Και τα δύο SVB (Τράπεζα Silicon Valley) και Τράπεζα υπογραφής έχουν συνετρίβη και κάηκε δραματικά την περασμένη εβδομάδα. Αυτό που κάποτε μερικοί μεγάλοι πελάτες έκαναν αναλήψεις γρήγορα μετατράπηκε σε α τράπεζα επικών διαστάσεων. Μέσα σε λίγες μέρες, η SVB πήγε από μια από τις μεγαλύτερες τράπεζες στις Ηνωμένες Πολιτείες σε μια από τις οι μεγαλύτερες τραπεζικές χρεοκοπίες στην ιστορία της χώρας. Αλλά τι οδήγησε σε μια τόσο γρήγορη κατάρρευση και είναι περισσότερες τράπεζες στο μπλοκ κοπής;
Δεν χρειάζεται να είστε ειδικός οικονομολόγος για να καταλάβετε τι συνέβη στην SVB και την Signature Bank αυτή την εβδομάδα. Αλλά θα θέλετε να ακούσετε Η άποψη του Dave Meyer για το τι θα μπορούσε να ακολουθήσει. Με bailouts πίσω στο τραπέζι, πολλοί Αμερικανοί φοβούνται ότι βρισκόμαστε στο χείλος του α ολική οικονομική κατάρρευση, αντικατοπτρίζοντας αυτό που εκτυλίχθηκε το 2008. Με όλο και περισσότερους Αμερικανούς να προχωρούν σε αρπαγές μετρητών, προσπαθώντας να κρατήσουν τον πλούτο τους ασφαλή από «φαινόμενο ντόμινο» χρεοκοπιών τραπεζών, για τι πρέπει να προετοιμαστούν οι καθημερινοί επενδυτές;
Πιο συγκεκριμένα, για τους αγαπημένους μας επενδυτές ακινήτων, πώς θα μπορούσε η αποτυχία της SVB να επηρεάσει την αγορά κατοικίας; Θα το Federal Reserve επιτέλους αναγκαστείτε να τερματίσει τις επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων? Θα μπορούσαν τα χρήματα να πλημμυρίσουν στα ακίνητα καθώς τα σκληρά περιουσιακά στοιχεία γίνονται πιο ελκυστικά; Περιμένετε καθώς ο Dave εξηγεί τα άγρια γεγονότα αυτής της εβδομάδας και τι θα μπορούσε να σημαίνει για το μέλλον του Οικονομία των ΗΠΑ.
Κάντε κλικ εδώ για να ακούσετε τα Apple Podcasts.
Ακούστε το Podcast εδώ
Διαβάστε τη μεταγραφή εδώ
Mindy:
Καλώς ήρθατε στο podcast BiggerPockets Money στην Έκδοση Αγοράς Εξαγοράς. Τι? Σωστά. Το σημερινό επεισόδιο καλύπτει την κατάρρευση της τράπεζας της Silicon Valley. Και δεν υπάρχει καλύτερος για να καλύψει αυτό το θέμα από τον οικοδεσπότη του αδελφού μας podcast στην αγορά, τον Dave Meyer. Ο Dave δεν είναι μόνο ο οικοδεσπότης του On The Market, αλλά είναι επίσης ένας τεράστιος σπασίκλας δεδομένων. Σοβαρά, αν νομίζεις ότι ο Scott είναι μεγάλος σπασίκλας, δεν κρατάει ένα κερί στον Dave. Ο Dave είναι ο αντιπρόεδρος δεδομένων και αναλύσεων για το BiggerPockets, το οποίο δεν αρχίζει καν να καλύπτει την αγάπη του για τα δεδομένα και το υπέρτατο αστείο του. Αλλά εδώ είναι το καλύτερο μέρος. Ο Dave έχει αυτή τη μοναδική ικανότητα να λαμβάνει δεδομένα και πολύπλοκες οικονομικές πληροφορίες και να τα μεταφράζει σε μια εύκολα εύπεπτη μορφή. Ο Dave εξηγεί τι συμβαίνει συγκεκριμένα με την Silicon Valley Bank και πώς επηρεάζει τον μεγαλύτερο τραπεζικό κλάδο γενικά. Αυτή είναι μια συνεχιζόμενη ιστορία και ο Dave θα συνεχίσει να την καλύπτει για το podcast του On The Market, το οποίο είναι διαθέσιμο όπου κι αν παίρνετε τα podcast σας. Εντάξει, Ντέιβ, πάρε το.
Dave:
Γεια σε όλους, είναι ο Dave. Καλώς ήρθατε στο On the Market. Σήμερα έχουμε ένα ειδικό επεισόδιο για εσάς. Πράγματι, η διαφορετική εκπομπή προγραμματίστηκε πλήρως, αλλά όπως πιθανότατα γνωρίζετε, υπήρξε μεγάλη κρίση και δραστηριότητα στον χρηματοοικονομικό και τραπεζικό κόσμο και θέλαμε να δώσουμε κάποιο πλαίσιο ως ενημέρωση σε όλους σας το συντομότερο δυνατό. Αυτό λοιπόν θα κάνουμε σήμερα. Θα συζητήσω τι συνέβη στο τραπεζικό σύστημα τις τελευταίες δύο εβδομάδες. Θα εξετάσουμε πώς και γιατί συνέβη αυτό, θα συζητήσουμε ορισμένες αλλαγές πολιτικής που έχει εφαρμόσει η κυβέρνηση για να αντιμετωπίσει το ζήτημα και φυσικά θα δώσω μερικές σκέψεις για το τι μπορεί να σημαίνει αυτό για την ακίνητη περιουσία επενδυτικό κόσμο. Αυτό θα κάνουμε λοιπόν. Αλλά να θυμάστε ότι το ηχογραφώ λίγες μέρες πριν το ακούσετε.
Το ηχογραφώ την Τρίτη 14 Μαρτίου με τις πληροφορίες που έχω αυτή τη στιγμή. Αλλά αυτή η ιστορία φυσικά εξελίσσεται ακόμα. Τούτου λεχθέντος, το πλαίσιο και το υπόβαθρο θα παραμείνουν αληθινά στο μέλλον και σε αυτό θα εστιάσουμε κυρίως σήμερα. Αλλά να θυμάστε ότι δεδομένου ότι αυτή η ιστορία εξελίσσεται και πιθανότατα θα συνεχίσει να εκτυλίσσεται για τουλάχιστον τις επόμενες δύο εβδομάδες, πιθανώς περισσότερες, θα πρέπει να προσέχετε για ενημερώσεις, τις οποίες θα σας παρέχουμε στο ιστολόγιο BiggerPockets, το YouTube μας κανάλια, podcast και αν θέλετε ενημερώσεις σε πραγματικό χρόνο, μπορείτε να με ακολουθήσετε στο Instagram όπου βρίσκομαι στο DataDeli και δημοσιεύω πληροφορίες σχετικά με αυτό το υλικό όλη την ώρα. Θα μπούμε λοιπόν σε όλη αυτή την κατάσταση μέσα σε ένα λεπτό, αλλά πρώτα θα κάνουμε ένα γρήγορο διάλειμμα.
Ας ξεκινήσουμε πρώτα με το να αναλύσουμε τι πραγματικά συνέβη και πώς ξεκίνησε όλη αυτή η χρηματοπιστωτική τραπεζική κρίση, η κατάρρευση των τραπεζών μόλις πριν από μερικές ημέρες. Οπότε, βασικά τα πρώτα σημάδια ότι το μεγαλύτερο μέρος του κοινού τουλάχιστον κατάλαβε ότι κάτι δεν πήγαινε καλά ήταν πίσω στις 8 Μαρτίου, όταν η 16η μεγαλύτερη τράπεζα της χώρας, η Silicon Valley Bank, που όλοι γνωρίζουν αυτό το όνομα τώρα, έδειξε κάποια ανησυχητικά σημάδια. Και μόλις σε τρεις ημέρες, από τις 8 Μαρτίου έως τις 10 Μαρτίου, αυτές τις γρήγορες τρεις ημέρες, η τράπεζα είχε εξαγοραστεί από ομοσπονδιακές ρυθμιστικές αρχές για φόβους αφερεγγυότητας. Και αυτό ήταν πραγματικά εκπληκτικό, τόσο για το μέγεθος της τράπεζας που κατέρρευσε όσο και για την ταχύτητα της κατάρρευσης. Τρεις ημέρες είναι γρήγορο για κάθε ίδρυμα να πέσει, αλλά είναι ακόμα πιο τρελό για μια τράπεζα που είχε πάνω από 200 δισεκατομμύρια περιουσιακά στοιχεία. Και όλα αυτά αποτελούν τη δεύτερη μεγαλύτερη κατάρρευση τράπεζας στην ιστορία των ΗΠΑ και μακράν τη μεγαλύτερη κατάρρευση τράπεζας από την αναδίπλωση της Washington Mutual το 2008.
Έτσι, αυτή η κατάρρευση της Silicon Valley Bank, όλοι την έχουν ακούσει τώρα. Αλλά δεν είναι το μόνο πράγμα που συνέβη τις τελευταίες δύο εβδομάδες. Από την περασμένη Παρασκευή, 10 Μαρτίου, οι ομοσπονδιακές ρυθμιστικές αρχές παρενέβησαν και ανέλαβαν μια άλλη τράπεζα, την Signature Bank, λόγω παρόμοιων ανησυχιών σχετικά με την αφερεγγυότητα. Και η Signature Bank είναι μικρότερη. Αλλά είναι ακόμα αρκετά μεγάλο. Έχει πάνω από εκατό δισεκατομμύρια περιουσιακά στοιχεία. Επομένως, εξακολουθεί να είναι μια αρκετά σημαντική κατάσταση, και θα πρέπει να πω ακριβώς στην κορυφή, οι χρεοκοπίες τραπεζών δεν είναι φυσιολογικό φαινόμενο. Αυτά είναι πραγματικά σημαντικά γεγονότα. Οπότε το γεγονός ότι δύο από αυτά συνέβησαν μέσα σε λίγες μέρες είναι πραγματικά αξιοσημείωτο και γιατί μιλάμε γι' αυτό σήμερα. Είδαμε λοιπόν ότι το περασμένο Σαββατοκύριακο και μετά την Κυριακή είδαμε και κάποιες άλλες παρεμβάσεις της κυβέρνησης που είχαν σκοπό να σταθεροποιήσουν την κατάσταση, που τουλάχιστον για την ώρα αυτής της ηχογράφησης κατευνάζουν τους φόβους τουλάχιστον για το λεπτό.
Ωστόσο, οι χρηματοοικονομικές μετοχές εξακολουθούν να παίρνουν σφυρί και υπάρχει πολύς δικαιολογημένος φόβος για το τραπεζικό σύστημα και το χρηματοπιστωτικό σύστημα που επιμένει αυτή τη στιγμή. Αυτή είναι λοιπόν μια επισκόπηση υψηλού επιπέδου του τι έχει συμβεί μέχρι τώρα και τι γνωρίζουμε. Η Silicon Valley Bank κατέρρευσε, η Signature Bank κατέρρευσε. Είδαμε την κυβέρνηση να παρεμβαίνει, οπότε αυτό είναι στο υψηλότερο επίπεδο, αν δεν το γνωρίζατε ήδη, τι έχει συμβεί. Αλλά για να κατανοήσουμε πραγματικά αυτό το ζήτημα και να καταλάβουμε τι μπορεί να συμβεί, πρέπει να φτάσουμε στις βασικές αιτίες και να εξηγήσουμε μερικές από τις βασικές πληροφορίες. Έτσι, για να το κάνω αυτό, θα μιλήσω για μερικές από τις λεπτομέρειες σχετικά με το τι έχει συμβεί, πώς ανταποκρίνεται η κυβέρνηση και αυτό θα μας βοηθήσει όλους, μέχρι το τέλος αυτού του podcast, να μας βοηθήσει να καταλάβουμε τι μπορεί να σημαίνει αυτό για την οικονομία και την αγορά κατοικίας γενικότερα.
Το πρώτο πράγμα που πρέπει να κάνουμε για να κατανοήσουμε πλήρως την κατάσταση είναι να κάνουμε ένα βήμα πίσω και να μιλήσουμε για ένα δευτερόλεπτο για το επιχειρηματικό μοντέλο των τραπεζών και τον τρόπο λειτουργίας των τραπεζών. Και αν είστε εξοικειωμένοι με το χρηματοπιστωτικό σύστημα, αυτό μπορεί να σας φαίνεται προφανές, αλλά αξίζει να το αναθεωρήσετε, νομίζω γιατί οι λεπτομέρειες εδώ έχουν σημασία. Πιθανότατα το γνωρίζετε αυτό, αλλά με την πιο βασική έννοια, οι τράπεζες λαμβάνουν καταθέσεις από ανθρώπους σαν εσάς και εμένα ή από επιχειρήσεις. Αυτό συμβαίνει συνήθως, όπως αν πάτε στο τοπικό σας υποκατάστημα, μπορείτε απλώς να πάτε να πάρετε τα χρήματά σας και να τα καταθέσετε σε μια τράπεζα και θα τα κρατήσουν ασφαλή για εσάς. Μάλλον θα σας πληρώσουν κάποιους τόκους για να το κρατήσετε στην τράπεζα και μετά οι τράπεζες πηγαίνουν και δανείζουν αυτά τα χρήματα για κέρδος. Έτσι, όταν πηγαίνετε και βάζετε τα εκατό δολάρια σας στην τράπεζα, δεν είναι ότι η τράπεζα απλώς κρατάει αυτά τα εκατό δολάρια σε ένα θησαυροφυλάκιο κάπου.
Βγαίνουν και παίρνουν τα χρήματά σου και τα δανείζουν σε κάποιον άλλο. Και μπορούν να το κάνουν αυτό με πολλούς διαφορετικούς τρόπους. Μπορούν να το δανείσουν ως υποθήκη, αυτό είναι πολύ συνηθισμένο, πιθανώς οι επενδυτές εδώ είναι εξοικειωμένοι με αυτό, μπορείτε να το δανείσετε ως δάνειο, ως δάνειο μικρής επιχείρησης, και ως σχετικό με αυτήν την ιστορία, θα μπορούσατε επίσης να το δανείσετε στην κυβέρνηση με τη μορφή κρατικών ομολόγων. Η αγορά ενός γραμματίου του δημοσίου, η αγορά ενός κρατικού ομολόγου είναι ουσιαστικά απλώς δανεισμός χρημάτων της αμερικανικής κυβέρνησης για κάποια ανταλλαγή τόκων. Έτσι βασικά λειτουργούν οι τράπεζες. Αλλά για να διασφαλιστεί ότι οι τράπεζες δεν θα γίνουν πολύ επιθετικές ή δεν θα αρχίσουν να δανείζουν χρήματα πολύ απερίσκεπτα, οι ομοσπονδιακές ρυθμιστικές αρχές απαιτούν από τις τράπεζες να διατηρούν ένα ορισμένο ποσό καταθέσεων στην τράπεζα ως «αποθεματικά». Βασικά, δεν μπορούν να δανείσουν κάθε δολάριο που παίρνουν ως κατάθεση.
Συνήθως απαιτείται να κρατούν περίπου το 10% όλων των καταθέσεων που έχουν σε αποθεματικά. Έτσι τις περισσότερες φορές αυτό λειτουργεί. Οι άνθρωποι δεν πηγαίνουν κανονικά, σε κανονικούς καιρούς, όλοι τρέχουν στην τράπεζα την ίδια στιγμή και θέλουν τα χρήματά μας αυτή τη στιγμή. Έτσι, αυτό το αποθεματικό σύστημα του 10%, τις περισσότερες φορές λειτουργεί. Έτσι, εάν οι τράπεζες καλούνται να κρατήσουν μόνο το 10% των καταθέσεών τους, αλλά στη συνέχεια λένε ότι το 20% ή το 30% ή το 40% των ανθρώπων έρχονται και λένε, «Θέλουμε να βγάλουμε όλες τις καταθέσεις μας». η τράπεζα δεν θα έχει αρκετά χρήματα για όλους όσους θέλουν να κάνουν αυτές τις αναλήψεις και η τράπεζα μπορεί να αποτύχει. Και αυτό υπογραμμίζει κάτι που είναι απλώς μια ατυχής πραγματικότητα για το τραπεζικό σύστημα στις ΗΠΑ, και πραγματικά στο μεγαλύτερο μέρος του κόσμου, είναι ότι η τραπεζική είναι αυτό το παιχνίδι εμπιστοσύνης. Λειτουργεί γιατί οι άνθρωποι πιστεύουν σε αυτό και πιστεύουν ότι όταν πάνε στην τράπεζα και θέλουν να βγάλουν τα χρήματα που αποταμιεύουν εκεί, ότι θα είναι εκεί.
Αλλά εάν οι άνθρωποι χάσουν την εμπιστοσύνη τους στο τραπεζικό σύστημα, μπορεί να είναι μια πολύ σοβαρή επικίνδυνη κατάσταση. Εκεί βρισκόμαστε αυτή τη στιγμή. Και συνήθως οι ομοσπονδιακές αρχές, οι ομοσπονδιακές ρυθμιστικές αρχές, κατανοούν ότι αυτή είναι μια επικίνδυνη κατάσταση. Γνωρίζουν καλά ότι τα τραπεζικά τρεξίματα είναι πολύ κακά και, όπως θα μιλήσουμε, μπορούν να εξαπλωθούν πολύ. Και έτσι οι ομοσπονδιακές ρυθμιστικές αρχές τραπεζών έχουν προστασία. Έχουν εξουσία στις ΗΠΑ να αποτρέπουν τις τραπεζικές καταστροφές και να σταθεροποιούν το χρηματοπιστωτικό σύστημα σε περιόδους κρίσης ή πανικού. Και έτσι αυτό είναι το πλαίσιο που πρέπει να καταλάβετε τι έχει συμβεί στην Silicon Valley Bank που ονομάζεται SVB. Λοιπόν, τώρα που καταλαβαίνουμε αυτό το πλαίσιο και τι συμβαίνει και πώς οι τράπεζες μπορούν να χρεοκοπήσουν, ας βουτήξουμε απλώς στο τι πραγματικά συνέβη με τη Silicon Valley Bank.
Έτσι, η Silicon Valley Bank είναι πολύ συγκεντρωμένη στα τεχνολογικά κέντρα. Δεν είναι πραγματικά μια τράπεζα που συνεργάζεται με κανονικούς πελάτες, ούτε πολλοί άνθρωποι έχουν απλώς τους κανονικούς λογαριασμούς ταμιευτηρίου και καταθέσεων τους εκεί. Είναι πολύ συγκεντρωμένο σε εταιρείες, οπότε είναι σημαντικό να το γνωρίζουμε. Αλλά είναι επίσης πολύ συγκεντρωμένο σε έναν συγκεκριμένο τύπο εταιρειών, εταιρείες τεχνολογίας, και ακόμη και μέσα σε εταιρείες τεχνολογίας, είναι πολλές νεοφυείς επιχειρήσεις, εταιρείες πρώιμου σταδίου και οι επενδυτές που χρηματοδοτούν αυτές τις νεοφυείς επιχειρήσεις, οι οποίες είναι συνήθως εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου. Εάν δεν είστε εξοικειωμένοι με την τεχνολογία, το επιχειρηματικό κεφάλαιο είναι ένας τύπος επένδυσης που εστιάζει πραγματικά σε εταιρείες υψηλού δυναμικού ανάπτυξης, όπως οι νεοσύστατες εταιρείες τεχνολογίας. Και αυτό είναι σημαντικό γιατί κατά τη διάρκεια της πανδημίας, αυτού του είδους οι εταιρείες, οι συγκεκριμένοι τύποι εταιρειών που η Silicon Valley Bank, η θέση τους, σημείωσαν απόλυτη άνθηση. Και οι καταθέσεις στη Silicon Valley Bank αυξήθηκαν σαν τρελές εξαιτίας αυτού.
Το 2021, οι συνολικές καταθέσεις στην SVB αυξήθηκαν κατά 86%. Αυτό είναι εκπληκτικό, και νομίζω ότι όλοι πιθανότατα γνωρίζουμε γιατί συνέβη αυτό. Υπήρχαν πολλά χρήματα το 2020, το 2022, το 2021, όλα αυτά. Και πολλές εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων συγκέντρωναν πολλά χρήματα από τους επενδυτές τους και οι εταιρείες τεχνολογίας συγκέντρωναν τεράστια χρηματικά ποσά. Έτσι, εάν είστε μια εταιρεία υψηλής τεχνολογίας για παράδειγμα, και ας πούμε απλώς ότι συγκεντρώσατε 10 εκατομμύρια για να ξεκινήσετε να αναπτύσσετε την εταιρεία σας, προφανώς δεν χρειάζεστε και τα 10 εκατομμύρια από αυτά ταυτόχρονα. Και έτσι βάζεις πολλά, ας πούμε 9.5 εκατομμύρια στην τράπεζα. Και πολλές από αυτές τις εταιρείες τεχνολογίας επέλεξαν να το κάνουν αυτό στη Silicon Valley Bank. Και αυτός είναι ο λόγος που οι καταθέσεις στη Silicon Valley Bank αυξήθηκαν τόσο πολύ, 86% μόλις το 2021. Έτσι η τράπεζα εξερράγη αυτά τα χρόνια.
Τώρα η τράπεζα, SVB, είχε πολλές καταθέσεις και θέλουν να κερδίσουν χρήματα από αυτήν. Δηλαδή, όπως συζητάμε, το επιχειρηματικό μοντέλο της τράπεζας, παίρνουν τις καταθέσεις τους και τις δανείζουν σε άλλους για κέρδος. Και έτσι η τράπεζα ήθελε να κερδίσει απόδοση σε αυτές τις καταθέσεις. Και με τον τρόπο που το έκαναν με πολλές από αυτές τις καταθέσεις, έβαλαν χρήματα στα ταμεία των ΗΠΑ. Πρόκειται ουσιαστικά για κρατικό ομόλογο. Είναι τόσο βανίλια επένδυσης όσο μπορείτε να κάνετε. Και τα ομόλογα, σε γενικές γραμμές, είναι πολύ ασφαλείς επενδύσεις, επειδή η κυβέρνηση των ΗΠΑ μέχρι σήμερα δεν έχει αθετήσει ποτέ την πληρωμή ομολόγων. Εάν αγοράσετε ένα ομόλογο από την κυβέρνηση των ΗΠΑ και σας πουν ότι θα σας πληρώνουν 2% ετησίως στα χρήματά σας, μέχρι τώρα στην ιστορία το έκαναν πάντα αυτό. Και έτσι, όταν η SVB αγόρασε αυτά τα ομόλογα, σκέφτηκαν, «Εντάξει, αυτό είναι μάλλον ένα αρκετά ασφαλές στοίχημα».
Και όλα αυτά ήταν καλά μέχρι που η Fed άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια, όπως όλοι γνωρίζουμε, πριν από περίπου ένα χρόνο. Και τα αυξανόμενα επιτόκια επηρεάζουν αυτή την ιστορία με δύο διαφορετικούς τρόπους. Ο πρώτος τρόπος είναι ότι ο τομέας της τεχνολογίας έχει χτυπηθεί απόλυτα. Εάν διαθέτετε μετοχές, εάν επενδύετε καθόλου στο χρηματιστήριο, πιθανότατα γνωρίζετε πολύ καλά το γεγονός ότι οι μετοχές τεχνολογίας, ακόμη και οι μεγαλύτερες, ακόμη και οι πιο αξιόπιστες, έχουν συντριβεί τα τελευταία δύο χρόνια περισσότερο από οποιοδήποτε άλλο μέρος του χρηματιστηρίου, γενικά. Το άλλο είναι ότι η χρηματοδότηση για startups έχει στερέψει. Όσες εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου επενδύουν σε νεοφυείς επιχειρήσεις, εξακολουθούν να κάνουν κάποιες επενδύσεις, αλλά όχι το θελήσουν. Το κεφάλαιο δεν ρέει ελεύθερα προς τις νεοφυείς επιχειρήσεις με τον τρόπο που ήταν τα τελευταία δύο χρόνια.
Σφίγγουν λίγο τη ζώνη τους επειδή η πίστωση γίνεται όλο και πιο δύσκολο να βρει κανείς, και έτσι ρέουν λιγότερα χρήματα σε νεοφυείς επιχειρήσεις, πράγμα που σημαίνει ότι η SVB λαμβάνει όλο και λιγότερες καταθέσεις. Το άλλο πράγμα που επηρεάζει αυτό είναι ότι επειδή αυτές οι νεοσύστατες επιχειρήσεις έπαιρναν λιγότερα χρήματα και οι μετοχές τους παίρνουν σφυρί και όλα αυτά τα πράγματα, σημαίνει ότι αυτές οι νεοσύστατες εκμεταλλεύονταν τα μετρητά τους πιο γρήγορα από το αναμενόμενο. Θυμάστε λοιπόν αυτό το παράδειγμα που χρησιμοποίησα όταν είπα ότι μια εταιρεία τεχνολογίας κρατούσε 9.5 εκατομμύρια στην τράπεζα; Λοιπόν, συνήθως το κάνουν αυτό, αλλά λόγω αυτών των δυσμενών συνθηκών που υπάρχουν για πολλές από αυτές τις εταιρείες τεχνολογίας, χρειάζονται τα χρήματα. Χρησιμοποιούν τα χρήματα, στην πραγματικότητα βγαίνουν και ξοδεύουν τα χρήματα που συγκέντρωσαν από τους επενδυτές μόνο και μόνο για να διατηρήσουν την κανονική τους λειτουργία. Πρέπει να κάνουν μισθοδοσία, πρέπει να αγοράσουν προϊόντα, ό,τι κι αν είναι, απλώς χρησιμοποιούν τα χρήματα όπως θα έκαναν συνήθως.
Αλλά αυτό έχει προφανώς αντίκτυπο στην Silicon Valley Bank. Και το αντίκτυπο είναι ότι όλες αυτές οι αναλήψεις σήμαιναν ότι είχαν λιγότερες καταθέσεις. Είδαν αυτή την τεράστια άνοδο των καταθέσεων κατά τη διάρκεια της πανδημίας. Και αφού τα επιτόκια ανεβαίνουν, οι καταθέσεις τους έχουν πέσει. Και μπορείτε να το δείτε σε ορισμένες από τις αναφορές τους, είναι εταιρείες εισηγμένες στο χρηματιστήριο, επομένως μπορείτε να δείτε πολλά από τα χρηματοοικονομικά τους έγγραφα και μπορείτε να δείτε ότι προς το τέλος του 2022 η SVB έφυγε από τις καθαρές εισροές, που σημαίνει ότι έπαιρναν περισσότερες καταθέσεις από ό,τι δάνειζαν, σε καθαρές εκροές. Και αυτό ξεκίνησε στα τέλη του 2022. Έτσι, αυτός είναι ο πρώτος τρόπος που η αύξηση των επιτοκίων επηρέασε την SVB. Απλώς έπαιρναν λιγότερες καταθέσεις. Οι άνθρωποι χρησιμοποιούσαν τα χρήματα που κατέθεσαν εκεί, είχαν λιγότερα χρήματα. Το δεύτερο πράγμα είναι ότι η αξία αυτών των ομολόγων για τα οποία μιλήσαμε, θυμηθείτε ότι είπαμε ότι χρησιμοποίησαν πολλά από αυτά τα χρήματα που είχαν από τις καταθέσεις για να βγουν και να αγοράσουν κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ, αλλά η αύξηση των επιτοκίων έχει αντίκτυπο στην αξία του αυτά τα ομόλογα.
Έτσι, όταν πηγαίνετε και αγοράζετε ένα ομόλογο, ας πούμε ότι είναι εκατό δολάρια, αγοράζετε ένα ομόλογο για εκατό δολάρια, υπάρχει κάτι που ονομάζεται απόδοση, και αυτό είναι το επιτόκιο που κερδίζετε από αυτά τα χρήματα. Έτσι, κατά τη διάρκεια των ετών της πανδημίας, αν πήγατε και αγοράσατε, ας πούμε, ένα 10ετές ομόλογο αμερικανικού δημοσίου, σημαίνει ότι εάν κρατήσετε το ομόλογο για 10 χρόνια, θα σας πληρώσουν, ας πούμε, 2% ετησίως. Οι αποδόσεις κυμαίνονταν μεταξύ 2 και 2% για τα περισσότερα χρόνια της πανδημίας, κάτι που είναι πραγματικά πολύ χαμηλό και αυτό είναι πολύ σημαντικό. Άρα ήταν μια χαρά. Βγήκαν έξω και το έκαναν αυτό και έλεγαν, «Εντάξει, ωραία, θα λάβουμε αυτές τις πραγματικά ασφαλείς επιστροφές 1 έως 2% από την κυβέρνηση». Αλλά πήραν μια απόφαση που θα επιστρέψει και θα τους στοιχειώσει στην ιστορία. Είναι ότι αγόρασαν ομόλογα με μεγάλη ημερομηνία, άρα αγόρασαν αυτά τα ομόλογα που δεν ωριμάζουν για 10 χρόνια, ας πούμε.
Και έτσι έχουν κολλήσει με αυτά τα ομόλογα που έχουν αποδόσεις από 1 έως 2%. Και αν τα επιτόκια παραμείνουν χαμηλά και οι αποδόσεις των ομολόγων παραμείνουν ίδιες, αυτό μπορεί να είναι εντάξει. Αλλά όταν τα επιτόκια αυξάνονται, μειώνεται η αξία αυτών των ομολόγων χαμηλότερης απόδοσης. Επειδή λοιπόν τα επιτόκια έχουν ανέβει, οι αποδόσεις των ομολόγων, ήταν 1 με 2% κατά τη διάρκεια της πανδημίας, τώρα, από αυτήν την καταγραφή, είναι κάπου μεταξύ 4 ή 1%. Και έτσι, αν είστε τράπεζα της Silicon Valley και πρέπει να συγκεντρώσετε χρήματα επειδή ξέρετε ότι έχετε λιγότερες καταθέσεις. Και σκέφτεστε, «Θα βγω και θα πουλήσω τα ομόλογά μου για να βεβαιωθώ ότι έχω αρκετά αποθέματα για να καλύψω τις φθίνουσες καταθέσεις που έχουμε. Θα πάω να πουλήσω τα ομόλογά μου». Δεν είναι πολλοί οι άνθρωποι που θέλουν να αγοράσουν αυτά τα ομόλογα απόδοσης 2 έως 1%, σωστά; Διότι αν είμαι επενδυτής ομολόγων και μπορώ να αγοράσω ομόλογα της Silicon Valley Banks με απόδοση 2 έως 3%, ή μπορώ να πάω και απλώς να συμμετάσχω σε μια δημοπρασία του Δημοσίου ή μπορώ να βγω στην αγορά αυτή τη στιγμή και να αγοράσω ένα ομόλογο που αποδόσεις 4 έως XNUMX%, θα το κάνω αυτό.
Θα βγω και θα αγοράσω το ομόλογο που έχει καλύτερη απόδοση γιατί μου δίνει καλύτερες αποδόσεις. Δεν είναι πραγματικά πυραυλική επιστήμη. Έτσι, ο μόνος τρόπος με τον οποίο η Silicon Valley Bank μπορεί να πουλήσει τα ομόλογά της που έχουν αξία 1 έως 2% είναι να τα προεξοφλήσει. Και πάλι λοιπόν, ας χρησιμοποιήσουμε απλώς το παράδειγμα. Αν αγόραζαν, ας πούμε, ομόλογα αξίας εκατό δολαρίων με αποδόσεις 1 έως 2%, ο μόνος τρόπος που μπορούν να τα πουλήσουν στη δευτερογενή αγορά είναι να τα προεξοφλήσουν σε μεγάλο βαθμό. Και μπορεί να βγάλουν μόνο 70 έως 80 $, ας πούμε, σε αυτά τα εκατό δολάρια. Έτσι, έχουν μια αρκετά μεγάλη απώλεια σε όλα αυτά τα ομόλογα, και αυτό προφανώς δεν είναι καλό για την τράπεζα. Θέλω απλώς να είμαι σαφής ότι τα ομόλογα που αγόρασαν εξακολουθούσαν να είναι ασφαλή περιουσιακά στοιχεία. Και πάλι, η κυβέρνηση των ΗΠΑ δεν έχει μέχρι σήμερα αθετήσει το ομόλογο.
Αυτή η πώληση, η αλλαγή των αξιών των ομολόγων είναι πολύ συνηθισμένη. Τα ομόλογα αγοράζονται και πωλούνται συνεχώς. Το θέμα δεν ήταν ότι η Silicon Valley Bank δεν πληρωνόταν για τα ομόλογά της, πληρώνονταν για τα ομόλογά τους, το θέμα είναι ότι οι φθίνουσες καταθέσεις τους σημαίνει ότι έπρεπε να αντλήσουν μετρητά για να καλύψουν τα αποθέματά τους. Και όταν πήγαν να συγκεντρώσουν μετρητά πουλώντας ομόλογα, έπαιρναν ζημιά. Και έτσι δεν ήταν σε θέση να συγκεντρώσουν επαρκή μετρητά για να καλύψουν τα αποθεματικά τους. Έτσι, λόγω αυτών των δύο πραγμάτων, των χαμηλότερων αξιών των ομολόγων και των γρήγορων αναλήψεων, η SVB χρειαζόταν εξωτερικό κεφάλαιο, δεν είχε αρκετό εσωτερικό. Και έτσι πήγαν στην Goldman Sachs την περασμένη εβδομάδα για να συγκεντρώσουν περισσότερα χρήματα. Η ιδέα ήταν ότι θα πουλήσουμε μερικές επιπλέον μετοχές πιθανώς σε ορισμένους επενδυτές ιδιωτικών μετοχών, και αυτό θα μας δώσει τα αποθεματικά που χρειαζόμαστε.
Θα έχουμε κάποια χρήματα για να συντηρήσουμε τις λειτουργίες και όλα θα πάνε υπέροχα. Δυστυχώς για αυτούς, αυτό δεν έγινε αρκετά γρήγορα. Η Moody's Analytics, η οποία είναι ένας οργανισμός αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, είχαμε καλεσμένους της εταιρείας τους στο On The Market αρκετές φορές σε διάφορα μέρη της επιχείρησης. Είχαμε ανθρώπους από την εμπορική ακίνητη περιουσία της Moody's. Ο οργανισμός αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας είναι πολύ διαφορετικός. Αλλά η πιστοληπτική αξιολόγηση της Moody's Analytics ενημέρωσε τη Silicon Valley Bank ότι επρόκειτο να υποβαθμίσει την πιστοληπτική ικανότητα της τράπεζας, δεν μπορούσαν να αποχωρήσουν αρκετά γρήγορα τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια, τότε πραγματικά ξεκίνησε όλο το χάος. Βασικά η Silicon Valley Bank ανησυχούσε ότι η υποβάθμιση της πίστωσής της θα τρόμαζε τους επενδυτές ακόμη περισσότερο από την πώληση ιδιωτικών μετοχών. Έτσι ολοκλήρωσαν ανακοινώνοντας την προγραμματισμένη πώληση, αλλά η Moody's τους υποβάθμισε ούτως ή άλλως, και τότε τα πράγματα άρχισαν να γίνονται πραγματικά άσχημα.
Την επόμενη μέρα, βασικά οι επενδυτές το έβλεπαν αυτό και ήταν πολύ ανήσυχοι. Δεν ήταν σε θέση να συγκεντρώσουν τα χρήματα εγκαίρως από εξωτερικούς επενδυτές. Είχαν υποβαθμιστεί από τον Moody's και η μετοχή απλώς έπεσε εντελώς. Ο Διευθύνων Σύμβουλος φυσικά ήρθε για να προσπαθήσει να καθησυχάσει τους ανθρώπους, αλλά δεν λειτούργησε απολύτως. Τότε ήταν που οι άνθρωποι άρχισαν πραγματικά να πανικοβάλλονται και οι εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων και οι νεοφυείς επιχειρήσεις άρχισαν να βγάζουν τα χρήματά τους από την τράπεζα. Και αυτό συνέβη πολύ γρήγορα, και νομίζω ότι οφείλεται στη φύση των startups και των επιχειρηματικών κεφαλαίων. Αλλά ουσιαστικά ένα τεράστιο ποσό των πελατών τους έσπευσαν να αποσύρουν τα χρήματά τους επειδή ανησυχούσαν ότι εάν υπήρχε μια τράπεζα, η SVB δεν θα είχε αρκετά χρήματα για να πάει ο καθένας. Και έτσι ήθελαν να είναι οι πρώτοι που πήγαιναν να βγάλουν τα χρήματά τους ενώ η SVB είχε ακόμα κάποια ρευστότητα.
Και κάπως έτσι ξεκινά ένα bank run. Βασικά όλοι λένε, «Ω πυροβολήστε, πρέπει να είμαι ο πρώτος εκεί». Και έτσι όλοι βιάζονται να βγάλουν τα χρήματά τους. Και όπως γνωρίζετε, οι περισσότερες τράπεζες δεν έχουν αρκετά χρήματα στη διάθεσή τους για να χειριστούν αυτές τις καταστάσεις. Και νομίζω ότι οι ιδιαίτερες λεπτομέρειες σχετικά με την Silicon Valley Bank, και αυτό είναι σημαντικό για να κατανοήσουμε εάν αυτό πρόκειται να εξαπλωθεί σε άλλες τράπεζες, υπήρχαν ορισμένες λεπτομέρειες σχετικά με τη Silicon Valley Bank που έκαναν αυτήν την κατάσταση μοναδική. Και για να το εξηγήσω αυτό, πρέπει απλώς να υπενθυμίσω σε όλους ότι όταν βάζετε τα χρήματά σας στις τράπεζες, δεν είναι εγγυημένα. Είναι εγγυημένο μέχρι ένα σημείο, έως και 250,000 $, αλλά αυτό είναι. Έτσι, όταν πηγαίνετε και καταθέτετε τα χρήματά σας στην τράπεζα, η Federal Deposit Insurance Corporation, η FDIC, η οποία είναι μια ομοσπονδιακή ρυθμιστική αρχή εγγυάται τα χρήματά σας, παρέχει ασφάλιση για εσάς βασικά, έως και 250,000 $.
Και αυτό είναι υπέροχο γιατί για τους περισσότερους ανθρώπους, τους περισσότερους κανονικούς ανθρώπους, δεν έχετε τραπεζικό λογαριασμό με περισσότερα από 250,000 $ σε μετρητά απλώς. Αλλά όπως μιλήσαμε στη Silicon Valley Bank, οι περισσότεροι από τους πελάτες τους είναι επιχειρήσεις. Και έτσι οι επιχειρήσεις έχουν τραπεζικούς λογαριασμούς όπου υπάρχουν πολύ περισσότερα από 250,000 $ στην τράπεζα. Και αυτό σημαίνει ότι η Silicon Valley Bank είχε μια πολύ μοναδική κατάσταση όπου ένα τεράστιο, τεράστιο μέρος των χρημάτων της ήταν ανασφάλιστα. Και έτσι αυτό κάνει τους ανθρώπους επιπλέον πανικό. Απλώς για κάποιο σημείο αναφοράς, η μέση τράπεζα έχει περίπου το 50% των καταθέσεων της να είναι ασφαλισμένες από το FDIC. Έτσι, αυτό κάνει αυτούς τους ανθρώπους να αισθάνονται πολύ καλά. Η Silicon Valley Bank, από την άλλη, το 86% των καταθέσεων της ήταν ανασφάλιστες. Και έτσι μπορείτε να δείτε από αυτήν την κατάσταση πόσο πανικός μπορεί να είχε προκληθεί πραγματικά, πολύ γρήγορα, επειδή όλες αυτές οι νεοφυείς επιχειρήσεις και οι εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου λένε, «Θεέ μου, η Silicon Valley Bank δεν πάει καλά και το 86% των καταθέσεων μας δεν είναι ασφαλισμένο.
Έτσι, αν δεν βγάλουμε τα χρήματά μας, υπάρχει μεγάλη πιθανότητα να μην τα ξαναδούμε ποτέ». Και αυτός είναι ο λόγος που οι άνθρωποι άρχισαν να βιάζονται να βγάλουν τα χρήματά τους από την τράπεζα. Και μόνο την Πέμπτη, 9 Μαρτίου, οι πελάτες προσπάθησαν να αποσύρουν 42 δισεκατομμύρια από τη Silicon Valley Bank, που είναι περίπου το ένα τέταρτο της κατάθεσης της τράπεζας, και αυτό έγινε σε μία μόνο μέρα. Νομίζω ότι το άλλο πράγμα που είναι πραγματικά αξιοσημείωτο σχετικά με τα στοιχεία της Silicon Valley Bank είναι η σχέση μεταξύ νεοφυών επιχειρήσεων και εταιρειών επιχειρηματικών κεφαλαίων. Έτσι, αν δεν είστε εξοικειωμένοι με αυτό το κομμάτι της οικονομίας, οι νεοφυείς επιχειρήσεις συγκεντρώνουν χρήματα από εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων. Η επένδυση σε νεοφυείς επιχειρήσεις είναι ένα σχετικά επικίνδυνο πράγμα και οι εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου, σε γενικές γραμμές, παραμένουν αρκετά στενά εμπλεκόμενες τουλάχιστον στις μεγάλες αποφάσεις που λαμβάνουν χώρα στις νεοφυείς επιχειρήσεις στις οποίες επενδύουν. Και τι είδαμε την Τετάρτη και την Πέμπτη της περασμένης εβδομάδα είναι ότι οι εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων είδαν τι συνέβαινε με την Silicon Valley Bank και έστειλαν email στα στελέχη όλων αυτών των νεοφυών επιχειρήσεων λέγοντας: «Τραβήξτε τα χρήματά σας τώρα».
Έχω δει μερικά από αυτά τα email και είναι αρκετά δραματικό. Αυτοί οι επενδυτές βλέπουν σαν, "Ουάου, όλες αυτές οι καταθέσεις, το 86% αυτών των καταθέσεων είναι ανασφάλιστες και αυτές είναι εταιρείες που έχουμε χρηματοδοτήσει και κινδυνεύουν να χάσουν πολλά από τα χρήματά τους, οπότε πρέπει να προειδοποίησε τους." Και έτσι οι εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων σε όλη τη χώρα έστειλαν email στα στελέχη τους λέγοντας: «Βγάλτε τα χρήματά σας όσο πιο γρήγορα μπορείτε». Και έτσι προφανώς συνέβαλε επίσης στο γιατί η τραπεζική λειτουργία της SVB ήταν τόσο δραματική. Και πάλι, αυτοί οι δύο λόγοι είναι ένας, επειδή ένα μεγάλο ποσοστό των καταθέσεων στη SVB ήταν ανασφάλιστες. Το δεύτερο είναι γιατί αν μερικές δεκάδες εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου στείλουν μερικά email, η πιθανότητα δισεκατομμυρίων και δισεκατομμυρίων δολαρίων να προσπαθήσουν να αποσυρθούν είναι υπαρκτές. Και προφανώς ξέρουμε ότι αυτό έγινε.
Αυτό λοιπόν συνέβη την Πέμπτη και μετά την Παρασκευή, επειδή συνέβη αυτό το τεράστιο τραπεζικό τρέξιμο, είδαμε ότι η FDIC, η οποία είναι και πάλι ρυθμιστικός οργανισμός, παρενέβη για να αναλάβει την τράπεζα. Και το έκαναν αυτό, γιατί, όπως είπαμε στην αρχή, οι τραπεζικές μετρήσεις είναι βασικά ένας κύκλος. Οι τράπεζες είναι κάπως ένα παιχνίδι εμπιστοσύνης, λειτουργούν όταν οι άνθρωποι πιστεύουν σε αυτές. Αλλά αν ολόκληρη η χώρα των ΗΠΑ έλεγε: «Θεέ μου, η Silicon Valley Bank μόλις κατέρρευσε, τι πρόκειται να καταρρεύσει η τράπεζά μου; Ή μήπως η τοπική μου τράπεζα δεν πάει καλά;» Γιατί αν οι άνθρωποι σε όλη τη χώρα αρχίσουν να φοβούνται ότι μπορεί να βγάλουν τα χρήματά τους από την τοπική τους τράπεζα προκαλώντας την κατάρρευση μιας άλλης τράπεζας. Και έτσι η κυβέρνηση παρενέβη για να πει βασικά: «Αναλαμβάνουμε τον έλεγχο αυτής της κατάστασης. Θέλουμε να αποτρέψουμε κάθε φόβο. Θέλουμε να αποτρέψουμε την πτώχευση άλλων τραπεζών».
Έτσι, εκεί βρισκόμαστε από τις 9 Μαρτίου και το Σαββατοκύριακο, ο κόσμος πραγματικά δεν ήξερε τι επρόκειτο να συμβεί. Δεν ξέραμε πραγματικά αν επρόκειτο να ανακτηθούν τα 150 δισ. ανασφάλιστων καταθέσεων. Έχω μερικούς φίλους που εργάζονται σε αυτόν τον κλάδο και ανησυχούσαν πραγματικά, πολύ για το αν θα μπορούσαν να λειτουργήσουν τις επόμενες δύο εβδομάδες. Αλλά η κυβέρνηση ουσιαστικά παρενέβη την Κυριακή 12 για να καθησυχάσει τις αγορές, για να καθησυχάσει τους επενδυτές, για να καθησυχάσει μόνο τους Αμερικανούς για την κατάσταση του τραπεζικού συστήματος. Και έκαναν τρία πράγματα. Το πρώτο πράγμα που έκαναν ήταν ότι η FDC ανέλαβε μια δεύτερη τράπεζα, για την οποία μιλήσαμε στην κορυφή, την Signature Bank. Υπάρχουν πολλοί δεσμοί με τη βιομηχανία κρυπτογράφησης. Είναι περίπου το μισό της SVB με εκατό δισεκατομμύρια περιουσιακά στοιχεία. Αλλά και πάλι, κάθε φορά που μια τράπεζα πτωχεύει είναι πολύ σημαντικό πράγμα.
Έτσι, το γεγονός ότι είναι μικρότερο από το SVB, σίγουρα είναι αξιοσημείωτο, αλλά το γεγονός ότι μια δεύτερη τράπεζα απέτυχε είναι εξαιρετικά, εξαιρετικά σημαντικό. Το δεύτερο πράγμα είναι ότι η FDIC είπε ότι θα εγγυηθεί τις καταθέσεις όλων των καταθέσεων τόσο από την Signature όσο και από την SVB. Και αυτό είναι πραγματικά αξιοσημείωτο γιατί, όπως είπα, συνήθως η πλειονότητα των καταθέσεων σε αυτές τις δύο τράπεζες ήταν ανασφάλιστες, αλλά το FDIC ουσιαστικά μπήκε και είπε, «Ξέρεις τι; Ο καθένας πρέπει να βγάλει τα χρήματά του. Θα κάνουμε τους πάντες ολοκληρωμένους». Και προφανώς η ιδέα εδώ είναι να βοηθήσουμε τους ανθρώπους να μην ανησυχούν. Όλες αυτές οι startups που ανησυχούμε για τη μισθοδοσία, τώρα δεν χρειάζεται να ανησυχούν και τόσο για αυτό. Όλοι αυτοί οι άνθρωποι που έκαναν τραπεζικές συναλλαγές σε άλλες μικρές τράπεζες και ανησυχούσαν για τις ανασφάλιστες καταθέσεις τους, τώρα μπορούν να πάνε και να δουν ότι οι ομοσπονδιακοί έχουν αυτήν την κατάσταση, την έχουν στο μυαλό τους και κάνουν τους ανθρώπους ολόκληρους.
Και παρόλο που αυτό μυρίζει πολύ σαν διάσωση τραπεζών, η Fed τουλάχιστον λέει ότι δεν είναι επειδή δεν προστατεύει τους κατόχους ομολόγων ή τους μετόχους της Silicon Valley Bank ή της Signature Bank, τους ανθρώπους που κατέχουν μετοχές σε αυτές τις εταιρείες ή ομόλογα από αυτές τις εταιρείες πιθανότατα θα εξαφανιστούν, αυτό που κάνουν είναι να βοηθούν τους πελάτες της Silicon Valley Bank. Και πάλι, οι καταθέτες είναι αυτοί που βγάζουν τα χρήματά τους. Και διασφαλίζοντας ότι θα πάρουν όλα τα χρήματά τους πίσω/ και μπορεί να μην ονομαστεί διάσωση, λένε ότι δεν πρόκειται για διάσωση, αλλά είναι σίγουρα διάσωση. Και έτσι προφανώς η κυβέρνηση αλλάζει λίγο πολιτική. Αυτό ήταν ότι αυτές οι καταθέσεις ήταν ανασφάλιστες και τώρα τις ασφαλίζουν. Και θα μιλήσουμε για αυτό σε ένα λεπτό, αλλά θέλω να φτάσω στο τρίτο πράγμα που έκανε η κυβέρνηση.
Το τρίτο πράγμα που έκανε η Fed ήταν να χαλαρώσει τους κανόνες σχετικά με την πρόσβαση στα αποθεματικά. Έτσι, άλλες τράπεζες δεν θα αντιμετωπίσουν τα ίδια προβλήματα που αντιμετώπισε η SVB. Έτσι, εάν μια άλλη τράπεζα χρειάζεται χρήματα για αποθεματικά ή πολλοί άνθρωποι ζητήσουν αναλήψεις, η Fed βασικά λέει: «Θα σας δανείσουμε τα χρήματα μόνο για να μην υπάρξει κρίση ρευστότητας, να μην υπάρξει αφερεγγυότητα που να μπορείτε να διατηρήσετε τα αποθεματικά σας». Όλα αυτά τα πράγματα. Οπότε αυτό συνέβη ουσιαστικά την Κυριακή. Και αυτές οι ενέργειες που έγιναν από κοινού είχαν σκοπό να ηρεμήσουν τους επενδυτές και το ευρύ κοινό. Γιατί, όπως έχω πει μερικές φορές τώρα, αν οι άνθρωποι φοβούνται ότι οι μικρότερες τράπεζες θα χρεοκοπήσουν, θα μπορούσε να είναι αυτή η αυτοεκπληρούμενη προφητεία. Οι άνθρωποι φοβούνται μήπως γίνει αφερέγγυα μια τράπεζα, μεταφέρουν όλα τα χρήματά τους σε μια μεγαλύτερη τράπεζα και έτσι κάνουν την πρώτη τράπεζα αφερέγγυα. Άρα υπάρχει κίνδυνος να συμβεί αυτό. Και από την Τρίτη που ηχογραφώ, αυτό δεν έχει συμβεί.
Ας ελπίσουμε λοιπόν ότι αυτή η κυβερνητική ενέργεια θα έχει σταματήσει αυτή την κρίση, αλλά ειλικρινά, πιθανότατα θα συνεχίσει να παίζει τις επόμενες δύο εβδομάδες. Αλλά μέχρι στιγμής αυτό ξέρουμε. Αυτό μας φέρνει στο τελευταίο ερώτημα. Τι γίνεται από εδώ; Και φυσικά αυτή είναι μια ιστορία που εξελίσσεται, κάτι μάλλον πρόκειται να αλλάξει από όταν το ηχογραφώ την Τρίτη από όταν το κυκλοφορούμε, αλλά επιτρέψτε μου να μοιραστώ μερικές σκέψεις μαζί σας για το τι συμβαίνει. Το πρώτο πράγμα είναι ότι το τραπεζικό σύστημα, μάλλον το γνωρίζετε, είναι πολύ περίπλοκο και αλληλένδετο. Αυτήν τη στιγμή, τα προβλήματα φαίνεται να είναι μεμονωμένα σε μικρότερες τράπεζες, κυρίως σε συνεργασία με επιχειρήσεις όπως η SVB και η Signature. Οι τράπεζες αυτές επλήγησαν ιδιαίτερα από την αύξηση των επιτοκίων. Και από ό,τι μπορώ να δω, τουλάχιστον οι μεγάλες τράπεζες, όπως η Chase και η Bank of America και η Wells Fargo, δεν φαίνεται να μοιράζονται πολλούς τους ίδιους κινδύνους με αυτές τις άλλες τράπεζες αυτή τη στιγμή.
Οπότε αυτό είναι καλό γιατί αν αυτές οι μεγάλες τράπεζες αρχίσουν να βλέπουν προβλήματα, τότε είμαστε όλοι σε μεγάλο πρόβλημα. Αλλά αυτή τη στιγμή από αυτήν την ηχογράφηση, δεν φαίνεται ότι αυτές οι τεράστιες τράπεζες έχουν πρόβλημα. Αλλά φυσικά εξακολουθεί να υπάρχει κίνδυνος. Και το έχω πει μερικές φορές, αλλά θέλω απλώς να το επαναλάβω, ότι μεγάλο μέρος του κινδύνου προέρχεται από τους ανθρώπους και ο φόβος όχι από τους ισολογισμούς των τραπεζών ή οτιδήποτε άλλο. Αυτές οι καταστάσεις είναι πραγματικά δύσκολο να προβλεφθούν, επειδή οι τραπεζικές εκκρεμότητες αφορούν περισσότερο την ψυχολογία των καταθετών και το τι κάνουν οι άνθρωποι και πότε σε περιόδους φόβου και πανικού, όχι απαραίτητα με τους ισολογισμούς των τραπεζών. Θέλω απλώς να υπενθυμίσω σε όλους ότι όταν η SVB άρχισε να κατηφορίζει, πληρούσαν όλους τους ομοσπονδιακούς κανονισμούς. Οπότε ήταν πραγματικά η αντίδραση όλων αυτών των ανθρώπων σε αυτό που συνέβαινε στην τράπεζα που προκάλεσε την κατάρρευση και την αποτυχία της τράπεζας.
Δεν ήταν απαραίτητα, μην με παρεξηγείτε, η Silicon Valley Bank έκανε πολλά λάθη, αλλά αυτό που ήταν ο καταλύτης για την αποτυχία τους δεν ήταν τα λάθη που έκαναν πριν από μερικούς μήνες ή χρόνια, ήταν η αντίδραση των καταθετών για την εκμάθηση αυτών των πραγμάτων. Γι' αυτό είναι εξαιρετικά δύσκολο να προβλέψουμε γιατί θα μπορούσαμε να δούμε τον ισολογισμό όλων αυτών των τραπεζών και να πούμε, "Εντάξει, είναι σε πολύ καλή κατάσταση". Αλλά αν οι άνθρωποι πανικοβληθούν και συμβεί κάτι τρελό, τότε είναι πραγματικά δύσκολο να πούμε τι θα συμβεί. Οπότε νομίζω ότι αυτό είναι κάτι που πρέπει απλώς να παρακολουθείτε και να το σκεφτείτε καθώς συμβαίνει αυτό. Και αυτή η ιδέα πίσω από την ψυχολογία και τους ανθρώπους που πραγματικά χρειάζονται να διατηρήσουν την εμπιστοσύνη στο τραπεζικό σύστημα είναι ο λόγος για τον οποίο υπήρξε εξαρχής η κυβερνητική παρέμβαση. Δεν είμαι ειδικός στο τραπεζικό σύστημα για να ξέρω αν αυτές οι συγκεκριμένες ενέργειες, όπως τα τρία πράγματα που μόλις είπα. Εγώ προσωπικά, μου φαίνονται λογικά, αλλά δεν είμαι ειδικός.
Δεν ξέρω αν οι ενέργειές τους θα είναι το σωστό, αλλά νομίζω ότι ήταν σημαντικό να κάνουν κάτι για να διασφαλίσουν ότι το bank run δεν θα εξαπλωθεί. Αυτό θα ήταν καταστροφικό. Εάν υπάρχει αυτό το διαδοχικό αποτέλεσμα της πτώχευσης των τραπεζών, αυτό θα ήταν φρικτό για ολόκληρη τη χώρα. Έτσι και πάλι, απλά δεν ξέρω αν αυτά είναι τα σωστά πράγματα που πρέπει να κάνω. Προφανώς δεν είμαι μεγάλος οπαδός των προγραμμάτων διάσωσης. Αλλά νομίζω ότι ήταν σημαντικό η κυβέρνηση να κάνει κάτι για να σταματήσει να διαδίδει τον φόβο, γιατί για μένα, το χειρότερο δυνατό αποτέλεσμα, και πάλι, σαν να αρχίσουν να πανικοβάλλονται οι άνθρωποι σε όλες τις ΗΠΑ, αυτό ξεκινά ένα μεγαλύτερο τραπεζικό τρέξιμο, προκαλώντας ένα φαινόμενο ντόμινο όπου τόνοι μικρών τραπεζών αποτυγχάνουν, η πίστωση στερεύει, η οικονομία επηρεάζεται βαθιά και σοβαρά. Και για μένα αυτό πρέπει να αποφευχθεί. Και πάλι, πραγματικά δεν ξέρω αν οι συγκεκριμένες παρεμβάσεις που έκανε η κυβέρνηση είναι η καλύτερη επιλογή, αλλά χαίρομαι που δείχνουν να έχουν σταθεροποιήσει τα πράγματα, τουλάχιστον προς το παρόν.
Το τρίτο πράγμα είναι ότι, καθώς αυτό σχετίζεται με την ακίνητη περιουσία, νομίζω ότι είναι πραγματικά πολύ νωρίς για να το πούμε. Οι αποτυχίες μέχρι στιγμής εντοπίζονται στην τεχνολογία και την κρυπτογράφηση με πολλούς τρόπους. Αυτές οι τράπεζες δεν είναι πραγματικά δανειστές ακινήτων. Η Silicon Valley βασικά δεν είχε καμία έκθεση σε ακίνητα. Η Signature Bank, απ' ό,τι καταλαβαίνω, είχε κάποια έκθεση στον δανεισμό ακινήτων, αλλά τα προβλήματα μέχρι στιγμής δεν είναι πραγματικά στον συγκεκριμένο τομέα του δανεισμού σε ακίνητα. Θέλω απλώς να επαναλάβω ότι τα προβλήματα που έχουν προκύψει μέχρι στιγμής δεν οφείλονται σε επισφαλή δάνεια.
Οφείλονται σίγουρα σε κακές επιχειρηματικές αποφάσεις, αλλά όχι επειδή οι άνθρωποι στους οποίους δάνειζε η SVB ή η Signature αθέτουν τα δάνειά τους. Αυτό δεν συμβαίνει και επομένως είναι μια βασική διαφορά από αυτό που συνέβη το 2008. Και γνωρίζω ότι αυτές οι τραπεζικές χρεοκοπίες, η οικονομική κρίση φέρνει πολλά ζητήματα με το 2008 και υπάρχει καλός λόγος να φοβόμαστε για μια ευρύτερη οικονομική κατάρρευση. Αλλά αυτή είναι μια βασική διαφορά από τώρα το 2008, τουλάχιστον μέχρι στιγμής, ότι δεν οφείλεται στο ότι οι δανειολήπτες αθετούν, αλλά λόγω των επιχειρηματικών αποφάσεων που έλαβαν αυτές οι τράπεζες.
Τούτου λεχθέντος, πιστεύω ότι μερικά πράγματα θα μπορούσαν να συμβούν για τα οποία θα πρέπει τουλάχιστον να μιλήσουμε όσον αφορά τον χώρο των ακινήτων. Το πρώτο πράγμα είναι ότι η πίστωση θα μπορούσε να μειωθεί. Με τις τράπεζες σε αιχμή, θα μπορούσαν να προσπαθήσουν να μειώσουν τον συνολικό κίνδυνο και να περιορίσουν τον δανεισμό. Αυτό θα ασκούσε πιθανώς κάποια πτωτική πίεση στην ακίνητη περιουσία, ειδικά πιστεύω στον εμπορικό δανεισμό όπου η πίστωση πιθανότατα θα περιοριστεί περισσότερο από ό,τι σε κατοικίες. Επειδή στα οικιστικά, όπως πιθανότατα γνωρίζετε, υπάρχουν μεγάλες οντότητες που υποστηρίζονται από την κυβέρνηση όπως η Fannie και ο Freddie. Και αυτά τα πράγματα υπάρχουν βασικά για να διατηρήσουν τη ροή της πίστωσης. Επομένως, εάν η πίστωση γίνει αυστηρότερη, νομίζω ότι θα έχει δυσανάλογα αντίκτυπο στις εμπορικές επιχειρήσεις παρά στις κατοικίες. Τώρα, εάν υπάρχουν περισσότερες χρεοκοπίες τραπεζών ή υπάρχει οποιοδήποτε είδος τραπεζικής λειτουργίας σε άλλους κλάδους, η πίστωση πιθανότατα θα περιοριστεί περισσότερο σε γενικές γραμμές. Αλλά αν είμαστε τυχεροί και τα μεγάλα ντόμινο έχουν ήδη πέσει, τότε η πίστωση και η ακίνητη περιουσία δεν θα πρέπει να επηρεαστούν πολύ.
Τουλάχιστον αυτή είναι η σκέψη μου αυτή τη στιγμή. Το τρίτο πράγμα εδώ είναι ότι πρέπει επίσης να σκεφτούμε το μέλλον των τραπεζικών κανονισμών που μπορεί να προκύψουν από αυτό. Και μπορεί να υπάρξει πιο αυστηρή πίστωση γενικά στο μέλλον, επειδή το τρελό με όλα αυτά είναι ότι η SVB εκπλήρωσε και πάλι τους κανονισμούς μόλις πριν από μερικές εβδομάδες. Και μετά, τρεις μέρες αργότερα, ήταν αφερέγγυος. Είναι σαφές ότι υπάρχουν πολλοί κανονισμοί γύρω από τις τράπεζες, αλλά καμία από αυτές δεν το εμπόδισε. Θα είναι λοιπόν ενδιαφέρον να δούμε τι θα γίνει αν αλλάξουν κάποιες πολιτικές και αν πρέπει να αλλάξουν τα πιστωτικά πρότυπα στις τράπεζες μετά από αυτό. Αυτό λοιπόν σκέφτομαι για την πίστωση. Το δεύτερο πράγμα εδώ είναι η πολιτική της Fed, και νομίζω ότι αυτό θα είναι πραγματικά συναρπαστικό. Λέγαμε εδώ και καιρό σε αυτήν την εκπομπή ότι η Fed πρόκειται να αυξήσει τα επιτόκια μέχρι να σπάσει κάτι.
Πολλοί άνθρωποι, συμπεριλαμβανομένου και εμένα, το παραδέχομαι, έχουν υποθέσει ότι αυτό που θα έσπασε πρώτο είναι η αγορά εργασίας και βλέπουμε μια αύξηση στις απολύσεις. Όμως βρήκαμε κάτι που έσπασε και αυτό είναι το τραπεζικό σύστημα. Επομένως, θα είναι πολύ ενδιαφέρον να δούμε αν η Fed εξετάζει αυτή την κατάσταση και λέει: «Φίλε, δεν προκαλέσαμε άμεσα αυτήν την κατάσταση, αλλά αυτή η τραπεζική κρίση προκαλείται έμμεσα από τις αυξήσεις των επιτοκίων μας και ίσως αυτό να τους δώσει λόγος για παύση». Η Fed πρέπει να ανησυχεί εξαιρετικά για μια οικονομική κρίση αυτή τη στιγμή και αυτό θα μπορούσε να την κάνει να φρενάρει. Το άλλο είναι ότι σήμερα, στις 14 Μαρτίου, η CBI υποχώρησε ξανά από 6.4% σε ετήσια βάση σε 6% σε ετήσια βάση. Ο βασικός ΔΤΚ μειώθηκε επίσης ελάχιστα από το 5.5% στο 5.4%.
Επομένως, δεν πρόκειται για κάποια εκπληκτική εκτύπωση του πληθωρισμού, αλλά η αργή και σταθερή υποχώρηση του πληθωρισμού συνεχίστηκε. Και ίσως αυτός είναι ένας άλλος λόγος για τον οποίο η Fed μπορεί να επανεξετάσει την υπερεπιθετική της στάση όσον αφορά την αύξηση των επιτοκίων πολύ υψηλά. Προφανώς ο πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι πολύ υψηλός για τη Fed ή για οποιονδήποτε αρέσει, αλλά τώρα έχουν περισσότερα πράγματα να σκεφτούν από την ανεργία και τον πληθωρισμό. Πρέπει επίσης να εξετάσουν τη σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος. Και έτσι θα είναι πολύ ενδιαφέρον να παρακολουθούμε την πολιτική της Fed τις επόμενες δύο εβδομάδες. Νομίζω ότι οι περισσότεροι από εμάς που παρακολουθούμε τέτοιου είδους πράγματα σκεφτόμαστε, ναι, σίγουρα θα αυξήσουν τα ποσοστά τον Μάρτιο και ίσως και μερικούς ακόμη μήνες του τρέχοντος έτους. Τώρα δεν είμαι τόσο σίγουρος και θα πρέπει να ακούσουμε τι έχουν να πουν. Το άλλο πράγμα, το τρίτο πράγμα εκτός από την πιστωτική και την πολιτική τροφοδοσίας νομίζω ότι είναι σημαντικό να εξετάσουμε εδώ είναι τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων.
Καθώς το χρηματοπιστωτικό σύστημα αντιμετωπίζει φόβο, τα ομόλογα βλέπουν ένα απολύτως τεράστιο ράλι αυτή τη στιγμή. Οι αποδόσεις των ομολόγων ανεβαίνουμε περίπου στο 4% πριν συμβεί όλο αυτό το SVB. Τώρα έχουν πέσει περίπου στο 3.5%. Και αυτό συμβαίνει επειδή οι επενδυτές βασικά παίρνουν τα χρήματά τους από ίσως χρηματοοικονομικές μετοχές ή ακόμα και από τις τράπεζες και τα τοποθετούν σε ομόλογα επειδή τα ομόλογα είναι πιο ασφαλή. Και πάλι, ναι, η Silicon Valley Bank πραγματοποίησε κάποιες ζημιές επειδή αγόρασε κάποια κακά ομόλογα, αλλά όχι επειδή τα ομόλογα δεν απέδιδαν. Τα ομόλογα, αν τα αγοράσετε, εξακολουθούν να είναι ένα πολύ καλό στοίχημα ότι θα αποπληρωθούν. Και έτσι, οι άνθρωποι, οι επενδυτές σε όλο τον κόσμο, βλέποντας όλη αυτή την αβεβαιότητα, ρίχνουν χρήματα σε ομόλογα επειδή το βλέπουν ως μια πραγματικά ασφαλή επένδυση σε αυτήν την περίοδο αβεβαιότητας. Όταν η ζήτηση για ομόλογα αυξάνεται, οι αποδόσεις πέφτουν. Και αυτό έχουμε δει.
Έχουμε δει αυτό το ιστορικό ράλι στα ομόλογα όπου οι αποδόσεις έχουν μειωθεί κατά μισό ποσοστό μέσα σε λίγες μέρες. Και όταν οι αποδόσεις των ομολόγων πέφτουν, όπως η απόδοση ενός 10ετούς ομολόγου μειώνεται όπως έχει, το ίδιο συμβαίνει και με τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων. Και έτσι, τη Δευτέρα 14, είδαμε τις αποδόσεις των ομολόγων να μειώνονται απότομα και μάλλον θα πρέπει να αναμένετε ότι τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων θα μειωθούν λίγο ανάλογα. Και ειδικά με το inflation print, αυτό δεν ήταν υπέροχο, αλλά δεν ήταν και τρομερό ταυτόχρονα. Τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων πιθανότατα θα μειωθούν τις επόμενες ή δύο εβδομάδες από εκεί που ήταν στις αρχές Μαρτίου. Το τελευταίο πράγμα, και πραγματικά δεν έχω καμία απόδειξη γι' αυτό, είναι απλώς το τελευταίο πράγμα που πρέπει να σκεφτώ εδώ, είναι ότι όλη αυτή η κατάσταση θα αυξήσει τη ζήτηση για σκληρά περιουσιακά στοιχεία; Έτσι, οι άνθρωποι κρατούν τα χρήματά τους στις τράπεζες, οι τράπεζες φαίνονται λίγο ταλαντευόμενες αυτή τη στιγμή και είναι περίεργοι αν οι άνθρωποι πρόκειται να πάρουν τα χρήματά τους από τράπεζες, ίσως αν έχουν ανασφάλιστες καταθέσεις και αντί να τα κρατήσουν στην τράπεζα, να τα βάλουν σε πράγματα όπως το Bitcoin και ο χρυσός.
Μόλις τις τελευταίες δύο ημέρες, είδαμε την τιμή του Bitcoin και του χρυσού να αυξάνεται, επειδή φαίνεται ότι οι άνθρωποι κάνουν ακριβώς αυτό. Παίρνουν ίσως ανασφάλιστες καταθέσεις ή χρήματα που θα είχαν κανονικά σε χρηματοοικονομικά αποθέματα και τα τοποθετούν σε μερικά από αυτά τα σκληρά περιουσιακά στοιχεία. Και ένα άλλο από αυτά τα σκληρά περιουσιακά στοιχεία είναι τα ακίνητα. Και τα ακίνητα δεν λειτουργούν τόσο γρήγορα, επομένως δεν μπορούμε να δούμε αν η ζήτηση για ακίνητα έχει αυξηθεί με τον τρόπο που το Bitcoin και ο χρυσός έχουν τόσο γρήγορα όσο μπορούμε να δούμε σε αυτές τις αγορές. Αλλά είναι κάτι που απλώς πιστεύω ότι θα είναι ενδιαφέρον να το παρακολουθούμε τις επόμενες δύο εβδομάδες, αν όλη αυτή η αβεβαιότητα στο χρηματοπιστωτικό σύστημα θα οδηγήσει τους ανθρώπους να θέλουν να διαθέσουν περισσότερα από τα χρήματά τους και τα περιουσιακά τους στοιχεία σε ακίνητα, κάτι που θα προφανώς αυξάνουν τη ζήτηση και ασκούν κάποια ανοδική πίεση στην αγορά.
Ελπίζουμε λοιπόν ότι όλα αυτά σας βοήθησαν. Ήθελα πραγματικά να βοηθήσω όλους να καταλάβουν τι συνέβη, γιατί και να παράσχω μερικές προκαταρκτικές σκέψεις για το πώς θα μπορούσε να γίνει όλο αυτό. Φυσικά είναι πολύ νωρίς. Οπότε αυτό που λέω εδώ είναι μόνο μερικές σκέψεις. Απλώς εδώ είναι αυτό που σκέφτομαι, δεδομένου του τι γνωρίζω για αυτήν την κατάσταση αυτή τη στιγμή. Αλλά προφανώς θα πρέπει να το παρακολουθούμε και θα φροντίσουμε να σας παρέχουμε ενημερώσεις για αυτό το podcast σε όλο το δίκτυο BiggerPockets.
Φροντίστε λοιπόν να εγγραφείτε στο BiggerPockets, τόσο στο podcast όσο και στο κανάλι μας στο YouTube. Ρίξτε μια ματιά στο ιστολόγιο και ενεργοποιήστε τις ειδοποιήσεις για να βεβαιωθείτε ότι ενημερώνεστε κάθε φορά που δημοσιεύουμε πληροφορίες. Εάν έχετε οποιεσδήποτε ερωτήσεις σχετικά με αυτό ή σκέψεις σχετικά με το τι συμβαίνει με το χρηματοπιστωτικό σύστημα, μπορείτε να με βρείτε στο BiggerPockets. Γίνεται πολλή πολύ καλή και έντονη συζήτηση σχετικά με αυτό στα φόρουμ του BiggerPockets στα οποία μπορείτε να συμμετέχετε. Ή μπορείτε πάντα να με βρείτε στο Instagram όπου βρίσκομαι στο DataDeli. Ευχαριστώ πολύ και πάλι για την ακρόαση. Θα τα πούμε στη συνέχεια On The Market.
Mindy:
Εντάξει, ευχαριστώ πολύ τον Dave Meyer για αυτήν την κάλυψη. Και μπορείτε να ενημερώνεστε για αυτήν την ιστορία ακολουθώντας το podcast On The Market, το οποίο είναι διαθέσιμο όπου κι αν λαμβάνετε τα podcast σας. Το BiggerPockets Money δημιουργήθηκε από τους Mindy Jensen και Scott Trench, σε παραγωγή Kailyn Bennett, επεξεργασία από την Exodus Media, copywriting από τον Nate Weintraub. Τέλος, ένα μεγάλο ευχαριστώ στην ομάδα των BiggerPockets για την πραγματοποίηση αυτής της παράστασης.
Δείτε το Podcast εδώ
[Ενσωματωμένο περιεχόμενο]
Βοηθήστε μας να προσεγγίσουμε νέους ακροατές iTunes αφήνοντάς μας μια βαθμολογία και κριτική! Χρειάζονται μόλις 30 δευτερόλεπτα. Ευχαριστώ! Το εκτιμούμε πολύ!
Σε αυτό το επεισόδιο που καλύπτουμε
- Εξήγησε η κατάρρευση της SVB (Silicon Valley Bank). και γιατί απέτυχε τόσο γρήγορα
- Το «φαινόμενο ντόμινο» της τράπεζας που θα μπορούσε να θέσει άλλες διαισθήσεις σε κίνδυνο
- Γιατί μια «διάσωση» έγινε τόσο γρήγορα, και εάν τα κεφάλαια των πελατών ήταν εξασφαλισμένα
- Αποδόσεις ομολόγων και γιατί η πραγματοποίηση μακροπρόθεσμων επενδύσεων ήταν α επικίνδυνο στοίχημα για το SVB
- Η μέλλον του επιτόκια στεγαστικών δανείων και πώς η αποτυχία της SVB θα μπορούσε να οδηγήσει σε λιγότερες αυξήσεις επιτοκίων
- Η ψυχολογία πίσω από μια χρεοκοπία τράπεζας και πώς επηρεάζει ολόκληρη την οικονομία
- Και So Πολύ περισσότερο!
Σύνδεσμοι από την εκπομπή
Θέλετε να μάθετε περισσότερα από τον Dave and the On the Market panel; Δείτε τα πλήρη επεισόδια podcast τους εδώ!
Ενδιαφέρεστε να μάθετε περισσότερα για τους σημερινούς χορηγούς ή να γίνετε εσείς οι ίδιοι συνεργάτες της BiggerPockets; Ενημέρωσέ μας!
Σημείωση By BiggerPockets: Αυτές είναι απόψεις γραμμένες από τον συγγραφέα και δεν αντιπροσωπεύουν απαραίτητα τις απόψεις των BiggerPockets.
- SEO Powered Content & PR Distribution. Ενισχύστε σήμερα.
- PlatoAiStream. Web3 Data Intelligence. Ενισχύθηκε η γνώση. Πρόσβαση εδώ.
- Minting the Future με την Adryenn Ashley. Πρόσβαση εδώ.
- Αγορά και πώληση μετοχών σε εταιρείες PRE-IPO με το PREIPO®. Πρόσβαση εδώ.
- πηγή: https://www.biggerpockets.com/blog/money-393
- :έχει
- :είναι
- :δεν
- :που
- $ 10 εκατομμύρια
- $UP
- 000
- 1
- 10
- 10
- 2%
- 200
- 200 δις
- 2020
- 2021
- 2022
- 24
- 30
- 70
- 8
- 9
- 9
- a
- ικανότητα
- Ικανός
- Σχετικα
- σχετικά με αυτό
- απολύτως
- πρόσβαση
- αναλόγως
- Λογαριασμός
- Λογαριασμοί
- απέναντι
- Ενέργειες
- ενεργειών
- δραστηριότητα
- πραγματικά
- διεύθυνση
- ομολογώ
- δυσμενής
- επηρεάζουν
- φοβισμένος
- Μετά το
- πάλι
- πρακτορείο
- επιθετικός
- πριν
- ομοίως
- Όλα
- alone
- ήδη
- Επίσης
- Αν και
- πάντοτε
- am
- καταπληκτικό
- Αμερική
- Αμερικανοί
- ποσό
- Ποσά
- an
- analytics
- και
- Ανακοίνωση
- Άλλος
- κάθε
- οτιδήποτε
- εμφανίζομαι
- Apple
- εκτιμώ
- ΕΙΝΑΙ
- ΠΕΡΙΟΧΗ
- γύρω
- AS
- Ενεργητικό
- At
- ελκυστικός
- Δημοπρασία
- συγγραφέας
- εξουσία
- διαθέσιμος
- μέσος
- αποφεύγεται
- επίγνωση
- μακριά
- πίσω
- υποστηρίζεται
- φόντο
- Κακός
- διάσωσης
- bailouts
- Υπόλοιπο
- Ισολογισμός
- ισολογισμοί
- Τράπεζα
- τραπεζικό λογαριασμό
- τραπεζικοί λογαριασμοί
- τραπεζικές αποτυχίες
- Η Bank of America
- Τραπεζική λειτουργία
- τρέχει τράπεζα
- Τράπεζες
- τραπεζική κρίση
- τραπεζικός κλάδος
- τραπεζικό σύστημα
- Τράπεζες
- βασικός
- Βασικα
- BE
- επειδή
- γίνονται
- να γίνει
- ήταν
- πριν
- αρχίζουν
- Αρχή
- πίσω
- είναι
- Πιστεύω
- αγαπημένη
- ΚΑΛΎΤΕΡΟΣ
- Στοίχημα
- Καλύτερα
- μεταξύ
- Μεγάλος
- μεγαλύτερος
- Μεγαλύτερη
- Νομοσχέδιο
- Δισεκατομμύριο
- δισεκατομμύρια
- Κομμάτι
- Bitcoin
- Αποκλεισμός
- Μπλοκ
- επιτροπή
- πήδημα
- Αποδόσεις ομολόγων
- Ομολογίες
- σύνορο
- δανειολήπτες
- και οι δύο
- αγόρασε
- Υποκατάστημα
- Διακοπή
- φρένα
- Φέρνει
- ευρύτερη
- έσπασε
- καίγονται
- επιχείρηση
- επιχειρηματικό μοντέλο
- επιχειρήσεις
- αλλά
- αγορά
- Εξαγορά
- by
- που ονομάζεται
- ήρθε
- CAN
- κεφάλαιο
- Μετρητά
- Καταλύτης
- Αιτία
- προκαλούνται
- αίτια
- προκαλώντας
- cbi
- Κέντρα
- Διευθύνων Σύμβουλος
- ορισμένες
- ευκαιρία
- αλλαγή
- Αλλαγές
- αλλαγή
- Κανάλι
- κανάλια
- Χάος
- κυνηγητό
- έλεγχος
- επιλογή
- τεμαχισμός
- Τεμαχισμός
- επέλεξε
- καθαρός
- σαφώς
- στενά
- Κατάρρευση
- κατέρρευσε
- COM
- Ελάτε
- έρχεται
- εμπορικός
- Εμπορικός δανεισμός
- εμπορικά ακίνητα
- Κοινός
- Εταιρείες
- εταίρα
- συγκρότημα
- Συμπυκνωμένος
- ενδιαφερόμενος
- Πιθανά ερωτήματα
- Συνθήκες
- εμπιστοσύνη
- Εξετάστε
- περιεχόμενο
- συμφραζόμενα
- συνέχισε
- συνεχίζοντας
- συνέβαλε
- έλεγχος
- Συνομιλία
- copywriting
- πυρήνας
- ΕΤΑΙΡΕΙΑ
- θα μπορούσε να
- χώρα
- χώρας
- Ζευγάρι
- πορεία
- κάλυμμα
- κάλυψη
- κάλυμμα
- CPI
- Συντρίφτηκε
- τρελός
- δημιουργήθηκε
- μονάδες
- αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας
- κρίση
- κρυπτο
- Crypto Βιομηχανία
- περίεργος
- πελάτης
- Πελάτες
- κύκλος
- Επικίνδυνες
- ημερομηνία
- Ημερομηνία
- με ημερομηνία
- Ο Dave
- ημέρα
- Ημ.
- απόφαση
- αποφάσεις
- Πτώση
- μείωση των καταθέσεων
- μειώνεται
- οπωσδηποτε
- Ζήτηση
- κατάθεση
- ΑΣΦΑΛΙΣΗ ΚΑΤΑΘΕΣΕΩΝ
- κατατεθεί
- καταθέτες
- καταθέσεις
- καθέκαστα
- ανάπτυξη
- DID
- διαφορά
- διαφορετικές
- ευκολοχώνευτος
- κατευθείαν
- καταστρεπτικός
- συζητήσουν
- do
- έγγραφα
- κάνει
- Όχι
- πράξη
- Δολάριο
- δολάρια
- γίνεται
- Μην
- κάτω
- Κατηφορικός
- Υποβαθμίστηκε
- προς τα κάτω
- δωδεκάδα
- δραματικά
- δραματικά
- έπεσε
- δυο
- κατά την διάρκεια
- Νωρίς
- πρώιμο στάδιο
- κερδίζουν
- εύκολα
- Οικονομολόγος
- οικονομία
- άκρη
- επεξεργασία
- έκδοση
- αποτέλεσμα
- αλλιώς
- ενσωματωμένο
- τέλος
- αρκετά
- αρκετά χρήματα
- εξασφαλίζω
- εξασφαλίζοντας
- Ολόκληρος
- εξ ολοκλήρου
- οντότητες
- ΈΠΟΣ
- επεισόδιο
- Επεισόδια
- δικαιοσύνη
- ειδικά
- κατ 'ουσίαν,
- περιουσία
- Even
- εκδηλώσεις
- ΠΑΝΤΑ
- Κάθε
- καθημερινά
- όλοι
- ο καθένας είναι
- απόδειξη
- εξελίσσεται
- ακριβώς
- παράδειγμα
- ανταλλαγή
- στελέχη
- υπάρχουν
- Exodus
- αναμένω
- αναμένεται
- εμπειρογνώμονας
- Εξηγήστε
- Εξηγεί
- Έκθεση
- επιπλέον
- μάτι
- Πρόσωπο
- πρόσωπα
- γεγονός
- ΑΠΟΤΥΓΧΑΝΩ
- Απέτυχε
- παραλείποντας
- αποτυγχάνει
- Αποτυχία
- Πτώση
- Πεσμένος
- Falls
- οικείος
- ανεμιστήρας
- μακριά
- γοητευτικός
- FAST
- γρήγορος ρυθμός
- γρηγορότερα
- εμπιστοσύνη
- φόβος
- τους φόβους
- Fed
- Ομοσπονδιακός
- Ομοσπονδιακή Εταιρεία Ασφάλισης Καταθέσεων
- ομοσπονδιακές ρυθμιστικές αρχές
- Ομοσπονδιακοί
- αισθάνομαι
- λίγοι
- λιγότερα
- Τελικά
- χρηματοδότηση
- οικονομικός
- οικονομική κατάρρευση
- οικονομική κρίση
- οικονομικές πληροφορίες
- χρηματοοικονομικό σύστημα
- Εύρεση
- τέλος
- Εταιρεία
- επιχειρήσεις
- Όνομα
- πλημμύρα
- Ρεύση
- φέρουν
- Συγκέντρωση
- εστιάζει
- ακολουθήστε
- Εξής
- Για
- Για εκκινήσεις
- μορφή
- μορφή
- φόρουμ
- Προς τα εμπρός
- Βρέθηκαν
- Δωρεάν
- Παρασκευή
- φίλους
- από
- πλήρη
- πλήρως
- κεφάλαιο
- κεφαλαιοποιητικό
- χρηματοδότηση
- χρήματα
- μελλοντικός
- παιχνίδι
- General
- ευρύ κοινό
- γενικά
- παίρνω
- να πάρει
- Δώστε
- δεδομένου
- δίνει
- Go
- Θεός
- μετάβαση
- Χρυσό
- χρυσός
- Goldman Sachs
- καλός
- Κυβέρνηση
- κρατικά ομόλογα
- κυβερνητική παρέμβαση
- εξαιρετική
- Μεγαλώνοντας
- Ανάπτυξη
- εγγύηση
- εγγυημένη
- εγγυήσεις
- επισκέπτες
- είχε
- Ήμισυ
- σφυρήλατος
- χέρι
- λαβή
- συμβαίνω
- συνέβη
- Συμβαίνει
- συμβαίνει
- Σκληρά
- Έχω
- he
- ακούω
- ακούσει
- βαριά
- βοήθεια
- χρήσιμο
- βοήθεια
- εδώ
- κρυμμένο
- Ψηλά
- υψηλότερο
- υψηλά
- Πεζοπορίες
- του
- ιστορικό
- ιστορία
- Επιτυχία
- κρατήστε
- Οι κάτοχοι
- Ας ελπίσουμε ότι
- οικοδεσπότης
- στέγαση
- αγορά κατοικίας
- Πως
- HTTPS
- τεράστιος
- εκατό
- i
- ΕΓΩ ΘΑ
- ιδέα
- if
- Επίπτωση
- επηρεάζονται
- Επιπτώσεις
- εφαρμοστεί
- σημαντικό
- in
- Συμπεριλαμβανομένου
- Αυξάνουν
- έμμεσα
- βιομηχανίες
- βιομηχανία
- πληθωρισμός
- εισροές
- πληροφορίες
- ενημερώνεται
- ΑΦΕΡΕΓΓΥΟΤΗΤΑ
- φόβοι αφερεγγυότητας
- αφερέγγυος
- αντί
- Ίδρυμα
- ασφάλιση
- προορίζονται
- διασυνδεδεμένα
- τόκος
- ΕΠΙΤΟΚΙΟ
- ΑΥΞΗΣΕΙΣ ΤΩΝ ΕΠΙΤΟΚΙΩΝ
- Επιτόκια
- ενδιαφέρον
- παρέμβαση
- σε
- Επενδύστε
- επενδύοντας
- επένδυση
- Επενδύσεις
- επενδυτής
- Επενδυτές
- συμμετέχουν
- απομονωμένος
- ζήτημα
- θέματα
- IT
- ΤΟΥ
- jpg
- μόλις
- Διατήρηση
- τήρηση
- Κλειδί
- Είδος
- Ξέρω
- εργασία
- ΑΓΟΡΑ ΕΡΓΑΣΙΑΣ
- large
- μεγαλύτερος
- μεγαλύτερη
- Επίθετο
- αργότερα
- απολύσεις
- οδηγήσει
- μάθηση
- ελάχιστα
- αφήνοντας
- Led
- ΔΑΝΕΙΖΩ
- δανειστές
- δανεισμός
- μείον
- Επίπεδο
- LG
- Μου αρέσει
- Πιθανός
- Ρευστότητα
- Ακούγοντας
- λίγο
- δάνειο
- Δάνεια
- τοπικός
- Μακριά
- μακροπρόθεσμος
- ματιά
- μοιάζει
- κοιτάζοντας
- ΦΑΊΝΕΤΑΙ
- χάνουν
- να χάσει
- off
- απώλειες
- Παρτίδα
- αγάπη
- Χαμηλός
- που
- διατηρήσουν
- Η πλειοψηφία
- κάνω
- ΚΑΝΕΙ
- Κατασκευή
- πολοί
- πολλοί άνθρωποι
- Μάρτιος
- αγορά
- αγορές
- ύλη
- ώριμος
- Ενδέχεται..
- εννοώ
- νόημα
- μέσα
- σήμαινε
- Εικόνες / Βίντεο
- συνάντηση
- Mega
- Meyer
- ενδέχεται να
- εκατομμύριο
- νου
- λεπτό
- αντανακλώντας
- λάθη
- μοντέλο
- Δευτέρα
- χρήματα
- μήνες
- Moody's Analytics
- περισσότερο
- Υποθήκη
- πλέον
- ως επί το πλείστον
- μετακινήσετε
- πολύ
- αμοιβαίας
- my
- όνομα
- Εθνών
- Φύση
- αναγκαίως
- Ανάγκη
- που απαιτούνται
- χρειάζονται
- ανάγκες
- καθαρά
- δίκτυο
- ποτέ
- Νέα
- επόμενη
- την επόμενη εβδομάδα
- Όχι.
- κανονικός
- Κανονικά
- αξιοσημείωτο
- κοινοποιήσεις
- τώρα
- Εμφανή
- of
- off
- Καλά
- on
- μια φορά
- ONE
- αυτά
- συνεχή
- αποκλειστικά
- λειτουργούν
- λειτουργίες
- Απόψεις
- or
- τάξη
- ΑΛΛΑ
- δικός μας
- εμάς
- έξω
- Αποτέλεσμα
- εκροές
- εκτός
- επί
- φόρμες
- επισκόπηση
- δική
- καταβλήθηκε
- πανδημία
- πίνακας
- Πανικός
- μέρος
- συμμετέχω
- Ειδικότερα
- ιδιαίτερα
- εταίρος
- εξαρτήματα
- Το παρελθόν
- παύση
- Πληρωμή
- πληρώνουν
- πληρωμή
- Μισθολόγιο
- People
- των ανθρώπων
- ποσοστό
- Προσωπικά
- Μέρος
- προγραμματίζονται
- Πλάτων
- Πληροφορία δεδομένων Plato
- Πλάτωνα δεδομένα
- Δοκιμάστε να παίξετε
- παίχτης
- παιχνίδι
- το podcast
- podcasts
- Σημείο
- Πολιτικές
- πολιτική
- δυνατός
- δυναμικού
- προβλέψει
- Προετοιμάστε
- πρόεδρος
- χυτρα
- αρκετά
- πρόληψη
- τιμή
- Πριν
- ιδιωτικός
- Ιδιωτικό κεφάλαιο
- πιθανώς
- προβλήματα
- Παράγεται
- Προϊόντα
- Κέρδος
- ποσοστό
- προστασία
- παρέχουν
- παρέχει
- χορήγηση
- Ψυχολογία
- δημόσιο
- δημοσίως
- αντλία
- βάζω
- Βάζοντας
- Τέταρτο
- ερώτηση
- Ερωτήσεις
- Γρήγορα
- γρήγορα
- αύξηση
- εγείρει
- αύξηση
- συσπειρώσει
- Τιμή
- αύξηση των τιμών
- βαθμολογια
- Τιμές
- εκτίμηση
- φθάσουν
- αντίδραση
- πραγματικός
- ακίνητα
- δανεισμός ακινήτων
- σε πραγματικό χρόνο
- Πραγματικότητα
- πραγματικά
- λόγος
- λογικός
- λόγους
- καθησυχάζω
- απερίσκεπτα
- Επανεξετάσει
- εγγραφή
- μείωση
- κανονισμοί
- ρυθμιστής
- Ρυθμιστικών Αρχών
- ρυθμιστές
- σχέση
- σχετικά
- παραμένουν
- αξιοσημείωτος
- θυμάμαι
- Αναφορά
- εκπροσωπώ
- ευυπόληπτος
- ζητήσει
- απαιτούν
- απαιτείται
- Απόθεμα
- Σύστημα επιφύλαξης
- αποθεματικών
- κατοικιών
- απαντώντας
- Retreat
- απόδοση
- Επιστροφές
- επανεξέταση
- δεξιά
- Αύξηση
- αύξηση
- Κίνδυνος
- κινδύνους
- Επικίνδυνος
- εύρωστος
- ρόκα
- επιστήμη πυραύλων
- ρίζα
- γύρος
- κανόνες
- τρέξιμο
- s
- Sachs
- ένα ασφαλές
- ασφαλή περιουσιακά στοιχεία
- Ασφαλέστερο
- Είπε
- πώληση
- ίδιο
- οικονομία
- Οικονομίες
- λένε
- ρητό
- λέει
- προγραμματιστεί
- Επιστήμη
- Δεύτερος
- δευτερεύων
- Δευτερογενής αγορά
- δευτερόλεπτα
- τομέας
- δείτε
- βλέποντας
- φαίνομαι
- φαίνεται
- δει
- πωλούν
- Τις Πωλήσεις
- στείλετε
- αίσθηση
- αποστέλλονται
- σοβαρός
- διάφοροι
- σοβαρά
- Shape
- Κοινοποίηση
- σεντόνι
- Βλαστός
- θα πρέπει να
- δείχνουν
- έδειξε
- σημαντικός
- Σημάδια
- Πυρίτιο
- Κοιλάδα του πυριτίου
- τράπεζα κοιλάδων πυριτίου
- παρόμοιες
- αφού
- ενιαίας
- αδελφή
- κατάσταση
- καταστάσεων
- Μέγεθος
- επιβραδύνουν
- small
- μικρές επιχειρήσεις
- μικρότερος
- So
- μέχρι τώρα
- πωλούνται
- μερικοί
- Κάποιος
- κάτι
- κάπως
- κάπου
- Σύντομα
- Χώρος
- ομιλία
- ειδική
- συγκεκριμένες
- ειδικά
- ταχύτητα
- Δαπάνες
- ακίδα
- Χορηγοί
- διάδοση
- Διάδοση
- σταθερότητα
- σταθεροποίηση
- Στάδιο
- πρότυπα
- Εκκίνηση
- ξεκίνησε
- ξεκινά
- Startups
- Κατάσταση
- Μελών
- παραμονή
- σταθερός
- Στέλεχος
- Βήμα
- Ραβδί
- Ακόμη
- στοκ
- χρηματιστηριακή αγορά
- αποθέματα
- στάση
- σταμάτησε
- Ιστορία
- συνεισφέρω
- τέτοιος
- επαρκής
- Σούπερ
- Ανώτατος
- ανακύπτει
- SVB
- σύστημα
- τραπέζι
- Πάρτε
- εξαγοράς
- παίρνει
- λήψη
- Συζήτηση
- ομιλία
- Δεξαμενή
- tech
- tech εταιρείες
- Τεχνολογία Εταιρεία
- τεχνολογίας
- tech ξεκινήματα
- τεχνολογικά αποθέματα
- πει
- όροι
- από
- ευχαριστώ
- ευχαριστώ
- ότι
- Η
- Η πρωτεύουσα
- The Chopping Block
- της Fed
- Το μέλλον
- οι πληροφορίες
- Το κράτος
- ο κόσμος
- τους
- Τους
- τότε
- Εκεί.
- επομένως
- Αυτοί
- αυτοί
- πράγμα
- πράγματα
- νομίζω
- Σκέψη
- Τρίτος
- αυτό
- αυτή την εβδομάδα
- φέτος
- εκείνοι
- τρία
- Μέσω
- Πέμπτη
- Γραβάτες
- σφίξιμο
- αυστηρότερες
- ώρα
- φορές
- προς την
- σήμερα
- σημερινή
- μαζι
- τόνους
- πολύ
- πήρε
- κορυφή
- τοπικός
- Σύνολο
- προς
- διαπραγματεύονται
- Αντίγραφο
- μεταφράζω
- Θησαυροί
- ταμείο
- Προσπάθησα
- ταλαιπωρία
- αληθής
- προσπαθώ
- Τρίτη
- ΣΤΡΟΦΗ
- Γύρισε
- δύο
- τύπος
- τύποι
- συνήθως
- Αβεβαιότητα
- καταλαβαίνω
- κατανόηση
- ανεργία
- άγνωστος
- ξεδιπλώνοντας
- ατυχής
- Δυστυχώς
- μοναδικός
- Ενωμένος
- United States
- μέχρι
- ενημερώθηκε
- ενημερώσεις
- προς τα άνω
- us
- μας κυβέρνηση
- μας τα θησαυροφυλάκια
- Αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών
- χρήση
- μεταχειρισμένος
- χρησιμοποιώντας
- κοιλάδα
- αξία
- Αξίες
- Σταθερή
- Θόλος
- επιχείρηση
- επιχειρηματικά κεφάλαια
- εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων
- πολύ
- Vice President
- Βίντεο
- θέλω
- ήθελε
- θέλει
- ήταν
- Ουάσιγκτον
- Δες
- Τρόπος..
- τρόπους
- we
- Πλούτος
- Τετάρτη
- εβδομάδα
- σαββατοκύριακο
- Εβδ.
- καλωσόρισμα
- ΛΟΙΠΌΝ
- Wells
- Wells Fargo
- πήγε
- ήταν
- Τι
- Τι είναι
- ανεξαρτήτως
- πότε
- αν
- Ποιό
- ενώ
- Ο ΟΠΟΊΟΣ
- ολόκληρο
- WHY
- Άγριος
- θα
- με
- αποσύρω
- Αναλήψεις
- εντός
- Εργασία
- εργαζόμενος
- λειτουργεί
- κόσμος
- ανήσυχος
- ανησυχία
- χειρότερη
- αξία
- θα
- γραπτή
- Λανθασμένος
- έτος
- χρόνια
- Ναί
- Βελτιστοποίηση
- αποδόσεις
- εσείς
- Σας
- τον εαυτό σας
- YouTube
- zephyrnet