क्रॉस करेंसी स्वैप रिव्यू 2022

क्रॉस करेंसी स्वैप रिव्यू 2022

टाइम स्टैम्प: 18 जनवरी, 2023 सुबह 7:43 बजे
स्रोत नोड: 1906538

क्रॉस करेंसी स्वैप ब्लॉग के साथ प्रत्येक वर्ष क्लारस ब्लॉग पर अच्छा प्रदर्शन करना जारी है, आइए एक नज़र डालते हैं कि 2022 के दौरान क्या कारोबार हुआ।

एसडीआरव्यू क्रॉस करेंसी बेसिस स्वैप के मासिक लेनदेन को दर्शाता है। कुल मिलाकर, ये वैनिला इंटरबैंक प्रकार के मार्क-टू-मार्केट क्रॉस करेंसी स्वैप हैं।

EUR, GBP, JPY और AUD बनाम USD में XCCY बेसिस स्वैप के बिलियन डॉलर में वॉल्यूम

दिखा रहा है;

  • XCCY बेसिस में मासिक वॉल्यूम पिछले दो वर्षों से स्वैप है। कृपया हमारे पिछले की जाँच करें क्रॉस करेंसी ब्लॉग 2021 की बड़ी खबरें देखने के लिए!
  • 2022 में क्रॉस करेंसी मार्केट में सीज़नलिटी जीवित और अच्छी थी।
  • पारंपरिक "जारी करने का मौसम" - जनवरी, ईस्टर के आसपास और सितंबर/अक्टूबर में 2022 में सबसे बड़ी मात्रा देखी गई।
  • बड़ी सीमा पार से जारी होने की संभावना मांग का मुख्य चालक है।
  • 1 में Q2022 सबसे बड़ी वॉल्यूम अवधि थी, घटना जोखिम के साथ ड्राइविंग जोखिम की स्थिति।
  • दो वर्षों की तुलना में, 15 की तुलना में पिछले वर्ष यूएसडी समकक्षों में वॉल्यूम लगभग 2021% अधिक था।
  • EURUSD ने लगभग 30% की वृद्धि के साथ वॉल्यूम में सबसे बड़ी वृद्धि देखी, जबकि AUD वॉल्यूम में लगभग 20% की कमी आई।

एसडीआरव्यू ट्रेड किए गए क्रॉस करेंसी स्वैप का DV01 भी दिखाता है:

2022 में दो चार्टों के बीच वॉल्यूम का समग्र पैटर्न कुछ हद तक समान है। XCCY आधार के लिए जनवरी वास्तव में एक बड़ा जोखिम वाला महीना है, और मार्च जोखिम के लिए एक वास्तविक शिखर था - यह केवल शॉर्ट-एंड रिपोजिशनिंग नहीं था। दिसंबर में ड्रॉप-ऑफ़ DV01 के आधार पर और भी अधिक चिह्नित किया गया था।

प्रत्येक माह किए गए ट्रेडों की संख्या के साथ दो चार्टों को मिलाकर हमें 2022 में XCCY स्वैप बाजारों में "मानक" ट्रेडों के रूप में कुछ विचार मिलता है।

सबसे पहले, प्रत्येक मुद्रा जोड़ी के लिए औसत व्यापार आकार $मिलियन्स में समतुल्य:

दिखा रहा है कि वर्ष के लिए औसत व्यापार आकार JPYUSD में $85m से EURUSD में $125m तक था। औसत महीने-दर-महीने बहुत भिन्न होता है - उदाहरण के लिए, कम मात्रा के बावजूद, औसत व्यापार का आकार दिसंबर में EURUSD में $158मिलियन था।

और अगला औसत DV01 प्रत्येक मुद्रा के लिए हजारों डॉलर में कारोबार करता है:

अब, इन तालिकाओं में से प्रत्येक ब्लॉक रिपोर्टिंग थ्रेसहोल्ड के अधीन हैं - इसलिए उन्हें निश्चित रूप से समझा जाता है, जो "माध्य" से अधिक "औसत" औसत का प्रतिनिधित्व करते हैं। XCCY ट्रेडों के 3% से 10% तक कुछ भी हर महीने ब्लॉक थ्रेशोल्ड से ऊपर रिपोर्ट किया गया:

यह मानते हुए कि ब्लॉक ट्रेड सभी परिपक्वताओं में समान रूप से फैले हुए हैं (क्या यह उचित है?), हम कह सकते हैं कि:

  • EURUSD में, औसत व्यापार आकार $125m से बड़ा है, जो जोखिम के कम से कम $40K DV01 का प्रतिनिधित्व करता है। इसका तात्पर्य लगभग 3.4 वर्षों की औसत परिपक्वता से है (यानी 125Y का $3.4m $40K के DV01 जोखिम के बराबर है)।
  • GBPUSD में, कल्पित आकार $105m समतुल्य से छोटा है, लेकिन फिर भी $40K DV01 के औसत के बराबर है। इसका तात्पर्य 4.1 वर्ष की लंबी औसत परिपक्वता से है।
  • जेपीवाईयूएसडी एक छोटा बाजार है। औसत कल्पित आकार केवल $85m और $26K DV01 है, जिसका अर्थ है 3.1 वर्ष की औसत परिपक्वता।
  • अंत में, AUDUSD के आंकड़े आश्चर्यजनक रूप से चंकी औसत व्यापार आकार का सुझाव देते हैं। $102m पर यह GBPUSD के अनुरूप है, लेकिन औसत DV01 केवल $21K पर बहुत कम है। यह सिर्फ 2.2 साल की औसत परिपक्वता बनाता है - जो कम लगता है? मुझे पता है कि लगभग 15Y से अधिक AUDUSD का दीर्घ-अंत वास्तव में तरलता के लिए संघर्ष करता है, लेकिन मुझे आश्चर्य है कि औसत इतना कम निकला।

ब्लॉक ट्रेडों और "सामान्य" ट्रेडों के बीच डेटा को विभाजित करके इन औसतों को और भी परिष्कृत किया जा सकता है - हमें बताएं कि क्या आप इस प्रकार के विश्लेषण में रुचि रखते हैं। मुझे उस पर भी प्रकाश डालना चाहिए Q1 2023 में ब्लॉक थ्रेसहोल्ड बदल जाएगा - इस पर अधिक जानकारी के लिए मेरा पुराना ब्लॉग देखें:

एसईएफ ट्रेडिंग

वैनिला XCCY आधार पर SEF ट्रेडिंग के संदर्भ में, ट्रेड काउंट द्वारा SEF ट्रेडिंग का अनुपात 2022 के प्रत्येक महीने में काफी स्थिर रहा है। केवल 24-32% ट्रेडों को ऑफ-SEF के रूप में रिपोर्ट किया गया था:

एक अनुस्मारक के रूप में, यह पूरे वैश्विक बाजार को कवर नहीं करता है - इसलिए यह कहना मुश्किल है कि एक्ससीसीवाई में एसईएफ ट्रेडिंग ने ब्रेक्सिट जैसे विशेष लाभ देखा है या नहीं। निश्चित निर्णय लेने के लिए हमें यूरोपीय (या यूके!) पारदर्शिता डेटा की आवश्यकता होगी।

पर ओवर एसईएफ व्यू, हमारे पास प्रति SEF क्रॉस करेंसी स्वैप के लिए समग्र 2022 मार्केट शेयर आँकड़े हैं:

दिखा रहा है;

  • केवल 4 एसईएफ ने पिछले साल हमारे चार मुद्रा जोड़े में क्रॉस करेंसी बेसिस में वॉल्यूम की सूचना दी।
  • सांकेतिक रूप से, टुलेट्स ने 47% पर सबसे बड़ी बाजार हिस्सेदारी की सूचना दी।
  • परंपरा वर्ष के लिए 25% पर दूसरे स्थान पर थी।
  • बीजीसी 20% के साथ तीसरे स्थान पर है।

इस डेटा के साथ ध्यान देने योग्य दो बातें:

  • Tulletts और ICAP XCCY डेस्क को अपने सभी SEF ट्रेडों को एक ही स्थान पर भेजना चाहिए।
  • यह डेटा अनिवार्य रूप से पूरे बाजार का प्रतिनिधि नहीं है, केवल एसईएफ पर कारोबार किया गया हिस्सा है।

बाजार के उस हिस्से के लिए जहां आईएस ने एसईएफ पर कारोबार किया था, अब हमारे पास व्यापार-स्तर की पारदर्शिता है जहां स्वैप कारोबार किया गया है। नीचे आमिर के ब्लॉग के अनुसार, जिसने यूएसडी स्वैप को देखा:

5 दिसंबर के बाद से, हम देख सकते हैं कि किन प्लेटफॉर्मों पर क्रॉस करेंसी स्वैप ने कारोबार किया है:

दिखा रहा है;

  • 5 दिसंबर से XCCY बेसिस के लिए नोशनल वॉल्यूम प्रति प्लेटफॉर्म "ऑन एसईएफ" के रूप में रिपोर्ट किया गया।
  • प्लेटफार्मों की पहचान तथाकथित "एमआईसी" कोड द्वारा की जाती है। सादे अंग्रेजी में, हमारे पास है:
    • TPSE, IMRD, TPIR = Tulletts SEF, TP ICAP UK MTF और TP ICAP यूरोप MTF।
    • TSEF और TCDS = ट्रेड्स SEF और ट्रेड्स OTF।
    • ISWV = ICAP वॉइस
    • बीजीसीडी और बीजीसीओ = बीजीसी
    • XYIE = यील्डब्रोकर (एक ऑस्ट्रेलियाई ब्रोकर)

यह हमें वास्तविक समय में ट्रेडों की निगरानी करने की अनुमति देता है क्योंकि वे प्रत्येक एसईएफ के माध्यम से आते हैं SDRView पेशेवर, हमारे द्वारा पहले डेटा का उपयोग करने के तरीके में एक महत्वपूर्ण परिवर्तन। यह हमें बाजार हिस्सेदारी की निगरानी करने की भी अनुमति देता है:

  • व्यापार गणना
  • काल्पनिक
  • DV01
  • ट्रेडों को ब्लॉक करें
  • नक़ल

उदाहरण के लिए:

बाजारों में शामिल किसी भी व्यक्ति के लिए काफी दिलचस्प डेटा और यूएस में पारदर्शिता डेटा में सुधार देखकर अच्छा लगा।

संक्षेप में

  • 15 में क्रॉस करेंसी स्वैप वॉल्यूम में 2022% की वृद्धि हुई।
  • EURUSD वॉल्यूम में विशेष रूप से 30% की वृद्धि हुई।
  • मुद्रा जोड़ी के आधार पर औसत व्यापार आकार $25K से $40K DV01 तक होता है।
  • यूएस डेटा में लगभग एक-चौथाई XCCY ट्रेडों को ऑफ-एसईएफ बताया गया है।
  • सार्वजनिक डेटा में सुधार के कारण अब हमारे पास SEF पर 75% ट्रेडों के लिए व्यापार-स्तर की पारदर्शिता है।
  • हम 1 की पहली तिमाही में ब्लॉक थ्रेशोल्ड में बदलाव भी देखेंगे।

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