SEC az ESG kockázati nyilvánosságra hozataláról – „Ha” helyett „Hogyan”

Ez az első 100 nap sorozatunk ötödik része, amely a fehérgalléros jog és a nyomozás fontos trendjeit vizsgálja a Biden-kormány korai időszakában. Korábbi bejegyzésünk már tárgyalt az új kongresszus alatti vizsgálatokat. A következő lépés a hamis követelésekről szóló törvény szerinti felelősség mélyreható fejtörése.

Ahogy a Biden-adminisztráció kezdett kialakulni, sok megfigyelő (köztük itt Foley Hoag) azt jósolta, hogy a SEC el fog lépni afelé, hogy szabványosított közzétételt írjon elő a kibocsátóktól ESG-kockázataikkal és lehetőségeivel kapcsolatban. A legutóbbi lépésekkel és közleményekkel a SEC minden kétséget eloszlatott. Amint azt Alison Herron Lee ügyvezető elnök megjegyezte a közelmúltban, „ideje áttérni a „ha” kérdésről a nehezebb kérdésre, „hogyan” szerezzük meg az éghajlattal kapcsolatos információkat és más ESG-kérdéseket. Egy nemrégiben beszéd Herron Lee elnök megjegyezte a Center for American Progress-nek: „semmilyen kérdés sem volt olyan nyomasztóbb számomra, mint annak biztosítása, hogy a SEC teljes mértékben elkötelezze magát azokkal a kockázatokkal és lehetőségekkel szemben, amelyeket az éghajlat és az ESG jelent a befektetők, a pénzügyi rendszerünk és gazdaság."

Mik azok az „ESG” problémák, és miért összpontosít (többek között) ennyire rájuk a SEC? 

• A E, vagy környezeti, arra vonatkozik, hogy egy vállalat hogyan kezeli az éghajlattal, a szennyezéssel és más környezeti tényezőkkel kapcsolatos kockázatokat és lehetőségeket, valamint a vállalat környezetre gyakorolt ​​hatását.
• A S, vagy társadalmi, egy vállalat értékeire és üzleti kapcsolataira vonatkozik, beleértve az olyan humántőke-témákat, mint az alkalmazottak egészsége és biztonsága, valamint a sokszínűségre és a befogadásra irányuló erőfeszítések.
• A G, vagy irányítás, a vállalatirányítási kérdésekre utal, beleértve az igazgatótanács összetételét és sokszínűségét, a politikai hozzájárulásokat, valamint a vesztegetés és a korrupció megelőzését célzó politikákat.

Az ESG-tényezők gyakran részét képezik a portfólióépítés alapvető kockázatkezelési stratégiájának. A jelenlegi események azt mutatják, hogy ez miért van így – a COVID-19 a munkavállalók biztonsági szempontjait helyezte előtérbe; a világjárvány a közelmúlt éghajlati eseményeinek bomlasztó hatásaihoz hasonló elosztási lánc meghibásodásokat is okozott; és a társadalmi igazságosság mozgalmai egyre erőteljesebb eszközei a változásnak mindennapi életünk minden területén. Más szóval, a befektetők alig észlelnek különbséget a társadalmi érték és a piaci érték között. A fontos piaci szereplők, például a Blackrock és a State Street közleményei világossá tették, hogy a befektetők egyre nagyobb igényt mutatnak a kibocsátók világos és összehasonlítható közzétételére az ESG-kérdésekben.

Tehát hogyan fogja a SEC megvalósítani az ESG közzétételi rendszert? 

A SEC a közelmúltban három kezdeményezést jelentett be e cél elérése érdekében.

Először is, a SEC Vállalati Pénzügyi részlegének munkatársai felmérik, hogy a vállalatok mit tesznek a SEC által 2010 az éghajlati tájékoztatással kapcsolatban. Felismerve, hogy az elmúlt tíz év során sok minden megváltozott az éghajlattudomány, valamint a piac ilyen adatokra való támaszkodása és érdeklődése tekintetében, a SEC értékelni fogja a jelenlegi közzétételeket, hogy meghatározza, hogyan kell frissíteni és bővíteni a meglévő útmutatást.

Másodszor, a SEC nyilvános észrevételeket kér az éghajlati adatok közzétételével kapcsolatban, beleértve azt is, hogy a SEC-nek iparág-specifikus megközelítést kell-e alkalmaznia, amikor a vállalatoktól megköveteli az éghajlati kockázat közzétételét. És bár a nyilvános kommentárkérés az éghajlatváltozással kapcsolatos közzétételekre összpontosít, a SEC a szélesebb ESG-keretet is fontolóra veszi, beleértve a szabványosított közzétételi szabályok előmozdítását a humántőke-kérdésekben, például a munkaerő sokszínűségében.

Végül a SEC létrehozta az éghajlat- és energiaügyi munkacsoportot a végrehajtási osztályon. Az ESG Munkacsoport célja olyan kezdeményezések kidolgozása, amelyek proaktív módon azonosítják az ESG-vel kapcsolatos helytelen magatartásokat. A SEC szerint a munkacsoport ezt a célt kétféleképpen fogja elérni. Először is megkísérli azonosítani az esetleges lényeges hiányosságokat vagy hibás állításokat a kibocsátók éghajlati kockázatokkal kapcsolatos közzétételében a meglévő szabályok szerint. Másodszor, a munkacsoport elemezni fogja a befektetési tanácsadók és az alapok ESG-stratégiájával kapcsolatos közzétételi és megfelelési kérdéseket is.

Az ESG Task Force mandátuma azonban felvet néhány kérdést. Hogyan fogja a Munkacsoport agresszíven üldözni az ESG közzétételével kapcsolatos kötelességszegéseket, ahol a SEC vezetése elismerte, hogy a szabályok arra vonatkoznak, hogy a vállalatok hogyan tárják fel az ESG kockázatait és lehetőségeit, legjobb esetben kevésbé egyértelműek, rosszabb esetben pedig bizonyos vonatkozásokban nem léteznek? A kibocsátók és más piaci szereplők biztosan felteszik ezt és más kérdéseket, amikor válaszolnak a Task Force megkereséseire.

Ahol egykor vita folyt a SEC-nél arról, hogy szükséges-e az ESG-kockázatok közzétételének szabályozása, úgy tűnik, hogy a vita lezárult. Herron Lee ügyvezető elnök szerint a befektetők világos, következetes és összehasonlítható ESG-kockázati közzétételére vonatkozó igényét „a jelenlegi önkéntes keret nem elégíti ki”.

Melyek a következő lépések?

Tehát hogyan fog válaszolni a „hogyan” kérdésre? Az egyik lehetőség, amelyet a SEC elismert, az ESG-hez – a Pénzügyi Számviteli Standardok Testületéhez (FASB) hasonlóan – egy dedikált szabványalkotó létrehozása a SEC felügyelete alatt az ESG jelentési keretrendszer kidolgozására. Egy ilyen megközelítés nemzetközi támogatást élvez, a Nemzetközi Pénzügyi Jelentési Szabványok Alapítvány pedig folytatja a munkát a Fenntarthatósági Szabványügyi Tanács (SSB) létrehozásán. Az SSB olyan jelentéstételi keretet biztosíthat, amelyre az egyes joghatóságok, beleértve az Egyesült Államokat is, építhetnek.

********

Csatlakozzon hozzánk április 12-én az ESG-ről szóló webináriumra.

ESG: Amit a gyorsan fejlődő közzétételi tájról tudni kell

Webinar

12. április 2021.; 2:30–3:30

Regisztráció itt.

A várakozásoknak megfelelően az éghajlat és a tágabb értelemben vett ESG-környezet változásának üteme gyorsan felgyorsul. Ezen az időszerű webináriumon a következőkről lesz szó:

• A több piaci fejlemény egy ésszerűsített vállalati jelentési rendszer felé vezet
• Az igazgatótanács szerepe és az irányítás az ESG napirendje körül
• Gyakorlati lépések a változó ESG tájon való navigáláshoz

Felszólalnak: