जमीन मिलना

कार्यकारी सारांश

• बिटकॉइन ने $40 के मनोवैज्ञानिक स्तर को तोड़ दिया है, साल-दर-तारीख प्रभावशाली +140% रिटर्न दर्ज किया है, और अपने हार्ड मनी एनालॉग, गोल्ड से बेहतर प्रदर्शन किया है।
• पिछले चक्रों की तुलना में, बीटीसी रिटर्न प्रोफ़ाइल पुनर्प्राप्ति अवधि और एटीएच के बाद से गिरावट के मामले में 2015-17 और 2018-22 चक्रों के समान है।
• बिटकॉइन के लिए इस तरह के एक प्रभावशाली वर्ष के साथ, बिटकॉइन निवेशकों का एक बड़ा हिस्सा अब काले रंग में वापस आ गया है, जिसमें कई मेट्रिक्स 'उत्साही अपट्रेंड' क्षेत्र में प्रवेश कर रहे हैं।

बिटकॉइन ने दिसंबर की शुरुआत में $40 का आंकड़ा पार कर लिया, जो यह याद दिलाता है कि 2023 संपत्ति के लिए कितना उल्लेखनीय रहा है। इस सप्ताह के संस्करण में, हम 2023 और पिछले चक्रों में बिटकॉइन के सापेक्ष प्रदर्शन की अन्य परिसंपत्तियों से तुलना करेंगे। हम बाजार में एक और शक्तिशाली सप्ताह के लिए निवेशकों की प्रतिक्रिया से संबंधित ऑन-चेन संकेतकों का भी आकलन करेंगे।

ध्यान देने योग्य बात यह है कि इस सप्ताह सोना अमेरिकी डॉलर के मुकाबले $2,110 से अधिक की नई सर्वकालिक ऊंचाई पर पहुंच गया, जिससे सभी फिएट मुद्राओं के मुकाबले एक नई ऐतिहासिक ऊंचाई स्थापित हुई। वर्ष की शुरुआत में अनुक्रमित, बीटीसी ने यूएसडी और गोल्ड दोनों भाजकों से बेहतर प्रदर्शन किया है:

• 🟠 बीटीसी बनाम यूएसडी: +141.6%
• 🟡 बीटीसी बनाम सोना: +106.6%

बिटकॉइन ने इस साल भी लगातार डिजिटल परिसंपत्ति पारिस्थितिकी तंत्र के बीच सबसे मजबूत प्रदर्शन दर्ज किया है, एथेरियम और व्यापक अल्टकॉइन क्षेत्रों ने हाल के महीनों में केवल सापेक्ष ताकत में वृद्धि का अनुभव किया है। इन क्षेत्रों के मार्केट कैप में कुल YTD वृद्धि प्रभावशाली है:

• 🟠 बिटकॉइन: +141.6%
• 🔵 एथेरियम: +79.4%
• 🔴 Altcoins (ETH और Stablecoins को छोड़कर): +62.3%

चक्र के उच्चतम स्तर के बाद से बीटीसी का बाजार प्रदर्शन भी 2013-17 और 2017-21 दोनों अवधियों के समान ही है। ध्यान दें कि यहां हम अप्रैल 2021 के बाजार शीर्ष को चक्र शिखर के रूप में उपयोग करते हैं, जिसके बारे में हमारा तर्क है कि यह चक्र अवधि की तुलना के लिए एक बेहतर संदर्भ बिंदु है। यह मेट्रिक्स के एक बहुत व्यापक स्पेक्ट्रम के आधार पर है जो संकेत देता है कि यह बाजार की भावना, गोद लेने की दर और निवेशक विश्वास में चरम पर था (देखें) जनवरी 4 से WoC-2022 शीर्षक एक बिटकॉइन भालू का आकार बदलना).

• 🔴 2013-17: एटीएच से -42% नीचे
• 🔵 2017-21: एटीएच से -39% नीचे
• ⚫ 2021-23: एटीएच से -37% नीचे

यदि हम विपरीत चरम, चक्र निम्न से चक्र प्रदर्शन का आकलन करते हैं, तो हम 2015-18 और 2018-22 चक्रों के साथ तुलना के समान बिंदु देखते हैं। नवंबर 146 में एफटीएक्स के निचले स्तर पर पहुंचने के बाद से बीटीसी की कीमतें +2022% बढ़ गई हैं, जिससे पिछले दो चक्रों में सबसे मजबूत ~1 वर्ष का रिटर्न मिला है। समग्र प्रदर्शन समान पुनर्प्राप्ति अवधि के दौरान पिछले चक्रों के अनुरूप ही रहता है।

• 🔵 2015-18: +119%
• 🟢 2018-22: +128%
• ⚫ 2022-23: +146%

इस अपट्रेंड की सापेक्ष ताकत पर विचार करने के लिए एक अन्य रूपरेखा सबसे हालिया स्थानीय ऊंचाई से पुलबैक की गहराई को मापना है। 2023 में सबसे गहरा सुधार उल्लेखनीय रूप से उथला -20.1% रहा है, जो किसी भी ऐतिहासिक मैक्रो अपट्रेंड का सबसे उथला सुधार है।

2016-17 के बुल मार्केट में नियमित रूप से -25% से अधिक का सुधार देखा गया, जबकि 2019 में जुलाई-2019 के $14k के उच्च स्तर से -62% से अधिक की गिरावट देखी गई। यह 2023 में अंतर्निहित मांग समर्थन के स्तर का सुझाव देता है जो हमारे द्वारा कवर की गई तेजी से बढ़ती आपूर्ति गतिशीलता के साथ संरेखित है WoC-45 और WoC-46.

विनिमय गतिविधि में तेजी

प्रभावशाली प्रदर्शन की अवधि के बाद, गतिविधि या पूंजी प्रवाह में किसी भी उल्लेखनीय विचलन की तलाश में, एक्सचेंजों से संबंधित लेनदेन की निगरानी करना विवेकपूर्ण हो जाता है। अब तक एक मजबूत वर्ष के बावजूद, एक्सचेंजों में धनराशि जमा करने वाले लेनदेन की संख्या कई वर्षों के निचले स्तर पर गिर रही है, जिससे एक सहज ज्ञान युक्त अवलोकन हो रहा है।

हालाँकि, पिछले चक्रों के विपरीत, अब हमें ब्लॉकस्पेस के नए खरीदार के संदर्भ में लेनदेन की संख्या पर विचार करना चाहिए: शिलालेख। चूंकि प्रत्येक बिटकॉइन ब्लॉक में एक सीमित ब्लॉक-स्पेस डेटा सीमा होती है, ऐसे समय में जहां इंस्क्रिप्शन अधिक शुल्क का भुगतान कर रहे हैं, वे कम शुल्क का भुगतान करने वाले एक्सचेंज डिपॉजिट की 'कीमत खत्म' कर सकते हैं।

यदि हम एक्सचेंज डिपॉजिट को सभी लेनदेन के प्रतिशत के रूप में देखते हैं, तो यह पता चलता है कि वे मई में लगभग 26% से गिरकर आज केवल 10% रह गए हैं। हालाँकि, अगर हम शिलालेखों के लिए समायोजन करते हैं, केवल गैर-शिलालेख लेनदेन से जमा की तुलना करते हैं, तो हम देखते हैं कि गिरावट लगभग 20% तक मामूली है।

इससे पता चलता है कि इंस्क्रिप्शन्स वर्तमान में एक्सचेंज से संबंधित जमाओं की तुलना में अधिक प्राथमिकता शुल्क का भुगतान करने को तैयार हैं।

इसे ऑन-चेन वॉल्यूम डोमेन से देखने पर, हम देख सकते हैं कि एक्सचेंजों के अंदर और बाहर YTD प्रवाह $930M से $3B (+220%) तक काफी बढ़ गया है। यह निवेशकों की व्यापार, संचय, सट्टेबाजी और अन्यथा अपनी सेवाओं के लिए एक्सचेंजों का उपयोग करने में बढ़ती रुचि को रेखांकित करता है।

एक्सचेंज वॉल्यूम में इतनी बड़ी बढ़ोतरी के साथ, एक्सचेंजों में जमा राशि के औसत आकार के विश्लेषण से एक दिलचस्प अवलोकन सामने आता है। इस मीट्रिक ने एक गैर-मामूली रैली का अनुभव किया है, जो प्रति जमा $30k के पिछले ATH से कुछ ही ऊपर है।

इससे यह प्रतीत होता है कि एक्सचेंज डिपॉजिट पर वर्तमान में निवेशकों द्वारा बड़ी मात्रा में धन ले जाने का बोलबाला है। यह संभावित रूप से बढ़ती संस्थागत रुचि का संकेत है क्योंकि जनवरी 2024 में प्रमुख ईटीएफ निर्णय की तारीखें नजदीक आ रही हैं।

हालांकि एक्सचेंजों से लेन-देन की संख्या अपेक्षाकृत कम है, पिछले एटीएच के बराबर, सभी ऑन-चेन वॉल्यूम के 72.2% के लिए अंदर/बाहर प्रवाहित होने वाली मात्रा जिम्मेदार है। यह इस बात पर जोर देता है कि ऑन-चेन थ्रूपुट का एक बड़ा हिस्सा विनिमय गतिविधि से कैसे संबंधित है, क्योंकि निवेशक बढ़ते आकार और मात्रा में जमा और निकासी करते हैं।

2023 की रैली ने बिटकॉइन की कीमत को दो प्रमुख ऑन-चेन मूल्य निर्धारण स्तरों से निर्णायक रूप से ऊपर धकेल दिया है:

1. जनवरी में प्राप्त मूल्य, बीटीसी की औसत इकाई को लाभ में डालता है (प्राचीन और खोए हुए सिक्के शामिल हैं)।
2. अक्टूबर में वास्तविक बाज़ार औसत मूल्य, औसत सक्रिय निवेशक को वापस लाभ में डाल देता है।

चूँकि बाज़ार अब वास्तविक बाज़ार औसत मूल्य ($31.0k) से ऊपर सार्थक रूप से कारोबार कर रहा है, अधिकांश बिटकॉइन धारकों ने अपने पोर्टफोलियो को 2022 के भालू बाजार से उबरते हुए देखा होगा। ऐतिहासिक रूप से इसने अधिक उत्साही बुल मार्केट की ओर एक रचनात्मक परिवर्तन का संकेत दिया है।

दीर्घकालिक धारकों के नजरिए से, YTD रैली में लाभ में उनकी हिस्सेदारी का अनुपात 56% से बढ़कर 84% हो गया है। यह अब तक के औसत मूल्य 81.6% से ऊपर पहुंच गया है।

इस स्तर से ऊपर के पिछले ब्रेकआउट ऐतिहासिक रूप से मजबूत अप-ट्रेंडिंग बाजारों की ओर संक्रमण के साथ जुड़े हुए हैं, जो उपरोक्त अवलोकन के साथ संगम प्रदान करते हैं।

शॉर्ट-टर्म होल्डर समूह लगभग पूरी तरह से लाभ में है, उनकी 95% से अधिक होल्डिंग्स का लागत आधार मौजूदा स्पॉट मूल्य से कम है। यह रीडिंग इस मीट्रिक के लिए दीर्घकालिक +1 मानक विचलन स्तर से ऊपर है, और ऐतिहासिक रूप से फिर से उत्साही अपट्रेंड के साथ जुड़ा हुआ है।

अब जब हमने स्थापित कर लिया है कि निवेशकों के कई समूह लाभ में वापस आ गए हैं, तो अगला तार्किक कदम यह आकलन करना है कि क्या इन समूहों द्वारा लाभ लेने और खर्च करने में कोई स्पष्ट बदलाव हैं। इसके लिए, हम एसओपीआर मीट्रिक को नियोजित कर सकते हैं जो लॉक किए गए औसत लाभ या हानि गुणक में एक दृश्य प्रदान करता है।

वर्तमान में, कई एसओपीआर वेरिएंट 1.0 से ऊपर कारोबार कर रहे हैं, जिससे पता चलता है कि औसत खर्च किया गया सिक्का कई समूहों में लाभ में बंद हो रहा है:

• 🟠 व्यापक बाज़ार: एसओपीआर = 1.09 (औसतन +9% लाभ)
• 🔴 अल्पकालिक धारक: एसटीएच-एसओपीआर = 1.01 (औसतन +1% लाभ)
• 🔵 दीर्घकालिक धारक: LTH-SOPR = 1.46 (औसतन +46% लाभ)

हम लगातार उन दिनों की संख्या की निगरानी करके इस अंतर्दृष्टि का विस्तार कर सकते हैं जहां सभी तीन एसओपीआर वेरिएंट ने 1.0 से ऊपर कारोबार किया है। वर्तमान रैली में यह स्थिति 44 दिनों तक बनी हुई है, जो 17 दिनों की औसत अवधि से अधिक लंबी है, और नवंबर 2021 एटीएच के बाद से सबसे लंबी अवधि भी है।

कुल मिलाकर, यह इंगित करता है कि अधिकांश बिटकॉइन धारक लाभ में हैं, और वितरित आपूर्ति को अवशोषित करने के लिए पर्याप्त मांग प्रवाहित हो रही है।

बाजार द्वारा लॉक किया गया शुद्ध यूएसडी मूल्यवर्ग का वास्तविक लाभ $324 मिलियन/दिन तक पहुंच गया है, जो कि 2021 के बुल मार्केट के बाद के चरणों के दौरान अनुभव की गई चोटियों (जिसने $3B/दिन को ग्रहण किया) से कम परिमाण का एक क्रम बना हुआ है।

इससे पता चलता है कि हालांकि बाजार का प्रदर्शन मजबूत है, और निवेशक सार्थक लाभ का आनंद ले रहे हैं, यह अंतिम चरण के बजाय शुरुआती तेजी के बाजार की सीमा के भीतर है।

सारांश और निष्कर्ष

बिटकॉइन 2023 में वैश्विक स्तर पर सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाली परिसंपत्तियों में से एक के रूप में अग्रणी बना हुआ है। न केवल बीटीसी ने 140% YTD से अधिक की सराहना की है, यह सोने की तुलना में दोगुना से अधिक हो गया है, और अभी भी बाकी डिजिटल परिसंपत्ति उद्योग के मुकाबले हावी है।

इस तरह के मजबूत प्रदर्शन के साथ, अधिकांश बिटकॉइन धारक अब लाभ में वापस आ गए हैं, और उनमें से एक छोटे से हिस्से को उन लाभों का एहसास हो रहा है। कई ऑन-चेन मेट्रिक्स सुझाव देते हैं कि हालिया रैली ने बाजार को 'संक्रमणकालीन पुनर्प्राप्ति क्षेत्र' से बाहर धकेल दिया है, और अब यह 'उत्साही बैल बाजार' के अधिक करीब है।

अस्वीकरण: यह रिपोर्ट कोई निवेश सलाह प्रदान नहीं करती है। सभी डेटा केवल सूचना और शैक्षिक उद्देश्यों के लिए प्रदान किए जाते हैं। कोई निवेश निर्णय यहां दी गई जानकारी पर आधारित नहीं होगा और आप अपने स्वयं के निवेश निर्णयों के लिए पूरी तरह से जिम्मेदार होंगे।

प्रस्तुत एक्सचेंज बैलेंस ग्लासनोड के एड्रेस लेबल के व्यापक डेटाबेस से प्राप्त होते हैं, जो आधिकारिक तौर पर प्रकाशित एक्सचेंज जानकारी और मालिकाना क्लस्टरिंग एल्गोरिदम दोनों के माध्यम से एकत्र किए जाते हैं। हालाँकि हम विनिमय शेषों का प्रतिनिधित्व करने में अत्यधिक सटीकता सुनिश्चित करने का प्रयास करते हैं, लेकिन यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि ये आंकड़े हमेशा किसी एक्सचेंज के भंडार की संपूर्णता को समाहित नहीं कर सकते हैं, खासकर जब एक्सचेंज अपने आधिकारिक पते का खुलासा करने से बचते हैं। हम उपयोगकर्ताओं से इन मैट्रिक्स का उपयोग करते समय सावधानी और विवेक बरतने का आग्रह करते हैं। ग्लासनोड को किसी भी विसंगति या संभावित अशुद्धि के लिए जिम्मेदार नहीं ठहराया जाएगा। एक्सचेंज डेटा का उपयोग करते समय कृपया हमारी पारदर्शिता सूचना पढ़ें.

• एसईओ संचालित सामग्री और पीआर वितरण। आज ही प्रवर्धित हो जाओ।
• प्लेटोडेटा.नेटवर्क वर्टिकल जेनरेटिव एआई। स्वयं को शक्तिवान बनाएं। यहां पहुंचें।
• प्लेटोआईस्ट्रीम। Web3 इंटेलिजेंस। ज्ञान प्रवर्धित। यहां पहुंचें।
• प्लेटोईएसजी. कार्बन, क्लीनटेक, ऊर्जा, पर्यावरण, सौर, कचरा प्रबंधन। यहां पहुंचें।
• प्लेटोहेल्थ। बायोटेक और क्लिनिकल परीक्षण इंटेलिजेंस। यहां पहुंचें।
• स्रोत: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-49-2023/