Ένας εκδότης που αντλεί κεφάλαια σύμφωνα με το άρθρο 506(γ) πρέπει να λάβει «εύλογα μέτρα» για να επαληθεύσει ότι οι επενδυτές είναι διαπιστευμένοι. Ο κανόνας 506(γ)(2)(ii) καθορίζει διάφορα βήματα που θα κριθούν λογικά, όπως η λήψη επιστολής από τον λογιστή του επενδυτή.
Επιδιώκοντας να εξοικονομήσουν χρήματα, ορισμένοι εκδότες μπαίνουν στον πειρασμό να επαληθεύσουν οι ίδιοι τους επενδυτές αντί να χρησιμοποιούν μια υπηρεσία τρίτων όπως το VerifyInvestor. Για τους περισσότερους εκδότες νομίζω ότι είναι κακή ιδέα.
Ας υποθέσουμε ότι ένας μη διαπιστευμένος επενδυτής μπαίνει στη συμφωνία σας πλαστογραφώντας μια επιστολή από έναν λογιστή, σημειώνοντας τους αριθμούς στη φορολογική του δήλωση ή επειδή κάποιος στο γραφείο σας κάνει λάθος. Η συμφωνία πηγαίνει νότια, οι επενδυτές χάνουν χρήματα και ο έξυπνος δικηγόρος ενός ενάγοντα μαθαίνει για τον μη διαπιστευμένο επενδυτή. «Η προσφορά ήταν παράνομη!» ισχυρίζεται. «Οι επενδυτές παίρνουν τα χρήματά τους πίσω!»
Λέτε, "Μα το γράμμα από τον λογιστή!" Ο δικηγόρος του ενάγοντα λέει: «Έπρεπε να καλέσεις το λογιστήριο!»
Λέτε, "Οι αριθμοί στη φορολογική δήλωση έχουν σβήσει!" Ο δικηγόρος του ενάγοντα λέει, "Οι νέοι αριθμοί είναι με διαφορετική γραμματοσειρά!"
Λέτε, "Όλοι κάνουν λάθη!" Ο δικηγόρος του ενάγοντα λέει, "Αλλά αυτό το λάθος δεν ήταν λογικό!"
Αυτό που έχετε είναι (1) ένας μεγάλος πονοκέφαλος και (2) μια αγωγή που δεν απορρίπτεται με συνοπτική κρίση. Συγγνώμη για όλα τα θαυμαστικά, αλλά αυτό είναι το νόημα της αντιδικίας.
Τώρα ας υποθέσουμε ότι χρησιμοποιήσατε ένα αξιόπιστο τρίτο μέρος για να επαληθεύσετε τους επενδυτές. Ο δικηγόρος του ενάγοντα, ο οποίος εργάζεται σε περίπτωση έκτακτης ανάγκης, γράφει την επιστολή απαίτησής του και απαντάτε «Συγγνώμη, χρησιμοποίησα την XYZ Corp., ηγέτη του κλάδου στην επαλήθευση επενδυτών». Υποψιάζομαι ότι ο δικηγόρος του ενάγοντα δεν αναλαμβάνει την υπόθεση. Νομίζω ότι υπάρχει ένα πολύ ισχυρό επιχείρημα ότι με την πρόσληψη της XYZ Corp. έχετε λάβει αυτόματα «λογικά βήματα».
Για 50 $ ανά επενδυτή ή ό,τι άλλο είναι, αυτό μου φαίνεται σχεδόν τόσο ασυνήθιστο όσο και αν είναι.
Τρεις βαθμοί.
Ένα, είπα ότι αυτό ισχύει για τους περισσότερους εκδότες. Ένας μεγάλος εκδότης με πολλούς επενδυτές και ένα καθιερωμένο, επαγγελματικά διοικούμενο τμήμα επενδυτικών σχέσεων μπορεί να είναι σε θέση να απορροφήσει τις νέες ευθύνες με την κατάλληλη εκπαίδευση.
Δεύτερον, ο κανόνας 506(γ) είναι η μόνη προσφορά εξαίρεσης που απαιτεί επαλήθευση. Στις προσφορές που πραγματοποιούνται σύμφωνα με τον Κανόνα 506(β), τον Κανονισμό Α και τον Κανονισμό CF, οι εκδότες επιτρέπεται να αποδέχονται τους επενδυτές.
Τρίτον, ας υποθέσουμε ότι ένας εκδότης που χρησιμοποιεί τον Κανόνα 506(γ) δεν κάνει τίποτα για να διασφαλίσει ότι οι επενδυτές είναι διαπιστευμένοι, αλλά ούτως ή άλλως είναι όλοι διαπιστευμένοι. Ο εκδότης μπορεί ακόμα να μηνυθεί επιτυχώς από τον έξυπνο δικηγόρο του ενάγοντα. Η υποχρέωση λήψης «λογικών μέτρων» είναι ανεξάρτητος της απαίτησης ότι όλοι οι επενδυτές πρέπει να είναι διαπιστευμένοι.
