Θα μπορούσαν τα λεπτά του FOMC να αλλάξουν τον τόνο της Fed;

Η Fed έχει αυξήσει τα επιτόκια 7 συνεχόμενες φορές και η συναίνεση μεταξύ των αναλυτών είναι ότι θα το κάνει ξανά στο τέλος του μήνα. Αυτή τη στιγμή, η πλειονότητα των οικονομικών αναμένει άνοδο 25 bps, η οποία θα συνέχιζε την τάση «ισοπέδωσης» από τη Fed.

Όμως, μετά την τελευταία συνεδρίαση, ο πρόεδρος της Fed Πάουελ ήταν ανένδοτος ότι τα επιτόκια θα συνεχίσουν να ανεβαίνουν και ότι η αγορά παρερμηνεύει την προσοχή της Fed. Αυτός ο επιθετικός τόνος δεν είχε τόσο μεγάλο αντίκτυπο στις αγορές μετά την αύξηση της Fed με βραδύτερο ρυθμό. Και είναι ένα σενάριο που έχουμε δει να παίζεται στο παρελθόν, με τον Πάουελ και τα πρακτικά της συνάντησης να μην είναι ακριβώς ευθυγραμμισμένα. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο θα μπορούσε να υπάρξει κάποια αναταραχή στις αγορές αύριο με την κυκλοφορία των πρακτικών. Ορισμένοι αναλυτές αναρωτιούνται αν θα υπάρξει επανάληψη.

Τι θα μπορούσε να συμβεί ξανά

Τον Νοέμβριο, υπήρξε αρκετή συζήτηση για το πότε θα περιστραφεί η Fed. Υπήρχε η προσδοκία ότι μετά τη συνεδρίαση της FOMC εκείνου του μήνα, ο Πάουελ θα άφηνε κάποιες υποδείξεις ότι η επόμενη συνεδρίαση θα είχε μικρότερη αύξηση επιτοκίων. Αντίθετα, βγήκε αρκετά ανένδοτος ότι τα ποσοστά θα συνεχίσουν να ανεβαίνουν.

Όμως, δύο εβδομάδες αργότερα, τα λεπτά του FOMC βγήκαν και ήταν αναμφισβήτητα πιο περιποιημένα. Και η Fed έκανε τελικά μια μικρότερη αύξηση στην επόμενη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου. Δεδομένου του επιθετικού τόνου από τον Πάουελ μετά την τελευταία συνεδρίαση, και της γενικής αγοράς που αναμένει από τη Fed να ισοπεδώσει τα επιτόκια τώρα, υπάρχουν εικασίες ότι τα λεπτά αυτή τη φορά θα μπορούσαν να είναι πιο επιπόλαια.

Αντίδραση της αγοράς και εκπλήξεις

Τα πρακτικά θα μπορούσαν να έχουν ακόμη μεγαλύτερο αντίκτυπο αυτή τη φορά, επειδή τα μέλη του FOMC ήταν σε μεγάλο βαθμό σιωπηλά από τη συνεδρίαση. Φυσικά, τις τελευταίες δύο εβδομάδες ήταν οι διακοπές του τέλους του έτους, οπότε αναμένεται ότι δεν θα υπάρξουν πολλά σχόλια από τη Fed. Τώρα, οι έμποροι προσπαθούν να προετοιμαστούν για το επόμενο έτος και τα πρακτικά είναι η πρώτη εξήγηση για το τι σκέφτεται η Fed για τις τρέχουσες τάσεις πληθωρισμού.

Το θέμα είναι ότι ο Πάουελ δεν ήταν το μόνο γερακινό σημάδι από την τελευταία συνάντηση. Λάβαμε επίσης την τριμηνιαία ενημέρωση με τον πίνακα κουκκίδων, ο οποίος δείχνει πού βλέπουν τα μέλη τα επιτόκια πολιτικής τους επόμενους μήνες. Και εκεί, η προσδοκία του μέσου επιτοκίου ενισχύθηκε από 4.5% σε 5.0%, που σημαίνει ότι η συναίνεση μεταξύ των μελών της Fed είναι πιο επιθετική από ό,τι στο τέλος του τρίτου τριμήνου.

Να καταλάβω πού πάνε τα πράγματα

Η αγορά τιμολογείται επί του παρόντος σε τερματικό επιτόκιο κάτω του 5.0%, ενώ η Fed επιμένει ότι το επιτόκιο τερματικού θα είναι πάνω από 5.0%. Το ποιος θα αποδειχθεί ότι έχει δίκιο πιθανότατα θα εξαρτηθεί από τα δεδομένα, αλλά δεν χρειάζονται πολλά για να αποδείξει η Fed ότι η αγορά κάνει λάθος. Με επιτόκια στο 4.5% αυτή τη στιγμή, το μόνο που θα έπρεπε να κάνει η Fed είναι να αυξήσει τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης στην επόμενη συνεδρίαση, επαναλαμβάνοντας αυτό που έκανε τον Δεκέμβριο και η αγορά θα πρέπει να προσαρμοστεί. Σχεδόν το ένα τρίτο των οικονομολόγων προβλέπουν ότι, στην πραγματικότητα.

Ως εκ τούτου, το πλεονέκτημα από τα λεπτά είναι πιθανό να είναι γύρω από το πόσο σίγουροι ακούγονται τα μέλη στην πρόβλεψή τους ότι θα συνεχίσουν να έρχονται αυξήσεις επιτοκίων. Εάν τονίζουν ότι εξαρτώνται περισσότερο από τα δεδομένα από τις προσδοκίες, τότε η αγορά μπορεί να πιστέψει ότι είναι πιο τρελά από ό,τι ο Πάουελ ανακοινώθηκε πιο πρόσφατα.

Η διαπραγμάτευση των ειδήσεων απαιτεί πρόσβαση σε εκτενή έρευνα αγοράς – και αυτό κάνουμε καλύτερα.

ΑΝΟΙΧΤΟΣ ΛΟΓΙΣΜΟΣ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥ

• SEO Powered Content & PR Distribution. Ενισχύστε σήμερα.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Ενισχύθηκε η γνώση. Πρόσβαση εδώ.
• πηγή: https://www.orbex.com/blog/en/2023/01/could-fomc-minutes-shift-fed-tone