Työttömyys piti olla jo paljon korkeampi. Kun Federal Reserve nosti koronnostojaan vuoden 2022 ja 2023 aikana, työmarkkinoiden olisi pitänyt jo murtua. Mutta se ei ole, ja monet valtavirran sijoittajat ovat kamppailleet selvittääkseen miksi. Korkeampien pääomakustannusten vuoksi yritysten pitäisi olla valikoivampia sen suhteen, kenet ne palkkaavat ja pitävät, mutta sen sijaan näemme, että työmarkkinoilla on paljon enemmän valtaa kuin heillä on ollut aiemmin. Niin, onnistuimmeko välttämään työllisyyskriisin, vai onko töykeä herääminen tulossa tiellemme?
Joe Brusuelas, RSM US LLP:n johtaja ja pääekonomisti, tietää, että ajattelemme työttömyyttä täysin väärin. Joe on johtava taloustieteilijä, jolla on yli kahdenkymmenen vuoden kokemus nähnyt useita taantumia, romahduksia ja työttömyyskriisejä. Hän tietää tarkalleen, mitä työmarkkinoiden saaminen snap-ja vaatisi ajaa maan taantumaan. Joe hajoaa tarkasti mitä Federal Reserve on suunnitellut, milloin sen koronnosto vihdoin astuu voimaan ja miltä työmarkkinoiden tulevaisuus näyttää.
Hän käsittelee myös sitä, millaisia me voimme olla siirtymässä täysin erilaiseen talouden aikakauteen, jolla on tiukka työllisyys, korkeampi korot, ja korkeampi inflaatio kuin mihin olemme tottuneet. Tämä vaikuttaa suoraan lähes jokaiseen kuluttajaan Amerikassa, ja sijoittajat voivat päästä talouden edellä tietäen, milloin tämä työttömyysaste lopulta tasapainottuu. Älä siis istu sivussa ja hämmästy, kun nämä taloudelliset voimat muotoutuvat. Kääntää!
Napsauta tätä kuunnellaksesi Apple Podcasteja.
Kuuntele podcast tästä
Lue tekstitys tästä
Dave:
Hei kaikki. Tervetuloa On The Marketiin. Olen isäntäsi, Dave Meyer. Ja tänään minun kanssani tulee uskomaton vieras, Joe Brusuelas, joka on RSM US:n pääekonomisti. Ja hän aikoo puhua aiheesta, joka ei heti ole ilmeisen tärkeä kiinteistösijoittajille, mutta se on erittäin tärkeä ja se on työmarkkinat.
Ja jos olet seurannut uutisia, olet luultavasti huomannut, että huolimatta teknologian irtisanomisista, jotka ovat todella saaneet paljon räikeitä otsikoita tammikuussa, mikä on viimeinen tieto, joka meillä on työmarkkinoista, tämän tallenteen jälkeen odottamattoman suuri määrä työpaikkoja lisäsi yli 500,000 XNUMX. Ja tämä tietysti vaikuttaa meihin jokaiseen, koska me, useimmat meistä haluavat työpaikkoja ja meillä on työpaikkoja, ja se, onko lomautuksia ja kuinka talous kasvaa, on erittäin tärkeää.
Mutta työmarkkinat ovat myös todella perustavanlaatuisia sille, mitä Federal Reserve tekee juuri nyt. Ja ilmeisesti kiinteistösijoittajina välitämme paljon siitä, mitä Fedin kanssa tapahtuu ja mitä he tekevät koroilla.
Ja juuri ennen kuin meillä on Joe, haluan vain selittää uudelleen jotain, mistä olemme puhuneet muutaman kerran ohjelmassa, mutta haluan vain tehdä selväksi, että Federal Reserve:ssä heidän mandaattinsa kongressilta on kaksijakoinen. Heillä on kaksi työpaikkaa. Ensinnäkin on, kutsuvatko he sitä hintavakaudeksi, joka on pohjimmiltaan inflaation torjuntaa, eikö niin? Älä anna inflaation riistäytyä hallinnasta. Haluat vakaat hinnat. Heidän tavoitteensa on tällä hetkellä 2 prosentin kasvu vuodessa. Se on se, mitä Federal Reserve tavoittelee.
Toisaalta he haluavat myös varmistaa maksimaalisen työllisyyden. He haluavat mahdollisimman paljon ihmisiä työskentelemään. Ja nämä ovat heidän kaksi työtään, ja joskus he toimivat todella hyvin yhdessä. Suurin osa suuresta taantumasta pandemiaan saakka pärjäsi todella hyvin. Meillä oli suhteellisen alhainen työttömyys, meillä oli alhainen inflaatio. Se oli hienoa Federal Reserveille. Se teki heidän työstään suhteellisen helppoa.
Nyt, parin viime vuoden aikana, siitä on tullut paljon vaikeampaa, koska meillä on kaksi asiaa meneillään. Meillä inflaatio kiihtyy niin nopeasti, että monet ekonomistit, ja kuulemme Joen mielipiteen tästä hetkessä. Monet taloustieteilijät katsovat, että tarvitsemme vähemmän työpaikkoja inflaation hillitsemiseksi. Ja en sano, että se on mitä haluan. En halua kenenkään menettävän työtään, mutta monet taloustieteilijät uskovat, että avain inflaation torjuntaan on työttömyysasteen nostaminen.
Tässä ajatus on, että jos työttömyysastetta nostetaan, harvemmilla ihmisillä on vähemmän ostovoimaa, he kuluttavat vähemmän rahaa. Se asettaa vähemmän, mikä asettaa alaspaineen kysyntään ja hintoihin periaatteessa. Joten monet ihmiset ajattelevat niin, ja suuri osa Fedin aikomuksesta nostaa korkoja on luoda se, mitä he kutsuvat, lainaavat, lainaavat, he kutsuvat sitä, heillä on tämä sana, kuten "löysä työmarkkinoilla" lainaus , lainaamatta, tarkoittaa periaatteessa sitä, että useammat ihmiset menettävät työpaikkansa.
Joten Fed pohjimmiltaan toivoo, se ei ole sitä, mitä he haluavat, mutta periaatteessa he sanovat olevansa niin huolissaan siitä, että inflaatio on huono, että he ovat valmiita uhraamaan toisen mandaattinsa. He ovat valmiita lisäämään työttömyyttä tässä hankkeessa.
Ongelmana on, että lähes vuosi heidän ensimmäisen koronnostonsa jälkeen se ei toimi. Työttömyysaste on erittäin alhainen. Ja suoraan sanottuna, en täysin ymmärrä miksi. Siksi kutsuimme Joen esitykseen.
Joe on ollut ekonomisti 20 vuotta. Hänellä on paljon todella mielenkiintoisia mielipiteitä siitä, mitä työmarkkinoilla tapahtuu, eikä Joe tietenkään tiedä varmaksi, mutta hän on tämän aiheen asiantuntija ja tutkii sitä paljon. Ja sillä, mistä hän puhuu, tulee olemaan todella suuri vaikutus siihen, mitä tapahtuu korkojen ja asuntomarkkinoiden kanssa, seuraa tietysti noita korkopäätöksiä.
Joten pidin tätä erittäin mielenkiintoisena ja antoi minulle paljon ajateltavaa. Toivottavasti nautit siitä. Joten pidämme nopean tauon, mutta tuomme sitten esille Joe Brusuelaksen, pääekonomisti ja RSM US:n rehtori.
Joe Brusuelas, tervetuloa On The Marketiin. Kiitos, että olet täällä.
Joe:
Ei ongelmaa. Kiitos että sain olla täällä.
Dave:
Olemme siis innoissamme, että saamme sinut mukaan, koska emme ymmärrä työmarkkinoita. Joten toivomme, että voit auttaa meitä ymmärtämään, mitä tapahtuu. Joten voitko antaa meille korkeatasoisen yhteenvedon siitä, miten näet työmarkkinat tällä hetkellä?
Joe:
Varma. Pari asiaa. Ensimmäinen on vuosilta 1945-2015, työmarkkinat kasvoivat noin 1 % vuodessa. Ottaen huomioon suuressa finanssikriisissä kokemamme shokit, kaikki seuranneet asiat sekä pandemian shokit, työvoima on nyt tuskin kasvussa.
Puhumme prosentin yhdestä kahteen kymmenesosaan vuodessa. Emme yksinkertaisesti tuota tarpeeksi syntyperäisiä korvaavia työntekijöitä. Ja niin olemme päässeet tilanteeseen, jossa työmarkkinat pysyvät historiallisesti kireinä lähitulevaisuudessa. Laitan sen kontekstiin sinulle.
Tarvitsemme siis vain noin 65,000 517,000 uutta työpaikkaa kuukaudessa vastataksemme kysyntään. Se on erittäin, erittäin alhainen. Tällä hetkellä uskon, että vaikka tammikuussa luodusta "200,000 XNUMX työpaikkaa" -lainauksesta huolimatta, taustalla oleva työllistämisaste on noin XNUMX XNUMX kuukaudessa. Meillä on siis todella tiukat työmarkkinat.
Nyt monet kuuntelijoistasi luultavasti ajattelevat: "Mistä tämä kaveri puhuu? Luen vain kuinka kaikki nämä ihmiset irtisanotaan. Kuinka aikomukset palkata tai hidastaa." No, kun tarkastellaan työmarkkinoiden perustilaa, työttömyyden mediaanikesto on kahdeksan viikkoa.
Joten jos näen noin 250,000 XNUMX, ihmisiä on irtisanottu tekniikan alalla, miksi he eivät näy? Emme ainoastaan tuota tarpeeksi ihmisiä, vaan myös tuottamillamme ihmisillä ei ole tarvittavia taitoja, joita tarvitaan vastaamaan siellä, missä kysyntä on.
Joten niillä ihmisillä, jotka ovat menettäneet työpaikkansa tekniikan alalla, heillä on kaksi vaihtoehtoa. He voivat käydä kauppaa alas, ottaa vähän vähemmän rahaa ja pysyä tekniikan parissa, tai he voivat mennä töihin reaalitalouden muihin osiin, joissa näillä taidoilla on uskomattoman kysyntää ja he löytävät erittäin hyvän työpaikan erittäin hyvällä palkalla. kolminkertainen tai nelinkertainen sen, mitä keskiverto amerikkalainen luultavasti ansaitsee. Joten näin muotoilet ympyrän neliöiksi. Työmarkkinat ovat tiukat. Se pysyy tiukkana.
Tässä on tärkeintä. Palkat eivät aio nousta puolitoista kahteen prosenttiin vuodessa. Totuimme vuosien 2 ja 2000 välillä, ne tulevat todennäköisesti olemaan tällä 2020-4 prosentin alueella. Ja se on hyvä työntekijöille, mutta se on haaste yrityksille, jotka nyt sopeutuvat näille historiallisesti kireille työmarkkinoille.
Dave:
Ja niinpä näyttää siltä, että tämä ongelma on pahentunut viime aikoina, vaikka sanomiesi ongelmien lähde on eräänlainen syntyperäisten amerikkalaisten puute. Miksi kaikki menee päälaelleen juuri nyt?
Joe:
No, vuonna 2017 aloimme todella kiristää maahanmuuttopolitiikkaa 9/11:n jälkeen tapahtuneen kiristyksen lisäksi. Ja niin tyypillinen ratkaisu elämässäni, kun työvoiman kiristyessä mennään eteenpäin ja alamme tuoda työntekijöitä, joko H-1B-viisumin kautta tai lisäämme laillista maahanmuuttoa tai laillistamme laittomat työntekijät periaatteessa.
Joten kun tiukennat kaikkia niitä asioita, jotka joutuvat tilanteeseen, jossa olemme. Siksi työmarkkinoista on viime vuosien aikana tullut jonkin verran tiukkoja.
Dave:
Joten kun tarkastelemme Yhdysvaltojen työttömyysastetta, saan usein paljon kysymyksiä tästä. Toivon, että voit selvittää sen meille.
Miten se lasketaan ja otetaanko se huomioon työmarkkinoilta poistuvien ja kahdessa työpaikassa olevien henkilöiden vai miten, voitko selittää meille kuinka se toimii?
Joe:
Kuukausittainen työllisyysraportti on siis kaksi erillistä tutkimusta. Laitos ja kotitalous. Työttömyysaste on johdettu kotitaloustutkimuksesta. Se ottaa huomioon ihmiset, jotka poistuvat markkinoilta, jotka poistuvat markkinoilta pysyvästi. Ja se yrittää nähdä, kuka on poissa markkinoilta, mutta etsii työtä. Ja sitten se muuttaa väestön määrää. Joten saamme melko hyvän käsityksen siitä, kuka työskentelee ja kuka ei. Onko se nyt täydellinen? Se ei ole. Mutta se on parasta mitä meillä on tällä hetkellä.
Mielestäni on tärkeää ymmärtää, että palkat ovat nousseet kolmen viime vuoden aikana pandemian aiheuttamien shokkien jälkeen, joten olemme vetäneet ihmiset takaisin siihen pisteeseen, että meillä on enemmän ihmisiä töissä kuin koskaan pelkällä nimellisarvolla. pohjalta, vaikka työllisyysaste pysyisi pohjimmiltaan 60 prosentissa.
Olemme siis tilanteessa, jossa työmarkkinoille palaavat ihmiset, heidän surkastumisensa, ammatilliset verkostonsa ovat lähes olemattomia ja he tarvitsevat usein laajaa ja syvällistä uudelleenkoulutusta ollakseen järkeviä. Tämä lisää kustannuksia yrityksille, joilla on nyt todella vaikeuksia löytää päteviä työntekijöitä. Voit löytää työntekijöitä, mutta voitko löytää päteviä työntekijöitä, joita sinun ei tarvitse kouluttaa tai kouluttaa uudelleen toimintasi korkeammalla hinnalla?
Dave:
Sain sen. Kiitos. Joten useimmat ihmiset olettavat, olen yksi näistä ihmisistä, että kun korot ovat nousseet, näkisimme suuremman prosenttiosuuden yrityksistä irtisanovan työntekijöitä ja että alamme nähdä työttömyysasteen nousevan, mutta me näemme sen liikkua toiseen suuntaan. Voitko auttaa meitä ymmärtämään sen?
Joe:
Okei. No, yksi on taas, me vain, se on mitä hahmottelin aiemmin. Väestö tai työvoiman väestönkasvu ei vain kasva samalla tavalla kuin ennen, ja se on luonut epätasapainon. Okei?
Toiseksi taloustieteilijät, kuten minä, tekevät kauheaa työtä selittääkseen reaalitalouden pitkiä muuttumattomia viiveitä koronnostoista. Nyt historiallisesti se kestäisi yhdestä kahteen vuotta. Nyt se alkaa näkyä harmaina ja harmaina, voimme nähdä sen.
Dave:
Ja onko se vuosi, anteeksi, että keskeytän sinut, mutta onko se vuodesta 24 kuukauteen ensimmäisestä vaelluksesta? Koska emme ole edes vuoden päästä ensimmäiseen vaellukseen.
Joe:
Joo. Jokaisen peräkkäisen vaelluksen ensimmäisestä vaelluksesta.
Dave:
Joten tämä voi olla vuosia tulevaisuudessa.
Joe:
Joo. Meillä oli kuusi supersize-vaellusta viime vuoden puolivälissä. He tuskin alkavat näkyä. Ja toiseksi, meillä on ollut jonkin verran työvoimaa, erityisesti tekniikassa ja erityisesti kiinteistörakentamisessa. Ja se on järkevää tekniikassa, koska meillä ei ole ihmisiä, joilla on noita tieteellisiä matematiikkaa ja insinööritaitoja, eikö niin?
Työelämässä tai rakennusalalla se johtuu siitä, että katkaisimme maahanmuuttoventtiilin. Joten on erittäin vaikea löytää ketään töihin. Rakensin kodin Austinissa Teksasissa viime vuonna, viimeisen kahden vuoden aikana. Kesti kauan tehdä se -
Dave:
Se oli varmaan haaste.
Joe:
Oli erittäin vaikeaa löytää ihmisiä tekemään työtä, saati toimitusketjuongelmia, joissa minun piti laittaa kaikenlaisia tavaroita, joita en normaalisti laittaisi kotiin, koska sitä oli saatavilla.
Ja se lisäsi toissijaisen kustannuskerroksen, kun asiat alkoivat tulla saataville, mutta ne ovat ensimmäisen maailman ongelmia. Tämä ei ole asia, josta meidän ei tarvitse huolehtia taloudessa. Työvoiman hamstrauksen ja maahanmuuttopolitiikan yhdistelmä on siis luonut rajoitustilanteen koko talouteen.
Dave:
Voisitko vain selittää kaikille, mitä työvoiman kerääminen tarkoittaa?
Joe:
Varma. Se tarkoittaa, että havaitsemistalouden ja biotieteiden talous toimii erillisellä logiikalla verrattuna siihen, jossa asut. He ovat niin täynnä käteistä, että kun he löytävät työntekijöitä, he mieluummin pitävät heidät tavatakseen odotukset, odotetut kysynnän kasvut, vaikka se tarkoittaisi, että niillä ei ole tarpeeksi tekemistä niiden kanssa.
Dave:
Wow.
Joe:
Siksi vuonna 2022 näit teknologian todella vuoden viimeisen kuuden tai kahdeksan kuukauden aikana vapauttavan osan työntekijöistään takaisin työvoimaan. Se oli noin neljännesmiljoona, hieman vähemmän, mutta nuo ihmiset eivät näy työttömyysrooleissa, koska hei, jos voit palkata heidät, sinun pitäisi todennäköisesti palkata heidät, koska he voivat tehdä uskomattomia asioita, joihin sinun työvoimasi todennäköisesti pystyy. 't.
Dave:
Se on super mielenkiintoista. Joten näiden ihmisten korvaaminen lopulta maksaa enemmän kuin heistä pitäminen taantuman läpi.
Joe:
Löysit juuri sen. Niiden luopumisen kustannukset ovat niin kalliita. Sinun on parempi pitää ne, ja alamme kuulla, että yhä enemmän reaalitaloudessa, biotieteiden tekniikan akkualueiden ulkopuolella, näemme selvästi, mitä tekoälyssä tapahtuu. Ja siksi nyt on erittäin vaikeaa päästää jonkun irti. Et halua, koska niiden vaihtaminen maksaa enemmän.
Dave:
Se on kiehtovaa. Mutta se on tavallaan järkevää, kun otetaan huomioon tällainen haaste, jota ihmiset ovat palkanneet muutaman viime vuoden aikana. Olen varma, että on jonkin verran pidättyväisyyttä päästääkseen ihmisten irti, koska he ovat nähneet, kuinka vaikeaa uudelleen palkkaaminen voi olla.
Joe:
Edellisen kerran näimme tämän 1990-luvun lopulla dot-com-aikakauden aikana. Muistan, että kävin ruokakaupassa ja työttömyysaste oli kolmen puolessa välissä, ja oli vaikeaa palkata ihmisiä.
Ja muistan henkilön, joka tuolloin olisi pakannut päivittäistavarasi, oli periaatteessa ollut työttömänä runsaat 10–15 vuotta ja katsoi minua näin: "Pitäisikö minun tehdä tämä?" Ja minä olen kuin: "No, joo, tämä on se, mitä sinä tekisit." Ja he eivät tienneet miten, eikö niin?
He sekoittivat asioita, laittoivat munia päälle, sellaista asiaa. Siitä on pitkä aika, kun olemme olleet tilanteessa, jossa työvoima on vain näin tiukkaa. Ja on luonnollista, että A, sinä esität näitä kysymyksiä ja B, yleisö on hieman levoton, koska antamamme selitykset eivät vastaa heidän historiallista kokemustaan, emmekä ole nähneet tätä koskaan. sukupolvi.
Dave:
Joten kun sanot, että jokaisesta peräkkäisestä koronnostosta on 12–24 kuukauden viive, odotatko työttömyyden nousevan vuoden aikana?
Joe:
No, historiallisesti se oli. Mielestäni se on hieman aikaisemmin näistä syistä. Yksi on keskuspankin läpinäkyvyys. Tiedämme, mitä he tekevät lähes reaaliajassa. B, suuren mittakaavan omaisuushankintoja toimittajat kutsuvat kvantitatiiviseksi keventämiseksi. Taseen käyttö vaikuttaa todellakin reaalitalouteen hyvin eri tavoin, koska Fed ei tehnyt sitä osaa suuresta finanssikriisistä.
Ja sitten kolme, markkinoiden rakenteelliset muutokset, tarkoittavat, että rahoitusmarkkinat ovat paljon tärkeämpiä pankkeihin nähden. Joten saamme paljon lyhyemmän aikajänteen. Joten se alkaa näkyä. Okei, missä se näkyy? Nyt sitä mennään. Tässä on asia, jonka voit ottaa mukaasi, Dave, ja ripustaa hattu päähän.
Asuntomarkkinoilla on tällä hetkellä tammikuun loppuun asti rakenteilla 1.7 miljoonaa asuntoa, ja se on juuri se, mitä tarvitsemme, koska meillä oli suuri pula kokonaisasuntokannasta. Tarvitsemme paljon lisää asuntoja ja tarvitsemme niitä nopeasti.
Mutta asuntojen aloitus ja asumistoluvat merkitsevät 1.3 miljoonan ajonopeutta keskimääräisellä vuositasolla. Joten kun nuo kodit valmistuvat ja hidastamme 1.3 miljoonaan, tulet näkemään paljon 25–54-vuotiaita miehiä kotiutuneena ja etsimässä työtä avoimilla markkinoilla, mikä saa työttömyysasteen nousemaan.
Nyt haluan sanoa tämän, ja tämä on todella tärkeää. Talous hidastuu, mutta taantumasta ei ole vielä varmaa. Jos menemme taantumaan, se tulee olemaan vaatimaton eikä sillä ole työttömyysasteita, jotka tavallisesti yhdistäisitte taantumaan.
Nyt olet nuorempi kaveri, Dave. Muistat kaksi taantumaa, pandemian, jossa se nousi 14 prosenttiin, ja suuren finanssikriisin, jossa se laski 10 prosenttiin. Emme pääse lähellekään sitä. Puhumme 5 prosentista, jota olisi pidetty täystyöllisyytenä 20 tai 40 vuotta sitten.
Dave:
Mielenkiintoista.
Joe:
Joten jälleen kerran taaksepäin, ne demografiset muutokset, jotka olen nyt tullut kotiin, muuttavat omaa ymmärrystämme siitä, kuinka talous toimii ja mikä on täystyöllisyys.
Meillä on 3.4 % työttömyysaste. Arvioni täystyöllisyydestä on 4.4 %. Kun olin yliopistossa, se olisi ollut 6%. Todellakin, ajat ovat kuluneet ja asiat ovat muuttuneet ja vaativat uutta politiikkaa.
Dave:
Törmäsit johonkin, haluan palata työmarkkinoille, mutta osut johonkin taantumaan ja siihen, että se voi olla lievä.
Luulen, että yksi yleisömme yleisimmistä kysymyksistä on, kuinka määrittelet taantuman? Kysytäänpä taloustieteilijältä.
Joe:
Okei. Voisin sanoa, että on helpompi puhua siitä, mitä se ei ole. Se ei ole kaksi peräkkäistä neljännestä negatiivista kasvua. Määrittelemme Yhdysvaltojen talouden taantuman hyvin eri tavalla. Se on laaja ja synkronoitu lasku useiden hienovaraisten taloudellisten muuttujien, kuten uudelleentyöllistymisen, vähittäiskaupan, hotellien, tukkumyynnin ja teollisuustuotannon välillä. Voisimme mennä siihen syvemmälle, mutta se pohjimmiltaan osoittaa, mitä taantuma on.
Ja tässä se vaikeus on. Jos tarkastellaan vaikkapa asumista, se on mielestäni melko rehellistä. Olemme tällä hetkellä taantumassa, vaikka työttömyys ei ole siellä, koska asuntoinvestoinnit vähenivät 26.7 % viimeisellä neljänneksellä. Valmistus on hyvin lähellä. Se joko on tai tulee pian olemaan. Mutta katsotte tekniikkaa, katsotte biotieteitä, katsotte laajempaa palvelusektoria, ei niinkään. Eikö?
Matkustan paljon taloustieteilijänä, parasta työssäni on se, että saan kiertää Pohjois-Amerikan ja globaaleja talouksia. En ole juuttunut lasipilvenpiirtäjään kuten olin vuosikymmeniä. Se on tehnyt minusta paremman ihmisen ja paremman taloustieteilijän. Saan hyvän käsityksen siitä, mitä siellä tapahtuu. Yritä mennä lentokentälle heti. Yritä edes. Se on vaikea ehdotus. Tarkoitan, että lentokentällä ei ole taantumaa, eikö niin?
Dave:
Ei onnistu.
Joe:
Se on tapahtunut.
Dave:
Herranjumala. Se on hullua, joo.
Joe:
Joten jos meillä on taantuma, meillä on synkronisoimaton taantuma tai, mitä jotkut saattavat kutsua, rullaava.
Dave:
Okei, rullaava. Koska se saa minut miettimään, mitä tarkoitusta tai käyttöä sanalla tai termillä taantuman määritelmä sitten tarkoittaa, jos se ei ole kaikkialla taloudessa, pitäisikö keskivertoamerikkalaisen todella välittää siitä, että olemme taantumassa. " tai ei? Vai pitäisikö meidän todella ajatella vain yksittäisiä talouden aloja, jotka vaikuttavat yksilölliseen elämäämme?
Joe:
Okei. Tässä on kaksi asiaa. On yleisö ja sitten on sijoittajat. Yleisön pitäisi välittää, koska meidän on saatava tuo taantuma, saat lisää työttömyyttä ja muista, että yhden ihmisen taantuma on toisen ihmisen masennus. Eikö?
Jos nyt puhumme sijoittajista, se on eri asia. Meidän on ehdottomasti tarkasteltava erilaisia ekosysteemejä, koska niillä on erilainen todellisuus ja mitä syvemmälle sukeltat postinumerotasolle, sitä erilaisia tuloksia sinulla on.
Asun Austinissa, Texasissa. Työni on New Yorkissa, periaatteessa olen kaikkialla. Elän tekniikan utopiassa, mutta tämä Austin on buumikaupunki. Meillä ei ole tarpeeksi ihmisiä täyttämään työpaikkoja. Emme tarkoita työttömyysastetta ja matalaa kaksikkoa, meillä ei ole tarpeeksi koteja täyttääksemme täällä asuvien ihmisten tarpeet. Meillä ei ole tarpeeksi ihmisiä. Joten se tulee olemaan hyvin erilainen kuin Huntsville, Alabama.
Dave:
Oikea.
Joe:
Eikö? Tai Kansas City, Missouri tai Kansas City, Kansas. Joten sillä on todella väliä, olemmeko lamassa vai emme. Nyt, ennen kuin sinä ja minä asuimme tässä, kolmannessa kivessä auringosta, liittovaltion hallitus sanoi, että vero- ja rahaviranomaiset eivät reagoineet samalla tavalla kuin nyt.
Ajateltiin, että no, markkinat tyhjenevät automaattisesti, markkinat ovat täydellisiä, ja parasta, mitä meidän pitäisi tehdä, ei ole mitään. Anna markkinoiden tyhjentyä, likvidoida osakkeet, likvidoida työvoimat, likvidoida kaikki, koska se saa meidät takaisin suotuisalle kierrelle.
Meillä oli joitain ongelmia matkan varrella, eivätkä markkinat ole täydelliset. Ne eivät sovi täydellisesti. Tiedän, että joillekin ihmisille ne ovat taistelusanoja, mutta niin se on nykyään.
Ja meidän on kyettävä tunnistamaan, milloin talous hidastui, jotta voidaan hyödyntää sekä finanssiviranomaisen että tarvittaessa ei aina, mutta tarvittaessa rahaviranomaisen, keskuspankin tasetta elvyttääkseen. talouden saamaan eläinhenget taas liikkeelle ja luomaan edellytykset yleisen taloudellisen toiminnan uudelleenkäynnistämiselle ja laajentamiselle.
Dave:
Se on loistava jatko viimeiseen rahapolitiikkaa koskevaan kysymykseeni. Ottaen huomioon sen, mitä sanoit ohjelman yläosassa, että suuri osa tästä johtuu väestökehityksestä ja että meillä on tällä hetkellä periaatteessa liian paljon työpaikkoja työväestölle.
Kuinka vaikeaa Fedin työ tulee olemaan? He näyttävät olevan erityisen huolestuneita palkkojen kasvusta, jonka sanoitte olevan 4–XNUMX prosenttia, ja monet ihmiset sanovat, että heidän täytyy lainata, lainata, "murtaa" työmarkkinat ennen kuin he lopettavat korkojen nostamisen. Miten näet tämän kaiken toimivan?
Joe:
Tässä on pari asiaa, ja tämä keskustelu toimii matkoillamme parilla eri tasolla. Ensimmäinen asia on se, että Fedin on luotava lisää työvoimapulaa talouden jäähdyttämiseksi. Tarkastelimme työllisyyskustannusindeksiä neljännen vuosineljänneksen loppuun asti. Se on 6.3 % enemmän kuin vuosi sitten, mikä on selvästi liian vahvaa, ja se on palkka-hintakierteen reunalla. Joten politiikan on siirryttävä pidemmälle rajoittavaan maastoon.
Tämä tarkoittaa, että ohjauskorko nousee. Mielestämme kolme peräkkäistä 25 peruspisteen korotusta maaliskuussa, toukokuussa ja kesäkuussa. Tämä vie meidät potentiaaliseen 5.5 prosentin huippuun, ja riski nousta korkeammalle. Se riippuu tietojen kehityksestä.
Nyt ongelmana on, että näkemämme inflaatio on hieman erilainen kuin se, jonka tulemme näkemään jatkossa. Suurin osa näkemästämme inflaatiosta liittyy pandemian vapauttamien sokkien tarjontaan ja sitten poliittisiin toimiin näiden sokkien lieventämiseksi.
huhtikuuta 2020, työttömyysaste 14 %. Tiedät, mitä nämä inflaatioongelmat ovat hyvin arvokkaita, jos työttömyysaste on kolme pistettä puoli prosenttia verrattuna 14 prosenttiin. Joten teen saman asian uudelleen olennaisesti, ehkä pienin eroin marginaalissa.
Nyt kun tavaroiden inflaatio muuttuu deflaatioksi, siirrymme nyt palvelujen kysyntään, mistä syystä se on ongelma lentokentällä, ostoskeskuksessa tai ruokakaupassa, eikö niin? Koska kysyntä on edelleen kovaa. Siellä meidän on käsiteltävä sitä, mikä on korkeampi työllisyyden suhteen keskivaiheilla. Se alkaa vuoden puolivälissä ja kasvaa todennäköisesti ensi vuoden loppuun asti.
Nyt talouden tarjontapuolella tapahtuu asioita, jotka eivät liity rahapolitiikkaan tai finanssipolitiikkaan, vaan jotka liittyvät joihinkin laajempiin taloudellisiin ja strategisiin jännitteisiin maailmassa. On hyvin selvää, että ainakin aiomme olla sitoutuneita ja valittu kytkentään Kiinasta. G7 on selvästi menossa tähän suuntaan. Tämä tarkoittaa, että tuotteet, erityisesti kalliimpia, kehittyneempiä tuotteita, tulevat olemaan paljon kalliimpia ja ne kuljetetaan täällä Yhdysvalloissa.
Tämä tarkoittaa, että 2 prosentin inflaatiotavoite väistyy todennäköisesti kolmen tai ehkä kolmen ja puolen tai 4 prosentin inflaatiotavoitteelle, koska meillä ei yksinkertaisesti ole tarpeeksi ihmisiä, ja olemme mukana tässä irrottamisessa hyperglobalisaatiosta. globalisaatio, jonka määrittelee alueellistaminen. No, tämä tarkoittaa, että korot tulevat olemaan korkeampia kuin ne ovat olleet viimeiset 20 vuotta.
Suurimman osan elämästäsi tiedät, että inflaatio on noin yhdestä 1 ja puoleen prosenttiin vuodessa ja erittäin alhaiset korot, jotka ovat reaalisesti negatiivisia. Se ei määrittele sinulle seuraavia 20 vuotta. Muutat ja elät hyvin eri ajassa, hyvin eri aikakaudella. Pohjimmiltaan vuosien 1990–2020 aikakausi, hyperglobalisaation aikakausi on käytännössä tullut päätökseen.
Olemme siirtymässä eri aikakauteen, joka vaatii erilaista politiikkaa ja suoraan sanottuna erilaisia ihmisiä, joilla on erilaiset analyyttiset puitteet ja taloudelliset mallit. Joten meillä tulee olemaan melko suuri liikevaihto täällä, ja siksi kysymyksesi siitä, miksi yleisön pitäisi välittää? On paikallaan. Mutta yleisö eroaa sijoittajista, joten nämä kaksi matkustavat tällä hetkellä rinnakkain.
Dave:
Selvä. No, Joe, kiitos paljon, että olet täällä. Arvostamme todella, että liityit joukkoomme. Toivottavasti saamme sinut joskus takaisin laajentamaan tätä aihetta hieman enemmän.
Joe:
Varma. Kiitos paljon.
Dave:
Selvä. Iso kiitos Joelle, että olet täällä. Ilmeisesti työmarkkinat eivät ole asiantuntemustani, mutta olen yrittänyt oppia niistä hieman enemmän, koska se on tärkeä Fed:n rahapolitiikassa Yhdysvalloissa ja koska sillä on valtavat vaikutukset todellisuuteen. kiinteistömarkkinat.
Haluan todella ymmärtää enemmän, ja mielestäni tärkein ote minulle on se, että nyt lähes vuoden kestäneet koronnostot alkavat todella tuntua työmarkkinoilla.
Ja vaikka näemme tällaisia työpaikkojen nousuja viime aikoina, Joen mukaan Joe luultavasti ajattelee, että alamme nähdä työttömyysasteen nousevan parin seuraavan kuukauden aikana, luultavasti vuoden puolivälistä alkaen. mitä hän sanoi. Ja sen seurauksena sen pitäisi auttaa inflaatiota. Tämä on Joen mielipide, ja mielestäni se on mielenkiintoinen hyvä ote. Emme tietenkään tiedä, mitä tulee tapahtumaan, mutta mielestäni hän on hyvin perillä ja tarjosi todella mielenkiintoisia mielipiteitä.
Joten kiitos kaikille. Toivottavasti pidät tästä jaksosta. Jos sinulla on kysyttävää siitä, voit aina lyödä minua Instagramissa, missä olen @thedatadeli. Arvostamme, että kuuntelet, ja nähdään seuraavan kerran On The Marketissa.
On The Marketin olen luonut minä, Dave Meyer ja Kailyn Bennett. Tuotanto Kailyn Bennett, editointi Joel Esparza ja Onyx Media, tutkija Pooja Jindal ja iso kiitos koko BiggerPockets-tiimille.
On The Market -ohjelman sisältö on vain mielipiteitä. Kaikkien kuuntelijoiden tulee itsenäisesti tarkistaa datapisteet, mielipiteet ja sijoitusstrategiat.
Katso podcast tästä
Tässä jaksossa käsittelemme
- Miksi työttömyys on ollut niin alhainen ja milloin Fedin koronnosoitukset alkavat
- Miten työllisyys lasketaan ja miksi päteviä työntekijöitä on niin vaikea löytää
- "Työvoiman kerääminen”ja todellinen syy iso tekniikka on niin helppoa irtisanoa työntekijöitä
- Työttömyysaste ennusteet ja onko se kuin viimeinen lama
- Astumassa uuteen talouden aikakauteen ja miksi korkeampi inflaatio, korot ja työllisyys voisivat olla tulevaisuudessa
- Yhdysvaltain maahanmuutto ja miten rajoittaa ulkomaalaisten työntekijöiden liikkumista on aiheuttanut "tiukat" työmarkkinat
- Ja So Paljon enemmän!
Linkkejä esityksestä
Ota yhteyttä Joeen:
Haluatko tietää lisää tämän päivän sponsoreista tai ryhtyä itse BiggerPockets-kumppaniksi? Sähköposti .
BiggerPocketsin huomautus: Nämä ovat kirjoittajan kirjoittamia mielipiteitä, eivätkä ne välttämättä edusta BiggerPocketsin mielipiteitä.
- SEO-pohjainen sisällön ja PR-jakelu. Vahvista jo tänään.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Tietoa laajennettu. Pääsy tästä.
- Lähde: https://www.biggerpockets.com/blog/on-the-market-88
- :On
- $ YLÖS
- 000
- 1
- 1.3
- 10
- 15 vuotta
- 2%
- 2% inflaatio
- 20 vuotta
- 2017
- 2020
- 2022
- 2023
- 7
- a
- pystyy
- Meistä
- siitä
- Mukaan
- Tili
- poikki
- toiminta
- lisä-
- lisä-
- Jälkeen
- eteenpäin
- lentoasema
- Alabama
- Kaikki
- jo
- Vaikka
- aina
- Amerikkalainen
- Amerikkalaiset
- analyyttinen
- ja
- eläin
- vuositasolla
- vuodessa
- Toinen
- joku
- kaikkialla
- omena
- arvostaa
- OVAT
- ALUE
- alueet
- noin
- keinotekoinen
- tekoäly
- AS
- etu
- Työtoveri
- At
- yrityksiä
- yleisö
- Austin
- kirjoittaja
- Viranomaiset
- viranomaisen
- automaattisesti
- saatavissa
- keskimäärin
- takaisin
- Huono
- Balance
- Tase
- Pankki
- Pankit
- pohja
- Pohjimmiltaan
- perusta
- BE
- koska
- tulevat
- tulossa
- ennen
- alkoi
- alkaa
- Alku
- ovat
- Uskoa
- PARAS
- Paremmin
- välillä
- Iso
- Bitti
- puomi
- reunus
- syntynyt
- Tauko
- taukoja
- tuoda
- laaja
- laajempaa
- rakennettu
- yritykset
- by
- laskettu
- soittaa
- CAN
- Voi saada
- pääoma
- joka
- tapaus
- kassa
- aiheutti
- keskeinen
- Keskuspankki
- tietty
- ketju
- haaste
- Muutokset
- päällikkö
- Kiina
- valintoja
- Ympyrä
- Kaupunki
- selkeä
- selvästi
- lähellä
- koodi
- College
- yhdistelmä
- Tulla
- tuleva
- Yhteinen
- verrattuna
- Valmistunut
- Koskea
- huolestunut
- ehto
- olosuhteet
- Kongressi
- peräkkäinen
- harkittu
- rajoitteet
- rakentaminen
- kuluttaja
- pitoisuus
- tausta
- ohjaus
- hallita inflaatiota
- Viileä
- Hinta
- kustannukset
- voisi
- maa
- Pari
- kurssi
- säröillä
- luoda
- luotu
- luominen
- kriisi
- Tällä hetkellä
- Leikkaus
- sykli
- tiedot
- datapisteet
- Dave
- päivää
- sopimus
- vuosikymmeninä
- päätökset
- Hylkää
- syvä
- syvempää
- määritelty
- ehdottomasti
- deflaatio
- Kysyntä
- demografiset
- Masennus
- johdettu
- Huolimatta
- Määrittää
- DID
- erot
- eri
- vaikea
- vaikeus
- suunta
- suoraan
- keskustelu
- näyttö
- selvä
- Väistää
- ei
- tekee
- Dont
- alas
- ALAS
- alaspäin
- laadittu
- ajanut
- aikana
- kukin
- Aikaisemmin
- Varhainen
- helpompaa
- helposti
- keventäminen
- Taloudellinen
- talouksien
- Taloustieteilijä
- ekonomistit
- talous
- ekosysteemit
- reuna
- muokkaus
- vaikutus
- tehokkaasti
- vaivaa
- Munat
- myöskään
- työntekijää
- työllisyys
- harjoittaa
- Tekniikka
- nauttia
- tarpeeksi
- varmistaa
- Koko
- täysin
- Aikakausi
- erityisesti
- olennaisesti
- perustaminen
- omaisuus
- Eetteri (ETH)
- Jopa
- lopulta
- EVER
- Joka
- jokainen
- kaikki
- evoluutio
- täsmälleen
- innoissaan
- poistuminen
- Laajentaa
- laajeneminen
- odottaa
- odotukset
- odotettu
- kallis
- experience
- asiantuntija
- asiantuntemus
- Selittää
- selitetään
- erittäin
- lumoava
- Fed
- Liitto-
- Liittovaltion hallitus
- Federal Reserve
- harvat
- taistella
- taistelee
- täyttää
- Vihdoin
- taloudellinen
- finanssikriisi
- Löytää
- löytäminen
- yritykset
- Etunimi
- syyttäjä
- seurata
- seurannut
- jälkeen
- varten
- voima
- Joukot
- ulkomainen
- ennakoitavissa
- Eteenpäin
- löytyi
- Neljäs
- puitteet
- alkaen
- koko
- täysin
- perus-
- edelleen
- tulevaisuutta
- G7
- tuottaa
- sukupolvi
- saada
- saada
- Antaa
- tietty
- lasi-
- Global
- globalisaatio
- Go
- Hyvä
- menee
- hyvä
- tavarat
- Hallitus
- suuri
- ruokaostokset
- ruokakauppa
- Kasvava
- Kasvu
- vieras
- Kaveri
- Puoli
- käsi
- Ripustaa
- tapahtua
- tapahtui
- tapahtuu
- Kova
- hattu
- Olla
- ottaa
- pää
- Pääotsikot
- kuulla
- auttaa
- tätä
- kätketty
- Korkea
- korkeampi
- Vaellus
- vaellukset
- vuokraus
- Palkkaaminen
- historiallinen
- historiallisesti
- Osuma
- aita
- pito
- Etusivu
- Kodit
- toivoa
- Toivon mukaan
- toivoen
- isäntä
- hotelli
- Talo
- talous
- kotelo
- asuntomarkkinat
- Miten
- HTTPS
- valtava
- i
- ajatus
- tunnistaa
- laiton
- epätasapaino
- heti
- maahanmuutto
- Vaikutus
- Vaikutukset
- merkitys
- tärkeä
- tuovan
- in
- Kasvaa
- lisätä työttömyyttä
- kasvoi
- Lisäykset
- lisää
- uskomaton
- uskomattoman
- itsenäisesti
- indeksi
- henkilökohtainen
- teollinen
- Teollisuustuotanto
- teollisuus
- inflaatio
- tietoa
- sen sijaan
- Älykkyys
- Tarkoitus
- aikomukset
- korko
- KORKO
- koronnosto
- KORKOKOHONNUKSET
- korot
- mielenkiintoinen
- investointi
- Sijoittajat
- kysymykset
- IT
- SEN
- tammikuu
- Job
- Työpaikat
- liittyi
- tuloaan
- liittyä meihin
- journalistit
- jpg
- Kansas
- Kansas City
- Pitää
- pito
- avain
- potkaista
- Tietää
- tietäen
- työ
- työmarkkinat
- Lack
- suuri
- suurempi
- Sukunimi
- Viime vuonna
- kerros
- lomautuksia
- johtava
- OPPIA
- oppiminen
- jättäen
- juridinen
- laillistaa
- kerroit
- Taso
- tasot
- LG
- elämä
- Life Sciences
- elinikäinen
- pitää
- Todennäköisesti
- linjat
- likvidoida
- Kuunteleminen
- vähän
- elää
- Lives
- elävät
- LLP
- Pitkät
- pitkä aika
- katso
- Katsoin
- näköinen
- ulkonäkö
- menettää
- menettää
- Erä
- Matala
- tehty
- tärkein
- Valtavirta
- tehdä
- TEE
- Mandaatti
- valmistus
- monet
- monet ihmiset
- maaliskuu
- Marginaali
- markkinat
- markkinat
- ottelu
- matematiikka
- asia
- maksimi
- välineet
- Media
- Tavata
- Miehet
- Meyer
- Keskimmäinen
- ehkä
- miljoona
- minuutti
- lieventää
- Sekoitus
- mallit
- Raha
- rahaviranomaiset
- rahaviranomainen
- Rahapolitiikka
- raha
- Kuukausi
- kuukausittain
- kk
- lisää
- eniten
- liikkua
- liikkuvat
- moninkertainen
- syntyperäinen
- Luonnollinen
- Lähellä
- lähes
- välttämättä
- välttämätön
- Tarve
- tarpeet
- negatiivinen
- verkot
- Uusi
- New York
- uutiset
- seuraava
- Normaalisti
- Pohjoiseen
- numero
- tapahtui
- of
- tarjotaan
- Okei
- on
- ONE
- onyksi
- avata
- toiminta
- Lausunto
- Lausunnot
- vastakkainen
- tilata
- Muut
- hahmoteltu
- ulkopuolella
- yleinen
- oma
- Rauha
- pandeeminen
- Parallel
- osa
- erityisesti
- kumppani
- Hyväksytty
- Ohi
- Peak
- Ihmiset
- prosentti
- osuus
- täydellinen
- ehkä
- vakinaisesti
- henkilö
- Paikka
- Platon
- Platonin tietotieto
- PlatonData
- soitin
- pelaa
- plus
- podcast
- podcastit
- Kohta
- pistettä
- politiikkaa
- politiikka
- väestö
- mahdollinen
- mahdollinen
- teho
- paine
- aika
- hinta
- Hinnat
- Pääasiallinen
- todennäköisesti
- Ongelma
- ongelmia
- tuottaa
- valmistettu
- tuotanto
- ammatillinen
- ehdotus
- suojattu
- tarjoamalla
- julkinen
- ostot
- tarkoitus
- laittaa
- puts
- Putting
- pätevän
- määrällinen
- Määrällinen keventäminen
- Neljännes
- kysymys
- kysymykset
- nopea
- nopeasti
- nostamalla
- alue
- nopeasti
- hinta
- Rate Hike
- korotukset
- Hinnat
- pikemminkin
- suhde
- saavutettu
- Lue
- todellinen
- kiinteistöt
- kiinteistömarkkinoilla
- reaaliaikainen
- realiteetit
- syistä
- äskettäin
- lama
- äänitys
- suhteellisesti
- julkaistu
- merkityksellinen
- jäädä
- jäännökset
- muistaa
- korvata
- raportti
- edustaa
- edellyttää
- Vaatii
- tarvittava
- Varanto
- asuin-
- Vastata
- vastaus
- rajoittavat
- rajoittava
- johtua
- vähittäiskauppa
- Vähittäismyynti
- uudelleenkoulutus
- Risen
- Riski
- roolit
- Rolling
- kierros
- ajaa
- uhrata
- Said
- myynti
- sama
- Asteikko
- tieteet
- Toinen
- toissijainen
- sektori
- sektorit
- koska
- näyttää
- valittu
- valikoiva
- tunne
- erillinen
- palvelu
- Palvelut
- Setit
- useat
- Muoto
- VAIHTO
- puute
- shouldnt
- näyttää
- yksinkertaisesti
- koska
- tilanne
- SIX
- taito
- taitoja
- pilvenpiirtäjä
- löysä
- hidas
- hidastaa
- pieni
- napsahtaa
- So
- ratkaisu
- jonkin verran
- jonain päivänä
- jotain
- jokseenkin
- Pian
- hienostunut
- lähde
- jänneväli
- erityisesti
- viettää
- menot
- Sponsorit
- Kaupallinen
- neliö
- Pysyvyys
- vakaa
- Alkaa
- Aloita
- alkaa
- Valtiot
- pysyä
- Yhä
- Varastossa
- STONE
- stop
- verkkokaupasta
- Strateginen
- strategiat
- vahva
- rakenteellinen
- opinnot
- Onnistuneesti
- niin
- YHTEENVETO
- aurinko
- suuri
- toimittaa
- toimitusketju
- tarkoitus
- tulva
- yllättynyt
- Tutkimus
- ottaa
- Puhua
- puhuminen
- Neuvottelut
- Kohde
- tavoitteet
- joukkue-
- teknologia
- ehdot
- texas
- että
- -
- Fed
- Tulevaisuus
- Lähde
- maailma
- heidän
- Niitä
- Siellä.
- Nämä
- asia
- asiat
- Ajattelu
- ajattelee
- kolmas
- ajatus
- kolmella
- Kautta
- kiristys
- aika
- kertaa
- että
- tänään
- tämän päivän
- yhdessä
- liian
- ylin
- aihe
- kauppaa
- Juna
- Jäljennös
- Läpinäkyvyys
- matkustaa
- Matkustaminen
- matkustaa
- Kolminkertaistaa
- Sorvatut
- liikevaihto
- tyypillinen
- kaikkialla läsnä oleva
- varten
- taustalla oleva
- ymmärtää
- ymmärtäminen
- työttömyys
- työttömyysaste
- Yhtenäinen
- Yhdysvallat
- us
- käyttää
- Utopia
- venttiili
- valtava
- todentaa
- Video
- Visa
- palkka
- palkat
- Tapa..
- tavalla
- viikkoa
- tervetuloa
- HYVIN
- Mitä
- Mikä on
- onko
- joka
- KUKA
- tukkukauppa
- tulee
- halukas
- with
- sana
- sanoja
- Referenssit
- työntekijä
- työntekijöitä
- työvoima
- työskentely
- toimii
- maailman-
- huolestunut
- arvoinen
- olisi
- kirjallinen
- Väärä
- vuosi
- vuotta
- nuoremmat
- Sinun
- itse
- youtube
- zephyrnet
- Postinumero