Sintesi: Decentralized Finance (DeFi) è un sottoinsieme in rapida crescita dell'ecosistema delle criptovalute che crea applicazioni e servizi finanziari che operano su reti blockchain decentralizzate e aperte. I prestiti e i prestiti sono diventati rapidamente alcune delle applicazioni DeFi più utilizzate.
Nonostante alcuni problemi nel prestito di criptovalute durante l'estate del 2022, il prestito DeFi continua ad attirare l'interesse, con le istituzioni che versano miliardi nel settore. I miglioramenti ai protocolli di prestito DeFi e la chiarezza normativa porteranno a una maggiore adozione, rendendo questo spazio interessante per gli investitori.
Cos'è il prestito DeFi?
Il prestito DeFi consiste nell'offrire prestiti crittografici su piattaforme decentralizzate attraverso applicazioni decentralizzate peer-to-peer (dapps). Nel prestito DeFi, gli utenti possono prestare le proprie risorse di criptovaluta ad altri utenti in cambio di interessi o prendere in prestito risorse di criptovaluta pubblicando garanzie per ridurre il rischio di insolvenza.
Tra le dapps, il prestito DeFi ha il più alto tasso di crescita a livello globale. Secondo Zion Ricerca del mercato, il mercato globale della DeFi è stato valutato a quasi 11.96 miliardi di dollari nel 2021 e si prevede che raggiungerà i 232.20 miliardi di dollari entro il 2030.
Mentre Valore totale bloccato (TVL) nelle piattaforme di prestito DeFi è in aumento al momento della stesura di questo documento, ha ancora molta strada da fare per riprendersi dai livelli pre-crash di $ 45 miliardi dall'aprile 2022. (Il mercato delle criptovalute si muove in tandem.)
Alcuni degli sviluppi incoraggianti nello spazio crittografico sono l'ascesa di ordinali bitcoin, la crescita di token di staking liquidie l'imminente Ethereum Aggiornamento di Shanghai.
Il principale fattore di rischio è il Repressione delle criptovalute della SEC, che ha mirato specificamente alle piattaforme di prestito (tra le altre). Finora, le piattaforme di prestito DeFi sembrano essere scommesse più sicure, in quanto non è chiaro chi potrebbe citare in giudizio la SEC, se tecnicamente non esiste un'azienda.
Come funziona il prestito DeFi
Come una tradizionale struttura di prestito bancario che si basa sui depositi dei clienti per prestare denaro, il prestito DeFi si basa principalmente su pool di prestiti in cui gli utenti depositano le proprie risorse crittografiche per garantire una rapida distribuzione tra i mutuatari attraverso contratti intelligenti.
Uno dei principali vantaggi delle piattaforme di prestito e prestito DeFi è che sono aperte e trasparenti. Chiunque disponga di una connessione Internet e di un portafoglio di criptovalute può partecipare e il codice che governa queste piattaforme è spesso open-source, il che significa che chiunque può controllarlo per assicurarsi che sia sicuro ed equo.
È anche possibile vedere tutti i depositi, i prestiti e i rimborsi effettuati esaminando il registro blockchain. Inoltre, poiché non esiste un intermediario centralizzato, gli utenti non devono sottoporsi al lungo e ingombrante processo di controllo del credito.
Invece, i mutuatari in genere devono fornire più garanzie rispetto all'importo che stanno prendendo in prestito. I tassi di collateralizzazione variano in genere tra il 120% e il 150% sulle principali piattaforme di prestito. Perché mettere giù 1.5 ETH per prendere in prestito 1ETH, chiedi? Perché non c'è controllo del credito. Possiamo fidarci del mutuatario, perché abbiamo già i suoi soldi.
L'overcollateralizzazione consente anche un cuscino se il prezzo della cripto sottostante scende inaspettatamente.
Le piattaforme hanno anche un "rapporto di liquidazione" relativo all'importo preso in prestito. Ad esempio, un tasso di garanzia del 100% potrebbe essere accompagnato da un rapporto di liquidazione dell'80%. Se la garanzia scende al di sotto di questo tasso, chiunque può liquidare l'importo meno il deposito del prestatore e intascare il resto. Per questo motivo, molti mutuatari bloccano anche più della garanzia richiesta.
Il prestito DeFi viene utilizzato principalmente per sfruttare operazioni più grandi, ovvero per acquistare e scambiare ancora più criptovalute. Per questa ragione, contrarre prestiti DeFi è pericoloso per la tua ricchezza. Servire come prestatore, tuttavia, può essere redditizio.
Tesi di investimento
Esistono due modi per investire nella maggior parte delle piattaforme di prestito: fungendo da prestatore, o acquistare e detenere il token della piattaforma.
Agire come prestatore: gli investitori che depositano i loro asset crittografici in questi protocolli DeFi ricevono gettoni di prestito in cambio (aTokens per Aave, cTokens per Compound e Dai per MakerDAO). Pensa a queste come "ricevute".
Questi token di prestito sono incorporati sia con gli interessi che con il capitale e possono essere riscattati in qualsiasi momento. Il tasso di cambio tra la criptovaluta e le monete native è chiamato rendimento percentuale annuo (APY): è così che i prestatori guadagnano. E il tasso di interesse è determinato dal rapporto tra i token forniti e presi in prestito in un particolare mercato.
Acquistare e detenere il token della piattaforma: la maggior parte delle piattaforme di prestito DeFi ha il proprio token (AAVE per Aave, COMP per Compound e MKR per MakerDAO). A nostro avviso, acquistare e detenere questi token di piattaforma è l'opportunità di investimento a lungo termine.
Al Bitcoin Market Journal, crediamo che detenere i token nativi di promettenti progetti crittografici sia come possedere "azioni" nella "società". Acquistiamo e deteniamo grandi progetti che generano entrate reali, gestiti da leader capaci, con buone prospettive di crescita a lungo termine.
Motivi per essere ottimisti a lungo termine sui prestiti DeFi:
- Poiché il prestito DeFi avviene su una blockchain, tutte le transazioni vengono registrate su un libro mastro pubblico, che può essere visualizzato e verificato da chiunque. Questa trasparenza aiuta a prevenire le frodi.
- Le piattaforme di prestito DeFi sono automatizzate (non sono necessari controlli del credito), quindi sono più convenienti e veloci.
- Il processo è totalmente digitale. Quindi l'analisi è facile in quanto i dati aperti forniscono una panoramica del mercato dei prestiti e dei prestiti.
- I protocolli di prestito DeFi consentono l'interoperabilità e la programmabilità.
- Alcuni investitori massimizzano i risparmi investendo in diverse piattaforme di prestito, quindi depositando i token di prestito in conti fruttiferi.
Motivi per diffidare dei prestiti DeFi:
- Le autorità di regolamentazione hanno gli occhi puntati sui servizi di prestito e potrebbero trovare un modo per chiudere anche i prestiti DeFi (o soffocarne l'accesso alle banche TradFi).
- Poiché devono essere eccessivamente collateralizzati, non sono realmente prestiti per le persone che ne hanno bisogno.
- Rischio contratto intelligente: le piattaforme di prestito rischiano di essere prese di mira da hacker che cercano di sfruttare i bug.
- Considerando la volatilità dei mercati delle criptovalute, l'overcollateralizzazione e la liquidazione sono rischi continui per gli utenti. Il crollo di Terra/Luna e FTX ne sono un esempio calzante. I mutuatari sono vulnerabili alla perdita di tutte le loro criptovalute, se il prezzo scende improvvisamente.
- Gli utenti devono essere molto cauti con portafogli e indirizzi. Perdere la tua chiave privata significa che i tuoi fondi sono persi per sempre: non ci sono regolamenti per coprire tali perdite.
- I prestiti DeFi possono incoraggiare comportamenti scorretti: prestare criptovalute per acquistare più criptovalute, ripetutamente, costruendo una pericolosa torre di rischio Jenga:
Le migliori piattaforme di prestito DeFi
Progetto | Telescrivente | Market Cap | Valore totale bloccato (TVL) | Entrate (annualizzate) |
AAVE | AAVE | 1,260,000,000 | 4,760,000,000 | 9,160,000 |
Compound | COMP | 414,860,000 | 1,580,000,000 | 2,210,000 |
MakerDAO | MKR | 690,800,000 | 7,300,000,000 | 20,230,000 |
alchemix | ALCX | 172,700,000 | 33,720,000 | 1,210,000 |
CREMA Finanza | CREAM | 740230 | 42328080 | N/A |
AAVE (AAVE) è un protocollo decentralizzato open source, non detentivo per il prestito e il prestito di criptovalute. Gli utenti depositano le proprie risorse digitali per guadagnare interessi o prendere in prestito risorse con tassi di interesse personalizzabili. Aave ha alcune caratteristiche innovative, come i prestiti flash che devono essere rimborsati entro un singolo blocco Ethereum (~ 12 secondi).
Aave Arc è un pool di liquidità specificamente progettato per le istituzioni. A differenza della piattaforma di vendita al dettaglio Aave, che non richiede KYC, la piattaforma Arc include i requisiti KYC per mantenere la conformità normativa.
Diversi investitori istituzionali hanno investito in Aave. Grayscale ha un fondo DeFi, con AAVE che forma oltre il 12% del portafoglio. Aave ha una presenza del 14% nel fondo indicizzato DeFi Crypto di Bitwise.
Al momento in cui scrivo, Aave ha un significativo seguito su Twitter di oltre 522.8K, una comunità Reddit con oltre 16,000 abbonati, 15k follower su Telegram e 22k membri Discord.
Compound (COMP) consente agli utenti di guadagnare interessi o prendere in prestito risorse utilizzando la loro criptovaluta come garanzia. Opera sul modello di market maker automatizzato (AMM) e consente transazioni senza soluzione di continuità tra prestatori e mutuatari. COMP è un token nativo ERC-20 ed è anche il token di governance per il protocollo.
Compound è stato ampiamente riconosciuto come pioniere nello spazio DeFi e ha attratto una comunità ampia e attiva. Compound ha oltre 242,000 follower su Twitter, una community Reddit con oltre 45,000 iscritti e un canale Discord con oltre 19,000 membri.
Compound è diventata una scelta popolare per gli utenti grazie alla sua interfaccia user-friendly e alla governance trasparente. Compound Finance è il sesto più grande dapp e il terzo più grande protocollo di prestito nello spazio DeFi.
MakerDAO (MKR) consente agli utenti di prendere in prestito DAI, uno stablecoin ancorato al dollaro USA, utilizzando le loro partecipazioni in criptovaluta come garanzia. I possessori di token MKR governano il protocollo Maker.
Mentre DeFi continua a maturare, MakerDAO è ben posizionato per svolgere un ruolo significativo nello spazio e fornire agli utenti l'accesso a opzioni di prestito e prestito stabili e decentralizzate.
MakerDAO ha oltre 240,000 follower su Twitter, una community Reddit con oltre 34,000 iscritti e un canale Discord con oltre 7,000 membri.
Alchimista (ALCX) è un'interessante interpretazione della DeFi, che offre prestiti che si ripagano attraverso strategie che generano rendimento.
Alchemix consente agli utenti di depositare token e quindi prendere prestiti contro quei token, con un rapporto 1:2. I gettoni depositati vengono messi nei caveau di Yearn per guadagnare rendimento e tale rendimento viene utilizzato per ripagare i prestiti. Attualmente gli utenti possono utilizzare ETH, WSTETH, RETH, DAI, USDT o USDC come garanzia per i prestiti.
Alchemix non è così attivo sui social media come altri progetti DeFi e vanta solo 72,800 follower su Twitter, 10,000 membri sul suo canale Discord e 1,100 membri sul suo subreddit.
CREMA Finanza (CREMA) è un protocollo di prestito decentralizzato per l'accesso ai servizi finanziari con l'obiettivo di spingere i confini di ciò che la DeFi può fare.
CREAM è l'acronimo di "Crypto Rules Everything Around Me". Fa parte dell'ecosistema yearn.finance ed è un protocollo senza autorizzazione, open source e indipendente dalla blockchain che serve gli utenti su Ethereum, Binance Smart Chain, Polygon e Fantom.
Gli utenti che detengono ETH o wBTC possono depositare i propri asset su CREAM per guadagnare un rendimento, simile a un conto di risparmio tradizionale. Su Twitter, il protocollo ha 80,500 follower e sul subreddit ci sono solo 329 membri.
Investimenti istituzionali DeFi
La volatilità nel mercato delle criptovalute non ha dissuaso gli investitori dal loro continuo interesse per i progetti DeFi. UN recente indagine ha scoperto che dal 20% al 50% delle presentazioni relative alle criptovalute erano incentrate sulla DeFi. Emissione di mercati monetari decentralizzati miliardi di dollari in prestiti, mentre piattaforme DeFi come Uniswap scambiano volumi all'incirca 30% quelli di Coinbase.
Anche l'interesse istituzionale per la DeFi è in aumento:
- Le banche stanno iniziando ad avventurarsi nelle società di custodia di criptovalute.
- Barclay ha comprato una partecipazione in Copper.
- Standard Chartered ha stretto una partnership con Northern Trust per lanciare Zodia, un custode di criptovalute per investitori istituzionali.
- Bank of New York Mellon ha ha collaborato con Chainalysis per tracciare e analizzare i prodotti di criptovaluta.
- BlackRock e Citigroup hanno investito oltre 1 miliardo di dollari ciascuno nelle piattaforme DeFi nel 2022.
- Di recente, la controllata di Nomura, Laser, ha annunciato il suo investimento in Infinity, un protocollo di finanza decentralizzata (DeFi) per prestiti e prestiti istituzionali.
Investitore da asporto
Se il prestito DeFi vuole far parte dell'economia "reale", deve espandersi oltre le risorse crittografiche e tokenizzare le risorse del mondo reale, facendo meno affidamento sulle garanzie. L'eccessiva dipendenza dalle garanzie crittografiche significa che le dapps sono accessibili solo ai mutuatari ricchi di asset, limitando i vantaggi dell'inclusione finanziaria.
Anche se investimento in criptovalute istituzionale sta aumentando, i progressi della DeFi in futuro dipenderanno in gran parte dai risultati normativi. A giugno, il World Economic Forum ha rilasciato un kit di strumenti politici per una politica equa ed efficiente Regolamento DeFi. E negli Stati Uniti, il Legge sulla fiducia sulle stablecoin ha il potenziale per rendere le stablecoin completamente regolamentate e accettate come parte del sistema finanziario tradizionale.
Chiunque esamini ora la DeFi dovrebbe sapere che sono ancora tempi molto precoci per il settore, con il potenziale per grandi rischi e ricompense ancora maggiori.
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