L'or peut-il dépasser 2,000 XNUMX $ l'once ?

L'or peut-il dépasser 2,000 XNUMX $ l'once ?

Horodatage: 24 mars 2023 8:29
Nœud source: 2541021

L'or a bénéficié d'un coup de pouce suite à la décision de la Fed sur les taux et a réussi à dépasser brièvement les 2,000 XNUMX dollars l'once jeudi. Mais la résistance semble avoir été suffisamment forte pour maintenir l’évolution des prix en dessous de ce niveau. Compte tenu des dernières turbulences sur les marchés et du changement de position de la Fed, y a-t-il une raison fondamentale pour que l'or perce ? Ou peut-on s’attendre à ce que la résistance tienne ?

Le changement à la Fed

La première réaction du marché a été que la Fed avait procédé à une hausse « accommodante ». La hausse des taux d’intérêt s’est déroulée conformément aux attentes, mais la déclaration politique a modifié le langage, passant de « hausses de taux en cours » à « un certain raffermissement supplémentaire » du taux d’intérêt. Cela a été largement interprété comme ouvrant la porte à une pause. En fait, pour le moment, la plupart des traders ne prévoient pas de hausse des taux lors de la prochaine réunion de la Fed.

Les commentaires ultérieurs du président de la Fed, Powell, dans lesquels il a adopté une position nettement plus belliciste, ont quelque peu inversé la situation. Le point-plot des prévisions des membres du FOMC a montré que leurs attentes en matière de taux n'avaient pas changé, malgré le chaos dans le secteur bancaire. Les commentaires de Powell allaient dans ce sens, suggérant que la confiance dans le filet de sécurité des banques signifiait que la Fed pouvait continuer à lutter contre l'inflation.

Qu’est-ce que cela signifie pour l’or ?

Même si Powell a parlé dur, le marché ne le croit pas encore une fois, ni en les prévisions de taux des membres du FOMC. Non seulement le marché intègre effectivement une pause, mais il intègre également une baisse des taux cette année. C’est tout le contraire de ce que dit la Fed. Le marché croit une fois de plus que la Fed sera obligée de réduire ses taux pour faire face à une récession croissante.

C'est très bon pour l'or cette fois-ci. Habituellement, les récessions sont un bon moment pour détenir de l’or, car les investisseurs affluent vers les valeurs refuges. Mais au cours de la dernière année, cela n’a pas été le cas car on s’attendait toujours à ce que la Fed continue de relever ses taux d’inflation à mesure que l’inflation diminuait. Cela signifiait que détenir des bons du Trésor, qui versent des dividendes, était un meilleur investissement que l'or, qui ne verse pas de dividendes.

Cela se résume aux anticipations d’inflation

Mais maintenant que la Fed devrait cesser de relever ses taux alors que l’inflation est élevée, la logique qui avait empêché l’or de progresser au cours de l’année dernière s’estompe. Si l’on s’attend à ce que l’inflation reste élevée pendant une longue période, détenir de l’or est une bonne option. Même si les bons du Trésor paient des intérêts, si le taux d’intérêt est inférieur au taux d’inflation, il est alors plus rentable de détenir de l’or.

Les taux d’intérêt sont encore inférieurs à l’inflation pour le moment, et si la Fed cesse effectivement de lutter contre l’inflation en raison des préoccupations liées à la croissance économique, l’inflation pourrait alors rester élevée pendant longtemps. Les rendements des bons du Trésor ont considérablement baissé alors que les investisseurs se précipitent vers les valeurs refuges à l'approche d'une période difficile attendue pour les marchés. Cela réduit également l’attrait des bons du Trésor par rapport à l’or.

Cela signifie que les fondamentaux s’alignent pour pousser l’or à la hausse – tant que les marchés ont raison dans leur évaluation de la Fed. Si la situation bancaire se calme davantage au cours des six prochaines semaines et que l’on s’attend à nouveau à ce que la Fed continue de resserrer ses taux, l’or pourrait alors perdre de son attrait. Les traders d’or feraient bien de prêter une attention particulière aux rendements, et en particulier au rendement à 2 ans, au cours des prochaines semaines.

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