Apakah Emas Diatur untuk Merobek Lebih Tinggi? Empat Grafik Kunci untuk Ditonton

(Bloomberg) - Tepat ketika peluncuran vaksin dan optimisme ekonomi membuat emas tampak seperti logam tahun lalu, itu melakukan pemulihan.

Bullion is one of the best-performing commodities this month, erasing almost all of this year’s losses. Investors have been lured back by gold’s appeal as an inflation hedge, while the Federal Reserve maintains its monetary stimulus and says price pressures should prove temporary. Spot gold rose 0.4% on Friday, capping a fourth straight weekly gain.

Diego Parrilla, yang menjalankan dana Quadriga Igneo, termasuk di antara mereka yang baru-baru ini meningkatkan eksposur mereka terhadap emas, mengatakan bahwa bank sentral tidak akan mengambil risiko menaikkan suku bunga untuk memerangi inflasi karena takut "menusuk gelembung besar" yang mereka buat.

“Kami telah memasuki paradigma baru yang akan didominasi oleh tingkat bunga riil yang sangat negatif, inflasi tinggi, dan tingkat nominal rendah - lingkungan yang sangat mendukung untuk emas,” kata Parrilla, yang mengelola $ 350 juta.

Namun, emas pada akhirnya adalah aset tempat berlindung yang menurut logika konvensional harus menderita saat ekonomi berkembang pesat. Jadi, bisakah reli terbaru dipertahankan? Berikut adalah empat grafik utama yang harus diperhatikan.

Teka-Teki Inflasi

Ini menjadi pertanyaan terpanas di bidang keuangan tahun ini, dan mungkin yang terbesar untuk emas: akankah tekanan inflasi saat ini bersifat sementara atau terus-menerus?

Jika Anda bertanya kepada The Fed, jawabannya adalah yang pertama. Sebagian pasar obligasi tidak setuju, dengan ukuran ekspektasi inflasi jangka panjang berbasis pasar naik ke level tertinggi sejak 2013 awal bulan ini.

Itu adalah tempat yang tepat untuk emas, yang diuntungkan ketika kebijakan moneter menjaga suku bunga obligasi tetap rendah bahkan saat inflasi terus berlanjut. Imbal hasil nyata pada Treasury telah merosot lebih dalam ke negatif baru-baru ini, memanaskan daya tarik emas batangan.

Kemana tujuan mereka selanjutnya akan sangat penting. Setiap petunjuk bahwa Fed mungkin merosot karena inflasi atau kekuatan pasar tenaga kerja dapat melihat kenaikan suku bunga obligasi - memicu terulangnya taper tantrum yang terlihat setelah krisis keuangan, ketika emas turun 26% dalam waktu enam bulan.

Kisah berlanjut

“Posisi yang menurut saya Anda dapatkan adalah tempat yang sangat rentan terhadap narasi pengurangan,” kata Marcus Garvey, kepala strategi logam di Macquarie Group Ltd.

Di sisi lain, apa pun yang menyeret pemulihan ekonomi global - baik itu data pekerjaan yang buruk atau varian virus baru - akan melihat hasil nyata turun, menguntungkan logam.

Pengemudi Dolar

Dolar telah menjadi pendorong emas penting lainnya tahun ini. Setelah awalnya menguat karena program vaksinasi AS melampaui seluruh dunia, program itu menurun sejak Maret karena negara lain menutup kesenjangan, memberikan penarik untuk logam mulia.

Sebagian besar analis tidak melihat banyak pergerakan dalam dolar ke depan, dengan perkiraan median yang dikumpulkan oleh Bloomberg menunjukkan hanya sedikit penguatan.

Jika mereka salah, baik itu karena divergensi dalam pemulihan global atau hawkish yang mengejutkan dari bank sentral negara lain, implikasinya terhadap emas batangan bisa jadi signifikan.

Permintaan Investor

Awal yang buruk dari emas tahun ini datang karena dana yang diperdagangkan di bursa memotong kepemilikan mereka atas logam sebesar 237 ton dalam empat bulan hingga April. Perdagangan hedge fund di Comex juga mengurangi eksposurnya ke level terendah sejak 2019 pada awal Maret.

Pada kuartal kedua, arus mulai berbalik. Jika itu menambah semangat, emas bisa menemukan kaki lain yang lebih tinggi.

“Masih ada potensi permintaan investasi yang terpendam,” kata Ole Hansen, kepala strategi komoditas di Saxo Bank A / S. “Tetap saja, posisinya relatif kecil.”

Yang lainnya, termasuk Robert Jan Van Der Mark dari Aegon NV, yang mengurangi eksposurnya terhadap emas pada November setelah vaksin diumumkan, tetap diyakinkan.

“Dengan peluncuran vaksinasi di jalurnya dan ekonomi dibuka kembali, kami memiliki keinginan yang lebih sedikit untuk aset jenis safe haven / stagflasi dalam portofolio,” katanya.

Bitcoin Terpental

Sering disebut-sebut sebagai emas batangan digital, reli Bitcoin di bulan-bulan pertama tahun ini mendemoralisasi kenaikan harga emas. Kedua aset tersebut disukai oleh mereka yang takut akan hiperinflasi dan penurunan nilai mata uang, sehingga kinerja cryptocurrency mungkin telah menarik perhatian calon pembeli emas batangan.

Bitcoin telah turun sekitar 40% dari level tertinggi pertengahan April, dengan arus keluar dana yang cukup besar. Emas bisa menjadi penerima manfaat.

(An earlier version of this story corrected spelling of the central bank in the second paragraph.)

Lebih banyak cerita seperti ini tersedia di bloomberg.com

Berlangganan sekarang untuk tetap menjadi yang terdepan dengan sumber berita bisnis paling tepercaya.

© 2021 Bloomberg LP

Source: https://ca.finance.yahoo.com/news/gold-set-tear-even-higher-230000863.html