yahoo.com/news/gold-set-tear-even-higher-230000863.html