Investorid ostavad StanCharti kaubandus-finantseerimise piloodi Ethereum

Investorid ostavad StanCharti kaubandus-finantseerimise piloodi Ethereum

Ajatempel: 13. juuli 2023 7:30
Allikasõlm: 2763434

Standard Chartered ütleb, et rühm investoreid on ostnud 500 miljoni dollari väärtuses sümboolseid kaubandus-finantseerimisvarasid, mille ta postitas avalikku Ethereumi plokiahelasse.

Singapuris asuv panga kaubanduse ja käibekapitali digitaalsete varade juht Steven Hu ütleb, et "umbes kümme" institutsionaalset investorit märkisid varaga tagatud võla kahe osa üle rohkem. "Tugev nõudlus näitab, et suudame saavutada märgistatud varade likviidsuse," ütles ta DigFin.

Ta lisas, et see on esimene kord, kui pank on reaalmaailma varasid avalikus plokiahelas märgistanud.

Kaubandus-finantseerimisnõuete märgistamise pilootskeem on osa Project Guardianist, Singapuri rahandusameti ja Rahvusvahelise Arvelduspanga jõupingutusest, et töötada välja standardid plokiahela finantsrakenduste jaoks. Eesmärk on edendada ühilduvaid süsteeme ja laiemat osalust ning vältida turu killustumist.

Standard Chartered tegi koostööd Hiina tarneahela fintech Linklogisega, kes pakkus tehnilist platvormi, ja SGX-iga, mis loetles märgid. Standard Charteredil on Linklogises osalus.

Avalikuks saamine

StanChart otsustas kasutada Ethereumit, kuna investorid saavad seda kasutada esmasel ja järelturul tokeniseeritud varadele otse juurdepääsuks.

Ethereum pakub ka žetoonide läbipaistvust ja jälgitavust ning pakub seetõttu reaalajas värskendusi, mis on seotud alusvaraga, antud juhul kaubandus-finantseerimisnõuetega.

Tegelikult kasutab pank Ethereumi suurte importijate ja eksportijate käibekapitali väärtpaberistamiseks. Nõuded ostjate vastu on enamiku investorite jaoks ebaselge varaklass. Ainult suurimad ja spetsialiseerunud erakrediidifondid teaksid, kuidas selles ruumis mängida.

Pank kasutab hajutatud pearaamatu tehnoloogiat, et muuta need fikseeritud tulumääraga väärtpaberiteks, mida saab pakendada erinevatesse riski ja tulu osadesse. See muudab investorite jaoks lihtsamaks analüüsimise, omandamise ja kauplemise ning loob alusvarale järelturu.

Lisaks muudab Hu sõnul nutikate lepingute kasutamine nende varade väljastamise ja levitamise palju odavamaks ja tõhusamaks. Hu keeldus alusvara või selle hinnakujunduse üksikasjadest, kuid ütleb, et need eelised peaksid teoreetiliselt kaasa tooma investoritele parema tootluse.

Läbipaistev ja jälgitav

Hinnakujunduse määrab ka potentsiaal kaubelda nende varadega järelturul. Seni pole seda toimunud, kuid kui katseprojekti on kaasatud kümme institutsionaalset investorit, võib tekkida järelturg. Erinevalt võlakirjaturgudest, mis on tavaliselt börsivälised, on need märgid SGX-l noteeritud, seega on sellel uuel turustruktuuril mõned aktsialaadsed tahud.

Läbipaistvus on selle pilootprojekti teine ​​aspekt, mis on mõeldud paberipõhise varaga tagatud väärtpaberistamise (ABS) täiustamiseks. ABS-instrumentide probleem on see, mida tööstus nimetab teabe asümmeetriaks. See tähendab, et investoril on alusvara kohta vähe või puudub igasugune nähtavus: need on laenud või muud investeerimispanga poolt väärtpaberitesse pakitud instrumendid.

2008. aasta finantskriisi põhjustas see ebakõla USA kõrge riskitasemega hüpoteeklaenude näol, mille Wall Streeti investeerimispangad olid viiludeks ja kuubikuteks lõiganud ja väärtpaberistatud osadeks paigutanud. Nendele instrumentidele, mida nimetatakse tagatisega võlakohustusteks (CDO), määrati seejärel krediidireitingud ja investorid ostsid need suures osas usust.

StanCharti pilootprojekti puhul on teatud teabe avalikustamine manustatud märgisse ja seda saab kogu võrgus samaaegselt värskendada. Selle eesmärk on suurendada investorite usaldust selle suhtes, mida nad ostavad, ja aidata suurendada nõudlust sümboolsete varade järele.

Privaatsus ja turvalisus

Kuid läbipaistvus lõikab kahte võimalust. Emitendid ei soovi avaldada oma laenude kohta privaatseid andmeid, sealhulgas teavet hinnakujunduse kohta. Investorid ei pruugi soovida oma osaluse üksikasju avaldada.

"Kasutame seda pilooti, ​​et õppida, kuidas hallata emitentide ja investorite andmekaitset," ütles Hongkongi Linklogis Internationali tegevjuht James Li. „Edu korral võimaldab see pangal olla efektiivsem, laenu kiiremini väärtpaberistada ja rohkem jagada. Sellel võib olla suur mõju. ” 

Avaliku Ethereumi kasutamisega on seotud ka teisi väljakutseid. Üks on valitsemine. Finantsinstitutsioonid on plokiahela haldamisel väikesed tegijad, mis tuginevad panuse tõendamise konsensusele. See tähendab, et neil on vähe sõnaõigust, kui arendajad soovivad protokolli kasutada või kaitsta võrku võimaliku rünnaku eest.

Seoses Ethereumi üleminekuga PoS-ile eelmise aasta septembris teatas analüüsiettevõte Nansen, et 4,653 võrgu haldavast aktiivsest sõlmest kuulus 64 protsenti Ethist vaid viiele kontole, sealhulgas Coinbase'ile – ja enamus kuulus kahele kontole, sealhulgas AWS.

See õõnestab ideed, et avalik Ethereum on täielikult detsentraliseeritud (erinevalt Bitcoinist).

Hu ütleb, et varade tokeniseerimine nõuab täiendavat tsentraliseerimist. „Me ei saa kaubanduse rahastamist täielikult detsentraliseerida. Token on seotud reaalse maailmaga.

See tekitab vajaduse sõltumatu kolmanda osapoole järele, kes kontrolliks alusvara staatust. Hu sõnul kontrollib pank endiselt potentsiaalseid kontohaldureid selle funktsiooni täitmiseks. (StanChartil on osalus ühes, Zodia; Hu keeldus ütlemast, kas see on tema nimekirjas.)

Kes mida teeb

Piloot loob uut rollide komplekti.

Finantsasutus mitmeid asju. Nagu hüpoteeke väärtpaberistav investeerimispank, kasutab FI ka siin olevaid kaubandus-finantseerimise alusvarasid mitteasendatavate märkidena. Need NFT-d esindavad iga aluseks olevat paberitükki.

Seejärel loob pank Ethereumis oma algse ABS-märgi, mis esindavad nende NFT-de osasid – antud juhul kõrgemat ja väiksemat võlaosa. Just neid saab see investoritele jagada. Samuti haldab ta fiati rahajala arveldust.

Siin tugineb ta teatud funktsioonide täitmisel oma partneritele. Linklogis töötab välja ABS-i tokeni nutikaid lepinguid, võimaldab nende ülekandmist ja arveldamist ning registreerib need ahelas. SGX kiidab žetooni pakkumise heaks ja avaldab selle kohta teabe ühena mitmest oma raamatute digitaalsete võlakirjade loendist.

Teine FI roll on olla "usaldusankur", mis kontrollib osapooled (emitendid ja investorid), kinnitab nende identiteedi, viib läbi KYC/AML-i kontrolle ja annab neile osalemiseks volitused.

Avalikule Ethereumile pääseb juurde nii loata plokiahelana (igaüks võib sõlme käitada), mis teebki selle mugavaks ja võimeliseks likviidsust koguma. Kuid usaldusankur määrab, milliseid aadresse ta soovib lisada nii algsesse märgipakkumisesse kui ka sekundaarsetesse tehingutesse. 

Ootab vahi alla

Hooldajal peaks olema kaks rolli. Praegu peavad investorid harjutama enda eest hoolitsemist. Pilootprojekti jaoks on see okei, kuid institutsionaalsed investorid peavad tavaliselt seadusega kasutama varade hoidmiseks kolmandatest isikutest haldureid. Seda teenust võiks pakkuda ka panga määratud kontohaldur (kuigi investorid saavad ise valida). 

Teiseks peaks kontohaldur tehinguid töötlema. Traditsioonilises maailmas hõlmab see palju paberimajandust ja leppimist. Sel juhul on vaja tagada, et varad oleksid sellised, nagu emitent väidab, et nad on – ja hinnatakse sarnaselt investeerimisfondi puhasväärtuse kärpimisega.

See on aga raske osa, mistõttu võib Standard Charteredil kuluda halduri valimiseks aega. Hinnakujundus on tundlik teave ja seda tuleb teha õigesti ja usaldusega. Seega on sõltumatu osapool ülioluline ja miks ei võiks Standard Chartered seda teha, kui ta juba tegutseb varade algataja või korraldajana.

See aitab tagada ka teatud privaatsuse tasakaalus avaliku plokiahela läbipaistvuse ja jälgitavusega. ABS-märk annab alusvara päritolu ja kontrollitavuse. Kuid hinnainfot hoiab haldur eraldi.

Ajatempel:

Veel alates DigFin