Jetzt kann jeder die Eigenkapitalanforderungen von Banken verstehen

Im Januar 2022 schrieb ich über SACCR:

Bankkapital. Eine Bank hat in der Regel eine von zwei Beschränkungen – entweder Leverage Ratio oder Kredit-RWA. Dies liegt daran, dass eine Bank gegenüber ihren Engagements einen bestimmten Kapitaltopf halten muss und diese Engagements nicht unbedingt additiv sind. Es muss lediglich über genügend Tier-7.5-Kapital (normalerweise Eigenkapital mit einigen Wandelanleihen) verfügen, um die höchste der beiden Anforderungen zu erfüllen. Beispielsweise kann eine Bank 1 % Tier-15-Kapital gegenüber ihren nach der Leverage Ratio berechneten Engagements und 1 % Tier-XNUMX-Kapital gegenüber ihren gesamten risikogewichteten Vermögenswerten (von denen Kredit-RWA eine Komponente sind) halten. Sie unterlassen Sie dann insgesamt 22.5 % Tier-1-Kapital gegenüber ihren Engagements halten. In jeder Kennzahl wird das gleiche Tier-1-Kapital angerechnet – im Wesentlichen ist der Zähler gleich, der Nenner ändert sich.

Klarus: MECHANIK UND DEFINITIONEN VON SA-CCR (TEIL 1)

Das war unser beliebtester Blog des Jahres 2022. Aber ging es weit genug? Ich habe es weiter verfolgt SACCR-Blogs (und unser erster Podcast!), die alle unten verlinkt sind:

Aber heute möchte ich nicht altes Terrain aufwärmen. Und nein, Sie müssen nicht durch die alten Blogs blättern, um (hoffentlich) etwas aus dem heutigen Blog zu lernen.

Vielmehr möchte ich heute etwas Licht in Schlagzeilen bringen, die Dinge aussagen wie:

US-Banken mit großen Forward- und Swap-Büchern könnten einen wesentlich größeren Einfluss spüren als europäische Banken, die nicht durch irgendwelche Kapitaluntergrenzen eingeschränkt werden und im Allgemeinen weniger RWA-beschränkt sind.

Risiko.net: https://www.risk.net/derivatives/7907246/sa-ccr-brings-little-succour-for-fx-dealers-and-clients

Und;

„Es ist viel teurer für uns, Forwards und Swaps zu bepreisen“, sagte Wilkins. „Einen gewissen Betrag dieser erhöhten Kosten können wir als Organisation auffangen, und nach einer Weile geben wir das dann innerhalb der Spanne weiter, die wir berechnen.“

Risiko.net: https://www.risk.net/derivatives/7951096/european-banks-cant-escape-sa-ccr-hit-warns-fx-exec

Was bedeutet es für eine Bank, „RWA-zurückhaltend“ zu sein? Und wie genau werden einige Kosten „aufgefangen“? Wir alle wissen, dass Händler keine Wohltätigkeitsorganisationen sind. Wie funktioniert es also in der Praxis?

Reden wir über FX

Die folgenden Beispiele gelten ebenso für Engagements in Zinsen, Krediten, Aktien oder Rohstoffen wie in Devisenmärkten. Es gibt viele Gründe, warum Devisen im Mittelpunkt von SACCR-Geschichten stehen, darunter:

• Der Wechsel von CEM zu SACCR verschiebt den Schmerz von großen groben fiktiven Positionen (dh Raten) zu großen direktionalen Positionen. Die meisten Unternehmen werden bei einigen FX-Paaren (wenn nicht bei allen) richtungsweisend sein.
• Alle FX-Positionen werden jetzt erfasst. Bisher, Einige Devisenpositionen mit einer Laufzeit von weniger als einem Jahr waren von den Kapitalanforderungen ausgenommen.
• Einige Devisenmarktteilnehmer besichern ihre Trades nicht – dh sie buchen keine VM. (Denken Sie daran, dass auch physische Devisengeschäfte von IM ausgenommen sind). Unbesicherte Geschäfte ziehen Strafkapitalgebühren unter SACCR nach sich, indem sie die erhöhen Reifefaktor.
• Devisenmärkte sind größtenteils bilateral, daher genießen sie nicht die Vorteile eines multilateralen Netting-Knotens – wie z. B. einer CCP. Dies bedeutet, dass bilaterale Positionen hochgerechnet werden (sowohl über Kontrahenten als auch über Währungspaare), wodurch das Engagement unter SACCR erhöht wird.
• FX ist volatil! Das ist nichts Neues, aber es bedeutet, dass die „Wiederbeschaffungskosten“ – die Marktbewertung einer Position abzüglich der gehaltenen Sicherheiten – sehr hoch sein können. Okay, diese können für langfristige Positionen in Zinsen, Krediten usw. sehr hoch sein, aber dieser RC ist auf den Devisenmärkten eher unbesichert. Unter SACCR zieht der RC einen Alpha-„Multiplikator“ von 140 % an (mit vielen Debatten darüber in Europa), die bei früheren Kapitalberechnungen nicht vorhanden war.

Lassen Sie uns mit diesen vorweggenommenen Beobachtungen dazu übergehen, den Lesern zu helfen, zu verstehen, wie Bankkapital funktioniert und warum einige Banken „Leverage-eingeschränkt“ sind, während andere „RWA-eingeschränkt“ sind.

Wie funktioniert Bankkapital?

Es ist wirklich sehr einfach! Es gibt 3 Schritte:

1. Belastungen berechnen.
2. Entscheiden Sie, wie viel Kapital Sie für diese Engagements halten möchten.
3. Stellen Sie sicher, dass die von Ihnen gehaltene Kapitalmenge über den regulatorisch vorgeschriebenen Mindestwerten liegt.

SACCR befasst sich damit, wie wir die Expositionen berechnen. Wie viel Kapital zu halten hängt davon ab, wen eine Bank zu ihren Konkurrenten zählt, was die Aktionäre verlangen und wie viel Sicherheitspuffer sie einplanen wollen. Größere Kapitalpuffer führen (im Großen und Ganzen) zu niedrigeren Finanzierungskosten, dann aber zu einer niedrigeren Eigenkapitalrendite im Vergleich zu „Peers“. Es ist wirklich eine geschäftliche Entscheidung zu treffen, obwohl es regulatorische Mindestanforderungen gibt, die eingehalten werden müssen.

Wenn wir einige typische Inputs nehmen, würde ich schätzen, dass eine große Bank Folgendes anvisieren könnte:

• 12.5 % Kernkapital gegen risikogewichtete Vermögenswerte.
• 7.5 % Verschuldungsquote.
• 12 % Eigenkapitalrendite – dh jeder Dollar Kapital „kostet“ 12 %, da er nirgendwo anders zur Erzielung einer Rendite eingesetzt wird.

Als unsere Leser wird sich erinnern, FX-Trades ziehen die folgenden Inputs für SACCR an:

Nominalwert pro Währungspaar pro Kontrahent	$Xm
Reifefaktor CSA mit <5,000 Trades, sauberer CSA	0.30
Aufsichtsfaktor für Devisengeschäfte	4%
Aftershave	1.4
Berechnung	X * 0.30 * 4 % * 1.4
Risiko bei Ausfall (EAD)	$Jm

Hypothetisches Portfolio

Nehmen wir nun ein typisches bilaterales Portfolio. Ich bin eine Bank und stehe vier anderen Banken (CP1-4) in vier Hauptwährungspaaren gegenüber.

Unter Verwendung der SACCR-Eingaben aus der obigen Tabelle komme ich zu folgender Situation:

Tabelle 2 zeigt;

• EAD (Exposure at Default) wird für jede Gegenpartei berechnet, indem das Nettorisiko über Währungspaare hinweg hochgerechnet und mit den Eingaben aus Tabelle 1 multipliziert wird.
• RWAs, ermittelt aus EAD multipliziert mit dem Risikogewicht pro Kontrahent.
• Risikogewichte finden Sie unter CRE20, Wie:

• Tabelle 2 geht davon aus, dass alle Trades besichert sind und dass die „Wiederbeschaffungskosten“ bereits in den Engagements pro Währungspaar enthalten sind (dies ist eine Vereinfachung, aber für Präsentationszwecke gut geeignet).

Wir sehen daher die folgenden Risiko- und Kapitalberechnungen für dieses Portfolio:

Tabelle 4 zeigt;

• Ein Gesamt-EAD von ~5 Mrd. USD für dieses Portfolio.
• Dies reduziert sich auf Kredit-RWA von ~3 Mrd. USD, da die meisten Kontrahenten Risikogewichte von weniger als 100 % haben.
• Unter Verwendung unserer Kapitalquoten von 7.5 % (LR) oder 12.5 % (RWA) ergibt sich, dass dieses spezielle Portfolio durch die Leverage Ratio eingeschränkt.

Unter Verwendung genau derselben Eingaben kann dieses Portfolio jedoch genauso einfach RWA-beschränkt werden, wenn sich die Risikopositionen zwischen den Gegenparteien bewegen:

Tabelle 5 zeigt, dass, wenn ein bedeutenderer Prozentsatz der gesamten EADs auf CP4 verschoben wird, das das höchste Risikogewicht hat, die Kapitalbeschränkung bewegt sich nun zu Kredit-RWA.

Benötigen Sie weitere Beispiele?

Ich könnte diese Übung bis zum Erbrechen wiederholen und sogar zeigen, wie die Verteilung von identische Belichtungen können auf dem Markt bewegt werden, um unterschiedliche Kapitalbeschränkungen zu schaffen. Ich würde Ihnen raten, Ihre eigenen Tabellenkalkulationen, wie hier beschrieben, auf ähnliche Weise zu erstellen, wie wir Sie durch die Schritte geführt haben Excel für ISDA-SIMM all die Jahre her.

Zusammenfassend

• Bankkapital ist einfach.
• Wenn eine Bank jetzt sagt, dass sie „Leverage Constrained“ oder „RWA Constrained“ ist, beleuchtet dieser Blog, was das eigentlich bedeutet.
• Es ist ein nettes Optimierungs-„Problem“, das es zu berücksichtigen gilt.

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• Quelle: https://www.clarusft.com/now-everyone-can-understand-bank-capital-requirements/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=now-everyone-can-understand-bank-capital-requirements