Έφτασε η πολυαναμενόμενη ύφεση;

Τα χρηματιστήρια πέφτουν, το πετρέλαιο έπεσε σε τιμές που δεν έχουν παρατηρηθεί από το 2021 και ο χρυσός κινείται ανοδικά. Αναπτύχθηκαν τα γενικά συμπτώματα που θα αναμένονταν ως ύφεση. Η κατάρρευση τριών τραπεζών στις ΗΠΑ και η Credit Suisse όχι μόνο πέφτει για άλλη μια φορά σε χαμηλά ρεκόρ, αλλά έχει τη μεγαλύτερη πτώση στην τιμή της μετοχής της στην ιστορία. Δεν είναι καθόλου περίεργο που η αγορά έχει ταραχές. Το ερώτημα είναι αν πρόκειται για παροδικό ζήτημα ή μπορούμε να περιμένουμε ότι η κατάσταση θα επιδεινωθεί.

Το θέμα της μετάδοσης

Έχει γίνει πολύς λόγος στα μέσα ενημέρωσης για «μετάδοση». Αυτό σημαίνει ότι υπάρχει πρόβλημα, ας πούμε, στην SVB που περνά σε άλλες τράπεζες, με αποτέλεσμα να έχουν προβλήματα. Και ούτω καθεξής για ένα κλιμακωτό εφέ. Οι ρυθμιστικές αρχές έχουν βγει για να διαβεβαιώσουν επανειλημμένα την αγορά ότι δεν υπάρχει κίνδυνος «μετάδοσης».

Το πρόβλημα με αυτό είναι ότι θα μπορούσε να κάνει τους ανθρώπους να πιστεύουν ότι μια εταιρεία που δεν έχει επενδύσεις στην SVB (ή σε οποιαδήποτε άλλη τράπεζα που αντιμετωπίζει πρόβλημα), τότε είναι ασφαλής. Δεν υπάρχει επαφή μέσω της οποίας θα μπορούσε να υπάρξει μετάδοση. Αν και αυτό είναι σίγουρα μια ανησυχία, είναι επίσης πιθανό για άλλες τράπεζες ή επιχειρήσεις να αντιμετωπίζουν προβλήματα χωρίς άμεση σύνδεση με μια από τις τράπεζες που πρόσφατα υπέστησαν ρήξη.

Η κορυφή του παγόβουνου ή απλώς ένας αντικατοπτρισμός;

Πάρτε την Credit Suisse, για παράδειγμα. αντιμετωπίζει δυσκολίες και δεν σχετίζεται με το SVB. Ωστόσο, λειτουργεί σε παρόμοιο περιβάλλον. Μια παρατεταμένη περίοδος χαμηλών επιτοκίων οδήγησε τις τράπεζες στη δημιουργία μεγάλου όγκου αποθεματικών χαμηλού επιτοκίου που τους προκαλεί τώρα μη πραγματοποιηθείσες απώλειες όταν τα επιτόκια ανεβαίνουν.

Το πρόβλημα δεν είναι απαραίτητα η «μετάδοση», αλλά ότι άλλες τράπεζες θα μπορούσαν να βρίσκονται σε παρόμοια θέση, και η SVB ήταν μόλις η πρώτη. Κάτι σαν καναρίνι στο σενάριο του ανθρακωρυχείου. Σε τελική ανάλυση, το πρόβλημα που είχαν οι τρεις τράπεζες που μόλις υπέκυψαν –και όλο και περισσότερο αντιμετωπίζει η Credit Suisse– είναι η δυσκολία πρόσβασης στη ρευστότητα. Η περιορισμένη ρευστότητα σημαίνει ότι αναγκάζονται να πουλήσουν περιουσιακά στοιχεία με έκπτωση, πιέζοντας προς τα κάτω την αξία αυτών των περιουσιακών στοιχείων. Εάν αρκετά ιδρύματα βρεθούν σε αυτή τη θέση, τότε ολόκληρη η αγορά πέφτει σε μια κατάρρευση.

Είναι πλέον στη νομισματική πολιτική

Εάν άλλα ιδρύματα δεν καταλήξουν να έχουν πρόβλημα ρευστότητας ή η κεντρική τους τράπεζα παρέχει ρευστότητα, τότε η SVB μπορεί να είναι απλώς ένα πρόβλημα σε μια κατά τα άλλα σταθερή αγορά. Ως εκ τούτου, η εστίαση στρέφεται στο τι θα κάνουν οι κεντρικές τράπεζες. Μέχρι τώρα, πίεζαν τα επιτόκια υψηλότερα για να μειώσουν τον πληθωρισμό. Αλλά η τρέχουσα κρίση θα μπορούσε να οδηγήσει στο να τεθεί ένα τέλος σε αυτό, κάτι που θα μπορούσε να επιτρέψει στον πληθωρισμό να αρχίσει να αυξάνεται.

Μέχρι πρόσφατα, ο φόβος του πληθωρισμού ήταν ότι θα αναγκάσει τις κεντρικές τράπεζες να αυξήσουν τα επιτόκια και να επιβραδύνουν την οικονομία. Αλλά αν οι κεντρικές τράπεζες δεν αυξήσουν τα επιτόκια, ο πληθωρισμός μπορεί να εξακολουθεί να αποτελεί πρόβλημα, καθώς η διάβρωση της αγοραστικής δύναμης μπορεί να οδηγήσει σε καταστροφή της ζήτησης. Μέχρι στιγμής, οι κεντρικές τράπεζες έχουν ανακουφιστεί επειδή δεν υπήρξε σπείρα μισθού-τιμής, επειδή οι μισθοί αυξήθηκαν λιγότερο από τον πληθωρισμό. Αυτό είναι καλό αν ο πληθωρισμός είναι παροδικός. Αλλά οι κεντρικές τράπεζες εγκαταλείπουν την καταπολέμηση του πληθωρισμού και οι μισθοί δεν συμβαδίζουν με τις τιμές, τότε θα μπορούσε να υπάρξει μια εκτεταμένη οικονομική ύφεση αντί για μια κατάρρευση.

Η διαπραγμάτευση των ειδήσεων απαιτεί πρόσβαση σε εκτενή έρευνα αγοράς - και αυτό κάνουμε καλύτερα.

ΑΝΟΙΧΤΟΣ ΛΟΓΙΣΜΟΣ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥ

• SEO Powered Content & PR Distribution. Ενισχύστε σήμερα.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Ενισχύθηκε η γνώση. Πρόσβαση εδώ.
• πηγή: https://www.orbex.com/blog/en/2023/03/has-the-long-awaited-recession-arrived