Sijoittajat ostavat StanChartin kaupparahoituksen Ethereum-pilotin

Sijoittajat ostavat StanChartin kaupparahoituksen Ethereum-pilotin

Aikaleima: 13. heinäkuuta 2023, 7
Lähdesolmu: 2763434

Standard Chartered sanoo, että ryhmä sijoittajia on ostanut 500 miljoonan dollarin arvosta tokenoituja kaupparahoitusomaisuutta, jonka se on lähettänyt julkiseen Ethereum-lohkoketjuun.

Steven Hu, singaporelainen kaupan ja käyttöpääoman digitaalisten omaisuuserien johtaja pankissa, sanoo, että "noin kymmenen" institutionaalista sijoittajaa ylimerkitsi kaksi omaisuusvakuudellisen velan erää. "Vahva kysyntä osoittaa, että pystymme saavuttamaan likviditeettiä tokenoiduissa omaisuuserissä", hän sanoi DigFin.

Hän lisäsi, että tämä on ensimmäinen kerta, kun pankki on merkinnyt reaalimaailman omaisuutta julkiseen lohkoketjuun.

Pilottiohjelma kaupparahoitussaamisten tokenisoimiseksi on osa Project Guardiania, Singaporen rahaviranomaisen ja Kansainvälisen järjestelypankin pyrkimystä kehittää standardeja lohkoketjun rahoitussovelluksiin. Tavoitteena on edistää yhteensopivia järjestelmiä ja laajempaa osallistumista sekä välttää markkinoiden pirstoutumista.

Standard Chartered teki yhteistyötä kiinalaisen toimitusketjun Fintech Linklogisin kanssa, joka tarjosi teknisen alustan, ja SGX:n kanssa, joka listasi tunnukset. Standard Charteredillä on osuus Linklogisista.

Julkaista

StanChart päätti käyttää Ethereumia, koska sijoittajat voivat käyttää sitä päästäkseen suoraan tokenoituihin varoihin ensi- ja jälkimarkkinoilla.

Ethereum tarjoaa myös tokeneiden läpinäkyvyyden ja jäljitettävyyden ja tarjoaa siksi reaaliaikaisia ​​päivityksiä, jotka liittyvät kohde-etuuteen, tässä tapauksessa kaupparahoitussaamisiin.

Itse asiassa pankki käyttää Ethereumia suurten tuojien ja viejien käyttöpääoman turvaamiseen. Myyntisaamiset ovat useimmille sijoittajille hämärä omaisuusluokka. Vain suurimmat, erikoistuneimmat yksityiset luottorahastot osaisivat pelata tässä tilassa.

Pankki käyttää hajautettua pääkirjatekniikkaa muuttaakseen nämä kiinteätuottoisiksi arvopapereiksi, jotka voidaan pakata vaihteleviin riskin ja tuoton eriin. Tämä helpottaa sijoittajien analysointia, hankkimista ja kauppaa sekä luo kohde-etuuden jälkimarkkinat.

Lisäksi Hu sanoo, että älykkäiden sopimusten käyttö tekee näiden varojen myöntämisestä ja jakelusta paljon halvempaa ja tehokkaampaa. Hu kieltäytyi paljastamasta kohde-etuutta tai sen hinnoittelua, mutta sanoo, että näiden etujen pitäisi teoriassa johtaa parempaan tuottoon sijoittajille.

Läpinäkyvä ja jäljitettävä

Hinnoittelun määrää myös mahdollisuus käydä kauppaa näillä omaisuuserillä jälkimarkkinoilla. Toistaiseksi niin ei ole tapahtunut, mutta kun pilottiin osallistuu kymmenen institutionaalista sijoittajaa, jälkimarkkinat voivat syntyä. Toisin kuin joukkovelkakirjamarkkinat, jotka ovat yleensä pörssin ulkopuolella, nämä rahakkeet on listattu SGX:ssä, joten tällä uudella markkinarakenteella on joitain osakemaisia ​​puolia.

Läpinäkyvyys on toinen tämän pilotin näkökohta, jonka on tarkoitus parantaa paperipohjaista omaisuusvakuudellista arvopaperistamista (ABS). ABS-instrumenttien ongelma on se, mitä teollisuus kutsuu "informaation epäsymmetriaksi". Tämä tarkoittaa, että sijoittajalla on vain vähän tai ei ollenkaan näkyvyyttä kohde-etuuksista: ne ovat lainoja tai muita investointipankin arvopapereihin pakamia instrumentteja.

Vuoden 2008 finanssikriisin laukaisi tämä yhteensopimattomuus Yhdysvaltojen subprime-asuntoluottojen muodossa, jotka Wall Streetin investointipankit olivat pilkkoneet ja jakaneet arvopaperistettuihin eriin. Näille instrumenteille, joita kutsutaan vakuuksiksi velkavelkakirjoiksi (CDO), annettiin sitten luottoluokitukset, ja sijoittajat ostivat ne suurelta osin uskossa.

StanChartin pilotin tapauksessa tiettyjen tietojen paljastaminen on upotettu tokeniin, ja se voidaan päivittää samanaikaisesti verkon yli. Tämän tarkoituksena on lisätä sijoittajien luottamusta siihen, mitä he ostavat, ja auttaa kasvattamaan tokenoitujen omaisuuserien kysyntää.

Yksityisyys ja turvallisuus

Mutta avoimuus leikkaa kahdella tavalla. Liikkeeseenlaskijat eivät halua julkistaa yksityisiä tietoja lainoistaan, mukaan lukien hinnoittelutiedot. Sijoittajat eivät ehkä halua paljastaa tietoja omistuksistaan.

"Käytämme tätä pilottia oppiaksemme kuinka voimme hallita liikkeeseenlaskijoiden ja sijoittajien tietosuojaa", sanoi James Li, Linklogis Internationalin toimitusjohtaja Hongkongissa. ”Jos tämä onnistuu, pankki voi toimia tehokkaammin, arvopaperistaa lainoja nopeammin ja jakaa enemmän. Sillä voi olla suuri vaikutus." 

Julkisen Ethereumin käyttöön liittyy muitakin haasteita. Yksi on hallinto. Rahoituslaitokset ovat pieniä toimijoita lohkoketjun ylläpitämisessä, joka perustuu panostodistuksia koskevaan konsensukseen. Tämä tarkoittaa, että heillä on vain vähän sananvaltaa, jos kehittäjät haluavat haaroittaa protokollaa tai puolustaa verkkoa mahdollisilta hyökkäyksiltä.

Sen jälkeen kun Ethereum siirtyi PoS-palveluun viime syyskuussa, analytiikkayritys Nansen ilmoitti, että verkkoa ylläpitävistä 4,653 64 aktiivisesta solmusta XNUMX prosenttia sidottuista Ethistä oli vain viiden tilin, mukaan lukien Coinbase, hallussa – ja suurin osa oli kahdella tilillä, mukaan lukien AWS.

Tämä horjuttaa ajatusta, että julkinen Ethereum on täysin hajautettu (toisin kuin Bitcoin).

Hu sanoo, että omaisuuden tokenisointi vaatii lisää keskittämistä. ”Emme voi täysin hajauttaa kaupan rahoitusta. Token on yhteydessä todelliseen maailmaan."

Tämä aiheuttaa riippumattoman kolmannen osapuolen tarpeen vahvistaa kohde-etuuden tilan. Hu sanoo, että pankki etsii edelleen mahdollisia säilytysyhteisöjä palvelemaan tätä tehtävää. (StanChartilla on osuudet yhdessä, Zodia; Hu kieltäytyi kertomasta, onko se hänen suosikkilistallaan.)

Kuka tekee mitä

Pilotti luo uusia rooleja.

Rahoituslaitos useita asioita. Kuten investointipankki, joka arvopaperistaa asuntolainoja, FI käyttää tässä uudelleen kohde-etuutena olevat kaupparahoitusvarat ei-vaihtokelpoisiksi tokeneiksi. Nämä NFT:t edustavat jokaista taustalla olevaa paperia.

Sitten pankki luo alkuperäisen ABS-tunnuksensa Ethereumiin, joka edustaa näiden NFT-erien osia – tässä tapauksessa seniori- ja junior-velkaerä. Näitä se voi jakaa sijoittajille. Se hoitaa myös fiatin käteismaksun.

Tässä se luottaa kumppaneisiinsa tietyissä toiminnoissa. Linklogis kehittää ABS-tokenin älysopimukset, mahdollistaa niiden siirron ja selvityksen sekä rekisteröi ne ketjuun. SGX hyväksyy token-tarjouksen ja julkaisee siitä tiedot yhtenä useista digitaalisista joukkovelkakirjalistauksista kirjoissaan.

FI:n toinen rooli on toimia "luottamusankkurina", joka seuloa vastapuolet (liikkeeseenlaskijat ja sijoittajat), vahvistaa heidän henkilöllisyytensä, suorittaa KYC/AML-tarkistuksia ja myöntää heille valtuudet osallistua.

Julkista Ethereumia voidaan käyttää sekä luvattomana lohkoketjuna (kuka tahansa voi käyttää solmua), mikä tekee siitä kätevän ja kykenevän keräämään likviditeettiä. Mutta luottamusankkuri määrittää, mitkä osoitteet se haluaa sisällyttää alkuperäiseen merkkitarjoukseen sekä toissijaisiin kauppoihin. 

Säilöönottoa odotellessa

Huoltajalla tulee olla kaksi roolia. Toistaiseksi sijoittajien on harjoitettava omavaraisuutta. Se sopii pilotille, mutta institutionaalisten sijoittajien on yleensä lain mukaan käytettävä kolmannen osapuolen säilytysyhteisöjä varojen säilyttämiseen. Pankin määräämä säilytysyhteisö voisi myös tarjota tämän palvelun (vaikka sijoittajat voivat valita oman). 

Toiseksi säilytysyhteisön tulee käsitellä kaupat. Perinteisessä maailmassa tähän liittyy paljon paperityötä ja sovittelua. Tässä tapauksessa on kyse siitä, että varat ovat sitä, mitä liikkeeseenlaskija väittää olevansa – ja suorittaa hinta, joka on samanlainen kuin sijoitusrahaston nettoarvon leikkaaminen.

Tämä on kuitenkin vaikein osa, minkä vuoksi saattaa kestää Standard Charteredin omaisuudenhoitajan valitseminen. Hinnoittelu on arkaluontoista tietoa, ja se on tehtävä oikein ja luottamuksella. Siten riippumaton osapuoli on ratkaisevan tärkeä, ja miksi Standard Charteredin ei olisi hyvä tehdä tätä, jos se toimii jo omaisuuden alullepanijana tai järjestäjänä.

Tämä auttaa myös tarjoamaan yksityisyyttä tasapainossa julkisen lohkoketjun läpinäkyvyyden ja jäljitettävyyden kanssa. ABS-tunnus tarjoaa kohde-etuuden alkuperän ja tarkastettavuuden. Mutta hintatiedot säilytetään erikseen säilytysyhteisössä.

Aikaleima:

Lisää aiheesta DigFin