निवेशकों ने स्टार्ट-अप को खरीदने के लिए धन जुटाकर वीसी बाजार को हिला दिया

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एफटी की संपादक रौला खलाफ इस साप्ताहिक समाचार पत्र में अपनी पसंदीदा कहानियों का चयन करती हैं।

निवेशक उद्यम पूंजीपतियों द्वारा छोड़े गए स्टार्ट-अप को खरीदने के लिए धन जुटाकर उद्यम पूंजी बाजार को हिला रहे हैं, और छूट पर आशाजनक कंपनियों का अधिग्रहण करने के लिए आर्थिक प्रतिकूलताओं का लाभ उठा रहे हैं।

2022 तक चलने वाले वर्षों में, वीसी ने विकास क्षमता वाले नए व्यवसायों में अल्पमत हिस्सेदारी ली, भले ही उनके पास लाभप्रदता के लिए त्वरित रास्ता नहीं था। पिछले वर्ष के दौरान ब्याज दरों में भारी बढ़ोतरी ने इसे बदल दिया है, जिससे निजी मूल्यांकन प्रभावित हुआ है, जिससे कुलपतियों को अपने कदम पीछे खींचने पड़े हैं और कई स्टार्ट-अप के पतन का खतरा पैदा हो गया है।

नए निवेश समूह व्यवसायों को चालू करने के लिए स्टार्ट-अप के बहुमत स्वामित्व और परिचालन नियंत्रण हासिल करने के इरादे से करोड़ों डॉलर की फंडिंग जुटा रहे हैं।

हालाँकि यह प्रवृत्ति अभी भी शुरुआती चरण में है, यह उस कठिनाई का एक और संकेत है जिसका कई कंपनियों को पारंपरिक उद्यम निवेश ठंडा होने के कारण सामना करना पड़ रहा है।

एक उदाहरण में, निवेशक ओरेन पेलेग और ईयाल मलिंगर ने स्टार्ट-अप खरीदने के लिए €120mn जुटाने के उद्देश्य से इस साल यूके स्थित रिसर्ज ग्रोथ पार्टनर्स की शुरुआत की।

अनुभवी निवेशक, जो पहले हॉवर्ड मार्क्स के ओकट्री कैपिटल मैनेजमेंट और वीसी फर्म बेरिंगिया सहित कंपनियों में काम कर चुके हैं, का कहना है कि उन्होंने बाजार में एक अंतर देखा है और €10mn से €30mn तक का औसत निवेश करने की योजना बनाई है।

रिसर्ज ग्रोथ टर्नअराउंड प्रदान करने के लक्ष्य के साथ स्टार्ट-अप का अधिग्रहण करेगी, या तो क्योंकि पिछला मूल्यांकन बहुत अधिक था और नए बाजार की वास्तविकता को प्रतिबिंबित नहीं करता था, या क्योंकि परिचालन परिवर्तन की आवश्यकता है।

पेलेग ने कहा, "यहां एक बहुत ही महत्वपूर्ण भूमिका निभाने का वास्तविक अवसर है, जो कंपनियों को उद्यम स्वामित्व से निजी इक्विटी स्वामित्व में संक्रमण में मदद करना है।" "कोई भी यह कहकर कठोर संदेश भेजने को तैयार नहीं है कि इसे रीसेट करने की आवश्यकता है, और यही वह भूमिका होगी जो हम निभाएंगे।"

मैथ्यू ब्रैडली जैसे अन्य निवेशक भी स्टार्ट-अप अधिग्रहण के लिए उद्यम पूंजी छोड़ रहे हैं। लंदन-सूचीबद्ध वीसी फर्म फॉरवर्ड पार्टनर्स के पूर्व मुख्य निवेश अधिकारी ब्रैडली ने स्टार्ट-अप खरीदने के लिए पिछले साल टिकटो कैपिटल लॉन्च किया था।

एक अन्य फर्म, सैन फ्रांसिस्को स्थित अराइजिंग वेंचर्स, 2020 में अपनी स्थापना के बाद से व्यवहार्य व्यवसाय मॉडल वाले लेकिन धीमी गति से विकास करने वाले स्टार्ट-अप को खरीदना चाह रही है। मुख्य कार्यकारी केजर्स्टिन एरिकसन ने कहा कि पिछले वर्ष में, संभावित सौदों की संख्या बढ़ी है पांच गुना.

अवसर तब सामने आए जब "कंपनी ने बाजार में मूल्य से अधिक धन जुटाया", उन्होंने कहा। "अगर हमें लगता है कि नीचे कोई वास्तविक व्यवसाय है तो हम सौदा करेंगे।"

इस वर्ष समूह - जिसे फंड के बजाय एक होल्डिंग कंपनी के रूप में संरचित किया गया है - ने सैन फ्रांसिस्को के मध्य में इस नारे के साथ एक बिलबोर्ड निकाला: "हम दूसरे अवसरों में निवेश करते हैं।"

उद्यम पूंजीपतियों ने इस वर्ष नाटकीय रूप से गतिविधि कम कर दी है, और दुनिया भर में तीसरी तिमाही में केवल $73 बिलियन का निवेश किया है। बाज़ार शोधकर्ता पिचबुक के अनुसार, यह पिछले वर्ष की समान अवधि के दौरान $106 बिलियन से कम है।

साथ ही, बेचने वाले उद्यम-समर्थित स्टार्ट-अप की संख्या निजी इक्विटी समूह यूरोपीय तकनीकी कॉर्पोरेट वित्त सलाहकार क्लिपरटन के आंकड़ों के अनुसार, पिछले कुछ वर्षों में कुल निकासियों का अनुपात 24 प्रतिशत तक बढ़ गया है, जो 2006 से 2010 तक ऐसे सौदों के अनुपात में तीन गुना है।

हालाँकि, जेफरीज़ में निजी इक्विटी को कवर करने वाले स्कॉट ड्रिग्स के अनुसार, स्टार्ट-अप पर बेचने का दबाव बढ़ने के बावजूद, सौदे रुक रहे हैं क्योंकि वीसी नकदी निकालने के लिए झगड़ रहे हैं।

"एक बार जब दरवाज़ा बंद हो जाता है और आप उन नुकसानों को स्पष्ट कर देते हैं तो वापस लौटना संभव नहीं है," उन्होंने ड्रिग्स से कहा।

निवेशकों को उम्मीद है कि ऐसे बायआउट की मांग बढ़ेगी क्योंकि मंदी बनी रहेगी और अधिक कंपनियों को संभावित नकदी संकट का सामना करना पड़ेगा।

“2024 में हम अपनी पूंजी की बहुत अधिक मांग देखेंगे क्योंकि एक ओर, उद्यमियों को एक विकल्प का सामना करना पड़ेगा; क्या मुझे इस कंपनी को कबाड़ में बेच देना चाहिए, क्या मुझे बंद कर देना चाहिए?” रिसर्ज के मलिंगर ने कहा। "या क्या हम इस कंपनी के लिए कोई वैकल्पिक विकल्प प्रदान कर सकते हैं।"