Die Investition von CoinFund in Superstate

Neuauflage von Plato

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Austin Barack

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Veröffentlicht in

Der CoinFund Blog

6 min gelesen

Nov 16

Die Tokenisierung von Vermögenswerten wird die Brücke zwischen Krypto und traditionellem Finanzwesen sein

Wir freuen uns, dies bekannt zu geben coinfund mitgeführt hat Superstates 14 Millionen US-Dollar erster Abschluss ihrer Serie-A-Runde, nachdem sie Anfang des Jahres an ihrer Seed-Runde teilgenommen hatten. Superstate spielt eine entscheidende Rolle auf dem Weg zur Verlagerung des traditionellen Finanzwesens in die Kette, einer seit langem versprochenen Vision, deren Moment näher zu rücken scheint.

Seit Jahren hören wir alle das Mantra „Die Institutionen kommen“, doch bisher gab es nur begrenzte Überschneidungen zwischen traditionellem Finanzwesen und Blockchains. Es liegt nicht an fehlenden Synergien. Blockchains sorgen für eine enorme Transaktionseffizienz, verkürzen die Abwicklungszeiten, senken die Kosten und verbessern die Zusammensetzbarkeit, während sie gleichzeitig das Kontrahentenrisiko deutlich reduzieren. Bisher waren mit „Institutionen“ kryptonative Fonds, eine sehr begrenzte Anzahl traditioneller Allokatoren, zukunftsorientierte Unternehmen und technologieorientiertere traditionelle Finanzinstitute gemeint (wobei viele Pilotprojekte experimenteller als alles andere waren). Wir glauben, dass es zwei Hauptgründe dafür gibt, dass große Banken, Allokatoren und Unternehmen nicht massenhaft in der Kette für Handelsabwicklung, Zahlungen, Verwahrung und Vermögensverwaltung agieren. Ein Grund dafür ist die Zurückhaltung aufgrund mangelnder allgemeiner regulatorischer Klarheit. Eine sinnvolle Regulierung mit wirklicher Klarheit wird im Laufe der Zeit gelöst werden, wenn die Vorteile von Blockchains immer mehr verstanden werden. Der zweite Grund ist, dass die Vermögenswerte, mit denen diese großen Banken und Allokatoren handeln möchten, nicht in der Kette, sondern außerhalb der Kette leben. Indem wir diese realen Vermögenswerte in die Kette bringen, schließen wir die Lücke zwischen Krypto und traditionellem Finanzwesen. Das ist es, was Superstate auf konforme und regulierte Weise tut und gleichzeitig das Besondere an Kryptowährungen auf den Tisch bringt: DeFi-Interoperabilität, Übertragbarkeit von Vermögenswerten und Selbstverwahrung.

Superstate wird von einem Weltklasse-Team unter der Leitung von Robert Leshner aufgebaut. Robert war zuvor der Gründer des bahnbrechenden Borrow-Lending-Protokolls Compound Labs/Compound Protocol, einer der ersten großen DeFi-Anwendungen. Bei Superstate wird er von einem Team aus Top-Führungskräften unterstützt, die über die nötige Erfahrung vor Ort verfügen und an der Schnittstelle von DeFi-Technologie und Finanzen arbeiten.

Seit über sechs Jahren wird darüber gesprochen, reale Vermögenswerte in die Kette zu bringen. Was macht Superstate also anders? Abgesehen von den Stablecoins waren bisher die Vermögenswerte, die in die Kette gebracht wurden, illiquide, oft weiter entfernt auf der Risikokurve und im Großen und Ganzen esoterisch. Obwohl Liquidität einer der Hauptvorteile der Asset-Tokenisierung ist, muss eine kritische Masse von Teilnehmern illiquide festverzinsliche Wertpapiere und Immobilienwerte in der Kette handeln, um das Liquiditätswertversprechen freizusetzen. Diese Teilnehmer handeln jedoch noch nicht in der Kette, während Kryptonative den Handel mit Kryptowährungen und Token bevorzugen, nicht mit illiquiden Schulden oder Immobilienwerten. Daher werden bereits illiquide Vermögenswerte noch illiquider und die Tokenisierung hat ihr Liquiditätsversprechen noch nicht erreicht. Der Markt braucht einen Vermögenswert, der sowohl für kryptonative als auch für traditionelle Teilnehmer attraktiv ist. Geben Sie T-Bills ein.

Derzeit befinden sich vermögensbesicherte Stablecoins im Wert von 124.0 Milliarden US-Dollar auf der Blockchain, wobei die überwiegende Mehrheit dieser nicht renditebringenden Stablecoins durch Fiat gedeckt ist. Die Gesamtmarktkapitalisierung von Stablecoins erreichte im Februar 168.0 mit 2022 Milliarden US-Dollar ihren Höchststand und ist seitdem steil zurückgegangen, da die US-Notenbank die Zinsen so schnell wie seit Jahrzehnten nicht mehr angehoben hat und Anleger eine höhere Rendite bei US-Staatsanleihen erzielen konnten (über 5 % im Jahr 2). kurzfristige T-Bills) als durch die Einzahlung von Stablecoins in historisch lukrative DeFi-Protokolle. (Bis zur jüngsten Markterholung lagen die Zinssätze für Kredite und Kredite bei etwa XNUMX %.) Als die Zinssätze für Staatsanleihen nahe Null lagen, waren die Opportunitätskosten für das Halten nicht renditebringender Stablecoins erträglich. Als die Fed jedoch die Zinsen erhöhte, änderte sich diese Opportunitätskostengleichung dramatisch.

Es überrascht nicht, dass die Marktkapitalisierung der Stablecoins einen Monat vor Beginn der ersten Zinserhöhung durch die Fed im März 2022 ihren Höhepunkt erreichte. Seitdem gab es Versuche, eine skalierbare, fiatgestützte Stablecoin zu schaffen, die die Renditen von Staatsanleihen an ihre Inhaber weitergeben kann, aber bisher hatte keiner das Recht dazu Kombination aus Team, Netzwerk, regulatorischem Fachwissen und DeFi-Konnektivität, um das richtige Produkt zu entwickeln. Darüber hinaus gab es frühe Versuche, kryptogestützte Stablecoins zu erwirtschaften, die hauptsächlich ETH-Einsatzerträge nutzten, aber diesen mangelt es weitgehend an der regulatorischen Klarheit, die große institutionelle Nutzer heute benötigen. Es ist klar, dass On-Chain-Kryptonative ein Produkt vom Typ Stablecoin wollen, das eine Rendite bringt. Institutionelle Anleger lieben die Rendite und das geringe Risiko von Staatsanleihen. Darüber hinaus eröffnet DeFi die Möglichkeit, den Ertrag zu steigern, indem diese Sicherheiten genutzt werden, um zusätzliche Erträge zu erzielen. Ziel von Superstate ist es, die bestehenden US-amerikanischen Wertpapiervorschriften zu nutzen, um eine umfassende weltweite Verbreitung auf vollständig konforme Weise zu erreichen und hochmoderne Tokenisierungsrahmen, eine robuste DeFi-Zusammensetzbarkeit und eine große Ökosystemreichweite zu implementieren, um das hochwertigste renditeträchtige Treasury-Produkt auf den Markt zu bringen.

Unsere Anlagethese ist einfach.

Die Blockchain wird letztendlich der Koordinierungsmechanismus für das gesamte traditionelle Finanzwesen sein, und USD im Wert von Billionen werden in Form von Stablecoins oder stabilen Sicherheiten tokenisiert, um ein nützliches Tausch- und Wertaufbewahrungsmittel zu ermöglichen.
An den US-Dollar gekoppelte Stablecoins werden schließlich vom politischen und regulatorischen Establishment der USA als entscheidender Nachfragemotor für US-Staatsanleihen unterstützt und gefördert, um die weiterhin weit verbreitete Dollar-Dominanz aufrechtzuerhalten und sicherzustellen, dass die USA als wichtiger Technologieakteur an der weltweiten Einführung von Blockchains teilnehmen .
DeFi (sowohl mit Erlaubnis als auch ohne Erlaubnis) wird ein wichtiger Treiber für die Einführung und Integration von Assets sein.
Tokenisierte Geldmarktfonds werden in der traditionellen und kryptonativen Finanzmarktinfrastruktur (FMI) weithin als zulässige Sicherheit akzeptiert.
Marktteilnehmer werden renditeträchtige Sicherheiten gegenüber nicht renditebringenden Stablecoins verlangen.

Während der gesamte adressierbare Markt für tokenisierte US-Staatsanleihen enorm ist, erstrecken sich die Chancen für die Tokenisierung von Vermögenswerten auch auf ETFs, Indexprodukte, Unternehmens- und Staatsanleihen sowie Immobilien. Wir könnten nicht optimistischer sein, was die Vision von Superstate angeht, und freuen uns darauf, sie bei jedem Schritt auf dem Weg zu unterstützen, die Welt der Kryptowährung und des traditionellen Finanzwesens zu verbinden.

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