I rischi e i ritorni del crowdfunding

Maggiori sono i rendimenti che chiunque desidera effettuare un investimento, maggiore è l'incertezza (o il rischio) a cui devono esporre i propri soldi. Questo è certamente vero nel crowdfunding. Questo articolo esamina i rischi e i rendimenti coinvolti nel crowdfunding di ricompensa, debito ed equity, con alcuni esempi e un po' di esperienza personale.

Le piattaforme di crowdfunding del debito, note anche come prestatori peer-to-peer, generalmente registrano un tasso medio di insolvenza dall'1 al 10%. L'equity crowdfunding riguarda principalmente, anche se non esclusivamente, il sostegno alle startup. In media, il 50% di loro fallisce nei primi tre anni e solo 1 su 10 riesce oltre i dieci anni. Gli investitori cercano rendimenti più elevati dall'acquisto di azioni piuttosto che dalla fornitura di capitale per i prestiti.

Il crowdfunding basato sulla ricompensa, che non comporta l'acquisto di azioni o il prestito a una startup, comporta i propri rischi. Si è sviluppato rapidamente dal premiare i sostenitori con un gesto di apprezzamento per una donazione a un progetto o un appello. In molti casi è diventato un canale quasi di vendita in cui la donazione è effettivamente il prezzo di acquisto di un prodotto e il prodotto è la ricompensa che viene fornita. Anche se questo può sembrare un semplice accordo transazionale, può comportare dei rischi se il prodotto offerto è ancora in una fase di sviluppo. Sicuramente non è la stessa tempistica o protezione del consumatore che ordinare un articolo da Amazon.

Rischi e ritorni del crowdfunding basato sulla ricompensa

Uno dei principali vantaggi del crowdfunding basato sulla ricompensa è che i creatori di prodotti possono controllare la domanda dei consumatori prima di impegnarsi a realizzare qualsiasi prodotto. Per loro certamente riduce i rischi del processo.

 I progetti "Tutto o niente" stabiliscono un livello minimo di ordine che deve essere raggiunto per attivare la fornitura degli articoli. Un progetto che non raggiunge l'obiettivo non deve andare avanti e i pagamenti vengono restituiti. Al contrario, un'attenta fissazione dei prezzi significa che se la produzione va avanti, allora ci sono già abbastanza soldi per pagarla.

Ciò lo rende privo di rischi per le persone che ordinano un articolo, ma possono sorgere complicazioni quando un prodotto è ancora in fase di sviluppo. Ciò significa che le persone preordinano (e pagano) un prodotto che in realtà non esiste. Può essere difficile per i project leader dire "basta" quando i preordini continuano ad arrivare. Le catene di approvvigionamento e i produttori potrebbero non essere in grado di soddisfare la domanda o le consegne anticipate dei prodotti potrebbero non essere all'altezza degli standard.

Ad esempio, un pieghevole scooter elettrico era troppo piccolo e difficile da guidare, e alcuni si rompevano troppo facilmente. Una riprogettazione e una riorganizzazione della fabbrica erano costi non pianificati e mesi dopo non esisteva ancora un prodotto adeguato. Quando la società era quasi in bancarotta, alcuni sostenitori delusi affermarono che si trattava di una frode deliberata.

Quando si considerano i rischi e i ritorni del crowdfunding, i sostenitori devono ricordare che un preordine non è la stessa cosa dell'acquisto tramite Amazon o altri rivenditori online.

Ulteriori ritorni di crowdfunding per i sostenitori del prodotto, oltre a ricevere i prodotti che hanno ordinato, esistono, sebbene siano intangibili. I primi ad adottare ottengono prestigio attraverso l'accesso a prodotti all'avanguardia, sconti rispetto ai prezzi al dettaglio di lancio e possono entrare in contatto con i creatori del prodotto.

Rischi e rendimenti del crowdfunding di prestito/debito peer-to-peer

Le piattaforme di prestito P2P prelevano denaro dagli investitori al dettaglio e lo prestano a clienti aziendali. Gli investitori ottengono rendimenti migliori rispetto all'utilizzo dei tradizionali fornitori di servizi finanziari B2C e i mutuatari ottengono prestiti a tassi di interesse inferiori rispetto ai tradizionali istituti di credito. È più veloce perché le piattaforme utilizzano la tecnologia online ed è più economico perché non gestisce filiali o finanzia piani pensionistici dei dipendenti. Il processo decisionale automatizzato valuta più fonti di dati rispetto agli istituti di credito tradizionali, il che amplia la base di clienti.

I finanziatori registrati controllano le opportunità disponibili su ciascuna piattaforma di prestito P2P e scelgono a chi prestare in base ai diversi termini di rimborso disponibili. È facile e veloce, spesso non richiede altro che la registrazione per il completamento automatico e gli investitori su piccola scala ottengono le stesse condizioni di quelli professionali.

Il rischio principale per gli investitori al dettaglio è che un mutuatario potrebbe non essere in grado di soddisfare gli obblighi di rimborso. Il tasso medio di default è regolarmente indicato tra l'1% e il 10%. I prestiti dovrebbero essere ripartiti tra diversi mutuatari e le proiezioni del reddito dovrebbero consentire un certo default.

Il Covid ha sconvolto il mercato nel 2019. Molti mutuatari aziendali non sono riusciti a rimborsare i prestiti. Gli investitori al dettaglio hanno chiesto alle piattaforme di restituire loro i soldi, ma o erano vincolati fino a rimborsi a data fissa o erano stati semplicemente esauriti da un'azienda in fallimento. Alcune piattaforme sono crollate, incluso Lendy  ed Folla domestica nel Regno Unito.

Molte altre piattaforme hanno inasprito i propri criteri per i nuovi prestiti e i loro tassi di insolvenza sono effettivamente diminuiti drasticamente nel 2020. Diversi hanno riferito zero perdite sui prestiti concessi dall'inizio della pandemia. La piattaforma di mutui immobiliari del Regno Unito Kuflink ha avuto un tasso di default dello 2020% nel 0.4, in calo rispetto al 22.6% del 2019. In questo momento offre rendimenti lordi annui fino a 7.44%.

Nonostante (o forse a causa di?) l'inflazione a due cifre in tutto il mondo e l'aumento vertiginoso dei costi energetici che hanno fatto breccia in molti piani aziendali, il prestito P2P sembra positivo.

• Nel settembre 2022 il Regno Unito Notizie finanziarie peer to peer gli investimenti di prestito P2P europei segnalati hanno reso in media il 12% nell'anno fino ad oggi, rendendoli la quarta classe di investimento più redditizia del 2022.
• La finanza alternativa attraverso prestiti peer-to-peer e crowdfunding azionario sta crescendo rapidamente in paesi come Malaysia, a causa dei livelli più elevati di connettività personale, della fiducia del pubblico in migliori controlli normativi e del coinvolgimento del governo, il che significa che gli investitori al dettaglio possono sostenere le micro, piccole e medie imprese insieme al Malaysia Co-Investment Fund (MyCIF). Nel 2021 i fondi raccolti nel mercato P2P della Malesia sono aumentati del 122%, secondo la Securities Commission del paese. La metà dei 20,531 investitori al dettaglio aveva meno di 35 anni.
• Il 63% della crescita totale del mercato del crowdfunding dal 2021 al 2026 lo è previsione provenire dall'Asia-Pacifico (APAC). 

Rischi e benefici dell'equity crowdfunding

1 startup su 10 alla fine fallisce entro 10 anni. La piattaforma di crowdfunding azionario statunitense WeFunder lo afferma in modo molto netto: “Le startup vincono alla grande o falliscono. Prendi in considerazione l'idea di investire in loro più come biglietti della lotteria socialmente buoni.

Riteniamo che ci sia qualcosa di più di questo, e ci sono certamente una serie di fattori che influiscono sulle decisioni di investire in azioni in qualsiasi attività di proprietà privata. Loro includono:

• Diversi tipi di azioni. Non tutti gli azionisti possono avere diritto di voto, ti interessa? Quali azionisti hanno la preferenza in caso di eventuale passaggio in amministrazione?
• I prestiti convertibili sono investimenti effettuati tramite prestiti all'impresa che vengono successivamente convertiti in azioni a un tasso scontato. Fino a quando non vi è un prezzo delle azioni e la possibilità di negoziare su un mercato secondario, l'investimento è totalmente illiquido.
• Il probabile tempo necessario per offrire un ritorno agli investitori attraverso un'IPO o un'acquisizione. Vuoi aspettare così tanto? Cos'altro potresti fare con i soldi nel frattempo? La piattaforma ha un mercato secondario?
• I dividendi di solito non sono pagabili poiché gli investitori vogliono vedere quanto più profitto possibile reinvestito nell'attività. Tuttavia, se ce ne saranno, avranno un impatto sul rendimento complessivo fornito.
• Sono disponibili altri vantaggi finanziari? Nel Regno Unito, ad esempio, il servizio fiscale del governo offre agli investitori un rimborso sul valore degli investimenti effettuati in società idonee riducendo l'imposta sul reddito dovuta sui guadagni. Ulteriori rimborsi sono disponibili per qualsiasi investimento in una società che fallisce. Su una nota più positiva, i rendimenti da investimenti di successo possono essere protetti dall'imposta sulle plusvalenze.
• Gli investitori in azioni possono godere di sconti sui prodotti o inviti a eventi esclusivi.

Diversi investitori possono dare la priorità a uno qualsiasi di questi fattori in modo diverso. Data la varietà di circostanze possibili, principalmente il tempo impiegato dagli investitori per ricevere un rendimento, è difficile confrontare i rendimenti su base omogenea. Anche se, dato che solo 1 startup su 10 sopravvive oltre i 10 anni, è certamente rassicurante che eventuali ritorni siano una grande vittoria di almeno 10 volte per compensare i rischi intrinseci del crowdfunding azionario.

Per un settore degli investimenti che fa affidamento sul supporto di una pipeline di investitori al dettaglio, è strano che le piattaforme siano così riluttanti a condividere i dettagli delle percentuali di successo. Un'eccezione è la piattaforma britannica Crowdcube. In totale, sono in grado di affermare che il 14% delle società che li hanno utilizzati per raccogliere fondi ha cessato l'attività e il 6% è uscito e ha pagato un ritorno ai propri investitori. L'80% rimane da qualche parte nel mezzo e chissà quanti rimarranno così indefinitamente? Il uscite include il seguente.

Azienda	Settore	% ROI
Birrificio Camden Town	Birreria artigianale	200
ID candidato	Software di reclutamento	217
Capsula contrattuale (Nuova Galassia)	Digitalizzazione dei contratti legali	3,000
Club delle auto elettriche	Club di car sharing elettrico	300
alimentatore	Marketplace che collega gli uffici con i ristoranti artigianali	200
Fusione di intelligenza	Società di intelligence sulle minacce SaaS	Undisclosed
Chef consapevole	Servizio di consegna di alimenti naturali	350
Noce moscata	Fintech, acquisita da JP Morgan Chase	230
punto pod	Costruzione di un'infrastruttura di ricarica per veicoli elettrici	Undisclosed
Revolut	Fintech, una banca sfidante	1,900
La modifica sportiva	Abbigliamento sportivo curato	Undisclosed
ZigZag globale	Piattaforma per la gestione dei resi	3,800

Anche il partner statunitense di Crowdcube, SeedInvest, ne ha rivelato alcuni l'equity crowdfunding restituisce i dati.

• Eliogeno: Ha raccolto $ 1.6 milioni su SeedInvest nel 2017 come parte di un Seed Round con una valutazione pre-money di $ 20 milioni. Nel 2021, Heliogen è diventata pubblica con una valutazione di $ 2 miliardi. Questo è 100x!
• Cavaliere: Questa società ha raccolto capitali più volte su SeedInvest. Un'IPO sul Nasdaq nel 2022 ha generato un rendimento dal 133% al 155% per gli investitori.
• Timbro di fiducia: Più di 2,700 investitori hanno sostenuto questa società con 6.5 milioni di dollari. Ha prodotto un rendimento del 190%.
• Scaffale.io: Questa società ha raccolto $ 475,000 attraverso il crowdfunding nel 2016. Un round di serie B ha fornito a quei primi investitori un rendimento approssimativo del 195%.
• PetDesk: Gli investitori in crowdfunding nel 2016 hanno continuato a guadagnare circa il 175% di rendimento.

Diverse piattaforme principali hanno, o potrebbero essere in procinto di stabilire, mercati secondari. Questi offrono agli investitori regolari opportunità di vendere le proprie azioni prima di un'IPO o di un'acquisizione. Spesso le azioni possono essere vendute solo ad altri investitori esistenti che avrebbero avuto accesso alle stesse informazioni aziendali per prendere una decisione precedente sull'acquisto o meno.

Crowdfunding investimenti non azionari

Esiste una gamma crescente di punti di accesso per gli investitori al dettaglio per investire in beni di lusso.

Konvi è una piattaforma europea di crowdfunding in cui le persone possono investire attraverso la proprietà condivisa di oggetti di lusso come orologi, opere d'arte e vini pregiati. Per ogni asset che verrà finanziato viene creata una holding. Lo scopo di questa holding è possedere, gestire e vendere un particolare asset. Quando una persona investe in un bene, diventa azionista di questa holding.

La piattaforma Masterworks consente a chiunque di investire nell'arte blue-chip, con opere di artisti come Banksy. Dal 1995 al 2020, i prezzi dell'arte contemporanea hanno superato del 500% i rendimenti dell'S&P 174, e fa parte di una stima Classe di asset da 1.7 trilioni di dollari che dovrebbe crescere del 58% in soli 5 anni, secondo Deloitte.

La piattaforma statunitense StartEngine offre azioni di vini pregiati di Bordeaux, in Francia. Secondo Guardiano del vino, il vino come investimento è un investimento stabile che ha fatto guadagnare agli investitori un solido rendimento annuo del 13.6% negli ultimi 15 anni.

Qualche esperienza personale

In sette anni di equity crowdfunding, il mio unico ritorno finora è stato da un modesto programma di sviluppo immobiliare. Ha pagato un rendimento lordo del 28% dopo due anni.

Alcune delle mie attività scelte hanno cessato l'attività. Può sembrare un rischio ovvio ora, ma il "marchio di noodle di fast food salutari" creato da un fondatore malato di cancro non aveva un piano di successione per un nuovo CEO che condividesse la sua visione dopo la sua morte.

Un birrificio di birra artigianale ha dovuto sospendere la produzione di birra per un mese dopo un errore materiale: nessuno aveva informato le autorità fiscali britanniche di un cambiamento dell'indirizzo commerciale principale. Il divario nella produzione del mese ha fatto perdere alcuni clienti commerciali, ne ha intaccato la reputazione, ha colpito il flusso di cassa e il debito accumulato. L'attività che era stata valutata 25 milioni di sterline è andata in amministrazione controllata e un importante produttore di birra globale l'ha acquistata per meno di 700,000 sterline. Gli azionisti sono stati spazzati via e abbiamo perso anche i nostri sconti sugli acquisti online!

I rischi di crowdfunding includono eventi totalmente al di fuori del controllo di un'azienda. Il trader di criptovalute del Regno Unito Ziglu aveva un valore di 85 milioni di sterline quando ho investito nel 2021. Cinque mesi dopo una piattaforma di criptovalute statunitense voleva una testa di ponte nel Regno Unito e si è offerta di acquisirla per un valore di 170 milioni di sterline. Questo sembrava un ritorno positivo 2x in pochi mesi. Tuttavia, quattro mesi dopo, dopo la rivalutazione globale di molte startup tecnologiche, l'acquisizione procede con una valutazione di 60 milioni di sterline. I primi investitori di crowdfunding riceveranno un ritorno e quelli di noi nell'ultimo round registreranno una perdita. 

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• Fonte: https://crowdsourcingweek.com/blog/crowdfunding-risks-and-returns/