FOMC-Sitzung: Zeit, Kürzungen anzukündigen? – Orbex Forex Trading Blog

Der Fed läuft die Zeit davon, wenn sie die Zinsprognosen des Marktes für dieses Jahr einhalten will. Sollte dies nicht der Fall sein, könnten der Dollar und die US-Aktien diese Woche in Aufruhr geraten. Angesichts der Erwartung einer bald beginnenden Zinserhöhung könnte die morgige FOMC-Sitzung für die Märkte von entscheidender Bedeutung sein. Nicht weil Änderungen in der Politik erwartet werden, sondern weil es an der Zeit wäre, den Markt auf die nächste Zinssenkung vorzubereiten.

Die Märkte sind sich praktisch darüber einig, dass die Fed ihre Politik nach der Sitzung von heute bis morgen unverändert beibehalten wird. Das Problem besteht darin, dass die Terminmärkte eine Wahrscheinlichkeit von mehr als 50 % einpreisen, dass das FOMC bei der nächsten Sitzung die Zinsen senken wird.

Normalerweise überrascht die Fed die Märkte nicht gerne mit einer solchen Änderung ihrer Politik. Das heißt, um die Erwartungen einer Zinssenkung für die März-Sitzung zu erfüllen, müsste die Fed bei dieser Sitzung mitteilen, dass eine Zinserhöhung bevorsteht. Das könnte in der begleitenden geldpolitischen Erklärung geschehen. Oder, was wahrscheinlicher ist, ist, dass Fed-Chef Jerome Powell während seiner Presseerklärung zur Entscheidung darauf hinweisen könnte, dass dies eine Möglichkeit sei.

Geschieht dies nicht, wird sich der Marktteil, der bereits eine Zinssenkung für März eingepreist hat, wahrscheinlich neu positionieren müssen. Das könnte bedeuten, dass der Dollar an Stärke gewinnt und die US-Aktien einen leichten Absturz erleiden, da eine bloße Wiederholung dessen, was bei der vorherigen Sitzung gesagt wurde, als restriktive Haltung der Fed interpretiert werden würde.

Der Markt prognostiziert seit langem, dass die Fed weitaus zurückhaltender sein wird, als sie tatsächlich ist. Daher wäre es keine allzu große Überraschung, wenn der Markt eine Zinssenkung einpreist, bevor die Fed sie tatsächlich durchführt. Unter den Händlern besteht eine ziemlich starke Tendenz, dass eine Lockerung der Politik unvermeidlich ist, und wir streiten derzeit nur über den Zeitpunkt.

Selbst wenn die Fed also weiterhin an der Erhöhung der Zinssätze festhält, könnte die Reaktion des Marktes nur von kurzer Dauer sein, da die Händler bei der nächsten Sitzung einfach Zinssenkungen prognostizieren. Um die Wahrnehmung des Marktes zu verändern, wäre wahrscheinlich eine wesentliche Änderung der Datentrends erforderlich. Zum Beispiel NFP später in der Woche und dann CPI-Zahlen. Im Moment scheint der Markt ziemlich zufrieden damit zu sein, dass die Datentrends auf eine erhebliche Lockerung ab dem zweiten Quartal hinweisen.

Die offizielle Haltung der Fed ist, dass in diesem Jahr wahrscheinlich nur drei Zinssenkungen erforderlich sein werden, im Gegensatz zu den sechs, die der Markt erwartet. Nach Angaben der Fed würden diese Zinssenkungen erst in der zweiten Jahreshälfte beginnen. Eine Beibehaltung dieser Haltung würde von den Märkten wahrscheinlich als restriktiv interpretiert werden.

Zu den Optionen, die der Fed zur Verfügung stehen, um mehr gemäßigte Haltung zu kommunizieren, gehört die Streichung jeglicher Erwähnung einer „festgefahrenen Geldpolitik“ aus der Erklärung. Dies würde wahrscheinlich als eine Offenlegung der Kehrtwende der Fed von einer Zinserhöhungsneigung hin zu einer Offenheit für Zinssenkungen angesehen werden, sofern die Daten dies nahelegen. Powell konnte auch nicht über die Notwendigkeit einer „strikteren“ Politik sprechen und könnte sogar so weit gehen und andeuten, dass irgendwann eine gewisse „Lockerung“ angebracht sein könnte. All dies könnte vom Markt als Zeichen dafür gewertet werden, dass bei der nächsten Sitzung eine Zinssenkung bevorsteht. Das bedeutet, dass der andere Teil der Händler, der keine Senkung erwartet, sich neu positionieren muss, was wahrscheinlich den Dollar schwächt und den Aktienmärkten Auftrieb gibt.

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