GE suostuu maksamaan 200 miljoonan dollarin sakon selvittämään SEC-valvontatoimet ilmoituksen rikkomuksista

Viime kuussa General Electric suostui maksamaan 200 miljoonan dollarin sakon SEC-valvontatoimet johtuvat väitetyistä yrityksen voima- ja sairausvakuutusliiketoimintaa koskevista julkistamisrikkomuksista. SEC: n mukaan tilataVuosina 2015--2017 GE ei paljastanut, että kyseisillä segmenteillä ilmoittamansa voitot johtuivat pääosin yrityksen kirjanpitokäytäntöihin tehdyistä muutoksista peittääkseen kyseisten liiketoiminta-alueiden kohtaamat merkittävät haasteet. Tilauksessa väitetään lisäksi, että GE on viivästynyt näiden vaikeuksien ilmoittamisesta vuosina 2017 ja 2018, mikä johti lähes 75 prosentin laskuun yhtiön osakekurssissa.

Erityisesti SEC ei veloittanut GE: tä taloudellisten tulosten virheellisestä ilmoittamisesta. Sen tapaus perustui pikemminkin yrityksen väitettyyn kyvyttömyyteen kertoa sijoittajille, että sen näennäisesti vahva voitto ja kassavirta johtuivat optimistisista muutoksista GE: n tulevia kustannuksia ja riskejä koskevissa olettamuksissa - oletuksissa, joiden väitettiin olevan ristiriidassa yhtiön omien sisäisten analyysien kanssa - ja GE: n muutos tiettyihin GAAP- ja muihin kuin GAAP-mittareihin lukujensa tasoittamiseksi. Tapaus korostaa siten liikkeeseenlaskijoiden vaaraa yrittää salata tai aliarvioida tunnettuja riskejä tai negatiivisia kehityskehityksiä ja "siirtää taloudellisten toimenpiteiden maalipisteitä" ilman riittävää julkistamista.

GE Powerin julkistamattomat muutokset kustannusarvioihin

SEC totesi ensin, että GE ei paljastanut, että sen sähköliiketoiminnan näennäisesti myönteiset tulokset, GE Power Services - kuten sen GAAP: n mukaisessa "teollisen liikevoiton" mittarissa todettiin - johtuivat siitä, että yhtiö tarkisti alaspäin kustannusarvioitaan GE Power -asiakkaille myymiensä kaasuturbiinien huollosta. SEC: n tilauksen mukaan GE ei ilmoittanut sijoittajille, että yli neljännes GE Powerin voitoista vuonna 2016 ja lähes puolet ilmoitetuista voitoista johtui näistä kirjanpitomuutoksista.

Vuosina 2014 ja 2015 sisäisissä suunnitteluasiakirjoissa GE myönsi väitetysti, että sen sähkömarkkinat olivat "tasaiset" ja että heillä oli kasvava hintapaine ja ylikapasiteetti. SEC väitti, että seurauksena oli, että vuoteen 2016 mennessä GE Power oli tullut voimakkaasti riippuvaiseksi turbiinien huoltosopimuksista saatavista tuloista, joiden osuus vuonna 83 oli 89 prosenttia voitoista ja 2016 prosenttia liiketoiminnan kassavirroista. Sisäiset riskiarvioinnit huomautti, että huoltoliiketoiminnan näkymät eivät sinänsä ole lupaavia, koska palvelusopimukset olisi neuvoteltava uudelleen odotettua pienemmän virrankulutuksen ja muiden palveluntarjoajien lisääntyneen kilpailun vuoksi ja koska asiakkaat vetoavat sopimussuhteisiin, jos GE Power ei avustushinta ja määräaikaiset myönnytykset.

SEC totesi, että sisäisten liikevoittotavoitteidensa saavuttamiseksi GE muutti sopimusten voittomarginaalin arviointia ennakoimalla kustannussäästöjä kunkin sopimuksen voimassaoloaikana, mikä kasvatti marginaalia ja johti tulojen ja tulojen kasvuun kuluvalla kaudella. Nämä muutokset väitetysti kasvattivat GE Powerin raportoitua liikevaihtoa yli 1.4 miljardilla dollarilla vuonna 2016 ja yli 1.1 miljardilla dollarilla vuonna 2017.

SEC totesi myös, että GE: n esitykset sijoittajille GE Powerin tuloksista ansaintapuheluissa, sijoittajakonferensseissa ja vuosineljänneksissä sekä vuosineljänneksissä olivat olennaisesti harhaanjohtavia, koska yritys katsoi, että palvelusopimusportfoliossa kuvatut muutokset johtuvat muista eristä kuin vähennyksistä kustannusarvioita palvelusopimuskannassaan ”, vaikka sisäisesti tunnustettiin, että sen raportoidut tulot eivät olisi olleet mahdollisia ilman näitä alennuksia.

Yritysten välisen factoringin julkistamaton laajennus

SEC totesi myös, että GE ilmoitti tilinpäätöksessään ilmoitettujen laskuttamattomien tulojen viivästyneestä 5 miljardin dollarin saldosta ja asiakkaiden hitaasta kassankeräyksestä johtuvan GE: n raportoivan muun kuin GAAP: n mukaisen teollisen kassavirran kasvusta ilmoittamatta, että kasvu johtui siitä, että GE Power laajensi yhtiöiden välistä lyhytaikaisten saamisten myyntiään eli "factoring "ään GE Capitalille.

Tilauksen mukaan GE oli aiemmin myynyt saamisiaan teollisuusyrityksistään, jotka erääntyivät vuoden kuluessa tai vähemmän, mutta vuosina 2016 ja 2017 se siirtyi lähestymistavaksi, joka tunnetaan nimellä "laskennallinen kaupallistaminen", mikä antoi sille mahdollisuuden myydä laskuttomia saamisia asianmukaisella tavalla enintään viisi vuotta. Lisäksi kaupankäynnin lykkäämisen mahdollistamiseksi yhtiö neuvotteli uudelleen useita palvelusopimuksia ja tarjosi hinnoittelua ja muita alennuksia kannustaakseen asiakkaita hyväksymään muutokset. GE väitti kuitenkin edelleen ilmoittaneensa neljännesvuosittaisissa ja vuosikertomuksissaan, että se sisälsi vain "lyhytaikaiset varat".

SEC totesi, että GE Powerin avainhenkilöt tiesivät, että kaupan lykkääminen vaikutti tulevaisuuden vuosien kassankeräykseen, mikä vähensi kassavirtaa myöhempinä aikoina. Tätä käytäntöä väitettiin kuvaavan sisäisesti "huumeeksi" ja "ei kestäväksi", koska GE: n oli jatkettava laskennallista kaupallistamista jaksolta toiselle halutun kirjanpitovaikutuksen säilyttämiseksi. Tilauksen mukaan tämä taktiikka lisäsi teollista kassavirtaa yli 1.4 miljardilla dollarilla vuonna 2016 ja yli 500 miljoonalla dollarilla vuoden 2017 kolmella ensimmäisellä neljänneksellä, mikä vastaa noin 12 prosenttia kaikista raportoiduista teollisuuden kassavirroista vuoden 2016 lopussa ja noin 33 prosenttia vuoden 2017 kolmen ensimmäisen vuosineljänneksen jälkeen. Kun GE lopetti kaupankäynnin lykkäämisen vuonna 2017, GE Powerin väitettiin nostaneen 878 miljoonaa dollaria käteisenä vuodesta 2018, 585 miljoonaa dollaria vuodesta 2019, 407 miljoonaa dollaria vuodesta 2020 ja 400 miljoonaa dollaria seuraavilta vuosilta.

Vakuutusmaksuennusteiden julkistamattomat alennukset

Lopuksi SEC totesi, että GE ei paljastanut tunnettuja riskejä perinteisen pitkäaikaisen terveydenhuoltovakuutustoimintansa, joka tunnetaan nimellä Pohjois-Amerikan henki ja terveys ("NALH"), kustannusten välttämiseksi, jotta se ei vaikuttaisi kielteisesti muihin kuin GAAP-standardeihin " Vertikaalit ”-mittaus tietyille GE-liiketoimintalinjoille. Tilauksen mukaan GE: n pitkäaikaiset vakuutukset olivat alihinnoiteltuja, ja yhtiö aliarvioi korvausten määrän, keston ja kustannukset, minkä vuoksi se maksoi hoitokodista ja siihen liittyvistä kustannuksista enemmän kuin alun perin ennusti.

NALH käytti historiakorvaustietoihin perustuvaa arvonalentumistestiä tai tappion kirjaamista sen selvittämiseksi, olivatko GE: n vakuutuskorvaukset riittävät, mikä johti "marginaalin" laskemiseen. Kun marginaali oli negatiivinen, GE: n oli kirjattava tuloslaskelma veloitukseksi ajasta, jona testi suoritettiin. Vastaten GE: n painostukseen tappioiden välttämiseksi, NALH: n johto väitti vuonna 2015 olleen huomattavasti alhaisempia tulevia korvausmenoja koskevia oletuksia. Vaikka NALH: n vakuutusmatemaatikot esittivät kysymyksiä tarkistetuista oletuksista vuonna 2016, NALH päätti olla muuttamatta niitä, jotta se ei vaikuttaisi parantuneeseen marginaalilaskentaan.

SEC totesi, että myöhemmin vuonna 2016 NALH: n vakuutusmatemaatikot totesivat, että vuotuinen tappioiden kirjaustesti johti negatiiviseen 178 miljoonan dollarin marginaaliin, mikä olisi vaatinut GE: n ottamaan tappion tuloista samassa määrin. Vastauksena sisäisten tarkastajien huoleen NALHin johtajat väittivät omaksuneen uuden lähestymistavan, joka tunnetaan nimellä "roll-forward", joka otti vakuutusmatemaattiset oletukset vuoden 2015 tietojen perusteella ja ennustivat niiden yhdeksän kuukautta eteenpäin, muuttamalla marginaalin negatiivisesta 178 dollarista positiivinen 86 miljoonaa dollaria. Määräyksen mukaan tilintarkastajat väittivät varoittavan, että "[ei] ole yleistä käytäntöä tehdä tällainen muutos elintärkeään GAAP-mittariin ilman virallista valvonta- ja hyväksymisprosessia."

Samaan aikaan NALHin johtaja varoitti GE Capitalia siitä, että pitkäaikaishoidon suorituskyky heikkeni edelleen ja että keskeisiä oletuksia korvaustuloksista ei ollut vahvistettu. Viime kädessä NALH: n vakuutusmatemaatikkojen ankarat analyysit johtivat GE: hen ottamaan 2017 miljardin dollarin veroennakko ennen veroja tammikuussa 9.5, mikä vaati noin 2018 miljardin dollarin pääomamaksujen seitsemän vuoden aikana. Yhtiö alkoi antaa yksityiskohtaista tietoa vahinkoriskeistään lomakkeellaan 15-Q vuoden 10 kolmannelle neljännekselle.

SEC totesi, että GE ei paljastanut "olennaisia ​​tunnettuja suuntauksia kasvavista kustannuksista historiallisessa korvauskokemuksessaan ja epävarmuustekijöissä, jotka ovat ominaista yhä optimistisemmille oletuksille alhaisemmista korvauskustannuksista, [ja] että merkittävät vakuutustappiot ovat kohtuullisen todennäköisiä tulevaisuudessa". Se totesi myös, että näiden tietojen jättäminen pois johdon keskusteluista ja analyyseistä (”MD&A”) GE: n tilinpäätöksessä sen lomakkeissa 10-Q ja 1O-K rikkoi SEC-säännön SK kohta 303, which requires the MD&A to include “information that the believes to be necessary to an understanding of its financial condition, changes in financial condition and results of operations,” and “any known trends or uncertainties that have had” or that the company “reasonably expects will have a material favorable or unfavorable impact on net sales or revenues or income from continuing operations.”

Lisäksi SEC totesi, että GE: llä ei ollut riittävää sisäistä kirjanpidon valvontaa, ja päätyi siihen, ettei jatkotoiminnassa ollut muodollista valvontaa tai hyväksyntää ja että yritys ei dokumentoinut riittävällä tavalla perusteluja jatko-osan käyttämiselle arvioissaan. Se totesi myös, että yrityksellä ei ollut riittäviä tietojen julkistamisen valvontamenetelmiä ja menettelyjä, ja totesi, että asiaankuuluville GE: n johtajille ei ilmoitettu NALH: n ennusteiden optimistisesta luonteesta huolimatta odotettua korkeampia vaatimuksia tai jatkotoimenpiteiden käytöstä.

Takeaways

Liikkeeseenlaskijoiden on otettava GE: n toiminta varoitusoppina riskien tai negatiivisten taloudellisten näkymien peittämisestä tai peittämisestä kirjanpitotoimenpiteiden julkistamattoman pelaamisen kautta. Tämä on erityisen merkityksellistä, kuten SEC painotti ilmoittaessaan tapausta, yrityksille, joilla on laaja divisioonien välinen myynti ja jotka luottavat voimakkaasti arvioihin tulevista kustannuksista ja tuloista.

Tämä oppi koskee kuitenkin myös liikkeeseenlaskijoita laajemmin, etenkin COVID-19-pandemian aiheuttamassa nykyisessä taantumassa. SEC: n täytäntöönpanon jako on tehnyt selväksi katsoo, että pandemian taloudelliset vaikutukset lisäävät houkutusta liikkeeseenlaskijoille tekemään tällainen harhaanjohtava laiminlyönti, ja komissio äskettäin veloitettu toisen yrityksen, The Cheesecake Factory -yrityksen, koska väitetysti ei paljastettu olennaisia ​​yksityiskohtia pandemian vaikutuksista sen toimintaan.

GE-toiminnassa SEC ilmoitti vakavuuden, jolla se katsoi väitetyt rikkomukset sekä määräämänsä rangaistuksen suuruuden että veloittamalla GE: ltä vuoden 1933 arvopaperilain petostentorjuntasäännösten nojalla (vaikka se syytti vain huolimattomuudesta ja ei tutkijapohjainen (tahallinen), petos yritystä vastaan). Vertailun vuoksi SEC syytti Cheesecake Factorya vain virheellisten hakemusten tekemisestä vuoden 13 arvopaperipörssin 1934 §: n a alakohdan ja siihen liittyvien SEC-sääntöjen mukaisesti, mikä ero johtuu useista väitetyistä sisäisistä raporteista ja kommenteista, jotka olivat ristiriidassa keskenään GE: n julkisilla lausunnoilla sijoittajille ja analyytikoille. Ilmoittaessaan toiminnasta SEC totesi myös, että tutkinta on meneillään, joten yrityksen yksityishenkilöitä koskevat lisäsyytteet ovat edelleen mahdollisia.

SEC vaati myös GE: tä toimittamaan SEC: n henkilöstölle kirjalliset raportit vuoden ajan sen jälkeen kun on sovittu sen taloudellisen raportoinnin vaatimustenmukaisuudesta ja sisäisen kirjanpidon valvonnan ja noudattamisohjelman korjaamisesta. Yritys on saattanut välttää vielä kalliimpaa toimenpidettä, jonka mukaan itsenäisen valvojan on säilytettävä korjaavien toimiensa ansiosta, joihin tilauksen mukaan sisältyi johdon korvaaminen, tietojen julkistaminen ja sisäisen valvonnan tehostaminen.

GE-toiminnan valossa julkisten yhtiöiden on vahvistettava, että niiden sisäisissä kirjanpitotarkastuksissa määrätään nimenomaan muodollisesta hyväksynnästä, valvonnasta ja dokumentoinnista kirjanpitotoimenpiteiden muutoksista ja että niiden julkistamistarkastukset edellyttävät nimenomaisesti, että tunnetut suuntaukset ja epävarmuustekijät välitetään nopeasti julkistamisesta vastaava yrityksen johto. Heidän tulisi myös tarkastaa, testata ja kouluttaa asianomaiselle henkilöstölle säännöllisesti näitä valvontatoimia.