Pienemmät arvostukset, korkeampi taso: Millaista on kasvattaa siemenkierrosta vuonna 2024 

Toimittajan huomautus: Tämä on toinen kaksiosaisessa sarjassa, joka käsittelee siemenyritysten sijoittamisen tilaa vuoden 2024 alussa. Lue osa 1, jossa tarkastellaan siemenrahoituksen suuntauksia viimeisen vuosikymmenen ajalta sekä siemenrahoituksen ja sarjan A välistä mediaaniaikaa. rahoitus, tätä.

Startup-yritysten siemenrahoitus on kasvanut omaksi omaisuusluokkaansa viimeisen vuosikymmenen aikana, pyöreät koot ovat kasvaneet ja suurempi sijoittajajoukko tukee näitä syntyviä startupeja. Mutta vuoden 2021 pääomarahoituksen kukoistusajan ja sitä seuranneen vetäytymisen jälkeen sijoittajat sanovat, että siemenrahoitus on kestänyt paremmin kuin muut startup-investointivaiheet, nämä hyvin nuoret startup-yritykset näkevät alhaisemmat arvostukset, ja heidän on nyt ylitettävä paljon korkeampi rima saadakseen tukea.

Yhä useammat yritykset keräsivät siemenrahoitusta yli miljoonan dollarin vuonna 1. Nämä yritykset — joka keräsi ennätysmäisenä pääomasijoitusvuonna — ovat satuloituneet arvostuksista, jotka saattavat olla liian korkeita näille nykyisille markkinoille – jopa siemenissä. Monet näistä startup-yrityksistä ovat joutuneet leikkaamaan kustannuksia kiitoteiden laajentamiseksi ja kohtaavat tiukemman myyntiympäristön.

"Voit sitten uhrata kasvun, joka on yksi tärkeimmistä A-sarjan sijoittajien etsimistä vivuista", sanoi. Michael Cardamone New Yorkissa toimivasta siemensijoittajasta Forum Ventures.

Vuoden 2021 jälkivaikutukset

Vuonna 2021 se oli "kasva, kasva, kasva, kasva", sanoi Jenny Lefcourt, Bay Areassa toimivan siemensijoittajan yleinen osakas Freestyle-pääkaupunki. "On noloa katsoa taaksepäin, mutta tämä oli peli, jota pelataan."

Sijoittajat olivat huolimattomia nousukauden aikana, hän sanoi. "Luulen, että monet riskipäälliköt olivat innoissaan voidessaan tukea sinua ja sitten sanoa: "Me selvitämme asian." ”

"Todellisuus on, että melkein kaikki, mitä silloin tehtiin - kutsukaa sitä vuodeksi 2021 - oli väärä hinta", hän sanoi.

Tämä johti laskuun jopa siemenvaiheessa, vaikka niitä ei yleensä pidetä negatiivisesti kuten ennen, hän sanoi.

Itse asiassa, "kun yrityksemme saavat laskukierroksensa tehtyä, se on merkki siitä, että se on hyvää liiketoimintaa. Siinä oli vain väärä hinta, hän sanoi.

Vaikka rima on korkeampi rahoituksen hankkimiselle näinä päivinä, "mielestäni se on paljon parempi yritykselle, joka pääsee aloittamaan tässä ympäristössä", Lefcourt sanoi.

Alaskierrokset voivat itse asiassa olla merkki vakaumuksesta, hän sanoi. ”Kukaan meistä ei tekisi kaikkea raskaita nostotoimia antaaksemme yritykselle lisää pääomaa, vaan myös saadakseen sen takaisin, mikä vaatii paljon. Se on raskas nosto – kukaan meistä ei tekisi niin, jos emme olisi superjazzilla yrityksestä. Laisempi lähestymistapa, helpompi lähestymistapa on vain laittaa se muistiinpanoon, pitää se tasaisena ja olla valmis", hän sanoi.

Renata Quintini, Co-perustaja Renegade -kumppanit, Bay Area -sijoitusyhtiö, joka keskittyy A-sarjan yrityksiin, kuulee "enemmästä "maksamisesta" nykyään, ja se alkaa käydä rumaksi." Tämä tapahtuu, kun uudet sijoittajat pyyhkivät pois aiemmat sijoittajat, ja jokaisen, joka etsii pääomaa, on ponittava uudelle rahoituskierrokselle.

Mediaani ja keskiarvot nousevat

Siitä huolimatta "siemenkierroksen arvostukset eivät ole pudonneet tonnia edes huipusta", Forum Venturesin Cardamonen mukaan. Mutta "rima siemenen kasvattamiselle [kierrokselle] on paljon korkeampi".

"Erityisesti useimmat ensikertalaiset perustajat ja valtaosa perustajista yleensä - heidän on saatava merkittävää vetovoimaa voidakseen nostaa samaa kierrosta, jota he ennen pystyivät korottamaan. Ja paljon vähemmän näitä kierroksia tapahtuu", hän sanoi.

"Hinnoiteltu 3 miljoonan dollarin siemenkierros 15 miljoonalla $ [ennakkorahalla] on edelleen käynnissä, mutta saatat joutua olemaan $ 500,000 2021 ARR, jotta voit nostaa tämän kierroksen nyt. Kun taas vuonna XNUMX oli normi nostaa tätä pyöreää ennakkotuloa", hän sanoi.

A-sarjan rahoituksesta on tullut vaikeampaa, kun "yritykset lähtevät ulos ja keräävät kolme siemenkierrosta", Cardamone sanoi.

Crunchbase-tietojen analyysin perusteella siementen keskimääräiset koot Yhdysvalloissa ovat nousseet viimeisen vuosikymmenen aikana.

Vuonna 2023 mediaani- ja keskimääräiset korotukset eivät ole kaukana vuoden 2022 huipusta, Crunchbase-tiedot osoittavat, ja olivat selvästi pandemiaa edeltävän tason yläpuolella. (Tämä kuitenkin siirtyy jonkin verran alaspäin, kun siemenrahoituksen pitkä pyrstö lisätään takautuvasti Crunchbase-tietokantaan.)

Siemenkierrokset kasvoivat

"Jos olen vakuuttunut, saatamme tarvita heillä enemmän rahaa, koska tiedämme, että heiltä kestää kauemmin saavuttaa nyt korkeammat virstanpylväät", Lefcourt sanoi.

Crunchbase-tietojen analyysin mukaan suuremmat siemenkierrokset – yli miljoona dollaria – ovat lisääntyneet vuosikymmenen aikana.

Siemenvaiheen yritysten alle miljoonan dollarin rahoituksen määrä ei ole heikentynyt paljon, ja se on murto-osa siitä, mitä se oli vuosikymmenellä.

Siemenet alle miljoonan dollarin vuonna 1 edustivat noin 2014 % kaikesta siemenrahoituksesta.

Sen jälkeen osuus on laskenut joka vuosi.

Vuodesta 2021 lähtien tämä osuus on pudonnut ensimmäistä kertaa alle 10 prosenttiin, ja se on vaihdellut 5 prosentista 7 prosenttiin kaikista Yhdysvaltoihin sen jälkeen sijoitetuista siemendollareista.

Aiemmin kuluneen vuosikymmenen aikana alle miljoonan dollarin kierroksilla tehtyjen siemenkauppojen määrä oli huomattavasti suurempi kuin 1 miljoonan dollarin ja sitä suuremmat kierrokset.

Mutta vuosi 2021 oli jälleen kerran ratkaiseva vuosi. Silloin 1 miljoonan dollarin ja sitä suuremmat siemenkierrokset ohittivat ensimmäistä kertaa pienempiä siemeniä.

Vuonna 2023 ne ovat kaulan ja kaulan määrä. (Se saattaa muuttua, kun siemenkierrosten pitkä pyrstö lisätään Crunchbase-tietokantaan kauan niiden sulkemisen jälkeen.)

Tämä kaikki osoittaa, että siemenestä on tullut yhä merkittävämpi ja pitkittynyt vaihe yrityksen varhaisessa elinkaaressa, jossa yritykset keräävät useita miljoonia dollareita siemenkierroksia. Ja viime aikoina enemmän yrityksiä kuin koskaan ennen kahlaa siemenaltaassa.

Mitä tämä tarkoittaa siemenrahoitusmarkkinoille vuonna 2024?

"Odotan A-sarjan alkavan piristyä, koska jos lähtökohtana on, että enemmän ja parempia yrityksiä rahoitetaan tänä [viimenä] vuonna, niiden on palattava ensi vuonna", sanoi Quintini.

Metodologia

Yhdysvaltalaiseen siemenrahoitukseen sisällytämme enkeli-, pre-seed-, siemen- ja osakejoukkorahoituksen sekä vaihtovelkakirjalainat, joiden arvo on enintään 3 miljoonaa dollaria. Tästä analyysistä jätimme pois 100 miljoonan dollarin tai sitä suuremman alkurahoituksen.

Aiheeseen liittyvä lukeminen: