Riskipääomayritykset säilyttäjinä: Sijoittajien verkoston osallistumisen nousu

Julkaissut Platon

seuraajia: 0

kirjoittaneet Caleb Tebbe & Alan Curtis

Lisäarvoa tuottavan sijoittajan kehitys

Muutaman viime vuoden aikana on ollut ennätyskorkeat määrät kasvavalle kryptoteollisuudelle kerätystä ja käyttöönotetusta riskipääomasta. Tämä on luonut ympäristön, jossa pääoma itsessään on hyödyke. Tämä pätee erityisesti toimialallamme, jossa jatkuvasti tutkitaan runsaasti varainkeruumekanismeja, jotka toimivat perinteisten kiskojen ulkopuolella.

Tämän seurauksena perustajat ovat ymmärtäneet, että optimaalisen varainhankintakierroksen rakentaminen ylittää vain tuoreen pääoman. Itse asiassa, kun tutkitaanToimitusjohtajat vastasivat, että kyky tuoda lisäarvoa rahoituksen lisäksi oli tärkein arviointiperuste riskipääomayrityksen valinnassa – toiseksi vain maineen jälkeen. Jotkut pääomasijoitusyritykset turvautuvat tähän tilaisuuteen ja käyttävät henkilöstöään ja resurssejaan alfan luomiseen lisäämällä epäsymmetristä arvoa takaisin kohdeyrityksilleen. Historiallisesti tämä on näyttänyt VC:n verkkoon liittymiseltä, etujen (esim. alennetut SaaS-työkalut), rekrytoinnin, kokemuksen, toimistotilan jne. käyttöltä. Vaikka nämä ovat edelleen tärkeitä erottavia tekijöitä, näemme uusia tapoja krypto-VC:ille sekä lisätä että johtaa. arvoa verkostoissa, joihin he investoivat.

Vartijoiden nousu

Hajautettujen kryptoverkkojen keskeinen arvolupaus on käyttäjien ja keskusyksiköiden välinen erotus kriittisten tehtävien suorittamiseksi. Tämän rajoitteen ratkaisemiseksi otettiin käyttöön uudenlainen markkinatoimija, jota kutsutaan nykyään yleisesti nimellä a Maalivahti. Keepers ovat toimijoita, jotka tekevät erillisiä töitä, jotka ovat välttämättömiä kryptoprotokollan tehokkaan toiminnan kannalta ja saavat vastineeksi natiivimääräisen omaisuuden.

Ensimmäinen tällainen "Keeper-verkko" otettiin käyttöön Bitcoinissa, joka tunnetaan nimellä (PoW) Miner. Kaivostyöläiset muodostavat yhteistyöverkoston tarjotakseen Bitcoinille kriittisen lohkotuotannon (transaktioiden käsittelyn) tehtävän vastineeksi alkuperäisestä BTC-määräisestä palkkiosta. Kun Bitcoinin kysyntä kasvoi, tästä palkkiosta tuli haluttavampi, ja Miners vastasi ammattimaisuutta lisäämällä, lisäämällä mittakaavaa ja pienentämällä marginaaleja markkinaosuuden maksimoimiseksi – tämä suuntaus, jota havaitsemme Keeperin mahdollisuuksissa.

Kuten alkuperäisessä Keeper-viestissä kerrottiin, voimme määrittää alaluokat suhteellisten toimintojen perusteella tietyssä verkossa:

Sidosryhmät – olemassa olevat verkon sidosryhmät, jotka ylläpitävät suhteellisen kevyitä asiakkaita verkon toimintaa varten. Stake on usein leikattavissa sääntöjen noudattamatta jättämisestä, esim. PoS.
Arbitrageurs – toimijat, jotka etsivät matalan/ei riskin tuottavia mahdollisuuksia, jotka pitävät protokollan tehokkaana ja toimivana. Nämä mahdollisuudet ovat tyypillisesti nollasummapelejä ja ovat ilmenneet laajemmalla alueella MEV.
Resurssien tarjoajat – palveluntarjoajat, jotka tarjoavat protokollalle tarvittavan resurssin (tallennus, laskenta, likviditeetti jne.) vastineeksi alkuperäisestä omaisuudesta. Kestävyyden vuoksi verkkojen on maksettava näistä resursseista enemmän kuin mitä muualta saataisiin vastatakseen kysyntään.

Kun uusia kryptoprotokollia ilmaantuu, näemme tämän kaavan toistuvan: kannusta kolmansia osapuolia tarjoamaan tarjontapuolen palveluita, jotta luottamus minimoituu. Nykyään uudet käyttötapaukset ovat johtaneet palveluiden räjähdysmäiseen kasvuun, joka kattaa joukon uusia protokollatoimintoja, mukaan lukien validointi, todistus, sovittelu, siltaus, tallennus, transkoodaus, likvidointi, renderöinti, välittäminen, markkinatakaus ja paljon muuta. Äskettäin Ethereum-fuusio esitteli Block Builder, ja tulevaisuudessa nolla-knowledge-protokollat mahdollistavat todennäköisesti erikoistuneiden todistuspalvelujen markkinoille tulon.

VC:t ja Keeper-maisema

Vuoden 2018 tienoilla krypto-VC-yhteisö, mukaan lukien yritykset, kuten CoinFund, Placeholder ja Notation, alkoivat kattaa luokkaa. Kuten kaikki nousevat luokat, nimeämiskäytännöt on A/B-testattu reaaliajassa ja sisällytetty Tuottava pääoma, Kaivos 2.0ja Yleistetty kaivostoiminta. Kategorian määrittelyn lisäksi jokainen päätyi samaan tulokseen: sijoittajat sopivat hyvin aktiiviseksi verkoston toimijaksi. Kun harkitsemme yllä olevia Keeper-tyyppejämme, näemme erityisen yhdenmukaisuuden sidosryhmien kanssa:

Lisää salkun onnistumisen todennäköisyyttä lisäämällä likviditeettiä, hallintoa ja/tai hajauttamista.
LP:n luottamusvelvollisuus tarpeettoman laimentumisen vähentämiseksi.
Mahdollisuus kasvattaa omistajuutta tarjoamalla lisäarvopalvelua.
Ota ensikäden toiminnalliset oppimiset tiedot tulevista kaupoista.

Likviditeetin, hallinnon ja/tai hajautuksen käynnistämisen lisäksi muut Keeper-toiminnot sopivat usein paremmin erikoisyksiköille, jotka keskittyvät optimoimaan omaa markkinarakoansa. Välimiehet ja resurssien tarjoajat kilpailevat suoraan muiden kategorioidensa kanssa ja hyötyvät suuresti kasvattamalla marginaalejaan mittakaavan, omien menetelmien ja toimintatiedon avulla. Esimerkiksi MEV-hakusta on (epä)kuuluvasti tullut kilpaileva ympäristö, jossa syvä erikoisosaaminen sellaisilla aloilla kuin EVM-kaasuoptimointi, alhaisen viiveen koodin suorittaminen, verkottuminen ja pääoman hallinta sanelee onnistumisen tai epäonnistumisen. On selvää, että tämä asiantuntemus jää useimpien VC-taitojen ulkopuolelle.

BCAP:n rooli Keeperina

Yrityksemme 10 vuoden toimikauden aikana olemme investoineet aktiivisesti Keeper-toimialaan varhaisessa vaiheessa, mukaan lukien merkittäviä yrityksiä, kuten Blockstream ja Bitfury, ja viime aikoina Biisonin polut (Coinbasen hankinta), TUTKA (Core Scientificin hyväksyntä), Estetty, Lehmänvaihtoja vahva. Viimeisen vuoden aikana olemme tehostaneet sisäisen verkoston osallistumispyrkimyksiämme perustamalla tutkimustekniikan tiimimme, jonka Ryan, ja tuo mukanaan entiset RADAR-perustajat Alan ja Caleb joka harjoitti kannattavaa Keeper-liiketoimintaa, joka kattaa kymmeniä protokollia.

Emme pysähdy tähän – odota meiltä pian lisää siitä, kuinka lisäämme näitä toimia tukeaksemme kasvavaa yli 170 yrityksen portfolioamme. Jos haluat osallistua tähän työhön tai keskustella, älä epäröi ottaa yhteyttä contact@blockchaincapital.com.

Kussakin blogikirjoituksessa esitetyt näkemykset voivat olla kunkin kirjoittajan henkilökohtaisia näkemyksiä eivätkä välttämättä kuvasta Blockchain Capitalin ja sen tytäryhtiöiden näkemyksiä. Blockchain Capital tai kirjoittaja eivät takaa kussakin blogikirjoituksessa annettujen tietojen tarkkuutta, riittävyyttä tai täydellisyyttä. Blockchain Capital, kirjoittaja tai joku muu henkilö ei anna tai anna mitään nimenomaista tai epäsuoraa takuuta tai takuita minkään blogikirjoituksen sisältämien tietojen tarkkuudesta, täydellisyydestä tai oikeudenmukaisuudesta, eikä mitään vastuuta tai vastuuta hyväksytä. tällaisia tietoja varten. Mikään jokaisessa blogikirjoituksessa ei ole sijoitus-, sääntely-, laki-, säännöstenmukaisuus- tai vero- tai muita neuvoja, eikä siihen saa luottaa sijoituspäätöstä tehtäessä. Blogiviestejä ei pidä pitää nykyisinä tai menneinä suosituksina tai tarjouksina ostaa tai myydä arvopapereita tai omaksua sijoitusstrategia. Blogikirjoitukset voivat sisältää ennusteita tai muita tulevaisuuteen suuntautuvia lausuntoja, jotka perustuvat uskomuksiin, oletuksiin ja odotuksiin, jotka voivat muuttua monien mahdollisten tapahtumien tai tekijöiden seurauksena. Jos muutos tapahtuu, todelliset tulokset voivat poiketa olennaisesti tulevaisuutta koskevissa lausumissa esitetyistä. Kaikki tulevaisuuteen suuntautuvat lausunnot puhuvat vain tällaisten lausuntojen antamispäivästä, eivätkä Blockchain Capital tai kukin kirjoittaja ole velvollinen päivittämään tällaisia lausuntoja paitsi lain edellyttämällä tavalla. Siltä osin kuin Blockchain Capitalin tuottamiin, julkaisemiin tai muuten jakamiin asiakirjoihin, esityksiin tai muuhun materiaaliin viitataan missä tahansa blogitekstissä, tällaiset materiaalit tulee lukea ja huomioida huolellisesti kaikki niissä olevat vastuuvapauslausekkeet.