ACO Grup Berhad

Peringkat IPO (1.75 dari 5.0 Bintang)

Hak Cipta@http://lchipo.blogspot.com/
Ikuti kami di facebook: https://www.facebook.com/LCH-Trading-Signal-103388431222067/

Tanggal
Terbuka untuk melamar: 27/02/2020
Tutup untuk melamar: 06/03/2020
Tanggal daftar: 18/03/2020

Modal Saham
Kapitalisasi Pasar: RM84 juta
Total Saham: 300 juta lembar saham (Publik :15 juta, Orang Dalam Perusahaan/Miti/Penempatan Pribadi: 43 juta)

Bisnis
Distribusi produk listrik dan aksesorisnya.
Pengguna Industri: 74.46%
Pengecer: 25.54%

Mendasar
Pasar: Pasar Ace
Harga: RM0.28 (EPS:0.0247)
P/E & ROE: PE11.34 (Buku Prospektus) ROE13%
Tunai & setoran tetap setelah IPO: RM0.05 per saham
NA setelah IPO: RM0.19
Total utang terhadap aset lancar setelah IPO: 1.644 juta (Utang: 63.657 juta, Aset Tidak Lancar: 38.712 juta, Aset Lancar: 81.368 juta)
Kebijakan dividen: Tidak ada kebijakan dividen yang pasti.

Rasio Keuangan
Piutang usaha: 80 hari
Hutang Dagang: 103 hari
Perputaran persediaan: 105 hari

Kinerja Keuangan Masa Lalu (Pendapatan, EPS)
2019 (sampai November): RM104.084 juta (EPS: 0.0237)
2019: RM134.373 juta (EPS: 0.0275)
2018: RM124.193 juta (EPS: 0.0173)
2017: RM114.509 juta (EPS: 0.0153)

Margin Laba Bersih
2019: 5.52%
2018: 4.03%
2017: 3.89%

Setelah IPO Kepemilikan Saham
Ir. Kaos Tang Pee @ Tan Chang Kim: 62.79%
Jin Siew Yen: 7.85%
Tan Yushan: 7.85%

Remunerasi Direksi untuk FYE2021 (dari laba kotor 2019)
Ir.Tang Pee Tee: RM0.502 juta
Tan Yushan: RM0.437 juta
Chai Poh Choo: RM0.218 juta
Yap Koon Roy: RM68k
Dr.Tee Chee Ghee: RM68k
Ir. Dr.Ng Kok Chiang: RM56k
Total remunerasi direktur dari laba kotor: RM1.349 juta atau 6.07%

Remurasi Manajemen Kunci Tahun Fiskal 2021 (dari laba kotor 2019)
Ooi Gin Hui: RM250k-300k
Chong Su Yee: RM150k-200k
Lim Lee Hua: RM150rb-200rb
Swee Ching Rendah: RM150k-200k
Foong Kah Hong: RM150k-200k
remunerasi manajemen kunci dari laba kotor: RM0.85 juta-RM1.1 juta atau 3.83%-4.95%

penggunaan dana
Outlet Penjualan Baru: RM4.2 juta (25.86%)
Kantor pusat & distribusi baru di Johor: RM2.5 juta (15.39%)
Beli truk baru & tingkatkan sistem TI: RM2 juta (12.32%)
Modal Kerja: RM4.24 juta (26.11%)
Biaya pencatatan: RM3.3 juta (20.32%)

CAGR% Industri
Kabel & kawat CAGR: 0.4% (2015-2019)
Distribusi, Perlindungan, & Perangkat Kontrol Listrik: 16.5% (2015-2019, *2019 turun -5.8%)
Peralatan Penerangan: -0.6% (2015-2019)

Kesimpulan
Hal yang baik adalah:
1. PE11.34 & ROE13% wajar.
2. Mendirikan outlet & kantor penjualan baru akan meningkatkan penjualan namun tidak akan berdampak cepat pada pendapatan.

Hal-hal buruk:
1. Rasio utang terhadap aset lancar yang tinggi.
2. Tidak ada kebijakan dividen yang pasti.
3. Pendapatan tumbuh sekitar 8% per tahun, namun setelah dikurangi inflasi hanya akan mengalami sedikit peningkatan.
3. Margin laba bersih rendah dari 10%.
4. Biaya direktur mahal.
5. CAGR% dari tingkat pertumbuhan industri mereka tidak berada pada tingkat yang sehat.
6. Biaya pencatatan 20.32% terlalu mahal.
7. Tidak menjelaskan lebih lanjut bagaimana meningkatkan lini bisnis dengan penjualan online, karena bisnis tidak boleh terlalu bergantung pada metode distribusi normal.


Kesimpulan
Bukan IPO yang menarik. Tidak dapat mengharapkan pertumbuhan tinggi dalam pendapatan perusahaan dalam 1-2 tahun.

Harga IPO: RM0.28
Waktu yang baik: RM0.32 (PE13)
Waktu buruk: RM0.19 (PE8)

*Penilaian hanya berlaku hingga hasil kuartal baru dirilis. Pembaca harus mengerjakan pekerjaan rumahnya sendiri untuk menindaklanjuti hasil setiap kuartal untuk menyesuaikan perkiraan nilai fundamental perusahaan.

Sumber: http://lchipo.blogspot.com/2020/03/aco-group-berhad.html