BOJ ändert den Ton zu YCC? – Orbex Forex Trading Blog

Der USDJPY stieß gegen die technisch wichtige Marke von 140.00, und die japanische Regierung wurde darauf aufmerksam. Sowohl BOJ-Gouverneur Ueda als auch Finanzminister Suzuki sprachen über den Yen, und er ist etwas zurückgegangen. Bedeutet das, dass die BOJ eine Änderung ihrer Politik in Erwägung ziehen könnte?

Was ist passiert?

Die politischen Entscheidungsträger in Japan hatten in letzter Zeit sowohl gute als auch schlechte Nachrichten. Der Nikkei-Blue-Chip-Aktienindex ist dank besserer Ergebnisse japanischer Unternehmen auf den höchsten Stand seit 1990 zurückgekehrt. Vor allem den Exporteuren ging es gut, da der schwächere Yen seit letztem Jahr die Wettbewerbsfähigkeit stärkte. Diese verstärkte Aktivität trug zur Steigerung des BIP des Landes bei, was die Hoffnung weckte, dass Japan endlich aus seiner jahrzehntelangen Flaute mit lethargischem Wachstum und niedriger Inflation herauskommen könnte.

In diesem Zusammenhang zögert die Bank of Japan, von ihrer Politik der extremen Lockerung abzuweichen. Die Inflation ist im Land dramatisch gestiegen und hat das Ziel der Zentralbank verdoppelt. Dies war jedoch in erster Linie auf den schwächeren Yen zurückzuführen, der die Kosten für importierte Waren erhöhte. Insbesondere Nahrung und Energie. Die BOJ will eine sogenannte „dynamische“ Inflation, angetrieben durch eine zunehmende Wirtschaftsaktivität, die sich noch nicht konsolidiert hat.

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Das Beharren des BOJ-Gouverneurs Ueda auf dem Festhalten an der Ultra-Low-Politik hat zur Abschwächung des Yen gegenüber anderen Währungen beigetragen. Der Carry-Handel (z. B. der Verkauf von Yen zum Kauf von Rohstoffwährungen) erfreut sich wieder zunehmender Beliebtheit, da andere Zentralbanken die Zinsen erhöhen. Der Yen war Ende letzten Jahres aufgrund von Spekulationen, dass die BOJ mit der Straffung beginnen könnte, gestärkt worden. Unter der ehemaligen Ultra-Taube Kuroda wurde das YCC erweitert, was in der Praxis zu einigen Verschärfungen führte. Es gab heftige Spekulationen darüber, dass der neue Gouverneur eine Verschärfung wieder auf den Tisch bringen würde.

Aber im Laufe der Zeit hat Uedas Beharren darauf, YCC nicht zu überarbeiten – der erste Schritt in Richtung Straffung – immer mehr Händler davon überzeugt, dass er es tatsächlich ernst meint. Es würde keine weitere Straffung geben, daher sind die Wetten auf einen schwächeren Yen zurückgekehrt. Letztes Jahr stieg der Yen bis auf 150, bevor das Finanzministerium eingriff, um etwas dagegen zu unternehmen.

Was nun?

Da das Währungspaar die Marke von 140 erreicht hat, scheint das Finanzministerium dies zur Kenntnis genommen zu haben, und Minister Suzuki sagte gestern, er werde den Wechselkurs im Auge behalten. Das bedeutet nicht, dass Maßnahmen unmittelbar bevorstehen, aber es sollte eindeutig eine Botschaft an die Märkte senden, dass die Regierung keinen weiteren Abwertungsschub wie im letzten Jahr zulassen würde.

Da ein schwacher Yen Auswirkungen auf die Geldpolitik hat, äußerte sich Ueda schließlich. Ohne auf den Wechselkurs einzugehen, sagte er, dass am YCC Anpassungen vorgenommen werden könnten. Zuvor hatte er darauf bestanden, dass sich nichts ändern würde, bis die Überprüfung abgeschlossen sei. Er stellte weiterhin klar, dass dies nicht bedeute, dass es zu einer Änderung kommen würde, und lehnte es ab, sich dazu zu äußern, wie wahrscheinlich dies sei. Es handelte sich jedoch um eine deutliche Änderung des Tons, die darauf hindeutet, dass die Bank of Japan zwar gerne weiterhin die Lockerungsmaßnahmen zur Stützung der Wirtschaft fortsetzt, eine weitere Schwächephase des Yen jedoch nicht tolerieren wird. 140 könnte als eine Art politische Untergrenze konsolidiert werden.

Die Frage ist nun, wie engagiert sich die BOJ bei der Verteidigung des Yen engagieren wird. Daher sollten Yen-Händler besonders darauf achten, wie viele Anleihenkäufe die BOJ in den kommenden Tagen tätigt.

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