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SBSDRVer nos permite rastrear el comercio en CDS de un solo nombre:

Siga el blog en vivo hoy para ver qué piensa el mercado sobre el acuerdo Credit Suisse-UBS. También estaremos siguiendo otros CDS bancarios (Deutsche entre otros...) para monitorear cualquier posible contagio.

10:00 am CET

Ya hemos tenido la primera operación de CDS de Credit Suisse del día:

Mientras que la semana pasada hubo entre 25 y 44 transacciones por día, un día "normal" generalmente vería menos de 10 transacciones de CDS frente a lo informado por Credit Suisse.

En cuanto a los detalles de la operación de hoy:

4 millones de euros nocionales
Negociado a las 06:30 UTC (muy temprano en el día)
Sin precio informado

Mirando las operaciones del viernes, lamentablemente ha sido bastante común que los campos de precios se dejen vacíos:

De 36 operaciones, solo 3 operaciones incluyeron información de precios.
Muchas operaciones superan el umbral del bloque de 5 millones de USD/4.7 millones de EUR.
Los precios dados se cotizan actualmente en prima inicial cantidades, Puedo ver cierta lógica por la que las operaciones por encima del umbral del bloque no revelarían el monto total del pago, ya que podría indicar potencialmente el tamaño total de la operación.
Sin embargo, vemos muchos intercambios en tamaños más bajos (lo que no sorprende). Estas operaciones tampoco tienen información de precios.

Continuaremos monitoreando los datos…..

10:20 am CET

Hasta ahora hemos visto intercambios en:

UBS: 1 operación, por encima del tamaño de capitalización, sin información de precio
Deutsche – nada todavía
Commerz -1 Operación de 5 años, por encima del tamaño de capitalización de $ 5 millones, pero con un pago inicial de EUR 565,305.

Supongo que muchos escritorios de XVA estarán ocupados hoy analizando sus exposiciones crediticias a medida que se mueven las tasas. ¡Realmente no teníamos esa dinámica en 2008...!

10:30 am CET

SDRView Pro también monitorea la negociación de índices CDS en tiempo real. Aquí va a ser donde radica la verdadera transparencia hoy, y los mercados están activos en las finanzas europeas:

Bloomberg SEF vio un comercio particularmente grande hace aproximadamente una hora en iTraxx European Senior Financials:

Máximo del día hasta ahora en 140.74 puntos básicos y por encima del tamaño de capitalización...

Desde entonces, los precios se han movido a la baja a alrededor de 127 puntos básicos.

13: 30 CET

6 operaciones hasta ahora en Credit Suisse:

Solo dos intercambios en UBS:

Pero ahora hemos tenido seis intercambios en Deutsche:

Hay muy poca información de precios en esos informes, pero observamos que:

Credit Suisse 2Y se negoció por 95,491.07 EUR por adelantado en el tamaño teórico limitado. Es difícil saber qué hacer con ese pago cuando el 4Y cotizaba a 1.24 millones de euros el viernes y el de 6 meses a 884 XNUMX EUR. Todos ellos se informan en el umbral máximo, por lo que es difícil decir si estos montos se escalan para el verdadero nocional o no. ¡La transparencia es difícil de reclamar en este caso!
Deutsche 4Y se negoció por 88,240.65 euros por adelantado en el tamaño teórico limitado.
¡Commerz 4Y se negoció con una tarifa de EUR565,305!

Los diferenciales del índice han bajado significativamente desde esta mañana, cotizando por última vez a 115 puntos básicos. ¿Signos positivos?

17: 00 CET

Las buenas noticias;

Ha habido 14 transacciones hoy en Credit Suisse CDS.
Para UBS, durante el día de hoy y el fin de semana, ha habido 8 intercambios.
Deutsche ha visto 7 intercambios.

Las malas noticias;

Muy pocas transacciones tienen información de precios significativa adjunta.
La mayoría de las transacciones se informan en los montos de umbral limitados.

Como resultado, este no es uno de nuestros intentos más exitosos de arrojar luz sobre los mercados financieros a través del blog. Necesitamos una transparencia significativa para que los mercados funcionen. Ya sea a través de operaciones de índice altamente líquidas que se negocian con frecuencia, o nombres únicos periódicos y menos líquidos.

Sí, es tranquilizador saber que durante los momentos de estrés la actividad continúa. Pero necesitamos saber más sobre los oficios. ¿Por qué se divulgan tan pocos detalles de los precios?

La actividad en los índices es la mejor indicación que tenemos hoy de cómo han evolucionado los mercados. Desde un máximo de 140 puntos básicos en iTraxx European Financials, cotizamos por última vez a 110 pb: