Pääomavirrat, vaihdot ja Altseason

esittely

• On-Chain-ympäristö on edelleen äärimmäisen epälikvidi, kun pääomavirrat heikkenevät, verkkoselvitys on alhainen ja HODLing ovat edelleen päädynamiikka.
• Ketjun ulkopuolella vaihtotoiminta pysyy myös merkittävästi hiljaisena volyymin, voiton ja tappion linssistä mitattuna, mikä korostaa vaihtovuorovaikutuksen puutetta kaikissa kohortteissa.
• Esittelemme uuden mallin sekä Risk-On- että Risk-Off-ympäristöjen arvioimiseksi ja äärimmäisten Altseason Manian kausien tunnistamiseksi pääoman kiertokulun puitteissa.

Uinuvat kolikot

Aloitamme arvioimalla Realized Cap:n nykyistä rakennetta. Lyhyen ja vaatimattoman ajanjakson jälkeen, kun Bitcoiniin on virtaanut pääomaa vuoden ensimmäisen puoliskon aikana, Realized Cap on vakiintunut ja saavuttanut suhteellisen päättämättömyyden pisteen.

Koska Realized Cap käy kauppaa sivuttain, se viittaa siihen, että hyvin harvat ketjussa siirretyt kolikot kokevat merkittävän nettomuutoksen hankintahinnassa (eli minimaaliset voittoa tai tappiota tuovat tapahtumat).

Näemme tämän Long-Term Holder Supplyn näkökulmasta, joka jatkaa uusien kaikkien aikojen ennätysten saavuttamista yli 14.859 miljoonan BTC:n. Tämä vastaa 76.1 % kiertokulusta, jota ei ole käyty viimeisen 5 kuukauden aikana.

HODLer Net Position Change -mittari kertoo samanlaisen tarinan, jossa markkinat kokevat jatkuvaa kolikoiden lepotilaa. Yli +50 XNUMX BTC:tä kuukaudessa holvitaan tällä hetkellä HODLereiden toimesta, mikä viittaa sekä tarjonnan kiristymiseen että laajalle levinneeseen haluttomuuteen asioida.

Tarjonta kiristyy

Tätä havaintoa vahvistaa arvio keskimääräisestä BTC-määrästä, joka on siirretty aktiivista entiteettiä kohti, joka on pudonnut 12.2 0.44 dollariin (noin 2017 BTC). Tämä mittari on palannut tasoille, jotka nähtiin vuoden 2020 lopulla (härkäjuoksun lopussa) ja uudelleen vuoden XNUMX lopulla (ennen edellisen syklin härkäjuoksua).

Tämä markkinoiden likviditeetin heikkeneminen on silmiinpistävän ilmeinen arvioitaessa "Hot Supply" -mittaria, joka on viimeisen viikon aikana kaupantettujen kolikoiden määrä. Osoittaaksemme, kuinka hiljainen Bitcoinin tarjonta on, vertaamme Hot Supplya sen pitkän aikavälin keskiarvoon miinus 0.5 standardipoikkeamaa.

Tästä rakennamme viitekehyksen, joka korostaa markkinoiden matalan ja supistavan likviditeetin jaksoja, jolloin Hot Supply on alle tämän keskiarvon – 0.5SD-tason. Nämä korostetut alueet osoittavat, että nykyiset likviditeettiolosuhteet pysyvät samanlaisina kuin vuosien 2014-15 ja 2018-19 karhumarkkinoilla, koska ne ovat olleet tässä kunnossa 535 päivää.

Illiquid Supplyn volyymi on myös nousussa ja liikkuu vastakkaiseen suuntaan yhteenlasketuille valuuttataseille.

Tämä ero on toinen todiste siitä, että kolikoita vedetään edelleen pois pörssistä, ja ne siirtyvät epälikvideihin HODLerin omistamiin lompakoihin, joissa ne yleensä vanhenevat pitkäaikaisen haltijan asemaan.

Vaihto

Olemme todenneet, että ketjun sisäinen BTC-tarjonta pysyy poikkeuksellisen lepotilassa, sillä sekä siirretty arvo että uuden pääoman virta on historiallisesti vaimentunut. Kun pörssit pysyvät ensisijaisena kaupankäyntipaikkana, voimme profiloida sisään- ja ulosvirtauksia sijoittajien toiminnan mittarina.

Pörssin kokonaisvolyymien 30 ja 365 päivän keskiarvo (saapuneet ja ulosvirtaukset) liikkuu noin 1.5 miljardia dollaria, mikä on huomattava lasku (75.5 %) verrattuna toukokuussa 6 asetettuun 2021 miljardiin dollariin.

Pörssiosoitteisiin lähetettyjen kolikoiden tuottaman voiton ja tappion määrä on myös kokenut täydellisen detox-jakson 2021–22 aikana, ja molemmat mittaukset ovat saavuttaneet alhaisimman tason sitten vuoden 2020.

Keskimääräinen voitto tai tappio kolikkoa kohden on myös saavuttanut syklin alimmillaan, mikä vahvistaa havaintoa, että suurin osa kaupankäynnin kohteena olevista kolikoista käytettiin viimeksi samanlaiseen hintaan kuin nykyään. Huomaamme myös, että voitot ovat yhtä suuria kuin tappiot, mikä viittaa siihen, että tasapainotila on saavutettu (indikaattori kohonneesta volatiliteetista eteenpäin).

Suurin osa kolikoista käy kauppaa alkuperäisen kustannusperustansa lähellä, joten tämä kuvaa markkinoita, joilla aktiiviset sijoittajat ovat joko hintaherkkiä HODL:eja tai kauppiaita, jotka ponnistelevat marginaalisesti parempaa sijoitusta varten.

Koska ketjussa esiintyy niin vähän, tässä seuraavassa osassa tarkastellaan perustavanlaatuisempaa käsitettä, joka on pääoman kierto, jota usein kutsutaan "alt-seasoniksi". Tästä rakennamme uudenlaisen työkalun arvioimaan ajanjaksoja, jolloin "alt-season" pääomakierto näyttää olevan käynnissä.

Historiallisesti Bitcoinilla on ollut tapana johtaa digitaalisten omaisuuserien markkinoita, jolloin markkinoiden luottamus virtaa sitten kohti Ethereumia ja sieltä eteenpäin riskikäyrällä.

Tehokas työkalu tämän pääoman kiertoliikkeen visualisoimiseen on 🟠 BTC:n ja 🔵 ETH:n realisoidun ylärajan 30 päivän muutos sekä 🟢 Stablecoinien kokonaistarjonta (USD:n lainapääoman välityspalvelimena, jota käytetään usein spekulaatioon).

Normalisoidaksemme nämä nettopaikan muutosmittaukset, muunnamme tämän 30 päivän muutoksen suhteelliseksi prosenttiosuudeksi toteutuneesta ylärajasta (BTC ja ETH) tai kokonaistarjonnasta (Stablecoins).

Seuraavaksi rakennamme yksinkertaisen mallin tunnistaaksemme, ovatko markkinat riski-on- vai riski-off-ympäristössä, vastaavasti:

• 🟢 Riski päällä määritellään, kun kaikista näistä kolmesta suuresta omaisuudesta on nettopääomavirtaa.
• 🔴 Riski pois määritellään, jos jokin kolmesta suuresta omaisuudesta alkaa nettopääoman ulosvirtausta.

Kun tämä laaja näkymä riskin päälle/pois-ympäristöistä on määritelty, voimme soveltaa vielä yhtä rajoitusta suodattaaksemme räjähdysmäisen Altseason-manian jaksot ensisijaisen nousutrendin sisällä. Kun kaikilla kolmella suurella yhtiöllä on positiivisia pääomavirtoja, suodatamme sitten vain tapahtumat, joissa pääoma pyörii Ethereumiin ja Stablecoineihin.

Tämä malli on saavutettu etsimällä positiivista ja kasvavaa 30 päivän muutosta ETH Realized Cap ja Stablecoin Total Supply (eli positiivinen toinen johdannainen). Tämä malli simuloi pääoman vesiputousvaikutusta, joka pyörii suuremmista korkeista pieniksi.

Ehdot ovat seuraavat:

• Riski päällä jää, kun kaikilla kolmella suurella yhtiöllä on pääomavirtaa
• Huippuriski elokuvassa "Altseason Mania" määritellään silloin, kun pääomavirrat sekä Ethereumiin että Stablecoinsiin ovat positiivisia ja kasvavat.

Järkevyyden tarkistamiseksi voimme verrata tätä indikaattoria Bitcoin Dominancen 30 päivän muutokseen, jossa huomaamme, että tämän altcoin-mania-indikaattorin huiput ovat myös linjassa Bitcoinin markkina-arvojen dominanssin suurten laskujen kanssa.

Viimeisenä vertailuna voimme verrata sitä Swissblock Altcoin Cycle Signaaliin, jossa voimme nähdä samanlaisia ​​huippuja (arvo 100) indikaattorissa, joka on kohdistettu pääoman kiertoon kohti Ethereumia ja Stablecoineja.

Yhteenveto ja päätelmät

Likviditeetti kuivuu edelleen kaikkialla digitaalisissa omaisuuksissa, kun verkkoselvitys, pörssivuorovaikutus ja pääomavirrat ovat syklin alhaisimmillaan, mikä korostaa voimakkaasti markkinoiden nykyistä akuuttia apatiaa.

Long-Term Holder -kohortti pysyy päättäväisenä, kun niiden tarjonta kasvaa jatkuvasti uusiin ATH-malleihin, kun taas HODLer Growth on vahva, mikä kiristää aktiivista vaihdettavaa tarjontaa.

Huolimatta Altcoinien arvon suurista vaihteluista, mikä on oire vallitsevasta alhaisesta likviditeettiympäristöstä, uusi Altcoin-kehys, joka simuloi pääoman kiertokulun vesiputousvaikutusta, viittaa siihen, että Risk On -järjestelmä ei ole käytössä, mikä vaikuttaa digitaalisten omaisuuserien käytettävissä olevan likviditeetin puutteeseen. .

---

Vastuuvapauslauseke: Tämä raportti ei tarjoa sijoitusneuvoja. Kaikki tiedot toimitetaan vain tiedotus- ja koulutustarkoituksiin. Mikään sijoituspäätös ei saa perustua tässä annettuihin tietoihin ja olet yksin vastuussa omista sijoituspäätöksistäsi.

---

• SEO-pohjainen sisällön ja PR-jakelu. Vahvista jo tänään.
• PlatoData.Network Vertical Generatiivinen Ai. Vahvista itseäsi. Pääsy tästä.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Tietoa laajennettu. Pääsy tästä.
• PlatoESG. hiili, CleanTech, energia, ympäristö, Aurinko, Jätehuolto. Pääsy tästä.
• PlatonHealth. Biotekniikan ja kliinisten kokeiden älykkyys. Pääsy tästä.
• Lähde: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-41-2023/