Vor ein paar Monaten schrieb ich a berichten Darin skizziere ich, was ich als die „Vier Quadranten des MEV-Schutzes“ bezeichnet habe, und erörtere die verschiedenen Ansätze zur Bekämpfung des MEV-Dilemmas. Da sich seit der Veröffentlichung in der MEV-Branche viel verändert hat, hielt ich es für lohnenswert, viele der wichtigsten Ereignisse in der Branche noch einmal zu betrachten und einige der Fragen und Standpunkte auf der MEV-Platte zu analysieren.
Für diejenigen unter Ihnen, die mit Maximal Extractable Value (MEV) oder seinen Hauptakteuren nicht vertraut sind, empfehle ich Ihnen dringend, meinen vorherigen Bericht vor diesem zu lesen, da er eine gute Einführung in den Bereich sein wird. Aus zeitlichen Gründen gehe ich davon aus, dass der Leser hier über fundierte MEV- und DeFi-Kenntnisse verfügt. Nehmen Sie außerdem an, sofern nicht anders angegeben, dass sich die Daten und Neuigkeiten auf das Ethereum-Netzwerk beziehen – die Hauptdrehscheibe für die hungrigen MEV-Bots.
Wie immer ist nichts, was ich hier schreibe, eine Finanzberatung – dies sind ausschließlich meine Gedanken und Recherchen zu den Innovationen im MEV-Bereich. Vertrauen Sie Ihrem eigenen Instinkt und recherchieren Sie selbst!
Flashbots: Höflich
Seit letztem habe ich auf dem eingecheckt MEV-Ökosystem, Flashbots hatten gerade damit begonnen, SUAVE, ihre neue Lösung für MEV, zu necken. Jetzt, da SUAVE angekündigt wurde, ist es unerlässlich, zu analysieren und zu verstehen, wie es genau funktioniert, da es wahrscheinlich der führende Akteur im MEV-Schutzbereich sein wird.
Trotz der unglaublichen Errungenschaften von Flashbots mit MEV-Boost und MEV-Protect, gab es immer noch einige Bedenken hinsichtlich der Zentralisierung beim Blockaufbau, vor allem wegen des exklusiven Auftragsflusses und der domänenübergreifenden MEV. So kündigten Flashbots an SANFT — die Single Unified Auction for Value Expression. Bei der Entwicklung von Flashbots standen drei Hauptwerte im Vordergrund:
- Neutralisieren Sie den Druck des exklusiven Auftragsflusses
- Neutralisieren Sie den Druck von domänenübergreifendem MEV – was bedeutet, dass Blockbauer über Ketten hinweg auf offene, erlaubnisfreie und vertrauenswürdige Weise miteinander integriert werden müssen.
- Die Kombination aus 1) und 2) muss selbst dezentralisiert werden.
SUAVE ist praktisch ein Plug-and-Play-Mempool und ein dezentraler Blockbuilder für alle Blockchains.
Die spezialisierte SUAVE-Kette besteht aus drei Hauptkomponenten, von denen jede einem der zuvor beschriebenen Werte entspricht: Präferenzumfeld, Ausführungsmarkt und dezentralisierte Blockbildung. Die Kette wird EVM-kompatibel sein und die Infrastruktur bereitstellen, damit all diese Komponenten dezentral miteinander interagieren können. Diese drei Teile machen jeweils einzeln einen Schritt nach vorne, um die zuvor beschriebenen MEV-Bedenken zu minimieren:
- Die Präferenzumgebung löst das domänenübergreifende MEV-Dilemma, indem sie so viele Informationen wie möglich über jede Kette und Form des Auftragsflusses hinweg aufdeckt und die Informationslücke für alle Bauherren minimiert.
- Der Ausführungsmarkt löst das Problem des exklusiven Auftragsflusses, indem er Ausführenden ermöglicht, miteinander zu konkurrieren, um die beste Ausführung für die Benutzerpräferenzen zu finden. Durch die Maximierung des Wettbewerbs, bei dem jeder zum Ausführenden werden kann (Erbauer, RPC-Dienstleister, Solver), besteht die Hoffnung, dass der Benutzer den größten Teil seines erstellten MEV erhält.
- Schließlich schafft das dezentrale Gebäude ein Ethos der Zusammenarbeit der Bauherren, indem es die Ergebnisse der Präferenzumgebung und des Ausführungsmarkts integriert. Im Gegensatz zur Blockkonstruktion durch nur einen Builder aggregiert diese Funktion die Bundles aus dem vorherigen Schritt, um die Blöcke zu erstellen.
Um tiefer in SUAVE einzutauchen, empfehle ich dringend die Lektüre fehlen uns die Worte. für eine ausgezeichnete tiefere Erklärung. Insgesamt freue ich mich sehr auf SUAVE, da es ein neues Paradigma in MEV schaffen wird. Im Gegensatz zu dem früheren zentralisierten Bizarr, das wir hatten, ist eine neue Ära des ausgewogenen Wettbewerbs und der MEV-Fairness angebrochen.
Andere Flashbots-Entwicklungen
Zusätzlich zu SUAVE haben Flashbots und seine Ökosystempartner kürzlich eine Vielzahl weiterer unglaublicher Funktionen und Produkte für den MEV-Schutz angekündigt. Nur kürzlich, erreichten die MEV-Boost-Zahlungen ein Allzeithoch und erreichten 7691 ETH, die an MEV-Boost-Antragsteller gezahlt wurden, was das vorherige Allzeithoch fast verdoppelte. Fast 95 % der Blöcke an diesem Tag waren ebenfalls MEV-geboostete Blöcke. Außerdem die Ankündigung von MEV-Aktie das auf MEV-Boost aufbauen wird, soll Benutzern und Anwendungen helfen, die MEV zu erhalten, die ihre Transaktionen erstellen, und gleichzeitig Suchenden und Blockbauern zusätzliche Vorteile und Gewinne bieten.
Flashbots sind beim MEV-Schutz immer einen Schritt voraus, und es ist wichtig, sich ihre Schwerpunkte anzusehen, um die wichtigsten Probleme und Richtungen zu verstehen, in die sich die Branche bewegt. Wie der folgende Tweet zeigt, ist Flashbots ein wichtiger Akteur in praktisch allen Formen des MEV-Schutzes – großes Lob an sie! Ich freue mich darauf zu sehen, welche anderen tollen Produkte sie herausbringen.
Ich habe MEV-Ökosystemprojekte und -unternehmen kartiert. Ich habe diese Projekte in MEV-Boost Ecosystem, MEV Redistribution, MEV Minimization/Protection, Oderflow, Sequencing und Builder Market eingeteilt und das Ethereum-, Polygon-, Cosmos- und Solana-Ökosystem abgedeckt.
🧵 (0/n) pic.twitter.com/CIOUUCwgLU
– Jiawei (@Elegy4TheArctic) 27. Februar 2023
Was passiert sonst noch in der Konsensschicht?
Abgesehen von Flashbots gibt es eine Vielzahl anderer aufschlussreicher Entwicklungen in der Konsensschicht. In diesem Abschnitt möchte ich einen schnellen Überblick über einige der jüngsten Innovationen und Diskussionen geben, obwohl meine Zusammenfassungen dem immensen und wertvollen Material sicherlich nicht gerecht werden. Ich ermutige den Leser, sich weiter mit den bereitgestellten Links zu beschäftigen, um die Feinheiten dieser Landschaft zu verstehen.
Blockgebäude
In erster Linie ist die Diskussion, die jeden MEV-Enthusiasten am meisten begeistert, die nächsten Schritte für den Blockaufbau auf Ethereum. Beim Blockbuilding werden Blöcke extern durch MEV-Boost erstellt, wodurch der Blockbuilder vom Validator getrennt wird. Während ursprünglich (direkt nach der Fusion) fast vollständig von Flashbots dominiert wurde, hat sich das Blockbuilding seitdem ein wenig dezentralisiert, wo Flashbots jetzt nur noch etwa 20 % des Blockbuilding-Marktes ausmachen.
Bleibt nun die Frage, was dem Blockbau bevorsteht? Ein kürzlich berichten by Grenzforschung einige ziemlich coole Ideen vorgeschlagen, nämlich Blockbauer, die andere Produkte in sich bündeln und sogar damit beginnen, Dienstleistungen anzubieten. Durch die Bündelung anderer Produkte kann es Innovationen in Bezug auf Gasfriktionen, Transaktionsausführung und sogar Laufzeitüberwachung geben, um sicherzustellen, dass Transaktionen mit erwarteten Ergebnissen in den Block aufgenommen werden. Mit dem Beginn, Dienste als Abstraktoren anzubieten, wird es bevorstehende Integrationen und interne Produkte mit der Cross-Chain-Zukunft, Blockanpassung und sicherlich eine Vielzahl von MEV-Glättungen geben. Dies war ein ziemlich faszinierender Artikel zum Lesen, und ich empfehle allen, die sich für Blockbildung und Innovationen auf Konsensebene interessieren, ihn zu lesen.
Speicher
Eine andere Diskussion, die derzeit stattfindet, ist, wie wir Mempools wahrnehmen und wie wir sie effizienter machen können. Mempools sind normalerweise die Wurzel aller MEV-Konflikte und seit einiger Zeit ein heikles und kompliziertes Thema in den meisten Blockchain-Communities. Obwohl auf den ersten Blick verschlüsselte Mempools ein möglicher Weg sind, MEV zu glätten, gibt es eine Vielzahl anderer Fragen, wie es praktisch aussehen würde. Jon Charonneau leistet hier hervorragende Arbeit Artikel erklärt, wie ein verschlüsselter Mempool funktional aussehen würde. Für diejenigen unter Ihnen, die eine einfachere Erklärung wünschen, ist hier ein großartiger Tweet Faden zu diesem Thema.
Ein aktuelles Thema in Bezug auf den Mempool ist ERC-4337. Obwohl sich hauptsächlich um dreht Kontenabstraktion (Das ist ein ganz anderer Artikel für ein anderes Mal), die wichtigste Änderung, die ERC-4337 mit sich bringt, ist, dass Benutzer jetzt in der Lage sein werden, auf einem alternativen „Benutzeroperations“-Mempool zu interagieren. Hier ist eine tolle Artikel über die nächsten Schritte für die MEV-Lieferkette mit ERC-4337.
Sei und Aufteilen von MEV-Externalitäten
Um diesen Punkt kurz anzusprechen, besteht ein neuer Fokus einiger Blockchains darin, spezialisierte und branchenspezifische Ketten zu werden. Einer davon ist Sechs, die eine auf den Handel spezialisierte Ebene 1 ist. Obwohl die Diskussion über sektorspezifische Ketten eine für ein anderes Mal ist, hat Sei einen ziemlich coolen Ansatz, wie sie MEV angehen. Wie wir schon oft besprochen haben, gibt es sowohl positive als auch negative Folgen für MEV. Frontrunning- und Validator-Level-MEV ist eindeutig netto-negativ für die Kette, während Arbitrage- und Liquidations-MEV in die andere Richtung ein sinnvolles Argument haben können. Sei ist sich dessen bewusst, und anstatt MEV vollständig auszurotten, haben sie zwei verschiedene Ansätze, wie sie mit dem Problem umgehen. Um einen guten MEV zu maximieren, verwendet Sei eine „Auktion im Off-Chain-Flashbots-Stil“. Obwohl das an sich schon interessant ist, ist die Art und Weise, wie Sei sich einem schlechten MEV nähert, ziemlich cool. Sei verwendet eine Form häufiger Batch-Auktionen mit einem fortgeschrittenen und vollständig nativen passenden Motor bestellen (OME), das jeden einzelnen Marktauftrag am Ende des Blocks aggregiert und dann alle Aufträge zum gleichen einheitlichen Clearingpreis ausführt. Das heißt, unabhängig von der Reihenfolge der Transaktion erhält jeder in diesem Block (ca. 450 ms) den gleichen Preis. Seis Ansatz, die verschiedenen Formen von MEV aufzuteilen und auf getrennte Weise zu erobern, ist eine Idee, von der ich hoffe, dass sie auch von anderen Blockchains und Anwendungen versucht wird.
Protokoll überspringen
Einer meiner liebsten MEV-Angeklagten ist Protokoll überspringen, ein Infrastrukturbauer für souveräne Blockchains im Cosmos-Ökosystem. Sie haben eine ganze Reihe von Produkten, von Auswahl überspringen (ein Blockchain-Auktionssystem, das es Suchenden ermöglicht, MEV zu erfassen) bis hin zu Skip Secure (einem privaten RPC-Endpunkt, der es jedem ermöglicht, der ihn zu seinen Wallets hinzufügt, private Transaktionen durchzuführen). Kürzlich starteten sie ProtoRev, ein On-Chain-Modul auf Osmosis, das Transaktionen zur Ausführungszeit sofort zurückführt, wodurch dieser MEV erfasst und mit seinen Benutzern geteilt wird.
Vor kurzem (und worauf ich mich am meisten freue) gaben sie jedoch bekannt, dass sie daran arbeiten Protokolleigene Builder (POB), ihrem Gegenangriff auf den Plan der Proposer-Builder-Trennung (PBS) von Ethereum. Durch die Implementierung von POB wird eine Builder-Zentralisierung verhindert, indem der private Auftragsfluss minimiert und vollständige Abhängigkeiten von Off-Chain-Buildern beseitigt werden. Die gesamte MEV-Wiedererfassung wird innerhalb des Protokolls sein und es den Ketten ermöglichen, ihre Mempools und Präferenzen vollständig anzupassen. Insgesamt leistet Skip wirklich großartige Arbeit für das Cosmos-Ökosystem, und ich behalte sie auf jeden Fall im Auge, da sie scheinbar fast wöchentlich unglaubliche Produkte auf den Markt bringen.
1/ $OSMO MEV in den letzten 24 Stunden erfasst.
Das ProtoRev-Modul von Skip dreht sich @osmosezone in einen Interchain-Tresor.
Stellen Sie sich vor, wenn der Bärenmarkt vorbei ist und $ ATOM / $OSMO werden günstiger bewertet 😎 pic.twitter.com/Hrb3ftCJb7
— Kaiser Osmo🧪 (@Flowslikeosmo) 17. März 2023
Anwendung MEV-Schutz
In meinem vorherigen MEV-Bericht habe ich erörtert, dass es zwei unterschiedliche Lager in Form des MEV-Schutzes gibt: diejenigen, die versuchen, sich auf der Konsens- oder Protokollebene einzumischen, und diejenigen, die versuchen, ihn auf der Anwendungsebene zu minimieren oder vollständig auszulöschen. Seit ich meinen letzten Bericht veröffentlicht habe, gab es zwei Bewerbungsankündigungen, die meine Aufmerksamkeit erregt haben.
Die erste Anwendung, die mir aufgefallen ist, ist Kolibrio, das erste BEV (Broadcaster Extractable Value) Relais. Indem sie es Transaktionssendern (denken Sie an Knotenanbieter, Brieftaschen, Brücken und sogar Dapps und Protokolle in der Zukunft) erlauben, ihren Auftragsfluss zu besitzen, erstellen und monetarisieren sie ihn. Ohne zu sehr ins Detail zu gehen, prüft das Kolibrio BEV Relay jede Transaktion auf potenziellen MEV-Gewinn, bevor sie im öffentlichen Mempool erscheint. Wenn es einen MEV-Gewinn gibt, wird die Transaktion um etwa einen Block verzögert, während die Transaktion privat als MEV-Bündel abgebaut wird.
Ich gehe davon aus, dass diese neue Art von Relais eine Umverteilung der MEV-Gewinne ermöglicht und den MEV-Demokratisierungstrend weiter vorantreibt. Diejenigen unter Ihnen, die daran interessiert sind, wie dies genauer funktioniert, können ihre Dokumentation macht einen ziemlich guten Job darin, zu erklären, was die Mission ist.
Eine andere Anwendung, die ich ziemlich interessant und unkonventionell fand, ist Propellerköpfe. Obwohl sie nur sehr wenige öffentliche Informationen darüber haben, wie genau ihre StabilityKeepers funktionieren, sind ihre Einsatz auf ZKSync ist sicherlich bemerkenswert. Darüber hinaus ist etwas, das ich bisher im Blockchain-Bereich oder bei alternativen Assets, um ehrlich zu sein, noch nie zuvor gesehen habe, die Möglichkeit dazu investieren in MEV-Bots. Ich fand das ziemlich einzigartig (keine Finanzberatung). Ich freue mich darauf, dass PropellerHeads weitere Informationen darüber veröffentlicht, wie genau ihre Halter arbeiten, idealerweise in naher Zukunft.
Andere verschiedene MEV-Ereignisse
Eine aktuelle Flashbots Veröffentlichung argumentiert, dass nicht nur die technologische Dezentralisierung von entscheidender Bedeutung ist, sondern auch die geografische Dezentralisierung, um Voreingenommenheit gegenüber einer Region oder ihrer Regulierung zu verhindern und ein wirklich globales System zu schaffen. Obwohl dies in der MEV-Diskussion nicht so zutreffend ist, wird in einem faszinierenden Forschungsbericht darüber verwiesen MEV zur Analyse der Ethereum-Politik. Wenn Staaten letztendlich damit beginnen würden, MEV-Sucher von Validatoren zu verbieten oder eine unwillkommene Politik zu schaffen, argumentiert Mikolaj Barczentewicz, dann würden nachsichtigere Gerichtsbarkeiten diese Akteure am Ende absorbieren und so die geografische Dezentralisierung minimieren. Unabhängig davon, genau zu verstehen, welche Formen von MEV legal sind oder nicht (weil einige sogar haben Vorteile an ihre Nutzer) ist ein erster Schritt.
Ein weiterer faszinierender Trend im MEV-Bereich sind die Moat-Arbitrage-Transaktionen im Vergleich zu anderen MEV-Typen. In einer kürzlichen berichten von EigenPhi beschreiben sie, dass Arbitrage-Spiele fast die Hälfte (47.5 %) der MEV-Transaktionen ausmachen und gleichzeitig die häufigsten Gelegenheiten (63.8 %) sind. Es wird sicherlich erwartet, dass Arbitrage weiterhin die dominierende Form von MEV sein wird, und das zu Recht, da viele DeFi-Protokolle darauf angewiesen sind, um zu funktionieren. Arbitrage wirft jedoch einige Zentralisierungsbedenken auf, insbesondere bei Ethereum. Die Top-Ten-Arbitrage-Bots auf Ethereum machten 51.3 % des MEV-Gewinnanteils aus, während das einladendere und wahrscheinlich weniger durchdrungene Umfeld der BNB-Kette es den Top-Ten-Bots ermöglichte, nur 25 % des MEV-Gewinnanteils zu umfassen. Da die BNB-Kette ihre DeFi-Positionierung weiter vorantreibt und ausbaut, gehe ich davon aus, dass der MEV-Wettbewerb dort erheblich zunehmen wird.
Schrein der MEV-Transaktionen
In letzter Zeit gab es einige MEV-Spielzüge, die es ebenfalls wert sind, angesehen zu werden, um zu verstehen, wie die professionellen Bots spielen, und um zu verstehen, wie Sie sich am besten schützen können. Erst letzte Woche, während des Debakels der Silicon Valley Bank, wurde der USDC leicht depegged, was in der gesamten DeFi-Gemeinschaft Befürchtungen auslöste. Während Benutzer in anderen Stablecoins in Sicherheit geflohen sind, leider einer Benutzer wurde während seines Austauschs geschlachtet – er handelte 2.08 Millionen Dollar mit 3CRV, um 0.05 Dollar USDT zu erhalten, ein absolut schreckliches Szenario. Der glückliche MEV-Bot zahlte in diesem Fall 45 US-Dollar an Benzin und 39 US-Dollar an MEV-Bestechungsgeldern, was einem Gewinn von 2.045 Millionen US-Dollar entspricht.
Daraus lassen sich einige Lehren ziehen. Zuallererst musste der Benutzer bei seiner Transaktion wachsamer sein. Offensichtlich war die Slippage nicht festgelegt, und der Benutzer wusste offensichtlich nicht, dass er seinen 3CRV-Token einfach mit nur 6 % Slippage in USDT hätte umtauschen können. Zweitens hatte Kyber Network einen toten Uniswap V2-Pool auf seinem Aggregator, eine klare rote Flagge. Drittens, warum haben nicht mehr MEV-Bots dies angegriffen! Manchmal ist die Effizienz (oder Ineffizienz in diesem Fall) des Marktes erstaunlich anzusehen.
Ein weiteres cooles MEV-Spiel, das ich teilen möchte, ist, wenn ein Arb-Bot eingeklemmt ist 56-Transaktionen in einem Block! Ich weiß nicht, was ich genau davon halten soll, aber trotzdem ist es ziemlich cool, es zu sehen und zu analysieren. Zuletzt, hier ist das profitabelste MEV-Spiel in der modernen Geschichte – faszinierend, es in einem einfachen MEV-Handel zu sehen.
Abschließende Überlegungen
Wie wir gesehen haben, gibt es fast jede Woche unglaubliche Innovationen im MEV-Bereich. Ich hoffe, dieser kurze Bericht hat Ihnen einige der Trends, Diskussionen und bemerkenswerten Neuigkeiten gezeigt, die vor unseren Augen stattfinden. Einige der offenen Fragen, nach denen ich persönlich Ausschau halte, sind, wie Blockbauer mit mehr Funktionalität weiter wachsen werden, die Entwicklung von Mempools und wie verschiedene MEV-Möglichkeiten mit neuen Variationen von DeFi, Spezialketten und ihren Derivaten entstehen. Schließlich ist der Trend, MEV zu eliminieren, zu glätten oder zu demokratisieren, so stark wie eh und je, und ich gehe davon aus, dass er nur zunehmen wird, wenn die Branche mehr Interesse weckt.
Mein Ziel ist es, meine Mitbenutzer von On-Chain-Finanzen auf diese Externalitäten aufmerksam zu machen und sicherzustellen, dass die Community einige der Strategien, Tools und Protokolle kennt, die Gestalt annehmen, um eine beängstigende und schlimmere Zukunft mit den hungrigen Arbitrage-Bots zu verhindern. Nachdem Sie dies gelesen haben, hoffe ich, dass ich genau das getan habe.
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- Quelle: Plato Data Intelligence: PlatoData.io