Dopo la chiarezza normativa, cosa succederà?

Se mai Gary Gensler scrivesse un'autobiografia, dovrebbe intitolarla Chiarezza normativa.

Sarebbe un bestseller garantito, perché l'industria delle criptovalute si infurierebbe così tanto per il titolo che twitterebbe senza sosta al riguardo. Stiamo parlando di un milione di copie, facile.

La chiarezza normativa, ovviamente, è il sogno condiviso di tutti nel settore delle criptovalute. Se solo sapessimo se le criptovalute sono o meno un titolo azionario, si pensa, allora le cose decollerebbero davvero.

Buone notizie: la chiarezza normativa potrebbe arrivare presto. Per davvero, questa volta. (Parte 12)

La mia domanda è, quando avremo chiarezza normativa, cosa accadrà dopo??

Credo che gli investitori intelligenti dovrebbero pianificare tutto questo adesso. Invece di lamentarci che le leggi non sono giuste, dovremmo posizionarci per nuove leggi. Perché le cose stanno accadendo.

PYUSD cambia tutto

PayPal ha recentemente lanciato la propria stablecoin, PYUSD, che alcuni esperti stanno dicendo che potrebbero accelerare la chiarezza normativa, vale a dire far approvare più rapidamente le leggi specifiche sulle criptovalute al Congresso. Ecco John Rizzo, ex Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti:

"La prospettiva che centinaia di milioni di utenti possano presto accedere facilmente a una stablecoin su una piattaforma che già utilizzano... crea una nuova urgenza per i legislatori DC di raggiungere un compromesso su un quadro normativo per le stablecoin."

Ora che è coinvolto PayPal, in altre parole, le criptovalute hanno molto più credito.

La criptoeconomia è sempre più intrecciata con l’economia tradizionale. Non è difficile tracciare un confine tra il crollo di Terra/LUNA, il crollo di FTX, il fallimento di diverse banche famose, per finire (speriamo) con il salvataggio del Credit Suisse.

L’economia globale è complessa, quindi vogliamo evitare un’eccessiva semplificazione, ma non c’è dubbio che ciò che accade nel settore delle criptovalute ora riguarda il mondo intero, quindi i legislatori non possono permettersi di lasciare che le criptovalute siano il selvaggio West ancora per molto.

Quindi quando lo sceriffo arriverà in città, cosa succederà?

La storia si ripete

Consiglio vivamente un libro intitolato Rivoluzioni tecnologiche e capitale finanziario di Carlota Perez, in cui illustra cinque rivoluzioni tecnologiche, dalla Rivoluzione Industriale (1771) alla Rivoluzione dell'Informazione (1971), ciascuna della durata di circa 40-60 anni.

(L’implicazione è che potremmo essere nel mezzo di una nuova “rivoluzione Blockchain”, a partire dal white paper di Satoshi nel 2008.)

Ognuna di queste rivoluzioni, sostiene Perez, ha due fasi distinte:

Il fase di installazione, che è pieno di speculazioni finanziarie, bolle e crolli. Così, Mania ferroviaria durante l'era ferroviaria, e il bolla dot-com durante l’era dell’informazione. Questi sono i periodi di boom e recessione che alimentano la crescita della nuova tecnologia.

Il fase di schieramento, che è la “età dell’oro” che segue. La tecnologia viene ampiamente adottata, portando crescita, stabilità e grandi benefici per la società. Ora la nuova tecnologia è solo “buon senso”, il modo in cui vengono fatte le cose, che durerà fino alla prossima grande rivoluzione.

Perez fa un ottimo lavoro delineando i cambiamenti finanziari, sociali e governativi che tipicamente si verificano durante queste rivoluzioni, nonché come gestirli al meglio. I suoi esempi storici sono preziosi perché illustrano abbiamo già visto questo film molte volte.

Lei descrive l’inizio di una nuova rivoluzione tecnologica come una “Frenesia”, in cui i primi speculatori si precipitano per fare soldi facili. Lei lo definisce un periodo da “casinò”, in cui i finanziatori “stabiliscono le proprie regole permissive e con esse ottengono molto successo”. (Pensate alle ICO del 2017.

Alla fine, la bolla scoppia ed entra in gioco il governo, creando una nuova regolamentazione tecnologica che (se fatta bene) può inaugurare una nuova era dell’oro in cui la tecnologia diventa parte della vita di tutti i giorni, rendendo il mondo migliore.

Per riassumere: la rivoluzione tecnologica (blockchain) porta tipicamente a un’esuberanza irrazionale (2017-2022), che porta a bolle euforiche (ICO, DeFi, NFT), che alla fine crollano (Terra/LUNA e le conseguenze), che porta a chiamate per una maggiore regolamentazione da parte del governo.

E questo, credo, è il punto in cui ci troviamo ora.

Quindi, cosa succede di solito dopo?

Perez spiega come, una volta adottate le opportune normative governative, l’“arrogante autocompiacimento” venga sostituito da un “fiducioso ottimismo” nella crescita del business. (Traduzione: i fratelli cripto saranno sostituiti dai dirigenti dell'azienda.)

In contrasto con il selvaggio West precedente, Perez descrive questo periodo come un periodo di “comportamento ordinato e ordinato”. (Una volta che le stablecoin saranno regolamentate, potrai vedere tutte le banche correre a sostenerle, ma in una linea ordinata.)

Lei la definisce un’era di “buon sentimento”, in cui la nuova rivoluzione tecnologica crea sempre maggiori benefici per la società, come hanno fatto le ferrovie, i telefoni e Internet. A poco a poco, la nuova tecnologia diventa parte della vita quotidiana, “del modo in cui vengono fatte le cose”.

Lungo il percorso, la nuova tecnologia apre le porte a molte tecnologie e attività complementari: l’infrastruttura che la supporta. Ed è qui che gli investitori intelligenti possono davvero brillare.

Nuove aree di opportunità di investimento

Questo è il grafico del libro che mi è rimasto davvero impresso, che ho scattato sul telefono e tenuto per anni sul desktop del computer:

Questa è la risposta alla domanda: “Dopo la chiarezza normativa, cosa succederà dopo?”

Quando arriverà la regolamentazione (non if, ma quando), questi sono i tipi di società – e le conseguenti opportunità di investimento – a cui dovremmo prestare attenzione.

Fornitori di denaro per nuovi prodotti e servizi: Cerca di investire in banche, fondi e società di capitale di rischio che stanno facendo una grande spinta nel Web3. Gli investitori avventurosi possono anche prendere in considerazione l'adesione a gruppi angelici specializzati come Reazione a catena (di cui sono membro) per investire in startup in fase iniziale.

Innovazioni per aiutare la crescita o l’espansione: Preparati per le IPO Web3 (non ICO, ma IPO legittime). Inoltre, le società inizieranno a offrire le proprie azioni come token cartolarizzati. Le obbligazioni, comprese le obbligazioni spazzatura, saranno offerte anche come token, per alimentare la crescita del Web3.

Modernizzazione dei servizi finanziari: Cerca qualsiasi azienda che stia aiutando le banche a muovere i primi passi scricchiolanti nel Web3. Aziende come Coinbase, Circle e ConsenSys sono posizionate in modo ideale, ma molte altre prospereranno, compresi i processori di pagamento Web3 e le fintech.

Innovazioni per distribuire investimenti e rischi: Ne abbiamo parlato obbligazioni blockchain per anni. Ma cercate anche l’esplosione dei derivati ​​Web3 su piattaforme come Synthetix ed dydx, così come piattaforme assicurative decentralizzate come Nexus reciproco.

Rifinanziamento dei debiti o mobilitazione degli attivi: Cerca la tokenizzazione di qualsiasi asset del mondo reale: immobili, materie prime, squadre sportive, royalties musicali, ecc. (Aspettatevi che anche gli NFT abbiano una nuova età dell'oro.) Man mano che il settore matura, aspettatevi numerose fusioni, acquisizioni e acquisizioni.

Innovazioni discutibili: Infine, attenzione ai continui comportamenti scorretti, ora sotto forma di insider trading, scappatoie legali, accordi non registrati e così via. (Passeremo da Sam Bankman-Fried a Bernie Madoff.)

In sintesi, man mano che avremo chiarezza normativa, avremo moltissime opportunità di investimento

– nonché nuovi rischi. I grandi investitori faranno bene a prepararsi per entrambi.

Investitore da asporto

"Avevi ragione. Non è una moda passeggera”.

Questa riga ha reso la mia settimana, come è stata scritta da New York Times editorialista finanziario Ron Lieber. Nel suo recente Lettera a un giovane appassionato di criptovalute, lo ammette le criptovalute sono qui per restare, e suggerisce un approccio basato sul buon senso per investire in esso.

Se anche tu credi che le criptovalute siano qui per restare, allora devono evolversi. Ed è probabile che si evolva sulla falsariga delle precedenti rivoluzioni tecnologiche: presto otterremo chiarezza normativa che inaugurerà una nuova età dell’oro.

Ciò offre interessanti opportunità per gli investitori come te e me.

Una volta ottenuta questa chiarezza normativa, pensa a te stesso: quali aziende forniranno l’infrastruttura per questa rivoluzione finanziaria e tecnologica? Quali aziende introdurranno la nuova età dell’oro?

PayPal, Coinbase e Circle sono i miei primi tre. Chi sono i tuoi?

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