Le prêteur P2P indonésien Investree en crise de liquidité

Le prêteur P2P indonésien Investree en crise de liquidité

Horodatage: 31 janvier 2024 7:18 AM
Nœud source: 3091108

Alors que les autorités indonésiennes s'efforcent de relever les normes du secteur en plein essor des prêts entre particuliers, il est inévitable que les acteurs les plus petits et les plus faibles soient éliminés. Il est donc surprenant que les plus gros problèmes soient apparus chez l'un des plus grands acteurs du secteur : Investree Group.

Le co-fondateur et PDG de l'entreprise, Adrian Gunadi, aurait présenté sa démission. Il fait également face à des allégations de mauvaise conduite, selon un rapport de Deal Street Asia.

Investree est confronté à une crise de liquidité et à une crise diplomatique avec ses investisseurs et partenaires, à l'heure où ses principaux concurrents prospèrent. En effet, le P2P fintech en Indonésie est rentable – mais pas chez Investree.

Secteur stable

Suite aux nouvelles règles émises par Otoritas Jasa Keuangan (OJK), l'organisme indonésien de réglementation des valeurs mobilières, les plateformes de prêt fintech ont commencé à déclarer des bénéfices nets en janvier 2023. À l'été de l'année dernière, les 102 fintechs P2P enregistrées avaient enregistré un bénéfice net collectif de 29 millions de dollars.

Les plus grands concurrents d'Investree semblent en bonne santé, notamment Koinworks et Modalku (la branche locale des sociétés de financement), ainsi que des sociétés d'achat immédiat et de paiement ultérieur telles que Kredivo.

Heureusement, le sort d'Investree n'aura pas d'impact sur la stabilité financière globale de l'Indonésie. Bien que ces fintechs constituent des canaux précieux pour les services de prêt des banques, les réglementations de l'OJK et de la Bank Indonesia, la banque centrale, limitent les expositions des banques aux emprunteurs P2P.

Partenaire bancaire

Investree est l'une des plus anciennes places de marché P2P d'Indonésie, fondée en 2015 à Singapour (son entité juridique indonésienne s'appelle Investree Radhika Jaya).

Elle a des partenariats avec de nombreuses banques. Il s’agit notamment de poids lourds commerciaux tels que la Bank Mandiri et la Bank Danamon Indonesia, de grands prêteurs publics tels que la Bank Rakyat Indonesia et de banques axées sur le numérique telles que la Bank Jago.

En utilisant ces bilans, Investree affirme avoir distribué 14 888 milliards de roupies (37 millions de dollars) de prêts aux MPME (y compris aux petites entreprises des Philippines et de Thaïlande). C’est moins que les XNUMX XNUMX milliards de roupies de prêts distribués sur la plateforme indonésienne de Modalku, mais à peu près autant que les volumes sur Koinworks. (Ces chiffres représentent tous les prêts accumulés.)

La société mère singapourienne d'Investree détient également une participation dans une banque indonésienne, Bank Amar, dont la licence a été reconvertie en banque entièrement numérique en 2014 par son propriétaire, le conglomérat singapourien Tolaram Group. Investree a acquis des participations dans Bank Amar par étapes, aboutissant à une participation de 18.4 % obtenue en 2022.

Pour Bank Amar et Investree, la logique était simple : unir leurs forces pour créer une banque numérique pour les micro, petites et moyennes entreprises (MPME).

Ponts en feu

Investree a fait ses débuts en fournissant des solutions commerciales telles que la facturation électronique et la gestion des stocks. Mais il a rapidement évolué vers l’exploitation d’un marché de prêts, permettant aux banques d’accorder des prêts à une clientèle qu’elles ne toucheraient pas sans un intermédiaire numérique.

Ensemble, Bank Amar et Investree envisageaient de devenir le plus grand fournisseur financier des PME en Indonésie.

Pour des raisons encore inconnues, mais probablement mises au grand jour par les diverses réformes de l'OJK, Investree a connu une augmentation des prêts non performants qui semble être apparue dans ses livres seulement à la fin de l'année dernière.

Parce que ces défauts sont transférés au prêteur d’origine, Investree a mis fin à certaines de ses relations bancaires et plusieurs prêteurs ont intenté une action en justice contre Investree.

Entrez au Qatar

La fintech aliène également les investisseurs. En octobre dernier, elle a finalisé un financement massif, l'un des plus importants d'Asie du Sud-Est, un cycle de financement de série D de 220 millions d'euros (231 millions de dollars).

L'un des bailleurs de fonds stratégiques était JTA International Holdings, un groupe d'investissement basé au Qatar. Les deux parties ont convenu de créer une coentreprise à Doha, baptisée JTA Investree Data Consultancy.

Il existe peu d’informations publiques sur JTA. Son PDG et co-fondateur est Amir Ali Salemi et l'entreprise investit dans divers secteurs. Elle ressemble à Temasek, la société holding d'investissement du gouvernement de Singapour, mais il n'existe aucune information en ligne sur le propriétaire de JTA.

Quelle que soit la mesure dans laquelle JTA soit un fonds quasi-souverain ou simplement le véhicule d'intérêts commerciaux bien connectés, elle a investi de l'argent dans Investree dans le but d'apporter la technologie d'Investree (comme son modèle de notation) et son sens des affaires au Moyen-Orient. , et au-delà.

Courtier en puissance

JTA détient peut-être le sort d'Investree entre ses mains, mais d'autres investisseurs sont impliqués. Les cycles de financement précédents comprenaient les sociétés japonaises MUFG Innovation Partners et BRI Ventures (une unité de la Bank Rakyat Indonesia), ainsi que la société suisse ResponsAbility Investments.

Cependant, ce sont les Qataris qui n'auraient pas encore transféré l'argent du cycle de série D à Investree, exacerbant ainsi la crise de liquidité de la fintech. JTA respecte-t-elle son engagement et sauve-t-elle essentiellement les autres actionnaires ? Ou est-ce que JTA décide qu’on lui a menti et s’en va ?

Leur décision dépendra de la question de savoir si les problèmes d'Investree sont éphémères et peuvent être dissimulés avec de l'argent liquide – ou si les investisseurs se contenteraient de dépenser de l'argent après de l'argent. Peut-être insisteront-ils sur de nouvelles conditions, comme la réduction des coûts d’Investree, la vente d’une partie de sa participation dans Bank Amar ou la fermeture d’entreprises à l’étranger.

Quelle que soit l'issue, les Qatariens ne peuvent pas se réjouir de la hausse des prêts non performants d'Investree.

Hausse des prêts non performants

C’est là le nœud du problème de la fintech. 

Les régulateurs indonésiens évaluent les prêts en fonction de la part des emprunteurs qui remboursent dans les 90 jours suivant l'échéance. La moyenne du secteur était de 97.18 % en septembre 2023. Le taux de réussite d'Investree semblait conforme jusqu'au début de 2024, lorsqu'il est tombé à 83 % et continue de baisser. Ses prêts non performants représentent désormais 16 pour cent de son portefeuille, selon Angus Mackintosh de CrossASEAN Research, écrivant sur Karma intelligent.

Reste à savoir dans quelle mesure cela est circonstanciel et dans quelle mesure cela est dû à une mauvaise gestion des risques. Mais le régulateur n'est pas prêt à attendre pour le savoir : l'OJK a déjà imposé des sanctions à Investree pour avoir dépassé le niveau autorisé de 5 % de NPL.

JTA sera en colère non seulement parce que son nouvel investissement s'avère être en difficulté financière, mais aussi parce que son investissement était basé sur l'adoption du logiciel de notation de crédit d'Investree, destiné à être utilisé dans la JV de Doha.

Mais avec un taux de NPL de 16 pour cent, les dirigeants de JTA se demandent peut-être s’ils ont soutenu un bon logiciel ou simplement une bonne narration.

OJK nettoie la maison

La soudaineté des problèmes de liquidité et de prêt d'Investree est probablement moins liée à un changement du climat des affaires qu'à un changement dans les exigences réglementaires pour les fintechs en Indonésie.

OJK est déterminé à assainir un secteur qui a connu une croissance explosive. Il y avait 51 entreprises fintech actives en Indonésie en 2011, principalement dans le domaine des paiements, mais ce nombre est passé à 334 en 2022, dont 164 prêteurs P2P. Fin 2022, selon le Boston Consulting Group, il y avait plus de 30 millions de comptes d'emprunteurs P2P actifs, qui avaient reçu un total de 17 milliards de dollars de prêts.

L’OKJ a depuis plafonné les taux d’intérêt et insisté sur le plafonnement des créances douteuses. Il a également pris des mesures contre les opérateurs illégaux, les pratiques de perte de données et le recouvrement excessif des prêts. Il existe désormais 102 fintechs P2P enregistrées, et une consolidation est très probable. OJK veut des fintechs moins nombreuses mais plus saines, ce qui laisse présager un avenir brillant pour les prêts basés sur les technologies financières.

La surprise n’est pas que les fintechs P2P abandonnent ; la surprise est que parmi les victimes figure un leader de l’industrie.

Cette affaire devrait également mettre fin aux hypothèses paresseuses sur l’efficacité de l’inclusion financière, mesurée par le volume des prêts accordés aux petites entreprises. Ce qui compte, c’est lorsque les emprunteurs restituent l’argent à temps.

Pendant ce temps, le co-fondateur et PDG Gunadi n'a pas encore annoncé publiquement sa démission. Avant de créer Investree en 2015, il était banquier de transactions senior chez Citi et Standard Chartered, à Jakarta et à Dubaï. Il a également dirigé les services bancaires de la charia à la Permata Bank et les services bancaires de détail à la Bank Muamalat Indonesia.

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