Apa pun pendapat Anda mengenai COP26, hal penting yang dapat diambil dalam pertemuan antara pasar modal dan iklim adalah pembentukan Dewan Standar Keberlanjutan Internasional (ISSB). Selama hari-hari awal di Glasgow, IFRS Foundation mengumumkan pembentukan dewan baru, sebuah organisasi yang dimaksudkan untuk mengembangkan dasar global pengungkapan keberlanjutan untuk pasar keuangan.
Pembentukan ini telah dirayakan secara luas dalam komunitas keuangan berkelanjutan – sebuah komunitas yang telah tumbuh secara substansial dalam satu dekade terakhir, dan telah berkembang dalam satu tahun terakhir.
Lalu apa arti pembentukan ISSB bagi evolusi dan efektivitas pelaporan ESG? Untuk menjawabnya, saya bertanya kepada orang-orang yang menurut saya lebih tahu daripada kebanyakan orang: Jean Rogers, pendiri Dewan Standar Akuntansi Keberlanjutan (SASB) dan, pada bulan ini, kepala global ESG di Blackstone; dan Robert Eccles, ketua pendiri SASB, profesor praktik manajemen di Oxford dan pendiri International Integrated Reporting Council (IIRC).
Menurut saya wawasan mereka tentang ISSB unik dan sangat berharga; menjanjikan, memprihatinkan, dan menarik. Saya rasa pendapat mereka juga akan mencerahkan.
Berikut ini telah diedit untuk kejelasan dan panjangnya.
Grant Harrison: Apa yang paling menarik bagi Anda mengenai ISSB yang baru dibentuk dan kemampuannya untuk mengubah pasar modal dan ekonomi riil menjadi pasar yang bersih dan adil?
Jean Rogers: Konsolidasi dan pendewasaan industri ini sangat penting. Peluang untuk menyelaraskan pasar global dalam pendekatan ESG, sekaligus memungkinkan yurisdiksi menyesuaikan standar dengan prioritas dan sudut pandang mereka. Misalnya, keberagaman di India sering diartikan sebagai perbedaan kemampuan dibandingkan warna kulit. Dekarbonisasi memiliki arti yang berbeda di Malaysia dibandingkan di Kanada.
Bob Eccles: Standar akuntansi keuangan dan persyaratan pelaporan telah menciptakan pasar modal yang dalam dan likuid yang kita miliki saat ini yang telah menghasilkan kekayaan besar. Namun informasi yang membentuk pasar-pasar ini sekarang terlalu sempit dan terlalu berjangka pendek bagi pasar modal untuk berkontribusi terhadap masyarakat yang berkelanjutan. Keputusan alokasi sumber daya oleh perusahaan dan investor perlu diubah, dan standar yang dikembangkan oleh ISSB akan memberikan informasi yang mereka perlukan untuk melakukan perubahan.
Harrison: IFRS Foundation mengatakan akan menyelesaikan konsolidasi Dewan Standar Pengungkapan Iklim (CDSB) dan Value Reporting Foundation (VRF) pada bulan Juni. Bisakah Anda berbagi sedikit tentang nilai unik yang dibawa CDSB dan VRF ke ISSB dan misinya?
Rogers: Yang penting adalah pembelajarannya, bukan produk kerjanya, yang dikembangkan untuk pasar dan tujuan berbeda. Kita patut berterima kasih kepada para pembuat standar generasi pertama ini, yang berkontribusi besar terhadap kesadaran akan pentingnya perubahan iklim terhadap sistem keuangan, perlunya pemikiran terpadu dalam strategi perusahaan, pentingnya faktor keberlanjutan bagi investor, dan yang paling penting. , agar upaya keberlanjutan perusahaan dapat diukur secara efektif.
Pengkhotbah: Saya telah mengharapkan sesuatu seperti ini sejak saya menulis sebuah artikel untuk Harvard Business Review pada tahun 1991. Konsolidasi CDSB dan VRF ke dalam ISSB berarti kita tidak akan memulai dengan awal yang bersih. CDSB dan VRF menghasilkan kekayaan intelektual yang berharga, sumber daya manusia yang besar, dan anggaran yang besar (terutama dari VRF). Kerangka kerja dan standar yang dikembangkan oleh kedua organisasi difokuskan pada penciptaan nilai perusahaan, yang merupakan kewenangan dari IFRS Foundation untuk IASB dan ISSB. Kedua organisasi tersebut juga mempunyai jaringan dukungan yang kuat baik dari perusahaan maupun investor. Hal ini penting dalam membangun kredibilitas dan penggunaan standar ISSB.
Harrison: Kembali ke tahun 2012, tahun pertama setelah peluncuran SASB; bayangkan Anda diberikan gambaran ke tahun 2021 untuk melihat peluncuran ISSB seperti sekarang. Apakah ada sesuatu yang akan membuat Anda menggaruk-garuk kepala dengan apa yang Anda lihat? Sesuatu yang menurut Anda sangat menjanjikan? Penyebab kekhawatiran?
Rogers: SASB dikembangkan sebagai standar AS yang berfokus pada definisi materialitas yang misterius dan spesifik. Standar SASB tidak sesuai untuk digunakan di pasar global dan merupakan mimpi buruk bagi regulator yang harus mengembangkan kapasitas untuk menerapkannya di 80 atau lebih industri. Itu tidak mungkin, bahkan untuk SEC.
Pembelajaran dari SASB sangatlah penting. Mengadopsi standar sebelum mengikuti proses hukum yang disyaratkan oleh konstitusi mereka sendiri merupakan hal yang memprihatinkan. Kerangka konseptual menunjukkan rasa hormat terhadap konstituen dan proses penetapan standar, serta menciptakan kepercayaan di antara mereka yang mungkin mengadopsi standar tersebut.
Hal kedua yang menjadi perhatian adalah kurangnya harmonisasi dengan GRI dan UE, karena UE merupakan yurisdiksi utama IFRS. Itu hanya menciptakan perebutan kekuasaan yang tidak perlu, dan tidak ada hasil yang dicapai – hanya rasa sup yang berbeda.
Pengkhotbah: Rekan Oxford saya, Richard Barker, dan saya sedang mengerjakan “Kertas Hijau” tentang pro dan kontra FASB dan IASB yang menetapkan standar untuk informasi nonkeuangan. Sangat jelas terlihat bahwa ini bukanlah topik yang ingin mereka diskusikan. Jadi, ketika IFRS Foundation mengumumkan konsultasinya untuk mendirikan ISSB, saya terkejut.
Itu hanya menciptakan perebutan kekuasaan yang tidak perlu, dan tidak ada hasil yang dicapai – hanya rasa sup yang berbeda.
Kekhawatiran pertama saya adalah apakah UE akan mendukung ISSB, atau hanya fokus pada taksonomi dan Petunjuk Pelaporan Keberlanjutan Perusahaan (CSRD). Masalah besarnya di sini adalah kerangka “materialitas ganda” mereka. Saya tidak keberatan jika UE meminta perusahaan untuk memberikan informasi yang memenuhi kebutuhan seluruh pemangku kepentingan, namun saya tidak melihat alasan rasional mengapa yurisdiksi yang ingin melindungi investor tidak berupaya mencapai standar dasar global yang konsisten.
Permasalahan kedua terjadi di Amerika Serikat, dimana SEC sudah mendapatkan penolakan yang cukup besar mengenai persyaratan yang sederhana untuk pelaporan iklim. Ketiga, perusahaan swasta harus melaporkan sesuai standar ISSB meskipun mereka tidak harus melaporkan keuangannya. Keempat, kita tidak bisa meremehkan tantangan implementasi dalam mengkonsolidasikan dua LSM menjadi pembuat standar yang kompleks.
Harison: Pendapat Greta Thunberg, yang dianut oleh banyak komunitas aktivis perubahan iklim, adalah bahwa COP26 dan berbagai pengumuman yang kita dengar dari kalangan dunia usaha dan pemerintah sama saja dengan “bla, bla, bla” yang membawa kita ke dalam situasi “Kode Merah untuk Kemanusiaan.” Bisakah Anda berbagi mengapa pembentukan ISSB bersifat substantif dan tidak lebih “bla, bla, bla”?
Rogers: Saya mendukung Greta dalam hal ini. Pada akhirnya, ISSB adalah pembuat standar sukarela yang tidak memiliki kemampuan penegakan hukum. Jadi, mereka harus mendapat dukungan dari regulator yang mengawasi pasar yang mereka layani. UE memiliki kemampuan penegakan hukum. Jadi standar mereka, yang dikembangkan oleh EFRAG dan GRI, benar-benar kuat. Sejauh ini ISSB hanya “bla, bla, bla”.
Pengkhotbah: Penting untuk membedakan antara standar dan target. Standar ISSB ini akan memberikan informasi akurat mengenai kemajuan yang dilaporkan perusahaan dalam memenuhi target yang mereka tetapkan sendiri.
Pelaporan yang diwajibkan sesuai dengan serangkaian standar bukanlah solusi yang tepat. Bentuk korporasi yang menetapkan peran perusahaan dalam masyarakat juga penting. Dewan yang kompeten dalam bidang perubahan iklim dan ESG sangatlah penting, begitu pula kompensasi eksekutif yang terikat pada target. Dengan standar, hal itu akan mungkin terjadi. Pajak karbon juga tidak ada peluru perak, ini penting, begitu pula peraturan seperti mandat pengurangan karbon. Standar dari ISSB merupakan syarat perlu namun belum cukup.
UE memiliki kemampuan penegakan hukum. Jadi standar mereka, yang dikembangkan oleh EFRAG dan GRI, benar-benar kuat. Sejauh ini ISSB hanya 'bla, bla, bla'.
Harrison: Kerangka kerja dan standar pelaporan yang tidak lengkap telah menjadi sumber gesekan yang berkelanjutan bagi investor dalam kemampuan mereka membandingkan kinerja keberlanjutan emiten. Apa arti pembentukan ISSB bagi masa depan sup terkenal itu?
Rogers: Beberapa diantaranya telah dihentikan, namun GRI tidak lagi merupakan lembaga yang paling penting untuk dikoordinasikan dalam pembentukan standar global. Mereka adalah pembuat standar global yang kredibel dan memiliki tingkat adopsi yang luar biasa. Masih banyak pencampuran yang diperlukan agar sup alfabet menjadi gel. Anehnya, pasar AS tidak didukung oleh pembuat standar khusus. Mungkin FASB akan termotivasi dan Phoenix akan bangkit dari abu.
Perusahaan terjebak dalam sikap politik, dan pembuat standar memberikan alasan untuk tidak mengambil tindakan. Semakin banyak perusahaan yang akan mulai memiliki cerita mereka sendiri, mengembangkan metrik mereka sendiri untuk berkomunikasi karena kekacauan ini tidak praktis untuk diterapkan. Akan ada reaksi balik jika keadaan tidak stabil.
Pengkhotbah: Konsolidasi VRF dan CDSB ke dalam ISSB menghilangkan akronim SASB dan IIRC dan CDSB. Sisanya adalah EFRAG, GRI, CSRD dan akronim apa pun yang keluar dari SEC, jika ada. Jika kami tidak berhati-hati, kami akan mengganti satu set akronim LSM dengan akronim lain milik pemerintah dan satu LSM.
Kuncinya adalah apakah pembuat standar yang berbeda ini dapat bekerja sama atau bertentangan satu sama lain. Saya hanya berharap mereka akan berusaha untuk berkolaborasi dengan ISSB daripada menganggapnya tidak cukup. Waktu akan membuktikan apakah semua aktor ini dapat mengatasi misi dan ego mereka demi kebaikan yang lebih besar.
Harison: ISSB dimaksudkan untuk “mendorong” penerapan standar secara global. Dapatkah Anda memberi gambaran lebih lanjut mengenai bentuk dorongan yang akan diberikan, dan bagaimana Anda melihatnya terkait dengan fokus baru SEC terhadap iklim?
Rogers: IFRS dapat mendorong penerapan standar ISSB di yurisdiksi IFRS. Namun hal ini masih bersifat sukarela – standar-standar tersebut harus relevan, hemat biaya, mendorong perilaku yang diinginkan dan tidak menimbulkan konsekuensi yang tidak diinginkan di yurisdiksi global. Hal ini tidak akan terlihat sama untuk semua pasar. Jadi ISSB harus dengan sengaja merancang standar berbasis prinsip yang dapat disesuaikan dengan yurisdiksinya, seperti halnya IFRS yang disesuaikan dengan yurisdiksinya.
Saya tidak melihat adanya kaitan antara karya ISSB dengan pasar AS. Templat surat komentar SEC memberikan gambaran yang sangat bagus tentang apa yang mereka cari dalam pengungkapan iklim. Mereka beroperasi di lingkungan yang diatur secara ketat dengan definisi materialitas yang sangat spesifik dan sensitif terhadap peraturan. Saya ragu mereka akan mengadopsi standar keberlanjutan global ISSB. Mereka mungkin “menerimanya” jika perusahaan global yang terdaftar di bursa AS memberikan informasi tersebut, namun mereka tidak akan meminta informasi tersebut dari perusahaan AS.
Standar global, seperti halnya perdagangan global, hanyalah sebuah mitos. Merayakan terciptanya ISSB sebagai kemenangan atas satu standar keberlanjutan global yang terpadu tidak mencerminkan manfaat ISSB yang sebenarnya.
Pengkhotbah: Situasi di AS dan Eropa sederhana saja. Instansi pemerintah yang menetapkan standar dapat mewajibkan penggunaannya untuk pelaporan, atau tidak. Saya tidak begitu yakin ISSB dapat berbuat lebih dari sekadar memberikan dorongan. Pada akhirnya, pemerintah akan memutuskan apakah akan mewajibkan standar-standar ini.
[Standar] IFRS hanya diterapkan ketika diamanatkan. Mudah-mudahan UE akan mengakui ISSB sebagai penentu dasar global yang “ditambahkan” dengan CSRD. Saya yakin AS tidak akan langsung menerima standar ISSB. Apa yang diharapkan akan terjadi adalah pengakuan dan penggabungan kerja ISSB dalam proses pengambilan keputusan SEC.
ISSB dapat segera memanfaatkan basis dukungan yang kuat dalam komunitas investasi untuk pekerjaan SASB. Investor menginginkan informasi spesifik industri, dan informasi dari setiap perusahaan mengenai beberapa isu utama seperti perubahan iklim dan sumber daya manusia, dan SASB dirancang untuk melakukan hal tersebut.
Harison: Pembentukan ISSB telah dirayakan secara luas di komunitas keuangan hijau. Ketika masalah sudah mereda sejak pengumuman awal bulan ini, apakah Anda melihat adanya kesalahpahaman tentang apa yang mampu diselesaikan oleh perusahaan?
Rogers: Standar global, seperti perdagangan global, hanyalah sebuah mitos. Merayakan terciptanya ISSB sebagai kemenangan atas satu standar keberlanjutan global yang terpadu tidak mencerminkan manfaat ISSB yang sesungguhnya. IASB telah menciptakan struktur sempurna untuk mendukung yurisdiksi global sekaligus memungkinkan adaptasi terhadap kasus penggunaan pasar tertentu. Lembaga ini pada dasarnya berfungsi sebagai lembaga kliring (clearinghouse), yang menetapkan kerangka kerja berbasis prinsip yang kemudian disesuaikan, diterjemahkan dan diadopsi pada tingkat yang berbeda-beda di berbagai yurisdiksi berdasarkan kondisi lokal.
Peluang bagi ISSB bukanlah untuk mencapai standardisasi global, namun untuk menyelaraskan pasar global dengan pendekatan terhadap penetapan standar keberlanjutan dan prinsip-prinsip inti, sekaligus memungkinkan adanya perbedaan yurisdiksi dalam penerapannya.
Pengkhotbah: Ada potensi banyak kesalahpahaman, baik yang disengaja maupun karena kurangnya pengetahuan. Saya telah mengatasi sebagian besar permasalahan kritis, setidaknya menurut pandangan saya. ISSB sangat penting namun bukan solusi untuk semua penyakit. Dan kemampuan standarnya untuk membuat perbedaan akan sangat dipengaruhi oleh organisasi dan faksi yang tidak dapat dikendalikan oleh IFRS Foundation.
Harrison: Apakah ada sesuatu yang Anda lihat bahwa ISSB mampu menyelesaikannya namun Anda merasa belum mendapatkan pengakuan atau penyelidikan yang cukup?
Rogers: Ketika Anda seorang pembuat standar, segalanya tampak seperti standar yang bisa ditetapkan. Namun hal ini belum tentu diinginkan atau layak dilakukan, dan hal ini kehilangan manfaat yang dimiliki ISSB dalam melihat permasalahan keberlanjutan secara global. Kekuatan ISSB mungkin terletak pada penjelasan isu-isu yang muncul di pasar global untuk dipertimbangkan oleh investor dan pasar yang lebih luas. Peta materialitas SASB sangat dihargai oleh pasar karena peta ini menjelaskan hal-hal yang penting bagi setiap industri.
Yang penting, teknologi memungkinkan solusi untuk proses penetapan standar yang panjang dan berlarut-larut. Kecerdasan buatan dapat membuat data terstruktur dari informasi tidak terstruktur dengan cara yang tidak dapat dilakukan satu dekade lalu. Jadi, pembuat standar tidak bersaing satu sama lain, mereka bersaing dengan teknologi. Tapi mereka tidak menyadarinya. ISSB perlu merintis jalannya sendiri.
Pengkhotbah: ISSB perlu memberikan perhatian yang sama besarnya terhadap isu-isu sosial seperti halnya isu-isu lingkungan. Perubahan iklim akan berdampak pada mereka yang memiliki sumber daya paling sedikit untuk beradaptasi. Saya memahami mengapa ISSB memulai dengan fokus pada iklim, dengan prototipe persyaratan iklimnya. Hal ini telah meletakkan landasan konseptual untuk mengatasi permasalahan lain melalui persyaratan pengungkapan umum.
Investor semakin khawatir terhadap ketimpangan pendapatan. Hal ini menyebabkan polarisasi politik dan perpecahan dalam komunitas internasional. Perubahan iklim dan ketimpangan pendapatan mengganggu stabilitas sistem sehingga akan menyulitkan pemilik lahan untuk mendapatkan keuntungan yang mereka perlukan bagi penerima manfaat utama.
Penetapan standar tidak bersaing satu sama lain, mereka bersaing dengan teknologi. Tapi mereka tidak menyadarinya.
Harrison: Bob, Anda pernah menulis bahwa “ISSB berubah menjadi ujian Rorschach di seluruh spektrum ideologi.” Apa saja noda tinta yang muncul saat ini, dan bagaimana Anda melihat keyakinan ideologis di bidang keuangan dan regulasi di AS memengaruhi ISSB pada bab pertamanya?
Pengkhotbah: Saya menyesalkan situasi di AS. Iklim dan keberlanjutan seperti COVID-19, sebuah ujian kemurnian ideologis bagi Partai Republik. Lihatlah apa yang dikatakan Komisaris SEC Hester M. Peirce katakan. SEC melakukan yang terbaik untuk mendapatkan standar dasar dalam lingkungan politik yang sulit.
Anda mempunyai hal-hal gila seperti yang dikatakan Jaksa Agung West Virginia [Patrick Morrisey] bahwa dia akan melakukannya menuntut SEC, dan orang-orang seperti Senator Marco Rubio (R-Florida) dengan kebodohannya Pikirkan Undang-Undang Bisnis Anda Sendiri. Saya bahkan mendengar kabar burung bahwa beberapa organisasi bisnis AS juga mempertimbangkan untuk menuntut SEC jika mereka mengeluarkan panduan mengenai pelaporan iklim.
Investor AS menyadari pentingnya standar pelaporan keberlanjutan. Sembilan dari 10 manajer aset global terbesar berbasis di AS. Setidaknya perusahaan-perusahaan besar dan global di AS akan merasakan standar ISSB sangat berguna, dan investor akan memberikan tekanan pada standar tersebut. Begitu mereka mengembangkan sistem untuk mulai melaporkan sesuai dengan standar-standar ini, mereka akan terus melakukannya, bahkan dengan presiden Partai Republik di masa depan.
Di Amerika, hal ini akan bergantung pada rasionalitas versus ideologi. Saya pikir rasionalitas akan menang karena itulah cara investor dan perusahaan mengambil keputusan. Politisi bisa mempermudah atau mempersulit keadaan, namun pada akhirnya mereka harus tunduk pada keinginan rakyat dan kepentingan rakyatlah yang pada akhirnya diwakili oleh investor.
Harrison: Jean, Anda menyampaikan pada tahun 2018 bahwa “narasi yang kuat telah diciptakan melalui karya SASB… Langkah paling penting berikutnya selain menyusun standar adalah mengembangkan narasi dan memastikan pasar yang melek huruf… inilah bahasa SASB yang dirancang melakukan." Jika SASB adalah dialek awal untuk standar keberlanjutan – seperti yang Anda katakan, “potensi untuk mengubah jalannya sejarah, dengan mengarahkan modal ke hasil yang lebih berkelanjutan” – di manakah kita dalam evolusi narasi tersebut sekarang?
Rogers: Menggunakan bahasa kinerja sangat penting untuk mencapai kemajuan dalam segala hal. Jika kami terus mengutip [aset yang dikelola] yang mendukung standar, atau jumlah perusahaan yang melaporkan berdasarkan kerangka kerja, kami mendefinisikan kesuksesan dalam istilah yang tidak berhubungan dengan perubahan yang perlu kita lihat di dunia. Masyarakat mulai berpikir bahwa komitmen AUM terhadap investasi LST sama dengan kemajuan.
Kita harus menggunakan data dasar untuk menyajikan kinerja dalam konteksnya. Standar harus memungkinkan hal tersebut dan, jika tidak, mereka fokus pada hal yang salah atau mencoba melakukan standarisasi yang terlalu berlebihan. Para pembuat standar perlu mencontohkan bahasa yang perlu ditiru oleh pemangku kepentingan lain, perusahaan, dan investor, sehingga pasar mengembangkan literasi mengenai seperti apa kinerjanya. Berfokus pada isu-isu inti, seperti dekarbonisasi dan keragaman, akan membantu.
Ketika saya melihat pembuat standar keberlanjutan mempublikasikan data dengan peningkatan kinerja agregat pada isu tertentu untuk perusahaan yang menggunakan standar mereka, maka kita akan mengetahui bahwa standar tersebut efektif dan kita akan berbicara dalam bahasa keberlanjutan.
Sumber: https://www.greenbiz.com/article/bob-eccles-and-jean-rogers-issb-and-future-esg-reporting
