VCs Say Time For Blockchain To Focus On Applications

Republié par Platon

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Les développeurs de blockchain ont réalisé des progrès rapides cette année en améliorant l’infrastructure du fonctionnement de ces systèmes. Ils se rapprochent de solutions viables pour un nouveau type d'Internet, un Internet qui déplace la valeur (c'est-à-dire l'argent et les titres) aussi facilement que l'information.

Mais à mesure que ces solutions liées à l’infrastructure deviennent plus claires, quel est le cas d’utilisation qui fera du Web3 un véritable tournant pour les services financiers, les consommateurs et les entreprises en général ?

De plus en plus, les investisseurs dans ce domaine constatent un besoin croissant pour les développeurs de passer de l'infrastructure au domaine des applications.

Gavin Wang, associé directeur et directeur des investissements chez SNZ Capital, l'un des premiers investisseurs dans Ethereum, s'exprimant lors d'une conférence au Cyberport de Hong Kong, a déclaré : « Nous recherchons l'application qui tue. Sinon, toute cette évolutivité de la blockchain est une bulle.

Son entreprise a évité les projets non durables dans les NFT et les jeux, tels que la mode « jouer pour gagner », mais a soutenu des protocoles DeFi tels que MakerDAO, Uniswap et Chainlink Network. Wang pense qu'il faudra cinq à dix ans avant que le Web10 ne devienne un phénomène courant, mais il cherche maintenant à parier sur les moyens d'intégrer la blockchain au monde existant, basé sur le Web3.

Jupiter Zheng Jialiang, partenaire chez HashKey Capital, affirme que l'industrie doit disposer de produits à adoption massive prêts pour le prochain cycle haussier. "Au cours des prochaines années, nous avons besoin d'un récit plus large que la gamification ou le métaverse", a-t-il déclaré. "L'infrastructure est presque prête."

Les infrastructures progressent

Les investisseurs et les constructeurs du secteur ne sont pas d’accord sur ce que signifie « presque prêt ».

Mais Sandeep Nailwal, co-fondateur de Polygon, affirme que l'avènement des preuves sans connaissance permet des progrès rapides sur deux fronts importants. L’un est l’évolutivité et l’autre la connectivité (ou l’interopérabilité).

D'autres chaînes telles que Ethereum et Solana ont également relevé ces défis, avec des preuves ZK et d'autres technologies. Le succès aura des implications sur la finance traditionnelle ainsi que sur les marchés crypto-natifs.

"Les marchés financiers bénéficieront d'un règlement atomique quasi instantané", a déclaré Andrew O'Neill de S&P Global Market Intelligence à Londres. "Cela réduira le besoin de liquidité intrajournalière, améliorera la mobilité des garanties et réduira le risque de contrepartie."

Obstacles à l'adoption

L'adoption du financement par blockchain, ou d'autres utilisations, a été entravée par des problèmes d'ingénierie avec les principales blockchains de « couche 1 » ou de couche de règlement, telles qu'Ethereum. Ceux-ci ont entravé l’évolutivité.

Un problème concerne les frais de gaz. Plus la demande pour un service particulier sur une blockchain est forte, plus le prix facturé par les validateurs pour confirmer une transaction est élevé. De plus, les frais de gaz sont insensibles à la taille d'une transaction donnée : que la valeur échangée vaut un dollar ou un million de dollars n'a pas d'importance, les frais de gaz sont les mêmes. Ce qui compte, c'est le volume des transactions.

Deuxièmement, la vitesse. Jusqu'à récemment, Ethereum ne pouvait traiter qu'environ six à 10 blocs par seconde, ce qui est très lent par rapport à une vitesse de transaction par seconde d'environ 25,000 XNUMX pour Visa. Si les blockchains peuvent atteindre une telle vitesse, il devient plus intéressant pour les banques et autres de créer des applications par-dessus.

Actuellement, le monde de la blockchain n'en est pas encore là, même s'il a progressé, avec Ethereum, Polygon et Solana capables d'environ 4,000 XNUMX TPS. C'est un signe de progrès, mais il reste encore beaucoup de chemin à parcourir.

Ethereum passe au PoS

Un développement important sur cette voie a été le passage d'Ethereum d'un mécanisme de consensus de preuve de travail de type Bitcoin (dans lequel chaque nœud doit valider chaque transaction) à un mécanisme basé sur une preuve de participation. Lorsque Ethereum a fait ses débuts en 2016, il a donné la priorité à la décentralisation et à la sécurité plutôt qu’à l’évolutivité (le soi-disant trilemme de la blockchain).

Proof of Stake représente un retrait partiel de la décentralisation, mais le processus semble réussi, déclare Gökhan Er, directeur général d'IOSG Ventures.

Il note qu'en 2023, les validateurs et créateurs d'applications d'Ethereum ont généré un chiffre d'affaires combiné de 2 milliards de dollars. Lido, un protocole de jalonnement pour les jetons ETH, a généré 540 millions de dollars de revenus. ConsenSys, le plus grand développeur sur Ethereum, a généré des revenus supérieurs à 100 millions de dollars en 2023, notamment grâce à Metamask, son portefeuille, qui compte désormais 23 millions d'utilisateurs actifs mensuels.

Une autre mesure d’adoption est le jalonnement Eth. Faire fonctionner un nœud sur Ethereum nécessite un minimum de 32 ETH, ce qui dépasse les moyens de la plupart des participants. Pourtant, le réseau dépend de ces nœuds pour valider les transactions : ils constituent la première ligne de sécurisation du réseau. Les protocoles de jalonnement comme Lido sont comme un fonds du marché monétaire, regroupant les jetons des utilisateurs individuels afin d'exécuter des nœuds à un niveau omnibus.

Lido exploite actuellement 31 opérateurs de nœuds choisis par le mécanisme de gouvernance du protocole (c'est-à-dire par logiciel), une conception destinée à atténuer le risque que Lido devienne un point unique géant de défaillance ou de corruption. Ethereum, Polygon et Solana disposent tous de procédures pour engager les parties prenantes et les développeurs à se protéger contre le piratage du réseau, bien qu'ils présentent tous des vulnérabilités.

Néanmoins, le point important est que le pari sur Ethereum est de plus en plus populaire. En 2021, avant le passage d'Ethereum au PoS, les détenteurs de jetons ETH n'avaient misé que 1.2 million de dollars. À l'heure actuelle, ce chiffre s'élève à 27 millions de dollars, soit 23 % de tous les jetons ETH. Il s'agit d'un vote de confiance envers la direction du réseau.

Cumuls

Cette année, l'industrie a introduit une autre technologie importante pour améliorer l'évolutivité : le roll-up.

O'Neill de S&P explique que les rollups permettent à Ethereum et Polygon de regrouper les transactions et de les exécuter sur une « chaîne de cumul » distincte, et de renvoyer la sortie par lots à la couche 1 pour le règlement final. (Dans le cas de Polygon, il renvoie les transactions vers la blockchain Ethereum. Solana a emprunté un chemin différent, en essayant de tout conserver sur la chaîne Solana elle-même.)

Cependant, tous les roll-ups ne sont pas identiques. Les développeurs d'Ethereum utilisent souvent des « cumuls optimistes », qui supposent que les transactions sont valides, sauf preuve contraire. C'est aux validateurs de prouver une fraude ; ils peuvent geler la transaction pendant quelques jours.

Être « optimiste » impose aux validateurs la responsabilité de découvrir la fraude et de la contester, et en cas de contestation, la pause dans les transactions peut avoir des effets d'entraînement.

La solution est le cumul de connaissances nulles. Les preuves ZK sont une technique cryptographique permettant de vérifier la véracité des informations sans avoir à voir les données sous-jacentes. L'utilisation des rollups ZK signifie que chaque transaction est confirmée automatiquement, sans avoir à recourir à des validateurs activistes ni à suspendre les transactions.

En cas de succès, les cumuls ZK présentent des avantages évidents en matière de KYC et d’autres problèmes de conformité. Leur adoption élimine également une grande partie du traitement nécessaire à la validation – ainsi que les frais de gaz élevés. Supprimez cette lourde tâche et les frais d’essence devraient devenir minimes.

Zéro connaissance

Nailwal de Polygon affirme que les cumuls ZK permettront à l'infrastructure blockchain d'évoluer à l'infini et de se connecter de manière transparente avec d'autres blockchains.

Cela signifie que la blockchain peut créer un véritable « Internet de valeur », ou Web3, avec la même capacité pour toute personne disposant d'une connexion Internet de créer une application, de surfer facilement d'un site à l'autre et de consommer ou de déplacer des données et de la valeur n'importe où – tout comme un Une entreprise qui publie aujourd’hui une vidéo sur son site Web peut alimenter d’autres médias sociaux avec son contenu.

L’introduction des rollups ZK n’a pas été facile. Polygon a investi près d'un milliard de dollars au cours des deux dernières années dans les programmeurs ZK et les projets associés, explique Nailwal. Cela a généré des résultats. "Beaucoup de gens pensaient qu'il faudrait jusqu'à cinq ans pour déployer un cumul de validité ZK complet et audité", a-t-il déclaré lors de l'événement Cyberport. "Mais nous avons lancé le nôtre en mars."

Il prédit que l'avènement des rollups ZK aura un impact démesuré sur l'ensemble de l'industrie du Web3, car ils permettront aux utilisateurs de prouver la validité d'un environnement ou d'un ensemble de données sans avoir à le reproduire eux-mêmes.

Par exemple, un auditeur des opérations d'une entreprise demandera ses données et sa logique métier, afin de pouvoir tester la véracité de ce que l'entreprise lui dit. Avec la technologie ZK, l'entreprise peut simplement fournir à l'auditeur une simple preuve informatique. De même, avec les rollups, les blockchains de couche 2 effectuent énormément de calculs sur de nombreuses applications, mais prouvent ensuite le résultat à Ethereum.

Banques et Web3

La nature sans confiance des preuves SK signifie que les chaînes de couche 1 n'ont pas besoin d'être entièrement décentralisées pour leur sécurité. Cela signifie que les banques et autres entreprises n'auront pas à se soucier du lancement d'applications dans des environnements sans autorisation, où elles ne peuvent pas savoir si elles négocient avec une contrepartie sanctionnée ou avec un fraudeur.

Aujourd’hui, les banques opèrent uniquement sur des blockchains autorisées et en boucle fermée. Cela les empêche de bénéficier de la nature mondiale des réseaux numériques – cela signifie que l’argent ou les titres représentés par leurs jetons ne sont pas fongibles. Selon Nailwal, les preuves ZK leur donneront le confort de quitter leurs jardins clos.

Er, de l'IOSG, affirme que l'amélioration de l'infrastructure de la blockchain permettra également le triomphe ultime des sociétés Web3 sur les plates-formes géantes et monopolistiques qui dominent l'Internet d'aujourd'hui.

Il note qu'aujourd'hui, les 1 pour cent des sites Web les plus performants reçoivent 95 pour cent de tout le trafic. La tendance est similaire pour les applications mobiles. Cela a donné à des entreprises comme Meta, Spotify, WeChat et Google un énorme pouvoir financier.

Par exemple, Meta a généré 117 milliards de dollars de revenus en 2022, en partie parce qu’il monétise entièrement tout le contenu que les gens ordinaires y construisent. Les YouTubers cèdent 45 % de leurs revenus à la plateforme. Spotify et l'App Store d'Apple prélèvent 30 % des revenus des artistes ou des applications sur leurs sites.

Cela ne se produit pas dans les environnements Web3. Er dit qu'Opensea, le marché NFT, a généré 25.3 milliards de dollars de volumes de transactions en 2022, mais n'a reçu qu'un taux de participation de 2.5 %. Uniswap, le protocole DeFi, a pris en charge 840 milliards de dollars de volumes, mais son taux de participation n'était que de 0.3 %.

"Ces projets sont open source, sans autorisation et forkables", a déclaré Er. "Si vous facturez trop cher pour une application sur la cryptographie, quelqu'un peut créer votre projet, créer une autre version et facturer moins."

L’avantage pour les développeurs est que s’ils créent une application, ils ne dépendent pas d’une plateforme géante. Twitter, propriété d'Elon Musk, a récemment fermé ses API aux développeurs qu'il n'aime pas, de sorte que tous ceux qui ont créé des applications sur Twitter ont perdu du temps et de l'argent. Si Google modifie son algorithme de recherche, de nombreuses entreprises qui s'appuient sur les publicités ou les classements Google se retrouveront dans le pétrin.

Cela a des implications pour le secteur financier, car la cryptographie est, après tout, un environnement spéculatif. Tout dépend d’incitations pour que les gens continuent à construire et à valider. "Chaque fois que la cryptographie entre dans un nouveau secteur, l'industrie se financiarise plus rapidement", a déclaré Er.

Par conséquent, à mesure que l’infrastructure évolue et se connecte, la finance deviendra une industrie encore plus importante – bien que sous la forme Web3.

Application géniale – ou tout simplement facile à utiliser

La construction des infrastructures a encore beaucoup à faire. L'infrastructure dans la finance traditionnelle reste un paysage en constante évolution, ce n'est donc jamais « terminé ». Mais la technologie est désormais déployée pour rendre le Web3 évolutif et interopérable.

Cependant, si le Web3 doit se généraliser, il aura également besoin de beaucoup plus d’applications – et de bien meilleures. Aujourd’hui, l’espace n’est peuplé que de techniciens et d’initiés, car les applications sont maladroites.

"Les portefeuilles crypto comme Metamask sont difficiles à utiliser", a déclaré Er. « Lorsque vous le téléchargez, vous devez signer de nombreux messages ; si vous écrivez un mauvais numéro, vous risquez de perdre l'argent que vous essayez d'envoyer. Nous avons besoin d’applications aussi performantes que celles du Web2.

Un autre problème est la fragmentation – le manque de continuité. L’utilisation d’un portefeuille pour prêter, mettre en jeu ou acheter une assurance nécessite toutes des transactions sur différentes blockchains.

Wang de SNZ a déclaré : « L'évolutivité est le revers de l'adoption massive. Il ne s’agit pas seulement de frais d’essence bas ou de TPS plus élevés. Il s'agit également de connectivité, d'intégration avec Web2 et de suppression des obstacles à l'adoption par les utilisateurs. Nous avons encore un long chemin à parcourir."

Alan Li, directeur des investissements blockchain chez Da Wan Asset Management, affirme que les sociétés de capital-risque investissent toujours dans des projets d'infrastructure. "Pour la partie applicative, il faut encore s'appuyer sur les sociétés du Web2… Même Facebook ou Google embarqueront un portefeuille crypto dans leur navigateur ou application."

Il pense qu'il y aura des opportunités d'investissement dans davantage de projets liés à DeFi, notant que des marchés tels que Aave et Uniswap sont réservés aux transactions au comptant. Il est encore possible de créer des produits dérivés et structurés, dit-il, même s'il faudra peut-être un nouveau marché haussier pour générer suffisamment d'utilisateurs pour que les nouveaux projets portent leurs fruits.

Mais Er dit que la vague d’investissement commence à pivoter. « Ces dernières années, nous avons investi dans les infrastructures », a-t-il déclaré. "Il est maintenant temps de passer aux applications."