कार्यकारी सारांश
- 2023 डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए एक अविश्वसनीय वर्ष रहा है, जिसमें बिटकॉइन 172% से अधिक बढ़ा है, 20% से कम सुधार हुआ है, और बीटीसी, ईटीएच और स्टेबलकॉइन्स में शुद्ध पूंजी प्रवाह हुआ है।
- इस साल बाजार कई महत्वपूर्ण तकनीकी और ऑन-चेन मूल्य निर्धारण मॉडल से ऊपर चला गया है, अक्टूबर संस्थागत पूंजी प्रवाह के लिए एक प्रमुख धुरी बिंदु है।
- दीर्घकालिक धारकों के पास वर्तमान में बिटकॉइन की आपूर्ति लगभग सर्वकालिक उच्च है, और अधिकांश सिक्के अब लाभ में हैं।
- प्रमुख बाजार संरचना में बदलाव हो रहे हैं, जैसे कि स्थिर सिक्कों के बीच टीथर का प्रभुत्व फिर से कायम होना, सीएमई वायदा में बिनेंस का पलटाव और विकल्प बाजारों में महत्वपूर्ण गिरावट।
साल के इस आखिरी संस्करण में, हम ऑन-चेन इस बात का तूफानी दौरा करेंगे कि इस साल क्या बदलाव आया है। हम पता लगाएंगे कि 2023 में बिटकॉइन, एथेरियम, डेरिवेटिव और स्टेबलकॉइन परिदृश्य कैसे विकसित हुए हैं, और यह कैसे आगे की रोमांचक राह के लिए जगह तैयार करता है।
2023 डिजिटल संपत्तियों के लिए एक असाधारण वर्ष रहा है, जिसमें बिटकॉइन का मार्केट कैप +172% के शिखर तक बढ़ गया है। शेष डिजिटल परिसंपत्ति पारिस्थितिकी तंत्र के लिए भी एक मजबूत वर्ष रहा है, एथेरियम और व्यापक altcoin खंडों के बाजार पूंजीकरण में +90% की वृद्धि देखी गई है।
यह बिटकॉइन के बढ़ते प्रभुत्व को उजागर करता है, जिसे अक्सर 2021-22 जैसे लंबे मंदी वाले बाजारों से उबरने के रूप में देखा जाता है। विशेष रूप से एथेरियम की सापेक्ष आधार पर कुछ धीमी शुरुआत हुई है, शंघाई अपडेट की सफल शिपिंग और इसके एल0.052 पारिस्थितिकी तंत्र के विकास के बावजूद, ईटीएच/बीटीसी अनुपात लगभग 2 के बहु-वर्ष के निचले स्तर तक गिर गया है।
जबकि डिजिटल संपत्तियों ने पूरे साल इक्विटी, बॉन्ड और कीमती धातुओं जैसी पारंपरिक संपत्तियों से बेहतर प्रदर्शन किया है, अक्टूबर के अंत से हुई रैली लाभ के बड़े हिस्से के लिए जिम्मेदार रही है। इसकी शुरुआत $30k के मनोवैज्ञानिक रूप से महत्वपूर्ण मूल्य स्तर के साथ-साथ कई महत्वपूर्ण मूल्य स्तरों को तोड़ने के साथ हुई।
कोई पुलबैक नहीं दिया गया
2023 बाज़ार की असाधारण विशेषताओं में से एक सभी कीमतों में उतार-चढ़ाव और सुधारों की उल्लेखनीय रूप से उथली गहराई रही है। ऐतिहासिक रूप से, मंदी के बाजार में सुधार की अवधि, और बीटीसी के लिए तेजी के बाजार के रुझान में नियमित रूप से स्थानीय उच्च से कम से कम -25% की गिरावट देखी जाती है, कई उदाहरणों में -50% से अधिक की गिरावट देखी गई है।
हालाँकि, 2023 में सबसे गहरा सुधार स्थानीय उच्च से सिर्फ -20% नीचे बंद हुआ, जो दर्शाता है कि खरीद-पक्ष समर्थन और समग्र आपूर्ति और मांग संतुलन पूरे वर्ष अनुकूल रहा है।
एथेरियम में अपेक्षाकृत उथला सुधार भी देखा गया है, जो जनवरी की शुरुआत में -40% तक पहुंच गया था। बीटीसी के सापेक्ष अधिक सुस्त प्रदर्शन के बावजूद, यह एक रचनात्मक पृष्ठभूमि को भी चित्रित करता है जहां मर्ज से कम आपूर्ति जारी करना अपेक्षाकृत लचीली मांग प्रवाह को पूरा कर रहा है।
2022 का भालू बाजार 2018-20 के भालू बाजार की तुलना में थोड़ा कम क्रूर था, अधिकांश प्रमुख डिजिटल संपत्ति 2023 से एटीएच से -75% की गिरावट पर शुरू हुई थी। निचले स्तर के बाद से मजबूत प्रदर्शन ने उनके नुकसान का एक बड़ा प्रतिशत वसूल कर लिया है। प्रमुख संपत्तियां वर्तमान में अपने ATH से -40% (BTC), -55% (ETH), -51% (Altcoin ETH और Stablecoins को छोड़कर), और Stablecoin आपूर्ति (-24%) से पीछे चल रही हैं।
ऑन-चेन परिप्रेक्ष्य से, बीटीसी और ईटीएच के लिए रियलाइज्ड कैप संबंधित परिसंपत्ति में पूंजी प्रवाह की वसूली को ट्रैक करने के लिए एक उत्कृष्ट उपकरण प्रदान करता है। 2022 में मंदी के दौरान कुल वास्तविक कैप गिरावट पिछले चक्रों के समान स्तर पर पहुंच गई, जो बीटीसी के लिए -18% और ईटीएच के लिए -30% के शुद्ध पूंजी बहिर्वाह को दर्शाती है।
हालाँकि, पूंजी प्रवाह बहुत धीमी गति से ठीक हो रहा है, बिटकॉइन रियलाइज्ड कैप ATerH 715 दिन पहले हिट हुआ था। इसकी तुलना पिछले चक्रों में लगभग ~550-दिनों में रियलाइज़्ड कैप की पूर्ण पुनर्प्राप्ति से की जाती है।
$30k प्रतिरोध को तोड़ना
बिटकॉइन बाजार ने इस वर्ष कई तकनीकी और ऑन-चेन मूल्य निर्धारण मॉडल पर काबू पा लिया है, जो हमें यह समझने में मदद करते हैं कि प्रदर्शन कितना मजबूत रहा है।
साल की शुरुआत जनवरी में एक छोटे से दबाव के साथ हुई, जिसने बाजार को वास्तविक मूल्य 🟠 से ऊपर धकेल दिया, जिसने जून 2022 से कीमतों को प्रभावी ढंग से सीमित कर दिया था। यह उछाल 200D-SMA 🔵 के माध्यम से भी टूट गया, जब तक कि इसे 200W-SMA 🔴 पर प्रतिरोध नहीं मिला। मार्च में।
अगस्त तक बिटकॉइन की कीमतें 200D-SMA 🔵 और वास्तविक बाजार औसत मूल्य 🟢 के बीच समेकित होती रहीं, जिससे बिटकॉइन इतिहास में सबसे कम अस्थिर अवधियों में से एक बन गई (देखें) WoC-32 और WoC-33). कुछ ही समय बाद, एक त्वरित डिलीवरेजिंग घटना ने एक ही दिन में कीमतों को $29k से $26k तक ला दिया, और उपरोक्त दोनों दीर्घकालिक तकनीकी मूल्य औसत से नीचे ला दिया।
यह अक्टूबर की रैली थी जिसने वास्तव में खेल को बदल दिया, शेष सभी मूल्य मॉडलों के माध्यम से पुनर्प्राप्त किया, और प्रमुख मनोवैज्ञानिक $ 30k स्तर को तोड़ दिया। तब से बिटकॉइन $44.5k के अपने वार्षिक उच्च स्तर पर पहुंच गया है, और लेखन के समय $42k के आसपास समेकित हो रहा है।
इस लेख में एक सामान्य सूत्र पाठक यह देख सकते हैं कि अक्टूबर के अंत से पूंजी प्रवाह, बाजार की गति और प्रदर्शन में कैसे तेजी आई है। में WoC-49, हमने पता लगाया कि यह बीटीसी की कीमतों के 30 डॉलर के स्तर से ऊपर टूटने से कैसे जुड़ा था, जिसे हम 'अनिश्चित पुनर्प्राप्ति' चरण से 'उत्साही अपट्रेंड' में संक्रमण के रूप में चिह्नित करते हैं।
विशेष रूप से, अक्टूबर की रैली ने दो महत्वपूर्ण स्तरों को तोड़ दिया, जिन्होंने पिछले चक्रों में इस परिवर्तन को चित्रित किया है:
- तकनीकी बाज़ार मध्य बिंदु: प्रारंभिक मंदी के दौरान व्यापक रूप से मूल्य स्तर समर्थन के रूप में कार्य करता है, और देर से मंदी में प्रतिरोध के रूप में कार्य करता है। यह चक्र, $30k समर्पण बिकवाली की एक श्रृंखला से पहले समर्थन का अंतिम प्रमुख क्षेत्र था, जिसका समापन एफटीएक्स के पतन के साथ हुआ।
- कॉइनटाइम ट्रू मार्केट माध्य मूल्य: जो सक्रिय निवेशकों के लागत आधार को दर्शाता है। यह मॉडल हमारे भीतर विकसित हुआ था कॉइनटाइम अर्थशास्त्र अनुसंधान ARK इन्वेस्ट के सहयोग से।
हम अपने बिटकॉइन बियर सिग्नल से उबरने के चरित्र में एक उल्लेखनीय बदलाव भी देख सकते हैं, क्योंकि अक्टूबर के बाद से सभी आठ संकेतक सकारात्मक क्षेत्र में प्रवेश कर चुके हैं। 2023 के अधिकांश समय में रीडिंग अनियमित रही, जो 2019-20 की अवधि के समान चरित्र को प्रदर्शित करती है।
सभी आठ संकेतक अब सक्रिय हो रहे हैं, इससे पता चलता है कि बिटकॉइन बाजार संरचना के कई मेट्रिक्स और क्षेत्रों में, बाजार सकारात्मक क्षेत्र में प्रवेश कर चुका है जो अक्सर लचीले अपट्रेंड से जुड़ा होता है।
वॉल्यूम, शुल्क और शिलालेखों में वृद्धि
इस धारणा का समर्थन करते हुए कि अक्टूबर कुछ हद तक बाजार चरण में बदलाव था, हम देख सकते हैं कि बिटकॉइन के लिए लेनदेन की मात्रा उस बिंदु तक अपेक्षाकृत स्थिर थी। अक्टूबर की रैली ने बिटकॉइन के ट्रांसफर वॉल्यूम को $2.4B/दिन से दोगुना करके $5.0B/दिन से अधिक करने के लिए प्रेरित किया, जो जून 2022 के बाद का उच्चतम स्तर है।
हम पूरे वर्ष बीटीसी और ईटीएच के लिए एक्सचेंज इनफ्लो और आउटफ्लो वॉल्यूम में बढ़ोतरी भी देख सकते हैं, जो स्पॉट ट्रेडिंग रुचि में सामान्य विस्तार का संकेत देता है। ध्यान देने योग्य बात यह है कि बिटकॉइन के बढ़ते प्रभुत्व के अवलोकन के साथ, बीटीसी वॉल्यूम ईटीएच वॉल्यूम की तुलना में काफी तेजी से बढ़ रहा है। बीटीसी के लिए लंबे समय तक मंदी वाले बाजारों के बाद निवेशकों के विश्वास को मंदी से बाहर निकालना आम बात है, और यह चार्ट इस घटना को देखने में मदद करता है।
इस साल बिटकॉइन लेनदेन की संख्या अब तक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई, जिसका मुख्य कारण ऑर्डिनल्स और इंस्क्रिप्शन में अप्रत्याशित वृद्धि है। ये लेन-देन लेन-देन के हस्ताक्षर भाग के भीतर पाठ फ़ाइलों और छवियों जैसे डेटा को एम्बेड करते हैं।
परिणामस्वरूप, अब हम दो प्रकार के बिटकॉइन लेनदेन का आकलन कर सकते हैं:
- 🟠कुल लेनदेन गणना (अनफ़िल्टर्ड)
- 🔵 मौद्रिक लेनदेन जो एक नए बहु-वर्षीय और लगभग सर्वकालिक उच्चतम 372.5k/दिन पर पहुंच गया है।
- 🔴 शिलालेख लेनदेन जिसने क्लासिक मौद्रिक लेनदेन के अलावा प्रति दिन अतिरिक्त 175k से 356k लेनदेन जोड़ा है।
अधिकांश शिलालेख पाठ आधारित होते हैं, और BRC-20 🔵 नामक एक नवीन टोकन मानक से जुड़े होते हैं। चरम पर, बिटकॉइन नेटवर्क ने प्रति दिन 300k से अधिक शिलालेख देखे हैं, जो वास्तव में अप्रैल में छवि आधारित शिलालेखों के लिए 17.2k/दिन के शिखर को पार कर गया है (चित्र बड़े हैं और इस प्रकार फीस बढ़ने के कारण इन्हें अंकित करना अधिक महंगा है)।
बिटकॉइन ब्लॉकस्पेस के इस नए खरीदार के परिणामस्वरूप, फीस से खनिकों का राजस्व काफी बढ़ गया है, 2023 में कई ब्लॉकों ने फीस का भुगतान किया है जो 6.25 बीटीसी सब्सिडी से भी अधिक है। इस वर्ष शुल्क में दो प्रमुख बढ़ोतरी हुई है, अब शुल्क खनिकों के राजस्व का लगभग एक चौथाई हिस्सा बन गया है। यह 2017 और 2021 के बुल मार्केट के उत्साहपूर्ण चरणों के बराबर है।
दिलचस्प बात यह है कि जहां इंस्क्रिप्शन्स में पुष्टि किए गए लेनदेन का लगभग 50% हिस्सा होता है, वहीं आश्चर्यजनक रूप से वे ब्लॉकस्पेस का लगभग 10% से 15% ही लेते हैं। यह टेक्स्ट फ़ाइलों के छोटे आकार और सेगविट डेटा डिस्काउंट (एक विषय जिसे हम कवर करते हैं) से जुड़ी बारीकियों का परिणाम है WoC-39).
इस वर्ष खनिकों के लिए कुल लेनदेन शुल्क राजस्व में शिलालेखों का योगदान 15% से 30% तक है। यह सेगविट छूट की सहज प्रकृति को उजागर करता है, जहां इंस्क्रिप्शन लेनदेन ब्लॉकस्पेस (बाइट्स में) के अल्पसंख्यक हिस्से का उपभोग करते हैं, शुल्क का एक सार्थक अनुपात का भुगतान करते हैं, लेकिन सभी पुष्टि किए गए लेनदेन का लगभग आधा हिस्सा भी लेते हैं।
वास्तव में, शिलालेख और सेगविट डेटा छूट खनिकों को अधिक लेनदेन, जो अधिक शुल्क का भुगतान करते हैं, को समान अधिकतम आकार के ब्लॉक में फिट करने की अनुमति देते हैं। शिलालेखों की मांग जारी रहने पर खनिकों के राजस्व पर प्रभाव से खनिकों की अर्थव्यवस्था में सार्थक सुधार होने की संभावना है, खासकर चौथी छमाही तेजी से आने के साथ।
ब्रिज, स्टेकिंग और शंघाई
एथेरियम के लिए, इस साल ऑन-चेन गतिविधि थोड़ी धीमी रही है, अक्टूबर फिर से एक उल्लेखनीय मोड़ बिंदु रहा है।
- सक्रिय पते लगभग 390k/दिन पर अपेक्षाकृत स्थिर रहे हैं
- लेन-देन की संख्या हाल ही में 970k/दिन से बढ़कर 1.11M/दिन हो गई है
- हस्तांतरित ETH वॉल्यूम $1.8B/दिन से बढ़कर $2.9B/दिन हो गया है
हालांकि ईटीएच के बाजार मूल्य ने आम तौर पर व्यापक डिजिटल परिसंपत्ति क्षेत्र के मुकाबले कम प्रदर्शन किया है, लेकिन इसका पारिस्थितिकी तंत्र लगातार विस्तार, परिपक्व और विकसित हो रहा है। विशेष रूप से, लेयर-2 ब्लॉकचेन के लगातार बढ़ते बेड़े में लॉक किया गया कुल मूल्य 60% बढ़ गया है, $12B से अधिक अब ब्रिज में लॉक हो गया है।
ये L2 श्रृंखलाएं अपनी सुरक्षा बनाए रखने के लिए एथेरियम मुख्य-श्रृंखला में अपने डेटा और अंतिमता को सुरक्षित करते हुए एथेरियम ब्लॉकस्पेस को स्केल करने और विस्तारित करने की कोशिश कर रही हैं।
एथेरियम के विकास का अन्य प्रमुख क्षेत्र नए प्रूफ-ऑफ-स्टेक सर्वसम्मति तंत्र के माध्यम से दांव पर लगाई गई ईटीएच की कुल मात्रा है। स्टेक्ड ETH की मात्रा YTD में 119% की वृद्धि देखी गई है, जो अब स्टेकिंग प्रोटोकॉल में बंद होकर 34.638M ETH तक पहुंच गई है। शंघाई अपडेट भी अप्रैल में सफलतापूर्वक शुरू किया गया था, जिससे हितधारकों को निकासी पूरी करने और दिसंबर 2020 में बीकन श्रृंखला लॉन्च होने के बाद पहली बार अपने स्टेकिंग प्रदाताओं और सेटअप में फेरबदल करने की अनुमति मिली।
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एक दीर्घकालिक दृष्टिकोण लेना
बिटकॉइन के अविश्वसनीय मूल्य प्रदर्शन के बावजूद, बीटीसी का एक बड़ा हिस्सा निष्क्रिय बना हुआ है, और निवेशक वॉलेट में दीर्घकालिक धारक की स्थिति तक पहुंच रहा है। 19.574एम बीटीसी की कुल परिसंचारी आपूर्ति में से, 14.900एम (76.1%) से अधिक को एक्सचेंजों से रोक दिया गया है और 155 दिनों से अधिक समय तक स्थानांतरित नहीं किया गया है, जो 825k बीटीसी वाईटीडी से बढ़ रहा है। इससे अल्पकालिक धारक आपूर्ति भी प्रभावी रूप से 2.317M बीटीसी के सर्वकालिक निचले स्तर पर पहुंच गई है।
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जैसे-जैसे बाजार में तेजी आ रही है, अधिकांश निवेशक सिक्के 'लाभ में' की स्थिति में लौट आए हैं, चाहे हाथों में बदलाव के कारण, या लागत के आधार पर कीमतों में बढ़ोतरी के कारण। नीचे दिए गए चार्ट से पता चलता है कि कैसे 'नुकसान में' रखे गए सिक्कों की कुल मात्रा घटकर लगभग 1.9M BTC हो गई है, जिनमें से अधिकांश दीर्घकालिक धारकों के पास हैं जिन्होंने 2021 के उच्च स्तर के करीब खरीदारी की है।
दूसरा पहलू यह है कि 'इन-प्रॉफिट' आपूर्ति अब परिसंचारी आपूर्ति के 90% से अधिक है, अक्टूबर की रैली इसे सर्वकालिक औसत से ऊपर बना रही है। यह देखते हुए कि 2023 की शुरुआत 50% से अधिक आपूर्ति पानी के भीतर होने के साथ हुई, यह इतिहास में सबसे तेज़ रिकवरी में से एक है (2019 में रैली के बाद दूसरा)।
नीचे दिया गया चार्ट 2015 के बाद से प्रत्येक कैलेंडर वर्ष में लाभ में प्रतिशत आपूर्ति में बदलाव को दर्शाता है। हालांकि वर्ष के अनुसार चित्रण सही नहीं है, क्लासिक चार साल का बिटकॉइन चक्र हमें कुछ दिलचस्प पैटर्न देखने की अनुमति देता है:
- 🟠 बियर फ़्लोर/रिकवरी लाभ में आपूर्ति में सबसे बड़ी वृद्धि देखी गई है क्योंकि निचले स्तर के पास आत्मसमर्पण करने वाले सिक्के लाभदायक क्षेत्र में लौट आए हैं।
- 🔵 प्रारंभिक बुल मार्केट जहां सामान्य अपट्रेंड अधिकांश सिक्कों को लाभ में डालता है, और नए एटीएच की ओर बढ़ता है।
- 🟢 उत्साहपूर्ण लेट बुल जहां बाजार एटीएच पर है, जिसके परिणामस्वरूप छोटी सकारात्मक, नकारात्मक रीडिंग होती है क्योंकि सभी सिक्के पहले से ही लाभ में हैं और बाजार समाप्ति के करीब है।
- 🔴 प्राथमिक भालू बाज़ार के शिखर के बाद, सिक्कों की बड़ी मात्रा घाटे में चली गई।
निर्माण में सरल होते हुए भी, यह ढांचा वास्तव में 2015-16, 2019-20 और 2023 की अब तक की प्रगति के बीच समानता को उजागर करता है।
अंत में निवेशक लाभप्रदता के विषय पर, 2023 दीर्घकालिक धारकों, अल्पकालिक धारकों और औसत धारक को अलाभकारी स्थिति से मध्यम लाभदायक स्थिति में ले गया है। प्रत्येक समूह के लिए एनयूपीएल मीट्रिक अभी तक उत्साहपूर्ण ऊंचाई पर नहीं है, लेकिन संबंधित समूह के ब्रेक-ईवन स्तर से भी आराम से ऊपर है।
परिपक्व हो रहे डेरिवेटिव बाजार
2020-23 चक्र की एक परिभाषित विशेषता मूल्य जोखिम और तरलता के लिए पसंदीदा स्थानों के रूप में वायदा और विकल्प बाजारों का उद्भव था। 2023 इस परिपक्वता में एक महत्वपूर्ण वर्ष साबित हुआ है, क्योंकि विकल्प बाजार खुले ब्याज के आकार में वायदा बाजारों से मेल खाने और यहां तक कि उससे भी आगे निकल गए हैं।
दोनों अब खुले अनुबंधों में $16B और $20B के बीच दावा करते हैं, विकल्प स्थान पर डेरीबिट का दबदबा (90%+) जारी है। यह बिटकॉइन में बढ़ती संस्थागत रुचि की ओर इशारा करता है, क्योंकि व्यापारी और पद अधिक परिष्कृत व्यापार, जोखिम प्रबंधन और हेजिंग रणनीतियों को तैनात करने के लिए विकल्प बाजार का उपयोग करते हैं।
वायदा बाजार के भीतर भी प्रभुत्व में उल्लेखनीय बदलाव आया है, इतिहास में पहली बार विनियमित सीएमई एक्सचेंज में ओपन इंटरेस्ट ऑफशोर एक्सचेंज बिनेंस से आगे निकल गया है। एक बार फिर, अक्टूबर इस चरण के बदलाव के लिए एक महत्वपूर्ण क्षण प्रतीत होता है, जो संस्थागत पूंजी के प्रवाह की ओर इशारा करता है।
बीटीसी और ईटीएच दोनों के लिए वायदा व्यापार की मात्रा में अक्टूबर में वृद्धि देखी गई, जिसकी संयुक्त दैनिक मात्रा $52बी/दिन थी। बिटकॉइन अनुबंध लगभग 67% व्यापार मात्रा पर हावी हैं, जबकि ईथर अनुबंधों से जुड़े 33% की तुलना में।
वायदा बाजारों में उपलब्ध कैश एंड कैरी यील्ड ने पूरे वर्ष में तीन अलग-अलग चरण देखे हैं जो इस क्षेत्र में पूंजी प्रवाह के बारे में एक कहानी भी बताते हैं:
- जनवरी से अगस्त तक पैदावार में ~5% के आसपास उतार-चढ़ाव होता है। यह काफी हद तक अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी पैदावार के अनुरूप है, और इस प्रकार व्यापार के अतिरिक्त जोखिम और जटिलता को देखते हुए अपेक्षाकृत अनाकर्षक है।
- 3% से कम पैदावार के साथ अगस्त से अक्टूबर $26k तक बिकवाली और आश्चर्यजनक रूप से कम अस्थिरता वाले माहौल के बाद।
- अक्टूबर के बाद पैदावार 8% से ऊपर हो जाएगी. वायदा आधार के साथ अब अमेरिकी ट्रेजरी से 300बीपीएस ऊपर का स्तर बनाए रखने के साथ, बाजार निर्माता पूंजी के पास अब डिजिटल परिसंपत्ति क्षेत्र में लौटने के लिए एक सार्थक प्रोत्साहन है।
स्थिर सिक्कों की आपूर्ति
पिछले चक्र में एक अपेक्षाकृत नई घटना यह थी कि स्टैब्लॉक्स ने बाजार संरचना में बड़ी भूमिका निभाई है, जो व्यापारियों के लिए पसंदीदा उद्धरण मुद्रा बन गई है, और बाजार की तरलता का प्राथमिक स्रोत बन गई है।
मार्च 2022 से समग्र स्थिर मुद्रा आपूर्ति में गिरावट आ रही है, जो शिखर से -26% कम हो गई है, जो बाजार की तरलता के लिए एक प्रमुख बाधा है। यह विनियामक दबावों (एसईसी ने सुरक्षा होने के लिए बीयूएसडी पर आरोप लगाया), पूंजी रोटेशन (अमेरिकी ट्रेजरी बनाम गैर-ब्याज वाले स्थिर स्टॉक को प्राथमिकता देना), और भालू बाजार में निवेशकों की रुचि कम होने के संयोजन के कारण है।
हालाँकि, अक्टूबर एक निर्णायक बिंदु रहा है, कुल स्थिर मुद्रा आपूर्ति $120B पर आ गई है, और आपूर्ति प्रति माह 3% तक की दर से बढ़ने लगी है। मार्च 2022 के बाद से स्थिर मुद्रा आपूर्ति में यह पहला विस्तार है, और निवेशकों की रुचि लौटने का संभावित संकेत है।
2022 और 2023 के बीच विभिन्न स्टैब्लॉक्स के बीच सापेक्ष प्रभुत्व में भी महत्वपूर्ण बदलाव आया है। यूएसडीसी और बीयूएसडी जैसे पहले बढ़ते स्टैब्लॉक्स ने अपने प्रभुत्व में काफी कमी देखी है, बीयूएसडी ने केवल मोचन मोड में प्रवेश किया है, और जून 37.8 से यूएसडीसी प्रभुत्व 19.6% से गिरकर 2022% हो गया है। .
टीथर (यूएसडीटी) ने एक बार फिर से खुद को सबसे बड़ी स्थिर मुद्रा के रूप में स्थापित किया है, जिसकी कुल आपूर्ति $90.6B से अधिक हो गई है, और बाजार हिस्सेदारी में 72.7% की हिस्सेदारी है।
अंत में, हम बीटीसी और ईटीएच के लिए वास्तविक कैप में 30-दिवसीय बदलाव की तुलना कुल स्थिर मुद्रा आपूर्ति से कर सकते हैं। ये तीन मेट्रिक्स सापेक्ष पूंजी प्रवाह और क्षेत्रों के बीच रोटेशन को देखने और मापने में मदद करते हैं।
एक बार फिर, अक्टूबर एक महत्वपूर्ण क्षण के रूप में सामने आया है जहां सभी तीन परिसंपत्तियों में पूंजी प्रवाह सकारात्मक हो गया है, जो कि प्रमुख $ 30k स्तर के ऊपर बाजार के टूटने के साथ संरेखित है, डेरिवेटिव बाजारों में संस्थागत रुचि का विस्तार हो रहा है, और तीन प्रमुख डिजिटल परिसंपत्तियों में शुद्ध पूंजी प्रवाह हो रहा है।
सारांश और निष्कर्ष
2023, 2022 के विनाशकारी डिलीवरेजिंग और बाजार में गिरावट से अधिक भिन्न नहीं हो सकता था। इसके बजाय, इस वर्ष डिजिटल परिसंपत्तियों, महत्वपूर्ण आउट-परफॉर्मेंस और बिटकॉइन पर शिलालेखों के रूप में नए ऑन-चेन कलाकृतियों में नए सिरे से रुचि आई।
बिटकॉइन की आपूर्ति वर्तमान में दीर्घकालिक धारकों के पास है, और अधिकांश निवेशकों के पास अब लाभदायक सिक्के हैं। 2024 की शुरुआत में यूएस आधारित ईटीएफ की संभावना बढ़ने और अप्रैल में बिटकॉइन आधा होने की संभावना के साथ, आने वाले एक रोमांचक वर्ष के लिए मंच तैयार है।
ग्लासनोड टीम से: द वीक ऑन-चेन के सभी पाठकों और ग्लासनोड सदस्यों को, हम इस वर्ष आपके समर्थन और पाठकों के लिए धन्यवाद देना चाहते हैं। हमें उम्मीद है कि आपको द वीक ऑन-चेन पढ़ने और ग्लासनोड टूल्स का उपयोग करने में उतना ही आनंद आया होगा, जितना हमें लिखने और उन्हें बनाने में आता है। हम आपको छुट्टियों के मौसम में शुभकामनाएं देते हैं, और 2024 में एक और रोमांचक वर्ष की आशा करते हैं।
अस्वीकरण: यह रिपोर्ट कोई निवेश सलाह प्रदान नहीं करती है। सभी डेटा केवल सूचना और शैक्षिक उद्देश्यों के लिए प्रदान किए जाते हैं। कोई निवेश निर्णय यहां दी गई जानकारी पर आधारित नहीं होगा और आप अपने स्वयं के निवेश निर्णयों के लिए पूरी तरह से जिम्मेदार होंगे।
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- स्रोत: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-51-2023/
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