La SEC adopta enmiendas finales a los requisitos de las Listas 13D y 13G | IPO, ¿y luego qué?

El 10 de octubre de 2023, la SEC adoptó enmiendas finales al Reglamento 13D-G y al Reglamento ST para modernizar el régimen de información sobre beneficiarios reales según las Secciones 13(d) y 13(g) de la Ley de Bolsa de Valores de 1934, según enmendada (la “ Ley de Cambios”), y las normas correspondientes. Las enmiendas tienen como objetivo mejorar la puntualidad, precisión y accesibilidad de la información sobre la propiedad significativa y el poder de voto en las empresas públicas. Específicamente, las enmiendas afectan los plazos de presentación, la hora límite de presentación, el formato de datos para las presentaciones y los requisitos de divulgación para los declarantes de los Anexos 13D y 13G. El texto completo del comunicado de adopción está disponible. esta página.

El Anexo 13D se requiere para las personas que adquieren más del 5% de la propiedad efectiva de una clase de valores de renta variable registrados según la Sección 12 de la Ley de Bolsa y que tienen el propósito o efecto de cambiar o influir en el control del emisor. El Anexo 13G es una alternativa abreviada al Anexo 13D para ciertas categorías de declarantes que tienen una intención de inversión pasiva o limitada. Estas categorías incluyen inversores institucionales calificados (QII), inversores exentos e inversores pasivos, que se definen con más detalle en las reglas. La siguiente tabla del comunicado de adopción resume los cambios con respecto a las presentaciones de los Anexos 13D y 13G:

La SEC amplió la orientación existente sobre swaps basados ​​en valores y propiedad efectiva de los valores de referencia subyacentes a otros valores derivados liquidados en efectivo. El comunicado de adopción establece que, si el instrumento confiere poder de voto o de inversión sobre los valores de referencia o el derecho a adquirir dicho poder, o si el instrumento se adquiere con el propósito o efecto de desinvertir o impedir la concesión de propiedad efectiva como parte de un esquema para evadir los requisitos de información, el tenedor puede ser considerado beneficiario efectivo de los valores de referencia subyacentes. Además, las modificaciones aclaran que los valores derivados liquidados en efectivo, incluidos los swaps de rendimiento total, deben divulgarse en el Artículo 6 del Anexo 13D.

Además, la SEC reiteró su opinión de que las Secciones 13(d)(3) y 13(g)(3) de la Ley de Bolsa no requieren un acuerdo expreso para que las personas sean un "grupo" a los efectos de las Secciones 13(d). ) y 13(g) y que, dependiendo de los hechos y circunstancias particulares, dos o más personas que realicen acciones concertadas con el fin de adquirir, poseer o enajenar valores de un emisor pueden ser suficientes para constituir la formación de un grupo. Las reglas 13d-5(b)(1)(iii) y (b)(2)(ii) también fueron modificadas para imputar adquisiciones por parte de miembros del grupo al grupo en cualquier momento después de que se haya formado el grupo (excluyendo transferencias intragrupo de valores). ).

Finalmente, las enmiendas requieren el uso de un formato de datos estructurados, específicamente XML, para las presentaciones de los Anexos 13D y 13G para mejorar la accesibilidad, usabilidad y comparabilidad de la información reportada por los declarantes y para facilitar el análisis y la difusión de los datos por parte de la SEC. , inversores y otros participantes del mercado.

Las modificaciones entrarán en vigor 90 días después de la fecha de publicación en el Registro Federal. La fecha de cumplimiento del requisito de datos estructurados es el 18 de diciembre de 2024, con un período de cumplimiento voluntario que comienza el 18 de diciembre de 2023. La fecha de cumplimiento de los plazos de presentación revisados ​​del Anexo 13G es el 30 de septiembre de 2024.