Συμπράξεις δημόσιου εμπορίου: Η παγίδα για LLC που διαπραγματεύονται σε ATS

Ένα μειονέκτημα των ιδιωτικών εταιρειών είναι ότι δεν είναι ρευστοποιήσιμες, που σημαίνει ότι δεν μπορείτε να πουλήσετε εύκολα τις μετοχές σας. Γι' αυτό πολλοί άνθρωποι ξοδεύουν πολύ χρόνο και χρήμα δημιουργώντας δευτερεύουσες αγορές για ιδιωτικές εταιρείες. Αυτές οι δευτερογενείς αγορές συνήθως έχουν τη μορφή ενός «εναλλακτικού συστήματος συναλλαγών», ή ATS, που ανήκει και λειτουργεί από έναν μεσίτη-διαπραγματευτή. Περισσότερα για δευτερογενείς αγορές εδώ.

Εάν συγκεντρώνετε χρήματα για μια LLC, είναι ελκυστικό να διαπραγματεύονται τα συμφέροντα σε ένα ATS, επειδή μπορείτε να πείτε στους υποψήφιους επενδυτές ότι θα έχουν ρευστότητα, θεωρητικά αν όχι στην πράξη. Αλλά υπάρχει και ένα μειονέκτημα: εάν τα συμφέροντα της LLC διαπραγματεύονται σε ένα ATS, τότε η LLC μπορεί να αντιμετωπίζεται ως εταιρεία για φορολογικούς σκοπούς, όχι ως εταιρική σχέση, με δυνητικά κακές συνέπειες.

Εάν ενδιαφέρεστε για τις διαφορές μεταξύ συνεργασιών και εταιρειών, μπορείτε να διαβάσετε αυτό, αλλά αρκεί να πούμε ότι (i) εάν είστε LLC, πιθανότατα κάνατε αυτή την επιλογή εσκεμμένα, και (ii) μια εταιρεία υπόκειται σε δύο επίπεδα φόρου κατά την έξοδο, μειώνοντας σημαντικά την αναμενόμενη επιστροφή μετά από φόρους στους επενδυτές.

Σύμφωνα με την ενότητα 7704 του Κώδικα Εσωτερικών Εσόδων, μια εταιρική σχέση (συμπεριλαμβανομένης μιας LLC που φορολογείται ως εταιρική σχέση) θα αντιμετωπίζεται ως εταιρεία για φορολογικούς σκοπούς εάν:

• Τα συμφέροντα στην εταιρική σχέση διαπραγματεύονται σε μια καθιερωμένη αγορά κινητών αξιών. ή
• Τα συμφέροντα στην εταιρική σχέση είναι εύκολα διαπραγματεύσιμα σε μια δευτερογενή αγορά «ή το ουσιαστικό ισοδύναμό της».

Τα συμφέροντα σε μια ιδιωτική LLC συνήθως δεν πρόκειται να διαπραγματεύονται στο NASDAQ ή σε οποιαδήποτε άλλη καθιερωμένη αγορά τίτλων, επομένως δεν ανησυχούμε για τον πρώτο κανόνα. Αλλά ανησυχούμε για τον δεύτερο κανόνα. Τα συμφέροντα σε μια εταιρική σχέση θα θεωρούνται άμεσα εμπορεύσιμα σε δευτερογενή αγορά ή ισοδύναμο εάν:

• Τα συμφέροντα στην εταιρική σχέση αναφέρονται τακτικά από οποιοδήποτε άτομο, όπως μεσίτης ή έμπορος, που κάνει μια αγορά για τα συμφέροντα. ή
• Οποιοδήποτε πρόσωπο καθιστά τακτικά διαθέσιμα στο κοινό (συμπεριλαμβανομένων των πελατών ή των συνδρομητών) προσφορές ή προσφορές σε σχέση με συμφέροντα στη συνεργασία και είναι έτοιμο να πραγματοποιήσει συναλλαγές αγοράς ή πώλησης στις αναγραφόμενες τιμές για τον εαυτό του ή για λογαριασμό τρίτων. ή
• Ο κάτοχος ενός συμφέροντος στην εταιρική σχέση έχει μια άμεσα διαθέσιμη, τακτική και συνεχή ευκαιρία να πουλήσει ή να ανταλλάξει το συμφέρον μέσω δημόσιου μέσου λήψης ή παροχής πληροφοριών για προσφορές αγοράς, πώλησης ή ανταλλαγής συμφερόντων στην εταιρική σχέση. ή
• Οι υποψήφιοι αγοραστές και πωλητές έχουν την ευκαιρία να αγοράσουν, να πουλήσουν ή να ανταλλάξουν συμφέροντα στη συνεργασία σε ένα χρονικό πλαίσιο και με κανονικότητα και συνέχεια.

Εστιάστε στο τρίτο σημείο. Το όλο θέμα της εισαγωγής συμφερόντων LLC σε ένα ATS είναι να δοθεί στους επενδυτές μια άμεσα διαθέσιμη, τακτική και συνεχής ευκαιρία να πουλήσουν ή να ανταλλάξουν το ενδιαφέρον. Ως εκ τούτου, η καταχώριση των συμφερόντων της LLC σας σε ένα ATS θα μετατρέψει αυτόματα τη συνεργασία σας σε εταιρεία για φορολογικούς σκοπούς - εκτός εάν ικανοποιείτε μία από τις εξαιρέσεις.

Αυτός είναι ο Κώδικας Εσωτερικών Εσόδων, επομένως υπάρχουν εξαιρέσεις και εξαιρέσεις στις εξαιρέσεις και ούτω καθεξής. Πώς αλλιώς οι λομπίστες θα έβαζαν φαγητό στο τραπέζι;

Αυτές είναι οι κύριες εξαιρέσεις:

• Εξαίρεση για ιδιωτικές τοποθετήσεις: Η LLC σας άντλησε κεφάλαιο σε μια ιδιωτική προσφορά (συμπεριλαμβανομένου του Κανόνα 506(c) και του Κανονισμού CF) και δεν έχει περισσότερα από 100 μέλη.
• Χωρίς πραγματικές συναλλαγές: Οι τόκοι στην LLC σας αναφέρονται σε ένα ATS, αλλά δεν διαπραγματεύονται περισσότερο από το 2% όλων των συμφερόντων κάθε χρόνο.
• Εξαίρεση για το παθητικό εισόδημα και τη βιομηχανία πετρελαίου και φυσικού αερίου: Τουλάχιστον το 90% του εισοδήματος της LLC σας προέρχεται από τόκους, μερίσματα, ενοίκια, κέρδη από την πώληση ακινήτων ή κεφαλαιουχικών περιουσιακών στοιχείων ή από την επιχείρηση πετρελαίου και φυσικού αερίου.
• Πιστοποιημένη υπηρεσία αντιστοίχισης: Οι τόκοι στην LLC σας διαπραγματεύονται μόνο μέσω μιας «υπηρεσίας ειδικής αντιστοίχισης» και όχι περισσότερο από το 10% των συμφερόντων διαπραγματεύονται κάθε χρόνο. Μια ειδική υπηρεσία αντιστοίχισης είναι όπου:
  • Η υπηρεσία αποτελείται από ένα σύστημα που παραθέτει προσφορές προσφορών και/ή ζητήσεων για να αντιστοιχίσει τους πωλητές με τους αγοραστές.
  • Η αντιστοίχιση πραγματοποιείται είτε με την αντιστοίχιση της λίστας των αγοραστών με τη λίστα των πωλητών είτε μέσω μιας διαδικασίας προσφοράς και ζήτησης.
  • Ο πωλητής εταίρος δεν μπορεί να συνάψει δεσμευτική συμφωνία για την πώληση των τόκων μέχρι τις 15^th ημέρα μετά την ημερομηνία, οι πληροφορίες σχετικά με την προσφορά των τόκων προς πώληση τίθενται στη διάθεση των πιθανών αγοραστών·
  • Το κλείσιμο της πώλησης δεν πραγματοποιείται πριν από τα 45^th ημέρα μετά την ημερομηνία, οι πληροφορίες σχετικά με την προσφορά των τόκων προς πώληση τίθενται στη διάθεση των πιθανών αγοραστών·
  • Η υπηρεσία αντιστοίχισης εμφανίζει μόνο προσφορές που δεν δεσμεύουν κανένα άτομο να αγοράσει ή να πουλήσει ένα συμφέρον συνεργασίας στην αναγραφόμενη τιμή ή προσφορές που εκφράζουν ενδιαφέρον για ένα εταιρικό συμφέρον χωρίς συνοδευτική τιμή και δεν εμφανίζει προσφορές στις οποίες οποιοδήποτε άτομο δεσμεύεται να αγοράσει ή Πώληση εταιρικού συμφέροντος στην αναγραφόμενη τιμή·
  • Οι πληροφορίες του πωλητή εταίρου αφαιρούνται από την υπηρεσία αντιστοίχισης εντός 120 ημερών από την ημερομηνία που οι πληροφορίες σχετικά με την προσφορά του ενδιαφέροντος προς πώληση διατίθενται στους πιθανούς αγοραστές και, μετά από οποιαδήποτε αφαίρεση (εκτός από την αφαίρεση λόγω πώλησης οποιουδήποτε μέρους αυτού συμφέρον) των πληροφοριών του εταίρου πώλησης από την υπηρεσία αντιστοίχισης, καμία προσφορά πώλησης ενός συμφέροντος στη συνεργασία δεν καταχωρίζεται στην υπηρεσία αντιστοίχισης από τον πωλητή εταίρο για τουλάχιστον 60 ημέρες.

Πολλές εταιρείες ακινήτων LLC ικανοποιούν την εξαίρεση για το παθητικό εισόδημα (ενοίκιο ακίνητης περιουσίας), αν και θα πρέπει να είναι προσεκτικοί με άλλες πηγές εισοδήματος, όπως εισόδημα από χώρο στάθμευσης ή εγκαταστάσεις πλυντηρίων. Οι περισσότερες ΕΠΕ στον κλάδο πετρελαίου και φυσικού αερίου θα ικανοποιήσουν την ίδια εξαίρεση επειδή γράφτηκε για αυτές. Μια LLC που δημιουργήθηκε για να κρατά ομόλογα του δημοσίου είναι προφανώς εντάξει.

Αλλά η μεγάλη πλειονότητα των LLC που συγκεντρώνουν χρήματα στο Crowdfunding διεξάγουν άλλες επιχειρήσεις, από τεχνολογία μέχρι μωρομάντηλα. Αυτές οι εταιρείες πρέπει να σταθμίσουν το όφελος από τη διαπραγμάτευση σε ένα ATS – θεωρητική ρευστότητα – έναντι του κόστους που αντιμετωπίζουν ως εταιρεία για φορολογικούς σκοπούς.

ΣΗΜΕΙΩΣΗ: Θα μπορούσατε να καταχωρίσετε τα συμφέροντα της LLC σας σε ένα ATS αλλά να περιορίσετε τις συναλλαγές ώστε να παραμείνουν κάτω από τα επιτρεπόμενα ετήσια όρια. Αλλά φυσικά αυτό περιορίζει τη ρευστότητα για τους επενδυτές σας, αφαιρώντας μέρος του αέρα από το μήνυμα μάρκετινγκ.

Πηγή: https://crowdfundingattorney.com/2021/09/20/publicly-traded-partnerships-the-trap-for-llcs-traded-on-ats/