लिबोर लाइव - क्या जीबीपी लिबोर अब डेरिवेटिव में ख़त्म हो चुका है?

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क्या आज LIBOR अंत खेल का दिन एक होगा?

यह नवीनतम "प्रिय सीईओ" पत्र के अनुसार होना चाहिए डेविड बेली, सारा ब्रीडेन और एफसीए: 'एलआईबीओआर से जोखिम मुक्त दरों के लिए संक्रमण'। Q1 2021 के अंत का अर्थ है कि व्यापार के लिए आखिरी दिन सामान्य रैखिक GBP डेरिवेटिव ट्रेडिंग के रूप में संकेत दिया गया है।

आज हम डेटा के माध्यम से यह देखने के लिए देखेंगे कि क्या यह फलने में आया है। क्या GBP LIBOR अभी भी रैखिक डेरिवेटिव बाजारों में कारोबार कर रहा है?

अप्रैल सो दूरिंग में

ईस्टर सप्ताहांत के लिए धन्यवाद, हम पहले से ही तिमाही के 6 वें दिन हैं! क्या हमने पहले ही रिपोर्ट किए गए किसी भी GBP LIBOR ट्रेडों को देखा है?

को देखते हुए सीसीपी व्यू, पिछले सप्ताह के अंत तक के आंकड़ों के साथ, हम पहले से ही कुछ GBP LIBOR देख सकते हैं मंजूरी दे दी गतिविधि.

के ऊपर GBP-LIBOR के £ 21bn को FRA से जोड़ा गया और आईआरएस पहले ही सूचित किया जा चुका है। हालांकि गतिविधि के उस विभाजन को देखें!

अप्रैल में CCPs में GBP-LIBOR से जुड़ी 79% क्लाइंट गतिविधि के कारण रहा है!
यह तक बढ़ जाता है 86% ग्राहक-गतिविधि अगर हम एफआरए को बाहर करते हैं।

क्या हमें लगता है कि यह सभी गतिविधि वास्तव में विरासत या संक्रमण व्यवसाय से जुड़ी हुई थी?

इस डेटा में इस सप्ताह का डेटा शामिल नहीं है, जो तिमाही का पहला "वास्तविक" ट्रेडिंग सप्ताह है। आइए कुछ ताजा आंकड़ों पर नजर डालते हैं।

पहली अप्रैल-पांचवीं

पर आते हुए SDRView प्रो निम्नलिखित दिखाता है:

GBP LIBOR में £ 6.4 बिलियन लिंक किए गए IRS को 1 से 5 अप्रैल तक SDRs को सूचित किया गया था।
यहां तक कि वेनिला 10 वाई आईआरएस ने 49 बार कारोबार किया, कुल £ 920m।
कुल 182 ट्रेड थे।
यदि हम "बैकस्टार्टिंग" ट्रेडों को छोड़ दें तो यह 132 ट्रेडों तक गिर जाता है, जिसे कम से कम मजबूती से विरासत के पदों के रूप में मान्यता दी जा सकती है!

हम्म, 132 ट्रेड पहले से ही… .इस की तुलना 1-अप्रैल 5 अप्रैल की अवधि के लिए SONIA गतिविधि से करें:

SONIA ने 253 ट्रेडों को देखा।
एक बड़ा £ 28.7 बिलियन में।
LIBOR गतिविधि के लिए 4.5x SONIA का अनुपात।
संक्रमण के दृष्टिकोण से बहुत अच्छे संकेत।

6 अप्रैल 11:00 लंदन

अपना ध्यान आज की ओर मोड़ते हुए, हम अभी भी कुछ GBP LIBOR से जुड़ी गतिविधि देख सकते हैं:

दिखा रहा है;

आज से 28 GBP LIBOR ट्रेड हो चुके हैं।
£ 1.7bn कुख्यात में।
इनमें से केवल तीन विरासत ट्रेड थे:

इसलिए जब तक यह निराशाजनक है कि GBP LIBOR गतिविधि लगातार जारी है, हमें इसे परिप्रेक्ष्य में रखना चाहिए।

इसलिए, हम ध्यान दें कि आज सोनिया बाजार कितने सक्रिय हैं:

दिखा रहा है;

कुल 42 ट्रेड
£ 3.3bn में कुख्यात
महत्वपूर्ण रूप से, गतिविधि का एक पूरा भार वक्र की संपूर्णता में। यह अब केवल शॉर्ट-डेटेड मार्केट नहीं है।
भरपूर ओ
f बेंचमार्क अवधि जैसे 5Y और 10Y में गतिविधि।

पर DV01 आधार आप देख सकते हैं कि 5Y सबसे सक्रिय कार्यकाल था:

अब तक चारों ओर हो गया है LIBOR की तुलना में SONIA में 1.6 गुना अधिक गतिविधि GBP बाजारों में आज। बुरा नहीं। आज कहां खत्म होगी? आज कुछ निकट-लाइव अपडेट के लिए बने रहें।

6 अप्रैल 14:30 लंदन

व्यापारिक दिन के माध्यम से दरवाजे आधे पर स्थित हैं। सबसे पहले, "शरारती" जीवंत ट्रेडों:

71 ट्रेडों कुल £ 4bn।
मेरे हिसाब से, हर एक व्यापार में 2021 के अंत के बाद LIBOR रीसेट होता है।
5Y और 10Y सबसे सक्रिय कार्यकाल के लिए जारी है। इस प्रकार का पैटर्न इन सभी संक्रमण ट्रेडों के साथ फिट नहीं है, निश्चित रूप से?

हालांकि, GBP बाजार के लिए उचित होने के लिए, SONIA गतिविधि बहुत अधिक दर पर जारी है।

128 ट्रेडों के लिए 8.7 बिलियन पाउंड में। या कम-दिनांक वाले सामान को छोड़कर £ 6.6 बिलियन।
£ 3.6m DV01 सोनिया में कारोबार किया, जोखिम का 1.91 गुना कारोबार बनाम LIBOR सूचकांक।

और फिर, आइए इस बात को उजागर करने का मौका लें कि GBP सोनिया गतिविधि पूरे वक्र में है, 5Y और 10Y "बेंचमार्क" के टेनर्स के साथ:

6 अप्रैल 15:30 लंदन

सरल डेरिवेटिव के अलावा, हम अभी भी GBP LIBOR-आधारित देखते हैं क्रॉस करेंसी स्वैप और स्वैप्शन एसडीआर को सूचित किया जा रहा है।

उदाहरण के लिए आज केबल में £1.3 बिलियन (GBP बनाम USD) XCCY देखा गया है:

हालाँकि मैं XCCY को एक बड़े पैमाने पर रैखिक व्युत्पन्न उत्पाद के रूप में मानूंगा, वे यूके आरएफआर-कार्य समूह के अनुसार एक अलग समयरेखा के अधीन हैं। मुझे लगता है कि यह USD LIBOR लेग की उपस्थिति के कारण भी है ¯_(ツ)_/¯?

https://www.bankofengland.co.uk/-/media/boe/files/markets/benchmarks/rfr/the-path-for-derivatives-transition-including-exceptions-for-risk-management-purposes

इसलिए संक्रमण की सामान्य गति को देखते हुए, मुझे लगता है कि हम GBP LIBOR को XCCY स्वैप से काफी हद तक गायब होने की तलाश में होंगे 1st अक्टूबर 2021.

इसी तरह, स्वेप्शन के लिए, ऐसा लगता है कि अधिक सोनिया स्वैपटेशन देखने के लिए 1 जुलाई 2021 की तारीख होगी। हमने कम से कम आज 3m10Y स्वैप्शन में SONIA गतिविधि का एक अच्छा हिस्सा देखा है: