Venture Capital Trusts 2024 – Was sind VCTs? - Seedrs-Einblicke

Venture Capital Trusts 2024 – Was sind VCTs? – Seedrs Insights

Zeitstempel: 16. Januar 2024, 3:01 Uhr
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Investieren Sie nicht, es sei denn, Sie sind bereit, das gesamte investierte Geld zu verlieren. Dies ist eine risikoreiche Investition und es ist unwahrscheinlich, dass Sie geschützt sind, wenn etwas schief geht. Nehmen Sie sich 2 Minuten Zeit, um mehr zu erfahren.

Was ist ein Venture Capital Trust (VCT)?

Venture Capital Trusts (VCTs) investieren in junge, wachstumsstarke Unternehmen im gesamten Vereinigten Königreich, ähnlich wie traditionelle Risikokapitalfonds. Es gibt jedoch einige wesentliche Unterschiede zwischen traditionellen Risikokapitalfonds und VCTs. 

Erstens sind VCTs börsennotierte Unternehmen, was bedeutet, dass ein Investor Anteile an einem VCT erwirbt, das an der Londoner Börse notiert ist. Das bedeutet, dass VCT-Investoren Zugang zu einigen Vorteilen einer Investition in börsennotierte Unternehmen haben, wie zum Beispiel die Möglichkeit, regelmäßige Dividenden und vierteljährliche Berichterstattung zu erhalten. 

Im Gegensatz zu herkömmlichen Risikokapitalfonds, die in der Regel auf eine Laufzeit von zehn Jahren ausgelegt sind, handelt es sich bei VCTs um immergrüne Vehikel ohne festgelegtes Enddatum. Stattdessen können Anleger ihre Anteile am VCT verkaufen – weitere Informationen zur Funktionsweise finden Sie weiter unten. 

Zweitens erhalten Anleger in VCTs – vorausgesetzt, Sie sind britischer Steuerzahler – eine Reihe von Steuererleichterungen von der britischen Regierung. Im Gegenzug legt die Regierung bestimmte Beschränkungen für die Arten von Unternehmen fest, in die VCTs investieren können, um sicherzustellen, dass sie innovative Start-ups und Scale-ups unterstützen.

Dieses Modell wurde erstmals 1995 von der britischen Regierung eingeführt und hat eine entscheidende Rolle bei der Stärkung des britischen Risikokapital-Ökosystems gespielt. 

Welche Vorteile bietet die Investition in ein VCT?

Durch die Investition in VCTs erhalten Anleger einen wirtschaftlichen Zugang zu einem diversifizierten Portfolio sorgfältig ausgewählter britischer Start-ups und erhalten Zugang zu einer Reihe von Steuervorteilen. 

Sofern bestimmte Kriterien erfüllt sind, kann jeder, der in einen VCT investiert – oder in der Fachsprache Aktien zeichnet – von mehreren attraktiven Steuervorteilen profitieren, darunter:

  • 30 % Einkommensteuererleichterung auf Ihre Erstinvestition – die sofort in Anspruch genommen werden kann, aber verfällt, wenn die Investition weniger als fünf Jahre gehalten wird. 
  • Von VCTs gezahlte Dividenden sind steuerfrei. 
  • Keine Kapitalertragssteuer, wenn Sie sich für den Verkauf Ihrer VCT-Aktien entscheiden.

Steuererleichterungen stehen britischen Steuerzahlern nur für Investitionsbeträge von bis zu 200,000 £ pro Person und Steuerjahr zur Verfügung und sind auf den Betrag beschränkt, der die Einkommensteuerschuld des Anlegers auf Null reduziert.

Während Einzelpersonen die oben genannten Steuervorteile nutzen, unterstützen sie gleichzeitig junge Unternehmen mit hohem Wachstumspotenzial und tragen so zur Schaffung von Arbeitsplätzen und zum Wirtschaftswachstum bei. Untersuchungen der Association of Investment Companies (AIC) zeigen, dass Unternehmen, die derzeit durch das VCT-Programm unterstützt werden, seit dem Datum der ersten Investition durch ein VCT 27,000 Arbeitsplätze geschaffen haben.

Wie funktionieren VCTs? 

VCTs sind börsennotierte Unternehmen, die das Geld von Privatanlegern zusammenlegen und damit in Unternehmen investieren und ähnlich wie ein Standard-Investmentfonds funktionieren.

VCTs sind immergrüne Vehikel, denen kein bestimmter Zeitplan zugeordnet ist, sodass sie fortlaufend Mittel beschaffen und einsetzen.

Ein VCT-Manager wie Beringea, der ProVen VCT und ProVen Growth and Income VCT (zusammen die ProVen VCTs) verwaltet, wird Gelder von Investoren einwerben und diese gebündelten Mittel dann in sorgfältig ausgewählte „qualifizierte“ Unternehmen investieren.

Manager investieren nicht einfach in irgendwelche qualifizierten Unternehmen – in den meisten VCTs verbringen erfahrene Teams einen Großteil ihrer Zeit damit, Investitionsmöglichkeiten zu prüfen, um diejenigen zu finden, die die größten Aussichten auf übergroße Renditen bieten. 

Beringea verfügt beispielsweise über ein 10-köpfiges Investmentteam mit Erfahrungen in den Bereichen Bankwesen, Beratung und Start-ups. Die Anlageentscheidungen des Fonds werden von einem äußerst erfahrenen vierköpfigen Anlageausschuss aus Partnern geleitet, zu dem auch der Chief Investment Officer gehört, der zusammen über eine mehr als 4-jährige Erfahrung im Investieren verfügt. 

Um den Aktionären die Steuervorteile von VCT-Investitionen zu bieten, müssen die Mittel in Unternehmen investiert werden, die die von der britischen Regierung für VCT-Investitionen auferlegten Beschränkungen erfüllen. Weitere Informationen zu den Kriterien der Unternehmen finden Sie weiter unten.

Wenn Einzelpersonen in einen VCT investieren, halten sie ihre Anteile am Fonds und nicht an den zugrunde liegenden Unternehmen, in die der VCT investiert. Dies bedeutet, dass Anleger sofort Zugang zu allen Unternehmen erhalten, die bereits im Portfolio des VCT vorhanden sind. 

Nach der Anlage und Zuteilung der Anteile erhalten Privatpersonen sowohl ein Anteilszertifikat als auch eine Steuerbescheinigung. Für die Inanspruchnahme der Einkommensteuerermäßigung wird die Steuerbescheinigung benötigt.

Welche Arten von VCTs gibt es?

Es gibt drei verschiedene Arten von VCTs: Generalist, AIM und Spezialist.

  • Generalistische VCTs wie die ProVen VCTs sind die häufigsten. Sie investieren in eine Reihe von Sektoren, anstatt sich auf einen bestimmten Sektor zu konzentrieren, mit dem Ziel, das Risiko durch Diversifizierung zu minimieren.
  • AIM-VCTs investieren in Aktien, die von am AIM (dem Markt der Londoner Börse für kleine und mittlere Wachstumsunternehmen) notierten Unternehmen ausgegeben werden. 
  • Spezialisierte VCTs konzentrieren sich in der Regel nur auf einen Sektor, beispielsweise Verbraucher oder SaaS.

Da es sich bei VCTs um an der Londoner Börse notierte Unternehmen handelt, müssen sie unabhängig von ihrer Art eine Reihe von Vorschriften einhalten. Zu diesen Regelungen gehören:

  • Veröffentlichung eines eigenen Jahresberichts und Jahresabschlusses.
  • Eine Mindestanzahl unabhängiger Direktoren muss vorhanden sein, um die Interessen der Aktionäre wahrzunehmen.
  • Abhalten von Hauptversammlungen für Aktionäre, einschließlich einer Jahreshauptversammlung (AGM).
  • Erfüllung standardmäßiger Corporate-Governance-Anforderungen.

In welche Arten von Unternehmen investieren VCTs?

VCTs investieren in kleine, unternehmerische Unternehmen im Vereinigten Königreich, ähnlich denen auf der Seedrs-Plattform, die normalerweise nicht am Hauptmarkt der Londoner Börse notiert sind. Die Unternehmen, in die VCTs investieren, müssen strenge Kriterien erfüllen, darunter:

  • Sie müssen relativ klein sein – typischerweise mit einem Bruttovermögen von nicht mehr als 15 Mio. £ und mit weniger als 250 Mitarbeitern zum Zeitpunkt der Investition. 
  • Sie müssen relativ jung sein – normalerweise weniger als sieben Jahre alt. 
  • Ihre Aktien dürfen nicht an einer anerkannten Börse notiert sein und sie dürfen nicht von einem anderen Unternehmen kontrolliert werden. 

Einige Beispiele für von VCT unterstützte Unternehmen, die sich zu bekannten Namen entwickelt haben, sind Zoopla, Graze, Virgin Wines und Monica Vinader (das Teil des Portfolios der ProVen VCTs war).

Highlights aus dem Portfolio der ProVen VCTs

Nachfolgend finden Sie zwei Beispiele für Investitionen aus den ProVen VCTs.

Die ProVen VCTs waren die ersten institutionellen Investoren von Monica Vinader – der führenden Schmuckmarke, die die Kategorie „erschwinglicher Luxus“ etablierte. Seit ihrer Investition im Jahr 2011 wuchs die Schmuckmarke und verkauft ihre Produkte in mehr als 70 Ländern mit einem Team von mehr als 350 Mitarbeitern weltweit. Zwischen 2016 und 2023 vervierfachte das Unternehmen seinen Umsatz auf etwa 100 Millionen Pfund.

Blis ist ein Werbetechnologieunternehmen, das es Marken ermöglicht, ihre Zielgruppen zu verstehen, ohne persönliche Daten zu gefährden. Die ProVen VCTs investierten in vier Finanzierungsrunden insgesamt 2.1 Millionen Pfund. Blis sicherte sich anschließend eine Finanzierung in Höhe von 4 Millionen Pfund aus den US-Fonds von Beringea, um sein transatlantisches Wachstum zu unterstützen. Die ProVen VCTs beendeten ihre Investition im Jahr 5.1 im Rahmen einer bedeutenden Finanzierungsrunde der Private-Equity-Gesellschaft LDC und erzielten eine 2022-fache Rendite. (Bitte beachten Sie, dass dies nicht repräsentativ für die durchschnittliche Rendite ist und die bisherige Wertentwicklung von Portfoliounternehmen keinen Rückschluss auf die künftige Wertentwicklung zulässt.)

Wie kann ich in einen VCT investieren? 

Einzelpersonen können in einen VCT investieren, indem sie im Rahmen eines offenen Zeichnungsangebots Anteile beantragen.

Es gibt drei verschiedene Möglichkeiten, sich während eines Investitionsangebots zu bewerben: über einen Nur-Ausführungs-Broker, über einen Finanzberater oder direkt beim VCT.

VCTs akzeptieren in der Regel nur Einzelinvestitionen über 3,000 bis 5,000 £. Für Anleger, die nicht bereits mit einem Finanzberater zusammenarbeiten, ist die Zusammenarbeit mit einem reinen Ausführungsmakler, der mehrere Einzelinvestitionen über einen Nominee ermöglicht, wie Seedrs, die am besten geeignete Option. 

Privatanleger können über die Seedrs-Plattform auf ähnliche Weise in VCTs investieren wie jedes andere Einzelunternehmen auf der Plattform. 

Potenzielle Anleger müssen sich mit dem Angebot vertraut machen, indem sie das Prospektdokument und die zusätzlichen Unterlagen zum Angebot lesen und sich bewerben.

Wann erhalte ich normalerweise meine Dividenden?

Dividendenzahlungen von VCTs variieren mit der Anlageperformance des Fonds und sind abhängig von den verfügbaren Reserven und Barmitteln. 

Die Zahlungen können von Jahr zu Jahr variieren, werden jedoch in der Regel zweimal im Jahr ausgezahlt – die Zwischendividende wird im Juli oder August und die Schlussdividende im Dezember oder Januar ausgezahlt. Bitte beachten Sie, dass Dividendenzahlungen nicht garantiert sind. 

Wie können Anleger VCT-Aktien verkaufen? 

VCT-Aktien sind an der Londoner Börse notiert und können dort gehandelt werden. Da der Sekundärmarkt für VCT-Aktien jedoch tendenziell relativ illiquide ist, haben die meisten VCTs – einschließlich der ProVen VCTs – eine Rückkaufpolitik betrieben, bei der die VCT auf dem Markt verfügbar gewordene Aktien mit einem Abschlag gegenüber dem zuletzt veröffentlichten Wert erworben hat Nettoinventarwert (NAV). Die Aktienrückkaufvereinbarung kann jedoch von der Gesellschaft jederzeit zurückgezogen werden, wenn die Direktoren diese Maßnahme für angemessen halten.

Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass bei einem Verkauf von Anteilen innerhalb von fünf Jahren nach dem Zeichnungsdatum etwaige ursprünglich geltend gemachte Steuererleichterungen zurückgezahlt werden müssen.

Bitte beachten Sie, dass die Steuererleichterung für Zeichnungen von Anteilen an einem VCT eingeschränkt ist, wenn der Anleger innerhalb von sechs Monaten (vor oder nach) dieser Zeichnung Anteile an demselben VCT veräußert hat. 

Welche Gebühren sind mit der Investition in VCTs verbunden?

Die VCT-Gebühren werden aufgeteilt in anfängliche Gebühren, die der Anleger bei der Investition in das VCT zahlt, und laufende Gebühren, die jährlich von den VCT-Fonds gezahlt werden. 

Anfangsgebühren

Die anfänglichen Gebühren werden zum Zeitpunkt der Investition vom gezeichneten Betrag abgezogen und können je nach Zugangspunkt eines Anlegers variieren. Bei einer Anlage über einen Makler oder Berater fallen in der Regel geringere Gebühren des Erstvermittlers an als bei einer Direktanlage. Die anfänglichen Gebühren der ProVen VCTs für ihr neuestes Abonnementangebot sind wie folgt:

  • 3 % Veranstaltergebühr für Anträge, die über Finanzberater und Execution-Only-Broker wie Seedrs eingehen, abzüglich etwaiger Rabatte für frühzeitige Anträge;  
  • 3.5 % Veranstaltergebühr für Anträge, die direkt von Investoren eingehen, abzüglich etwaiger Rabatte für frühzeitige Anträge. VCTs zahlen Execution-Only-Brokern häufig eine Provision für das von ihnen eingebrachte Kapital, typischerweise bis zu 2.5 %, die von dem von jedem Anleger gezeichneten Betrag abgezogen wird. Im Rahmen der ProVen VCTs-Kampagne auf der Plattform von Seedrs verzichtet Seedrs auf seine anfängliche Provision von 2.5 % für alle Anleger. 

Für Anleger über Seedrs wird ein Ausgabeaufschlag von 3 % erhoben. 

Laufende Gebühren

Die Manager der VCTs sind berechtigt, von den Fonds Gebühren zu erheben, um die Kosten für die Erbringung von Dienstleistungen für sie und deren Verwaltung zu decken.

Die laufenden Gebühren der ProVen VCTs für ihr neuestes Abonnementangebot sind wie folgt:

  • Jährliche Verwaltungsgebühr: 2 % des Nettoinventarwerts pro Jahr für jeden VCT;
  • Verwaltungsgebühren: 200,000 £ pro Jahr für jedes VCT; Und
  • Leistungsgebühr: 20 % der Leistungssteigerungen, wenn Leistungshürden für jeden VCT erreicht werden.

Die jährlichen Betriebskosten sind für jedes VCT auf 2.9 % des Nettovermögens pro Jahr begrenzt (beachten Sie, dass dies die oben beschriebene jährliche Verwaltungsgebühr und die Verwaltungsgebühren einschließt, jedoch keine Performance-Gebühren beinhaltet).     

Die jährlichen Betriebskosten für das am 28. Februar 2023 endende Jahr beliefen sich für jedes VCT auf 2.4 % des durchschnittlichen Nettovermögens im Laufe des Jahres. Für das Jahr waren keine Performancegebühren zu zahlen. Wenn der durchschnittliche Wert der Beteiligung eines Anlegers in diesem Jahr an jedem VCT 10,000 £ betragen hätte, hätten die laufenden Kosten für diesen Anleger etwa 240 £ pro VCT betragen (einschließlich der jährlichen Verwaltungsgebühr, der Verwaltungsgebühr und anderer jährlicher laufender Kosten).

Welche Risiken sind mit der Investition in VCTs verbunden?

Eine Investition in ein VCT birgt ein erhebliches Risiko und sollte als langfristige Investition betrachtet werden. 

Ihr Kapital ist gefährdet und Sie erhalten möglicherweise nicht das zurück, was Sie ursprünglich investiert haben.

Jede Entscheidung, in ein VCT zu investieren, sollte auf der Grundlage der Informationen getroffen werden, die im relevanten Prospekt und im Basisinformationsdokument (KID) des VCT enthalten sind. Diese sind auf der Kampagnenseite verfügbar. 

Wir halten die folgenden Risiken im Zusammenhang mit dem Angebot für potenzielle Anleger für wesentlich. Die nachfolgend aufgeführten Risiken umfassen jedoch nicht alle mit dem Angebot verbundenen Risiken und sind nicht in der Reihenfolge ihrer Priorität aufgeführt.

  1. Ihr Kapital ist gefährdet und Sie könnten Geld verlieren – Der Wert einer Anlage und alle daraus resultierenden Erträge können sowohl fallen als auch steigen, und Sie erhalten möglicherweise nicht den gesamten oder einen Teil des von Ihnen investierten Betrags zurück.
  2. Investitionen in kleinere Unternehmen können volatil sein – ProVen VCT und PGI VCT investieren in kleinere Unternehmen, die nicht am Hauptmarkt der Londoner Börse notiert sind. Anlagen in kleinere Unternehmen können deutlich stärker im Wert fallen oder steigen als Aktien größerer, etablierterer Unternehmen.
  3. Hierbei handelt es sich um eine langfristige Investition. Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass sie, wenn sie ihre Anteile innerhalb von fünf Jahren nach der Zeichnung verkaufen, die 30 %ige Einkommenssteuerermäßigung zurückzahlen müssen, die sie bei der Zeichnung dieser Anteile erhalten haben.
  4. Die bisherige Leistung von ProVen VCT und PGI VCT ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse. Sie sollten sich auch nicht auf Prognosen über zukünftige Renditen verlassen.
  5. Der Qualifikationsstatus der VCTs könnte enden. Es besteht die Absicht, ProVen VCT und PGI VCT so zu verwalten, dass sie sich als VCTs qualifizieren. Es kann jedoch nicht garantiert werden, dass dieser Status beibehalten wird. Wenn sie die Qualifikationsvoraussetzungen nicht erfüllen, könnte dies negative steuerliche Folgen für Anleger haben, einschließlich der Verpflichtung zur Rückzahlung der 30 %igen Einkommenssteuerermäßigung.
  6. Steuervorschriften können sich ändern – Die VCT-Steuervorteile, die wir in diesem Blogbeitrag beschrieben haben, sind zum Zeitpunkt der Drucklegung korrekt. Steuersätze, Steuervorteile und Steuerfreibeträge ändern sich jedoch. Darüber hinaus hängen die Steuervorteile, die Ihnen durch diese Investition zur Verfügung stehen, von Ihren persönlichen Umständen ab.
  7. Es könnte schwierig sein, Ihre Aktien zu verkaufen – es gibt keinen aktiven Markt für VCT-Aktien wie für die Aktien der meisten anderen börsennotierten Unternehmen. Das heißt, wenn Sie sich für den Verkauf Ihrer VCT-Aktien entscheiden, kann es einige Zeit dauern, einen Käufer zu finden, oder Sie müssen möglicherweise einen Preis akzeptieren, der unter dem Nettoinventarwert der Anlage liegt. Die Proven VCTs verfügen über eine Rückkaufpolitik, die jedoch nicht garantiert wird.
  8. Dividenden sind nicht garantiert – Es gibt keine Gewissheit über die Höhe der Dividenden, die gegebenenfalls ausgezahlt werden.

Welche VCTs sind jetzt verfügbar?

Wir haben ProVen VCT (PVN) und ProVen Growth and Income VCT (PGI), zwei der größten und ältesten Trusts Großbritanniens, auf der Seedrs-Plattform verfügbar gemacht.

Seit der Einführung von PVN VCT im Jahr 2000 und PGI VCT im Jahr 2001 standen die ProVen VCTs hinter vielen unternehmerischen Erfolgsgeschichten Großbritanniens. Von ihrer Investition in die Vinader-Schwestern und ihre gleichnamige Schmuckmarke Monica Vinader, die mit einer durchschnittlichen Rendite von 7.7x an die ProVen VCTs verkauft wurde, bis hin zu Chargemaster, einem der führenden Ladenetzwerke für Elektrofahrzeuge des Landes, das 2018 von BP übernommen wurde Viele erfolgreiche Unternehmen wurden durch die Investitionen der Proven VCTs vorangetrieben.

Als generalistische VCTs – das bedeutet, dass die Fonds Unternehmen in aufstrebenden Technologien wie Fintech und Software-as-a-Service sowie in etablierten Branchen wie Einzelhandel und Gesundheitswesen unterstützen – sind die ProVen-Fonds auf ein verwaltetes Vermögen und ein Portfolio von mehr als 330 Millionen Pfund angewachsen umfasst 52 Start-ups und Scale-ups, darunter:

  • DASH Water – die führende Seltersmarke Großbritanniens, bekannt für die innovative Verwendung von ungewöhnlichem Obst und Gemüse zum Würzen ihrer Getränke.
  • Lucky Saint – eine der bekanntesten führenden Marken für alkoholarme Biere des Landes. 
  • MPB – eine der weltweit führenden Plattformen für den Kauf und Verkauf gebrauchter Kameraausrüstung, die in ihrer Serie D im Jahr 50 2021 Millionen Pfund einnahm.
  • CreativeX – eine KI-gestützte Plattform, die von Unternehmen wie Google, Meta, Amazon und Nestlé zur Analyse der Leistung des visuellen Marketings verwendet wird und im Jahr 25 in der Serie B 2022 Millionen US-Dollar einbrachte.

Erhalten Sie hier frühzeitig Zugang zur Investition in die ProVen VCTs.

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