Jan US NFP: Argumente für die Fed – Orbex Forex Trading Blog

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Zeitstempel: 1. Februar 2024, 8:41 Uhr
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Nach dem überraschenden Schritt der Fed am Mittwoch wird der bevorstehenden Veröffentlichung der NFP-Daten erneut Aufmerksamkeit geschenkt. Obwohl die Überraschung eigentlich in Anführungszeichen stehen sollte, da sich das FOMC im Wesentlichen dazu verpflichtet hat, das zu tun, was es von Anfang an versprochen hatte. Der explizitere Ausschluss einer Zinserhöhung im März durch Fed-Vorsitzenden Jerome Powell entsprach den Prognosen, die er selbst bei der vorherigen Sitzung gemacht hatte.

Man könnte argumentieren, dass seine Kommentare eindeutiger waren als erwartet. Aber wie in der Vorschau auf die Zinsentscheidung des FOMC erwähnt, preist der Markt eine ganz andere Sicht auf Zinserhöhungen ein als die Fed in diesem Jahr. Und letztendlich entscheidet die Fed, nicht der Markt, was mit den Zinssätzen geschieht.

Wohin jetzt?

Das Schlüsselelement von Powells Kommentar dazu, warum es im März (oder vielleicht sogar danach) keine Zinserhöhung geben wird, ist, dass das FOMC nicht davon überzeugt ist, dass die Inflation ausreichend gesunken ist. Vor dem Treffen sagten zurückhaltende Analysten, dass die Sechsmonatsinflation unter dem Zielwert liege. Aber das gleicht die jüngsten Preissteigerungen nicht aus, da es den Anschein hat, dass die US-Wirtschaft eine harte Landung, die die Inflation drücken würde, wahrscheinlich vermeiden wird.

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Was könnte das FOMC überzeugen? Nun, was für eine Beibehaltung der Zinssätze spricht, ist der Aufwärtsdruck bei den Löhnen. Die Fed geht offenbar davon aus, dass der Arbeitsmarkt zu „angespannt“ sei. Das bedeutet, dass die Arbeitskosten steigen, was zu einem Druck auf die Nachfrage und damit auf die Preise führen würde. Und das ist wahrscheinlich der wichtigste Punkt, der die Reaktion des Dollars (und der US-Aktien) auf die Daten vom Freitag bestimmen könnte.

Wie wäre es mit einer Korrektur?

Eine Enttäuschung bei den NFP-Zahlen könnte schnell die Hoffnung erwecken, dass die Fed bei der Ablehnung zukünftiger Zinserhöhungen etwas zu hart vorgegangen sein könnte. Es ist nicht ungewöhnlich, dass Powell in der Woche nach einer Zinsentscheidung einige seiner Bemerkungen angesichts der Marktreaktion „klarstellt“.

Allerdings ist zu beachten, dass der Rückgang der Aktien im Zuge der Zinsentscheidung durch einen negativen Bericht einer US-Regionalbank verstärkt wurde. Dies fiel zufällig mit der Beendigung der Notsicherung für nicht realisierte Verluste aus Finanzmitteln durch die Fed zusammen, die letztes Jahr als Lösung für die regionale Bankenkrise angesehen wurde. Der Markt war mit dem, was die Fed tat, nicht zufrieden, aber es gab auch viele andere Dinge, worüber er unzufrieden war. Das bedeutet, dass es für Powell möglicherweise weniger Anreize gibt, später herauszukommen und die Wogen zu „glätten“.

Wie könnte der Markt reagieren?

Es wird erwartet, dass die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft im Januar von 175 im Vorjahr auf 216 sinken wird. Unterdessen wird erwartet, dass die Arbeitslosenquote unverändert bei 3.7 % bleibt. Ergebnisse, die den Erwartungen entsprechen oder einen widerstandsfähigeren Arbeitsmarkt zeigen, würden wahrscheinlich die Ansicht bestätigen, dass die Zinssenkungen nicht bald erfolgen werden.

Das Hauptaugenmerk wird voraussichtlich auf dem durchschnittlichen Stundenlohn liegen, der voraussichtlich eine jährliche Wachstumsrate von 4.0 % aufweisen wird, gegenüber 4.1 % zuvor. Das liegt deutlich über der Inflationsrate. Ein plötzlicher Anstieg der Arbeitslosenquote oder ein unerwarteter Rückgang des Durchschnittsverdienstes könnten als Beweis dafür angesehen werden, das FOMC davon zu überzeugen, dass die Zeit für Kürzungen nahe ist.

Der Handel mit Nachrichten erfordert Zugang zu umfassender Marktforschung – und das können wir am besten.

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