Sijoittajille, jotka etsivät korkealaatuista tuloa ja potentiaalia merkittävään kokonaistuottoon, viraston asuntolainavakuudelliset arvopaperit (MBS) voivat olla vastaus. Arvopaperistetut tuotteet ovat Fannie Maen, Freddie Macin ja Ginnie Maen kaltaisten virastojen velkasitoumuksia, joiden kassavirrat on sidottu asuntolainapoolin korkoihin ja maksuihin. Agency MBS:llä on alhainen luottoriski, koska niitä tukee Yhdysvallat hallitus. Samaan aikaan nykyiset MBS-toimistot tuottavat noin 5.5 %, sanoi Jason Smith, Neuberger Bermanin globaalin arvopaperistettujen tuotteiden tiimin vanhempi salkunhoitaja. "Ne näyttävät uskomattoman houkuttelevilta", hän sanoi. Pelissä on useita tekijöitä. Ensinnäkin ennakkomaksuriski on kaikkien aikojen alhainen, Smith sanoi. Koska niin monet amerikkalaiset hankkivat tai uudelleenrahoittivat asuntolainoja, kun korot olivat sukupolvien alhaalla, harvat ovat taipuvaisia jälleenrahoittamaan. "Olet nyt ympäristössä, jossa olet paljon varmempi turvallisuuden taustalla olevista kassavirroista", Smith sanoi. 30 vuoden kiinteän asuntolainan korko saavutti 20 vuoden korkeimman lokakuussa, hieman alle 8 %:n ja on tällä hetkellä 6.87 % Mortgage News Dailyn mukaan. Samaan aikaan harvemmilla ihmisillä on vaikeuksia maksaa asuntolainojaan alhaisen työttömyyden ja asunnon arvon noususta nauttivien asunnonomistajien ansiosta, mikä on lisännyt heidän kotinsa pääomaa, sanoi Michael Kessler, Albion Financial Groupin vanhempi salkunhoitaja. Valtakunnallinen keskimääräinen laina-arvosuhde – joka on asuntolainan koko suhteessa kiinteistön arvoon – oli CoreLogicin mukaan 42 % vuoden 2023 kolmannella neljänneksellä. Yritys havaitsi, että keskimääräisellä asuntolainalla olevalla asunnonomistajalla on yli 300,000 XNUMX dollaria omaa pääomaa ostopäivästä lähtien. Siksi, vaikka joku laiminlyöisi maksunsa, asuntolainaajan pitäisi saada kaikki rahansa takaisin, kun asunto myydään, Kessler lisäsi. "Matala maksukyvyttömyysriski, joka johtuu alhaisen työttömyyden ja vahvojen tulojen yhdistelmästä - ja suojana valtava määrä asuntopääomaa - mikä tekee meille perusteista varsin houkuttelevia", hän sanoi. Samaan aikaan nykyisten kuponkien MBS-korkoero on keskimäärin 140 peruspistettä, Kessler huomautti. Tämä johtuu siitä, että Federal Reserve ei osta asuntolainoja, koska se supistaa tasettaan ja pankit eivät osta niin paljon kuin ennen, hän sanoi. "Teillä on nämä kaksi reikää ostajapohjassa, ja se on työntänyt asuntolainavakuudellisten arvopapereiden erot laajemmalle tasolle suhteessa historiaan", Kessler sanoi. Asiantuntijat sanoivat, että tämä kaikki muodostaa suuren mahdollisuuden. Capital Groupin korkosalkunhoitaja Pramod Atluri uskoo, että virasto MBS voi saada tänä vuonna merkittäviä kokonaistuottoja 7 prosentin puolivälissä. MBS:n sovittaminen portfolioosi Itse asiassa Atluri uskoo, että toimisto-MBS on tällä hetkellä houkuttelevampi kuin investointitason yritys. Kun korkojen volatiliteetti laskee ja käyrä normalisoituu, virasto MBS voi nähdä 100 tai 200 peruspistettä ylimääräistä tuottoa, hän sanoi. "Saat samanlaisen nousun, jossa on paljon vähemmän haittapuolia, parempi likviditeetti, parempi luokitus [ja] enemmän joustavuutta", Atluri sanoi. Hänen yrityksensä Bond Fund of Americalla (ABNFX) on 40 prosenttia asuntolainavakuudellisista sitoumuksista verrattuna noin 30 prosenttiin yritysten joulukuussa. 31, rahaston kotisivun mukaan. Lisäksi viraston asuntolainavakuudellisilla arvopapereilla käydään myös defensiivista kauppaa, jos talousnäkymät heikkenevät, hän lisäsi. "Siksi sinulla voi olla tämä todella, todella suuri muutos, kun ihmiset myyvät takaisin riskialttiimpia tavaroita ja parantavat laatua", hän sanoi. Itse asiassa hän ennakoi vähittäisostajien virtaa, kun rahaa siirtyy pois rahamarkkinarahastoista ydinkorkorahastoihin. Morningstarin mukaan noin 25 prosenttia joukkovelkakirjarahastojen ydinsijoituksista on asuntolainavakuudellisissa arvopapereissa. "Tästä vähittäiskaupan kappaleesta voi tulla iso, iso, iso uusi ostaja täällä, ja katsotaan, alkavatko pankit ja ulkomaiset sijoittajat palata markkinoille, kun näkymät parantuvat alhaisemmille korkoille", Atluri sanoi. BlackRock on myös nousujohteinen MBS:ssä, kutsuen niitä hyväksi hajauttajaksi salkussa. Yritys, joka sanoi olevansa erittäin valikoiva rahansa käyttämisessä näinä päivinä, suosii myös arvopapereita investointitason yrityslainojen sijaan. Molemmat ovat laadukkaita ja tuottavat salkun tuottoa, mutta sijoitusluokan joukkovelkakirjalainojen erot ovat nyt erittäin tiukat. "Asuntoluottovakuudelliset arvopaperit eivät menestyneet yhtä hyvin [investment gradena] viime vuonna", sanoi Wei Li, BlackRockin globaali sijoitusstrategi. "Pidämme sitä MBS:n ylipainona verrattuna alipainoon, joka meillä on tällä hetkellä IG:ssä, koska olemme olleet ylipainoisia IG:ssä pitkään." Albionin Kessler pitää asuntolainaa myös suhteellisesti houkuttelevampana yrityksiin verrattuna, vaikka hänellä on altistumista molemmille. Yritys saa hajautettua riskiä MBS:lle pörssirahastojen kautta. Capital-konsernin Atlurille 30 vuoden asuntolainakäyrän "vatsa" eli keskiosa on houkuttelevin. Ne ovat tällä hetkellä hieman alle arvon, joten jos korot laskevat ja useammat ihmiset uudelleenrahoittavat, he ovat suojassa ennakkomaksuriskiltä, hän selitti.