China's Moves To Strengthen Yuan Amid Turbulence

Julkaissut Platon

seuraajia: 0

Maailmanlaajuisten rahoitusmarkkinoiden vastatuulessa Kiina on ryhtynyt päättäväisiin toimiin valuuttansa vahvistamiseksi yuan. Vastauksena maan A-osakkeiden merkittävään laskuun Kiinan suuret valtion omistamat pankit ovat puuttuneet asiaan kiristäen likviditeettiä offshore-valuuttamarkkinoilla ja myyneet Yhdysvaltain dollareita onshore-markkinoilla. Tällä ennakoivalla asenteella pyritään estämään juanin nopea heikkeneminen, mikä merkitsee selkeää politiikkaa valuutan vakauttamiseksi ja osakemarkkinoiden negatiivisten tunteiden torjumiseksi.

Kiinan reaktio osakkeisiin heikkenee

Vertailuindeksi Shanghai Composite koki äskettäin suurimman yhden päivän laskunsa sitten huhtikuun 2022 ja laski 2.7 prosenttia. Gary Ng, Natixisin Aasian ja Tyynenmeren alueen vanhempi ekonomisti, toteaa, että valtion omistamien pankkien siirto on strateginen yritys juanin vakauttamiseksi ja osakkeisiin liittyvän vallitsevan pessimismin torjumiseksi. Ulkomaiset rahastot ovat myyneet noin 1.6 miljardia dollaria kiinalaisia osakkeita tämän vuoden alussa, mikä johtuu huolesta maailman toiseksi suurimman talouden mahdollisesta hidastumisesta.

Tässä haastavassa ympäristössä offshore-yuan huomenna-seuraavaksi eteenpäin nousi yli kahden kuukauden huipulle 4.25 pisteeseen; kiristyneistä likviditeettiolosuhteista. Tämä nousu johtuu siitä, että offshore-markkinoilla toimivat valtion pankit ovat vähentäneet lainaa veljilleen, mikä kiristää juanin offshore-likviditeettiä ja nostaa valuutan oikosulkujen kustannuksia. Tämä monipuolinen lähestymistapa korostaa Kiinan sitoutumista tukemaan juania myrskyisissä markkinaolosuhteissa.

Offshore Yuanin likviditeetti ja dollaripuolustus

Tässä strategisessa liikkeessä valtion omistamat pankit ovat keskittyneet sekä offshore-yuanin likviditeettiin että dollarien vakuuttavaan myyntiin onshore-spot-valuuttamarkkinoilla. Tavoitteena on hillitä juanin nopeaa laskua, ja spot-dollarimyynti tulee erityisen aggressiiviseksi puolustamaan ratkaisevaa 7.2 dollarin tasoa. Tämä puolustusasenne on avainasemassa valuuttamarkkinoiden vakauden ylläpitämisessä ja juanin liiallisen heikkenemisen estämisessä.

Kiinan valtionpankit toimivat usein maan keskuspankin puolesta valuuttamarkkinoilla. Vaikka niiden ensisijaisena tehtävänä on toteuttaa rahapolitiikan vakauden takaavia politiikkoja, he voivat myös käydä kauppaa omaan lukuunsa tai toteuttaa toimeksiantoja asiakkaiden puolesta. Tietolähteiden nimettömyys korostaa asian arkaluonteisuutta, sillä markkinatilannekeskusteluja ei tyypillisesti käydä julkisesti.

CHF/JPY, Japanin valuuttasetelit USD/JPY

Japanin jeni valtaa BOJ:n osoituksena sitoutumisesta ultradovish-politiikkaan

Japanin jeni on osoittanut joustavuutta ja toipunut 0.2 % marraskuun lopun pohjalta huolimatta alustavista huolista Yhdysvaltain kohonneista koroista. Painopiste on nyt Japanin keskuspankin (BOJ) tulevassa kokouksessa tiistaina, ja laajasti odotetaan, että keskuspankki jatkaa äärimmäisen sivistyksellistä politiikkaansa, mukaan lukien negatiiviset korot ja tuottokäyrän ohjausmekanismit.

Analyytikot odottavat vähäisiä muutoksia BOJ:n asenteeseen, koska Japanin taloutta ympäröivä epävarmuus on lisääntynyt alkuvuoden maanjäristyksen jälkeen. Pehmenevä inflaatio ja hidas palkkojen kasvu todennäköisesti vähentävät BOJ:n painetta kiristää politiikkaansa.

BOJ:n kokouksen jälkeen markkinoiden huomio kohdistuu Tokion tammikuun kuluttajainflaatiotietoihin, joiden odotetaan antavan käsityksen aiempien vuoden seismisten tapahtumien mahdollisista inflaatiovaikutuksista.

Samaan aikaan laajemmissa Aasian valuutoissa vallitsee vaimea ilmapiiri, kun ne toipuvat heikosta vuoden alusta. Saavuttuaan kahden kuukauden pohjan Australian dollari vakiintui, kun taas Etelä-Korean won putosi 0.2 % pysyen lähellä kolmen kuukauden alimmillaan. Etelä-Korea odottaa neljännen vuosineljänneksen BKT-tietojaan, jotka julkaistaan torstaina. Singaporen dollari on löytänyt vakauden lähelle kahden kuukauden pohjaa ennen viikon lopulla julkaistavia tärkeitä inflaatiotietoja. Sitä vastoin Intian rupia liikkui vähän, kun paikalliset markkinat viettivät erityistä lomaa.

Nykyinen Yuan-maisema

Näistä interventioista huolimatta onshore-yuanilla vaihdettiin viimeksi 7.1963 dollaria kohti, mikä heijastaa lähes 1.4 prosentin laskua tähän päivään mennessä. Sen offshore-vastine oli hieman korkeampi, 7.2047. Osakemarkkinoiden haasteet ja laajempi talousympäristö ovat painaneet juania, mikä on edellyttänyt Kiinan finanssiviranomaisten strategisia toimia.

Kiinan viimeaikaiset pyrkimykset tukea juania myrskyisissä osakemarkkinoilla korostavat maan sitoutumista valuutan vakauden ylläpitämiseen. Valtion omistamien pankkien strategiset interventiot, joilla puututaan sekä offshore-juanin likviditeettiin että suojaudutaan onshore-spot-markkinoiden nopealta laskulta, kuvastavat vivahteita. Nämä toimenpiteet, jotka on toteutettu vastauksena sijoittajien luottamukseen ja maailmanlaajuiseen talouskasvuun kohdistuviin haasteisiin, korostavat kestävän valuutan merkitystä Kiinan talouden terveydelle. Jatkuva pyrkimys ylläpitää juanin vahvuutta tulee todennäköisesti muokkaamaan Kiinan talouspolitiikkaa tulevina kuukausina.