Kuidas kaubelda toorainetega inflatsiooniperioodidel

See artikkel 2021. aasta kaupade inflatsiooni kohta on Optimus Futuresi arvamus.

• Meediaruumis ringleb palju arvamusi ja teooriaid praeguse inflatsioonihoo olemuse, päritolu ja kestuse kohta.
• Kaubafutuuridega kauplemisel on oluline eristada, mis tüüpi inflatsioon toimub.
• Rahainflatsiooni ärakasutamiseks tuleb pidevalt jälgida teatud fundamentaalseid näitajaid ja turge, et ennetada inflatsioonilisi pöördeid turul.

Tundub, et praegu räägivad kõik inflatsioonist. Häälestage peavoolumeediat – CNBC, Bloomberg, MarketWatch, Fox Business või WSJ – ja leiate kõik, kes võitlevad inflatsiooniohuga erinevatest vaatenurkadest.

Arutelu tuum: mööduv või pikaajaline?

Kui pöörate sellele piisavalt tähelepanu, võite avastada, et inflatsioonijutt on jagunenud erinevateks kildudeks. Mõned peavad seda tarneahela probleemiks. Mõned peavad seda rahaküsimuseks. Mõned väidavad, et kumbki pole asjakohane, välja arvatud juhul, kui raha liikumiskiirus kiireneb – argument, mis tavaliselt lõppeb näpuga näitamisega Kongressi kulutustele ("vaba raha" stiimulite tsunami argument, mis jahib vähem kaupu, põhjustades nõudluse ja hinna hüppeid).

Kuid üks on kindel, et kogu arutelu põhineb ühel asjal: kas inflatsioon saab olema "ajutine" nähtus, nagu väidab Föderaalreservi juht Jerome Powell – see tähendab, et kõik toimib plaanipäraselt – või on praegused inflatsioonimõjud lihtsalt tingitud. põhjatöö sügavamale ja pikemale inflatsioonilisele keskkonnale, erinevalt sellest, mida me kõik kogesime 1970ndatel?

Kaupade inflatsioon 2021

Et saada selgemat pilti sellest, kus me praegu oleme, vaatame, kuidas me siia jõudsime:

Bloombergi kaubaindeksi futuurid (AW): must

Deutsche Banki põllumajandusfond (DBA): roheline

Deutsche Bank Base Metals Fund (DBB): sinine

Hõbefutuurid (SI): hõbe

Vase futuurid (HG): punane

Kuldfutuurid (GC): kuld

Nädalatabel 2014–2021

Bloombergi toormeindeks on energiaga kaalutud ja me teame, kuidas energiahinnad on aastaid langenud, kuid tõusid 2020. aastal, kui majandused alustasid tänu rahapoliitilistele ja fiskaalstiimulitele jõupingutusi taastumise poole.

Põllumajanduse hinnad (DBA), eriti USA-s (kuna ÜRO maailma toiduindeks kujutab teistsugust pilti), langesid samuti, kuni Covidi karantiinid katkestasid tarneahela voolu. Koos nappusega tulid ka hinnatõusud, sest inimesed pidid ikka sööma.

Siin läheb nüüd huvitavaks. Pange tähele mitteväärismetallide indeksit (DBB). See hakkas tõusma 2016. aastal. Kaks aastat hiljem see tõmbus tagasi, et tõusta 2020. aastal taevasse, nagu ka kõik teised pandeemia ajal kasutatavad kaubad, kusjuures vask ületas peaaegu enamiku teiste kaupade puhul.

Hõbeda ja kulla vahe suurenes 2019. aastal – kulla/hõbeda suhe jõudis 5,000. aastal 2019 aasta kõrgeimale tasemele – ainult selleks, et kahaneda. Ja kuigi kuld ületas kõiki ülaltoodud tooraineid, oli hõbeda tõus oluliselt järsem. Mis juhtus?

Peamine on siin see, et me vaatleme erinevatest teguritest – nimelt tarneahelast ja rahalistest teguritest – põhjustatud inflatsioonimõjusid. See on oluline, sest kui soovite õppida, kuidas selliseid liikumisi ära kasutada või nende eest kaitsta, peate olema teadlik suurematest majanduslikest teguritest, mis võivad põhjustada nende hindade liikumist.

Mis seos on inflatsiooni ja toormehindade vahel?

Inflatsioon on ostujõu langus aja jooksul, mis on tingitud antud toote või tootekomplekti keskmise hinnataseme tõusust.

Üldiselt on kolme tüüpi inflatsiooni:

• Nõudlus-tõmbeinflatsioon: kui nõudlus teatud kaupade ja teenuste järele ületab nende pakkumise (nt tarneahela häired ja kitsaskohad, nagu praegu näeme, kuuluvad sellesse inflatsioonikategooriasse).
• Kulupõhine inflatsioon: kui tootmiskulud kantakse üle tarbekaupade kuludesse (nt me näeme seda ka täna, kui vasehinnad, ehitusmaterjalide kulud ja muud kaubast sõltuvad sisendkulud on jõudmas turule toote lõppu).
• Sisseehitatud inflatsioon: kui üldine elukallidus põhjustab palkade tõusu; süsteemne ja suures osas "rahaline" probleem.

Kauba hinna ja tarneahela häirete vaheline seos, mis võib suure nõudluse ajal tarnimist takistada, on lihtne. Tõenäoliselt tõuseb see seni, kuni see on vähem saadaval. Kui DarkSide häkkis Colonial Pipeline'i arvutivõrku, tõusid bensiini hinnad idarannikul ja teistes piirkondades. See on otsesest tarnehäirest tingitud inflatsioon.

Tarneahelaga seotud inflatsiooni ei ole sageli võimalik ennustada ja mõnedel juhtudel, nagu Colonial Pipeline'i juhtum, ei pruugi olla pikaajalist mõju antud tootele, antud juhul RBOB bensiinifutuuridele, kuigi sellel oli ajutine mõju gaasihindadele pump.

Rahainflatsioon on hoopis teine ​​koletis. Mõned majandusteadlased väidavad, et inflatsioon algab rahapakkumise tasemelt; suurendada rahapakkumist ja inflatsioon jõuab lõpuks kaupade ja teenuste kuludesse.

Teised majandusteadlased väidavad, et asi pole mitte niivõrd rahapakkumises, kuivõrd "raha kiiruses", kuivõrd kiiruses, millega 1 dollar korrutab, kui see mitme tehingu kaudu omanikku vahetab. Millised kaubad vastavad seda tüüpi inflatsioonile kõige paremini? Seda me järgmisena käsitlemegi.

Varad, mis toimivad perioodidel kõige paremini Rahaline Inflatsioon

Inflatsioonist rääkides peetakse sageli silmas pikemaajalist rahainflatsiooni, sellist, mis tuleneb raha- ja isegi fiskaalpoliitikast – täpsemalt rahatrükkimisest ja fiskaalkulutustest, mis vähendavad dollari väärtust, suurendavad riigivõlga. ja purustab ostujõu.

Nagu te ilmselt teate, on üks traditsioonilisemaid inflatsioonivastaseid kaitsevahendeid kuld ja hõbe, mis mõlemad kunagi toetasid USA dollarit, kui see oli seotud kullastandardiga. Vaatame igaüht neist.

Kuld – rahaline turvalisus Par Excellence

Kollasel metallil on vähemalt 2,000-aastane ajalugu kui üks hinnatumaid, kui mitte kõige hinnatumaid rahalisi varasid alates tsivilisatsiooni algusest.

Kulda ei pruugita USA-s pidada seaduslikuks maksevahendiks, kuid seda hinnatakse siiski kui "kindlat raha". Tegelikult on keskpangad kogu maailmas kogunud metalli rekordkogustes pärast seda, kui Nixon 1971. aastal kullastandardile kirve pani.

Asi on selles, et kuld on ikkagi raha. Ja just sel põhjusel, rahaline metaOlen endiselt populaarne turvapaik inflatsiooni vastu.

Veelgi olulisem on see, et kuld on nagu kanaarilind söekaevanduses: see viitab varakult inflatsiooni- või aktsiaturuhirmudele varajases liikujates, kellest mõned moodustavad osa nn targast rahast.

Mida kulla liikumine meile enne pandeemiat ja selle ajal rääkis?

Kullafutuurid – igakuine graafik – juuni 2018 kuni mai 2021

Kulla tõus algas palju enne koroonaviiruse pandeemiat. Pärast mitmeid intressitõususid lubas Fed 2018. aasta detsembris, nagu näidatud [1], intressimäärade tõstmise lõpetada. Pange tähele, et endine president Trump kritiseeris Föderaalreservi tugevalt, kes avaldas Föderaalreservile avalikult survet intressimäärade langetamiseks, et ergutada majanduskasvu.

See võis saata varajase hoiatussignaali kullainvestoritele, kes tajusid, et Fed ei keri enam oma bilanssi lahti. Fed-fondide intressimäär oli 2.5%.

2019. aasta augustis, nagu näidatud [2], langetas Fed majanduskasvust hoolimata intressimäärasid 2.25 protsendini. Kuld, mis ületas kolmeaastase takistusjoone 1,377 juures, on nüüd selgelt tõusmas, eeldades rahapoliitika edasist lõdvenemist.

2020. aasta märtsis reageeris Fed Covidi sulgemisele, alandades intressimäärasid 0.25% -ni, mis on tegelikult null. Kulla hind jätkas tõusutrendi, kuni jõudis 2,089 untsihinnani, tõmbus seejärel tagasi.

Praegu, kui Föderaalreservi fondide intressimäär on endiselt nulli lähedal, koonduvad turvalisust otsivad investorid kullale kui potentsiaalsele riskimaandamisvahendile juhuks, kui väidetavalt "ajutine" inflatsioonitõus osutub palju suuremaks, pikaajalisemaks ja süsteemseks probleemiks.

Hõbe – hübriidne raha+tööstus+taastuvenergia metall

Hõbedasel on ainulaadne koht. See on kindlasti väärismetall ja kindlasti rahaline metall, nagu kulla teine. Kuid see on ka tööstuslik metall ja nüüd päikeseenergia ja muude taastuvenergia tehnoloogiate arenduste oluline komponent.

Siin on midagi, mida peaksite teadma, olenemata sellest, kas olete lühiajaline kaupleja, pikaajaline investor või soovite lihtsalt oma portfelli maandada: Silver Institute'i uuringu kohaselt on hõbedane nõudlus trükitud ja paindlike elektrooniliste materjalide järele hüppeliselt kasvanud. veidi alla 10 miljoni untsi (Moz) 2010. aastal vapustavate 48 Mozini 2020. aastal.

Elektroonika ja taastuvenergia nõudluse trend ei paista niipea lõppevat. Ja president Bideni infrastruktuuri plaan tundub, et see hakkab siit edasi ainult suurenema.

Võib-olla on see see, mida me allpool näeme:

Hõbefutuurid – iganädalane graafik – september 2019 kuni mai 2021

Seega, kui arvate, et hõbe on 2020. aastal enam kui kahekordistunud, peaksite küsima, kui suur osa sellest tõusust tulenes rahalisest nõudlusest – inflatsiooni kaitseks – võrreldes tööstusnõudlusega. Tõenäoliselt on see mõlema hübriid ja see teebki hõbeda ainulaadseks kaubaks – see on nii rahandus- kui ka tööstusmaailmas mitut keskkonda hõlmava "tagasiallikana".

Kas teie portfell on inflatsiooniks ette valmistatud?

Inflatsiooniriski maandamiseks on oma portfelli mitmekesistamiseks palju võimalusi.

Kuld ja hõbe on kaks kaupa, mis kalduvad inflatsioonile vastupidiselt liikuma; kui üks tõuseb, langeb teine ​​aja jooksul tõenäoliselt alla. Pange tähele, et see seos ei ole mehaaniline; see ei liigu lock-step.

Aga bitcoin? Praegu on bitcoin (koos teiste krüptodega) populaarne, ehkki äärmiselt muutlik vara. Pole mingit põhjapanevat põhjust arvata, et bitcoin on inflatsioonimaandaja, kui jätta kõrvale "usk", et see nii on. Sellel pole rekordeid. See ei ole laialt levinud valuuta. Ja see on kindlasti liiga volatiilne, et seda pidada usaldusväärseks väärtuse säilitajaks. See on spekulatiivne vara. Seega jätame krüptorahad praegu inflatsiooniarutelust välja.

Üks mõnevõrra populaarne iga ilmaga investeerimise mudel on Harry Browne'i püsiportfelli teooria. Valem on üsna lihtne: 25% aktsiaid, 25% pikaajalisi riigikassasid, 25% sularaha ja 25% väärismetalle.

Sellel portfellil on palju variatsioone (näiteks rahaeraldise tühistamine, et lisada rohkem võlakirju). Ja praegu ei anna võlakirjad Fedi intressimäärade allasurumise tõttu suurt tulu. Kui aga soovid osaleda igal võimalikul varaklasside rallil, on see mudel, mida tasub pikemas perspektiivis uurida.

Võtmekaup on siin "terve raha" – lühidalt öeldes kuld ja hõbe.

Kui inflatsioon vaevab majandust, väheneb fiat-raha väärtus. Kaupade ja teenuste hind tõuseb.

Aktsiad võivad inflatsiooni ületada, kuid see sõltub sellest, kas ettevõte suudab säilitada või suurendada tulusid ja kasumit hoolimata tarbijanõudlust pärssivast inflatsioonist või hoolimata ettevõtte kasumit vähendavatest sisendkuludest. Samuti ei saa USA indeksifutuuride abil täpselt sihtida inflatiivseid ja mitteinflatsioonilisi aktsiasektoreid.

Peate sisenema aktsiaturule ja valima aktsiad ükshaaval või leidma teemapõhise börsil kaubeldava fondi.

Aga võlakirjad? Võlakirjade tootlus on sageli juba madalal tasemel ja inflatsioonimäär kahjustab tõenäoliselt kõiki fikseeritud tulusid. TIPS-i võib arvestada ka inflatsioonimääraga, mille korral saate negatiivse "reaaltootluse".

Seega on kuld ja hõbe ainsad mängijad, kes mängu on jäänud. Need ei ole "täiuslikud", kuid jällegi, millised muud "rahalised" kaubad võivad teil olla. Ka teised füüsilised kaubad võivad tõusta, kuid nagu ülaltoodud Bloombergi tooraineindeks ja põllumajandusindeks (DBA) näitas, jäävad need kullale, hõbedale ja vasele kaugele maha.

Mitte kõik kaubad ei reageeri nii tugevalt "reflatsiooni" kaubandusele, infrastruktuuri kulutustele ja taastuvenergia tehnoloogia arengule.

See on olukorrast sõltuv, seega on asjadega kursis püsimiseks vaja aktiivset uurimistööd. Siin pole küpsisevormi lahendust. Vabandust.

Kuidas ma saan inflatsioonist kasu saada?

Piirdume selles arutelus pigem raha inflatsiooniga kui tarnehäiretest tingitud inflatsioonimõjudega.

Selle põhjuseks on asjaolu, et äkilised tarnešokid on sageli ettearvamatud ja nende ilmnemisel sõltub olukord sageli tehnilistest seadistustest. Kui tarnehäire viitab pikaajalisele probleemile, peate mõistma hinnatõusu põhjustavaid põhialuseid. Me ei pea seda arutama, kuna sammud on üsna ilmsed – nimelt jälgige uudiseid ja kauplege (või "tallake") hoolikalt.

Kui soovite rahainflatsioonilt kasu saada, näiteks kullasse ja hõbedasse investeerides, siis #1 reegel on pöörata tähelepanu suurele pildile.

M1 rahakogus

• Väärismetallidega kauplemine oleks järginud M1 rahakogus. On neid, kes usuvad, et inflatsioon on rahaline nähtus. Mõned teooriad osutavad just rahapakkumise inflatsioonile kui suurimale inflatsiooni ennustajale majanduses.

Näiteks umbes 20% kõigist olemasolevatest dollaritest loodi 2020. aastal. Vaata M1 diagrammi? Kas näete, kuidas see kulla ja hõbeda hinnad taevasse viis, kollane metall jõudis enne tagasitõmbumist rekordiliselt kõrgele?

Tootjahinnaindeks

• Kas te järgite Tootjahinnaindeks (PPI)? Kõrgemad sisendkulud võivad sageli vähendada ettevõtte tulusid. Tihtipeale tõstavad ettevõtted, kui sisendkulude suurenemine püsib, sageli hindu, et aidata katta kaupade ja teenuste kulusid. Aprillis tõusis PPI aastaga 6.2%, mis on suurim PPI hüpe alates 2009. aastast.

Tarbijahinnaindeks – 1947–2021

Kui vaataksite tarbijahinnaindeksit alates 1950. aastast, näete dollari ostujõu aeglast ja pidevat langust. Kuid vaatame CPI-d, mida see meile täna ütleb.

Tarbijahinnaindeks – oktoober 2018 kuni mai 2021

Rahalise inflatsiooni mõju tarbekaupadele ja teenustele peaks olema üsna ilmne. Ja kui pööraksite tähelepanu praegustele tarbijahinnaindeksi aruannetele, siis aprilli inflatsioonimäär kasvas aastaga 4.2%, mis on suurim tarbijahinnaindeksi tõus alates 2008. aasta septembrist.

Isegi kui toidu- ja energiahinnad võrrandist välja jätta, ootame ikkagi 3% tõusu aasta-aastalt. See on muude näitajate hulgas järjekordne kanaarilind söekaevanduse stsenaariumis.

Kolme süsteemi hoiatus aktsiaindeksi võimaliku korrigeerimise eest

Ükski süsteem pole veakindel, kuid siin on üks viis potentsiaalsete negatiivsete võimaluste ärakasutamiseks – nimelt Dow, S&P 500 või Nasdaqi futuuride lühistamine.

Vaadake VIX-i, valitsuse võlakirju ja kulda. Kui kõik kolm liiguvad koos kõrgemale, võib see anda märku USA aktsiaindeksite langusest.

Miks? Terve mõistus. Need kolm näitavad turu hirmutunnet ja põgenemist turvalisuse poole.

Loosung

Toormefutuurid ei pruugi olla korrelatsioonis aktsiaturuga ja nagu olete ilmselt kuulnud, võib toormete tõusev megatrend olla juba alanud, hoogustub 2021. aastal.

Kuid kaupade ja inflatsiooni vaheline seos on kauba ja inflatsiooni tüübi järgi erinev. Seega, kui soovite futuuride abil inflatsioonikeskkonda ära kasutada, on ainus elujõuline strateegia pöörata tähelepanu üldisele pildile ja kõigile näitajatele, mis aitavad teil hinnata ostujõu suunda – selle ostujõu kiirust. on langus, selle languse tõenäoline kestus ja miks see üldse langeb.

Kohustustest loobumine: Futuuridega kauplemisel on märkimisväärne kahjumi oht. Varasemad tulemused ei näita tulevasi tulemusi.

Allikas: https://optimusfutures.com/tradeblog/archives/how-to-trade-commodities-during-inflationary-periods/%20