Il prestatore P2P indonesiano Investree è in crisi di liquidità

Il prestatore P2P indonesiano Investree è in crisi di liquidità

Timestamp: 31 gennaio 2024 7:18
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Mentre le autorità indonesiane lavorano per innalzare gli standard nel fiorente settore dei prestiti peer-to-peer del paese, è inevitabile che gli attori più piccoli e deboli vengano eliminati. È una sorpresa, quindi, che i maggiori problemi siano apparsi in uno dei più grandi attori del settore: Investree Group.

Il co-fondatore e amministratore delegato della società, Adrian Gunadi, avrebbe rassegnato le dimissioni. Affronta anche accuse di cattiva condotta, secondo un rapporto di Deal Street Asia.

Investree si trova ad affrontare una crisi di liquidità e una crisi diplomatica con i suoi investitori e partner in un momento in cui i suoi principali concorrenti prosperano. In effetti, il P2P fintech in Indonesia è redditizio, ma non per Investree.

Settore stabile

A seguito delle nuove regole emanate da Otoritas Jasa Keuangan (OJK), l'autorità di regolamentazione dei titoli indonesiana, le piattaforme di prestito fintech hanno iniziato a riportare profitti netti nel gennaio 2023. Entro l'estate dello scorso anno, le 102 fintech P2P registrate avevano registrato un utile netto collettivo di 29 milioni di dollari.

I maggiori concorrenti di Investree sembrano essere in buona salute, tra cui Koinworks e Modalku (il ramo locale di Funding Societies), così come società buy now pay-late come Kredivo.

Fortunatamente, il destino di Investree non avrà alcun impatto sulla stabilità finanziaria complessiva in Indonesia. Sebbene queste fintech siano canali preziosi per i prestiti delle banche, i regolamenti sia di OJK che di Bank Indonesia, la banca centrale, limitano le esposizioni delle banche verso i mutuatari P2P.

Socio bancario

Investree è uno dei mercati P2P più antichi dell'Indonesia, fondato nel 2015 a Singapore (la sua entità legale indonesiana si chiama Investree Radhika Jaya).

Ha partnership con molte banche. Tra questi figurano colossi commerciali come Bank Mandiri e Bank Danamon Indonesia, grandi istituti di credito statali come Bank Rakyat Indonesia e banche focalizzate sul digitale come Bank Jago.

Utilizzando questi bilanci, Investree afferma di aver distribuito 14 trilioni di rupie (888 milioni di dollari) in prestiti alle MPMI (comprese le piccole imprese nelle Filippine e in Tailandia). Si tratta di meno dei 37 trilioni di rupie di prestiti distribuiti sulla piattaforma indonesiana di Modalku, ma più o meno uguali ai volumi su Koinworks. (Queste cifre rappresentano tutti i prestiti accumulati.)

La società madre di Investree a Singapore possiede anche una partecipazione in una banca indonesiana, Bank Amar, la cui licenza è stata riadattata come banca completamente digitale nel 2014 dal suo proprietario, il conglomerato di Singapore Tolaram Group. Investree ha acquisito le partecipazioni in Bank Amar in più fasi, culminando con una quota del 18.4% raggiunta nel 2022.

Sia per Bank Amar che per Investree, la logica era semplice: unire le forze per costruire una banca digitale per le micro, piccole e medie imprese (MPMI).

Ponti in fiamme

Investree ha iniziato fornendo soluzioni aziendali come la fatturazione elettronica e la gestione dell'inventario. Ma presto si è evoluto fino a gestire un mercato di prestiti, consentendo alle banche di erogare prestiti a una base di clienti che non avrebbero toccato senza un intermediario digitale.

Insieme, Bank Amar e Investree pianificavano di diventare il più grande fornitore finanziario per le PMI in Indonesia.

Per ragioni non ancora note, ma probabilmente rese pubbliche dalle varie riforme di OJK, Investree ha registrato un aumento dei prestiti in sofferenza che sembra essere apparso sui suoi libri contabili solo alla fine dello scorso anno.

Poiché queste inadempienze vengono trasferite al prestatore originale, Investree ha bruciato alcuni dei suoi rapporti bancari e diversi istituti di credito hanno avviato procedimenti giudiziari contro Investree.

Entra in Qatar

Il fintech sta alienando anche gli investitori. Lo scorso ottobre ha completato un massiccio finanziamento, uno dei più grandi nel sud-est asiatico, un round di finanziamento di serie D da 220 milioni di euro (231 milioni di dollari).

Uno dei sostenitori strategici era JTA International Holdings, un gruppo di investimento con sede in Qatar. Le due parti hanno concordato di costituire una joint venture a Doha, denominata JTA Investree Data Consultancy.

Ci sono poche informazioni pubbliche su JTA. Il suo CEO e co-fondatore è Amir Ali Salemi e l'azienda investe in una varietà di settori. Assomiglia a Temasek, la holding di investimenti del governo di Singapore, ma non ci sono informazioni online su chi possiede JTA.

Indipendentemente dalla misura in cui JTA è un fondo patrimoniale quasi sovrano o semplicemente il veicolo di interessi commerciali ben collegati, ha investito denaro in Investree con l'obiettivo di portare la tecnologia di Investree (come il suo modello di punteggio) e il senso degli affari in Medio Oriente. , e oltre.

Intermediario di potere

JTA potrebbe avere il destino di Investree nelle sue mani, ma ci sono altri investitori coinvolti. I precedenti round di finanziamento includevano i giapponesi MUFG Innovation Partners e BRI Ventures (un'unità di Bank Rakyat Indonesia), nonché la svizzera ResponsAbility Investments.

Tuttavia, secondo quanto riferito, sono i qatarioti a non aver ancora trasferito i soldi del round di serie D a Investree, esacerbando così la crisi di liquidità del fintech. JTA mantiene il suo impegno e sostanzialmente salva gli altri azionisti? Oppure la JTA decide che gli è stato mentito e se ne va?

La loro decisione valuterà se i problemi di Investree sono passeggeri e possono essere coperti con contanti – o se gli investitori intendono semplicemente buttare soldi buoni dopo quelli cattivi. Forse insisteranno su nuove condizioni, come il taglio dei costi di Investree, la vendita di parte della sua partecipazione in Bank Amar o la chiusura di attività estere.

Qualunque sia il risultato, il Qatar non può essere soddisfatto dell’aumento dei prestiti in sofferenza di Investree.

Aumento dei crediti deteriorati

Questo è il nocciolo del problema del fintech. 

Le autorità di regolamentazione indonesiane misurano i prestiti in base alla quota di mutuatari che rimborsano entro 90 giorni dalla scadenza. La media del settore è del 97.18% a settembre 2023. Il tasso di successo di Investree sembrava in linea fino all'inizio del 2024, quando è sceso all'83% ed è ancora in calo. I suoi prestiti in sofferenza ora rappresentano il 16% del suo portafoglio, dice Angus Mackintosh di CrossASEAN Research, scrivendo su SmartKarma.

Resta da vedere quanto di ciò sia circostanziale e quanto sia dovuto a una cattiva gestione del rischio. Ma l’autorità di regolamentazione non è stata disposta ad aspettare per scoprirlo: OJK ha già imposto sanzioni a Investree per aver violato un livello di NPL consentito del 5%.

JTA si arrabbierà non solo perché il suo nuovo investimento si rivela in difficoltà finanziarie, ma perché il suo investimento si basava sull'adozione del software di credit scoring di Investree, da utilizzare nella JV di Doha.

Ma con un tasso di NPL del 16%, i dirigenti della JTA potrebbero chiedersi se hanno sostenuto un buon software o semplicemente una buona narrazione.

OJK pulisce la casa

L’improvvisa liquidità e i problemi di prestito di Investree hanno probabilmente meno a che fare con un cambiamento nel clima economico, e più con un cambiamento nei requisiti normativi per le fintech in Indonesia.

OJK è determinata a ripulire un settore che ha visto una crescita esplosiva. Nel 51 c’erano 2011 imprese fintech attive in Indonesia, principalmente nel settore dei pagamenti, ma quel numero è cresciuto fino a 334 nel 2022, inclusi 164 istituti di credito P2P. Alla fine del 2022, afferma Boston Consulting Group, c’erano più di 30 milioni di conti di mutuatari P2P attivi, che avevano ricevuto un totale di 17 miliardi di dollari di prestiti.

Da allora l’OKJ ha posto un tetto ai tassi di interesse e ha insistito sui massimali per i crediti inesigibili. Ha inoltre adottato misure contro gli operatori illegali, le pratiche di diffusione dei dati e la riscossione di prestiti troppo zelanti. Attualmente ci sono 102 fintech P2P registrate e il consolidamento è molto probabile. OJK vuole meno fintech ma più sane, il che indica un futuro brillante per i prestiti basati su fintech.

La sorpresa non è che le fintech P2P stiano abbandonando; la sorpresa è che tra le vittime c’è un leader del settore.

Questa vicenda dovrebbe anche mettere fine alle pigre ipotesi sull’efficacia dell’inclusione finanziaria, misurata in base al volume dei prestiti concessi alle piccole imprese. Ciò che conta è quando i mutuatari restituiscono i soldi in tempo.

Nel frattempo, il cofondatore e amministratore delegato Gunadi deve ancora annunciare pubblicamente le sue dimissioni. Prima di fondare Investree nel 2015, è stato senior Transaction Banker presso Citi e Standard Chartered, a Giakarta e a Dubai. Ha anche gestito il settore bancario della sharia presso la Permata Bank e il settore bancario al dettaglio presso la Bank Muamalat Indonesia.

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