Groupe ACO Berhad

Note d’introduction en bourse (1.75 sur 5.0 étoiles)

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Date
Ouvert pour postuler: 27/02/2020
Proche pour postuler: 06/03/2020
Date de l'annonce: 18/03/2020

Partage le capital
Capitalisation boursière: RM84 mil
Total d'actions : 300 millions d'actions (Public : 15 millions, Company Insider/Miti/Placement privé : 43 millions)

La Brochure
Distribution de produits et accessoires électriques.
Utilisateur industriel : 74.46 %
Revendeur : 25.54%

Fondamental
Marché: Ace Market
Prix: 0.28 RM (BPA: 0.0247)
P/E et ROE : PE11.34 (le prospectus est de) ROE13 %
Espèces et dépôt fixe après l'introduction en bourse: 0.05 RM par action
NA après IPO: RM0.19
Dette totale par rapport à l'actif circulant après l'introduction en bourse : 1.644 (Dette : 63.657 millions, Actif non courant : 38.712 millions, Actif courant : 81.368 millions)
Politique de dividende: Pas de politique de dividende fixe.

Ratio financier
Créances commerciales : 80 jours
Échange à payer : 103 jours
Rotation des stocks : 105 jours

Performance financière passée (revenus, BPA)
2019 (jusqu'en novembre) : 104.084 millions de RM (BPA : 0.0237)
2019: RM134.373 mil (BPA: 0.0275)
2018: RM124.193 mil (BPA: 0.0173)
2017: RM114.509 mil (BPA: 0.0153)

La marge bénéficiaire nette
2019: 5.52%
2018: 4.03%
2017: 3.89%

Après l'introduction en bourse
Ir. Tang Pee Tee @ Tan Chang Kim : 62.79 %
Jin Siew Yen : 7.85 %
Tan Yushan : 7.85 %

Rémunération des administrateurs pour FYE2021 (à partir du bénéfice brut 2019)
T-shirt Ir.Tang Pee : RM0.502 mil
Tan Yushan : 0.437 million de RM
Chai Poh Choo : 0.218 million de RM
Yap Koon Roy : 68 XNUMX RM
Dr Tee Chee Ghee : RM68k
Ir. Dr Ng Kok Chiang : 56 XNUMX RM
Rémunération totale des administrateurs sur la marge brute: 1.349 million de RM ou 6.07%

Remuration de la gestion des clés pour FYE2021 (à partir de la marge brute 2019)
Ooi Gin Hui : 250 300 à XNUMX XNUMX RM
Chong Su Yee : 150 200 à XNUMX XNUMX RM
Lim Lee Hua : 150 200 à XNUMX XNUMX RM
Faible Swee Ching : RM150k-200k
Foong Kah Hong : 150 200 à XNUMX XNUMX RM
rémunération des principaux dirigeants à partir du bénéfice brut : 0.85 million de RM à 1.1 million de RM ou 3.83 % à 4.95 %

Utilisation du fonds
Nouveau point de vente : 4.2 millions de RM (25.86 %)
Nouveau siège social et distribution à Johor : 2.5 millions RM (15.39 %)
Acheter de nouveaux camions et mettre à niveau le système informatique : RM2 mil (12.32 %)
Fonds de roulement : 4.24 millions de RM (26.11 %)
Frais d'inscription : 3.3 millions RM (20.32 %)

TCAC% de l'industrie
Câbles et fils TCAC : 0.4 % (2015-2019)
Dispositifs de distribution électrique, de protection et de contrôle : 16.5 % (2015-2019, *baisse 2019 de -5.8 %)
Matériel d'éclairage : -0.6% (2015-2019)

Conclusions
La bonne chose est:
1. PE11.34 et ROE13 % sont raisonnables.
2. La création d'un nouveau point de vente et d'un nouveau bureau améliorera les ventes mais n'aura pas d'impact rapide sur les revenus.

Les mauvaises choses:
1. Le ratio dette/actifs courants est élevé.
2. Pas de politique de dividende fixe.
3. Les revenus augmentent d’environ 8 % par an, mais après déduction de l’inflation, l’inflation ne s’améliorera que peu.
3. La marge bénéficiaire nette est inférieure à 10 %.
4. Les honoraires du directeur sont chers.
5. Le TCAC % du taux de croissance de leur industrie n’est pas à un niveau sain.
6. Frais d'inscription 20.32 %, c'est trop cher.
7. N'explique pas davantage comment améliorer le secteur d'activité avec les ventes en ligne, car les affaires ne devraient pas trop dépendre de la méthode de distribution normale.


Conclusions
Ce n’est pas une introduction en bourse attrayante. Impossible de s'attendre à une forte croissance des revenus de l'entreprise d'ici 1 à 2 ans.

Prix ​​IPO: RM0.28
Bon temps: RM0.32 (PE13)
Mauvais temps: RM0.19 (PE8)

*Valorisation valable uniquement jusqu'à la publication des résultats du nouveau trimestre. Le lecteur doit faire ses propres devoirs pour suivre les résultats de chaque trimestre afin d'ajuster les prévisions de la valeur fondamentale de l'entreprise.

Source : http://lchipo.blogspot.com/2020/03/aco-group-berhad.html