Cannabis M&A és a Gartner Hype Cycle | Cannabiz Media

Legyen Ön az első, aki értesül, ha új, ehhez hasonló tartalom érhető el!

Iratkozzon fel hírlevelünkre, hogy értesítéseket kapjon új bejegyzésekről, helyi hírekről és iparági betekintésről.

Írta: Harry Brelsford és Dr. Paul Seaborn

A fúziók és felvásárlások (M&A) nyomon követése bármely feltörekvő üzleti ökoszisztémában mindig érdekes. Lehetővé teszi, hogy lássa a korai stádiumú növekedési piacok őrületét és a sok hullámvölgyet, amelyek a piaci érettség elérése előtt tapasztalhatók. A kannabiszipar határozottan jelentős ingadozásokat tapasztalt az M&A tevékenység tekintetében, amint az egy feltörekvő iparágban várható. 

Szerencsére a Cannabiz Media szorosan figyelemmel kíséri a kannabisz M&A tevékenységét, és számos műszerfalon és jelentésben összegzi ezt a tevékenységet. Adatkészletük tartalmazza az egyesült államokbeli és kanadai egyesülési és felvásárlási tevékenységet az engedéllyel rendelkező kannabisz-vállalkozások, kiegészítő kannabiszcégek, valamint a kenderiparban működő ezzel egyenértékű vállalatok számára.

A CannaTech Csoportnál tanácsadóként szolgálunk a kannabisztechnológiával kapcsolatban, ami két iparág – a feltörekvő kannabiszipar és a régebbi technológiai ipar – metszéspontjába helyez bennünket. Ebből a nézőpontból érdekes kapcsolatot láttunk a kettő között – a Gartner Hype ciklus. 

A Hype Cycle gondolata öt különálló fázis leírása, amelyen keresztül a feltörekvő technológiák elérik az érettséget. A legfontosabb dolog az, hogy a technológiák nem állandóan, lineárisan fejlődnek, hanem megtapasztalják a csúcsokat és a mélypontokat is. 

A Gartner Hype ciklusfázisainak feltérképezése a kannabiszipar egyesüléseihez és felvásárlásaihoz

Meglátásunk az volt, hogy a Hype Cycle fázisai meglehetősen jól illeszkednek a kannabiszipar által tapasztalt M&A tevékenység csúcs- és mélypontjaihoz. Az alábbiakban felsoroltuk a Hype-ciklus öt fázisát, és mindegyik fázishoz hozzáadtuk saját gondolatainkat a kannabisz kategóriával kapcsolatban.

Innovációs indító

Kalifornia, Colorado és más korai államok „őrülete”, amikor az orvosi kannabiszt kereskedelmi forgalomba hozták, majd Colorado és Washington legálissá vált a felnőttek számára, a kannabisz-vállalkozási és innovációs hullámot ösztönözte. 

Érdekes módon az első dokumentált M&A tranzakció a Cannabiz Media adatkészletben Kaliforniában történt 2016-ban, amikor a Terra Tech Corp. 21 millió USD-ért megvásárolta a Blum Oakland kiskereskedelmi kannabisz-ambulanciát (1. ábra).

‍

Felfújt várakozások csúcsa

 Gondoljon 2019-re és 2020-ra a megkérdőjelezhető üzleti modelleket finanszírozó új kannabisz-befektetők hullámával és a szövetségi kannabisz legalizálásának valószínűségével kapcsolatos optimizmussal. Az akkori egyesülési tevékenységek nagy része a meglévő kannabiszcégek konszolidációja volt, amelyek stratégiailag több államra kiterjedő méreteket akartak elérni. 

Ez idő alatt az egyik legnagyobb ügylet 3. február 2020-án zárult le a Curaleaffel, egy kiemelkedő keleti parti több állam üzemeltetőjével (MSO), amely felvásárolta a Cura Partnerst. A 949 millió dolláros ügylet a Curaleaf kezébe vette a Select márka irányítását, valamint három létesítményt és 12 licencet az Egyesült Államok nyugati partján. Az üzlet segített a Curaleafnek közelebb kerülni a 2023-as nemzeti licenc lábnyomához, amely a 2. ábrán látható térképen látható, szintén a Cannabiz Media adatbázisból.

‍

A kiábrándultság vályúja

Ez az a visszaesés, amelyet jelenleg tapasztalunk a kannabisz terén: a bevett amerikai kannabiszpiacok már nem növekszenek, az új, felnőtt felhasználásra szánt államok a vártnál sokkal lassabban fejlődnek, és nincs előrelépés a szövetségi legalizálás terén. 

M&A szemszögből ez a vályú újabb potenciális vételi/eladási hullámot teremt. Jelenleg befektetőkkel beszélgetünk, akik nehéz helyzetben lévő kannabiszcégeket és eszközöket szeretnének megszerezni felvásárlások és adósság útján. Valószínűleg senki sem akarja, hogy fenéketetőnek nevezzék, de ez egy dolog! 

A megvilágosodás lejtője

Ez valószínűleg 12-24 hónapon belül megtörténik, ahogy a kannabiszpiacok és a szélesebb pénzügyi piacok alkalmazkodnak, és egyre több állam válik online felnőttek számára. 

A termelékenység fennsíkja

A piac érettségét tükrözi, hogy ez a szakasz valószínűleg még sok év múlva következik be, és azután fog bekövetkezni, hogy az Egyesült Államokban szövetségileg legálissá teszik a felnőttek használatát, és létrejön a valódi nemzeti kannabiszpiac. 

Egy másik tájkép

Alan Brochstein, a CFA az alapító partnere Új kannabisz vállalkozások, egy köztiszteletben álló kannabiszbefektető oldal. A következő meglátásokat kínálta, amelyek szorosan illeszkednek a Gartner Hype ciklus korai szakaszaihoz. 

„Úgy érzem, a befektetők, a cégek és a médiában mindenki nagyon boldog volt, amikor Bident és Harrist megválasztották. A kannabiszkészletek 2021 februárjában, közvetlenül ezt követően közelmúltbeli csúcsra ugrottak, és az emberek nagy dolgokra számítottak, még akkor is, ha nem nagyon valószínű, hogy nagy dolgok fognak megtörténni, és az sem számított volna, hogy mire számítottak. Tehát az én szemszögemből borzasztó üzleti légkörben vagyunk az árverseny tekintetében. Az okokat, sok okot megvizsgálhatjuk, beleértve néhány olyan dolgot is, amelyek más iparágakban nem jellemzőek, például az illegális piacra.”

Brochstein két fontos ponttal zárt. 

• Képesek lesznek valaha is kereskedni a New York-i tőzsdén vagy a NASDAQ-on a kannabiszt termesztő, feldolgozó vagy értékesítő kannabiszvállalatok? Jelenleg ez nem illegális, de ezek a tőzsdék nem engedélyezik, ha amerikai [cégek] a szövetségi törvényesség miatt. 
• Ennél is fontosabb, hogy a 280E jelenleg nagy problémát okoz. Az IRS hozta létre a Nixon-kormányzatban, hogy megbüntesse a kokainkereskedőket. És az ötlet az volt, hogy ha illegálisan keresel pénzt, akkor az adókulcs nem a nyereségeden, hanem a bruttó nyereségen múlik. Így a működési költségei többé nem vonhatók le. Nos, nem hiszem, hogy a kannabiszt így kellene tekinteni, de ez az I. listán szereplő drog. Sok minden történhet, ha az I. ütemtervről valami alacsonyabbra változtatják, részben jó, részben rossz, de a 280E adó felemészti a készpénzt, vagy nagyon nehéz készpénzt szerezni. Igen – a 280E változásai minden bizonnyal hatással lesznek az M&A-ra és az értékelésekre. 

A számok nem hazudnak

Különböző módok vannak az M&A adatok felszeletelésére/kockára vágására és megtekintésére. Ahelyett, hogy egyetlen pillanatfelvételt készítenénk az időről, sokkal érdekesebb az M&A tevékenységek időbeli alakulása. Az alábbi 3. ábrán nyolc év negyedéves kannabisz M&A tevékenységet mutat be, amely a nyomon követett tranzakciók számát, valamint a teljes ügylet értékét mutatja.

‍

A 2016-ban kezdődő szerény aktivitásból 1 első negyedéve és 2019 első negyedéve egyaránt különösen aktív negyedév volt, és az M&A-ügyletkötések csúcspontja 1-ben, a COVID közepette, néhány negyedév alatt érte el. 2020 negyedik negyedévében 2021 lezárt M&A ügylet volt, amelyek összértéke 4 milliárd USD! Ezután vizuálisan láthatja, milyen gyorsan zárult be az M&A ablak 2021-ben és azt követően. 

Mely szervezetek maradtak aktívak az M&A-ban 2022-ben? A 4. ábra táblázata adja a választ: a Sundial Growers Inc. szerezte meg a legtöbb kannabiszlétesítményt (67), a TerrAscend Corp. a legnagyobb üzletértéket (573.5 millió USD), a PharmaCann pedig a legtöbb licencet (122).

Következtetés

Ahol a kannabisz M&A tevékenységét 2019-ben és 2020-ban főként az iparág optimizmusa és a kannabisz világába beáramló új tőke beáramlása vezérelte, a 2023-as és 2024-es tevékenységet a bajba jutott, készpénzben szegény vállalatok fogják felvásárolni opportunista vásárlók, akiknek mélyebb zsebük van. vagy akik jobb munkát végeztek a készpénz megőrzésében a kiábrándultság mélypontja alatt. 

A kannabiszipar hosszú távú kilátásai még mindig fényesek, de mivel további időre van szükség ahhoz, hogy az új keleti parti felnőtt felhasználási piacok teljes mértékben működjenek, és az Egyesült Államok szövetségi törvényei kedvezőbbé váljanak a kannabisz számára, a megvilágosodás lejtője és a termelékenység fennsíkja még évek múlva.

A szerzőkről

Harry Brelsford a cég vezető elemzője A CannaTech csoport, Paul Seaborn a Virginia Egyetem McIntire Kereskedelmi Iskolájának adjunktusa.