Ist ein schwächerer Dollar in einem Wahljahr unvermeidlich? – Orbex Forex Trading Blog

Es ist derzeit ein Axiom, dass die US-Wirtschaft in den Wahljahren einen kleinen Aufschwung bekommt. Für Forex-Händler ist es jedoch wichtiger, was genau mit dem Dollar passiert. Die traditionelle Denkweise könnte darauf hindeuten, dass die Währung stärker sein wird, wenn es der Wirtschaft besser geht.

Aber wenn sich Politiker engagieren, ist die Sache nicht so einfach. Außerdem sei darauf hingewiesen, dass die Wirtschaft im Wahljahr nicht immun gegen eine Rezession ist. Tatsächlich erreichte die letzte große Rezession – die Subprime-Krise – kurz vor der Wahl 2008 ihren Tiefpunkt. Es ist also zutreffender, von Politikern zu sprechen versuchen um die Wirtschaft in einem Wahljahr besser zu machen. Und diese Bemühungen können einige wichtige Auswirkungen auf die Devisenmärkte haben, was uns mehr beschäftigt.

Der langsame Verfall des Dollars

Es gab bereits Gründe zu der Annahme, dass der Dollar in diesem Jahr schwächer sein wird. Der wichtigste Grund ist natürlich die Erwartung, dass die Fed die Geldpolitik lockern wird. Es gibt viele Debatten darüber, wie stark die Lockerung sein wird, aber niedrigere Zinssätze würden natürlich einen schwächeren Dollar bedeuten.

Aber es steckt mehr dahinter als nur die Fed. Das Problem ist die Entwicklung der Anleiherenditen. Das ist es letztendlich, was Händler dazu verleitet, Dollars zu kaufen oder zu verkaufen. Wenn die Renditen sinken, ist die Motivation geringer, Dollars zu kaufen, um sie in Anleihen zu investieren. Wenn die Renditen steigen, bieten sie eine bessere Kapitalrendite, was den Dollar in die Höhe treibt.

Wer ist der einflussreichste?

Renditen reagieren auf Angebot und Nachfrage. Wenn viele Anleihen verkauft werden, müssen die Renditen steigen, um mehr Investoren anzulocken. Das Angebot an Anleihen wird von zwei Hauptinstanzen reguliert: dem US-Finanzministerium, das Anleihen ausgibt, um Geld zur Finanzierung seiner (ständig wachsenden) Schulden zu erhalten. Und die Fed, die Anleihen zu einem konstanten Zinssatz verkauft, um die Zinsen in die Höhe zu treiben.

Sollte die Fed ihr Anleiheverkaufsprogramm im Laufe des Jahres optimieren, würde sich das wahrscheinlich auf die Renditen auswirken. Aber die Fed hat es mit Anleihen im Wert von 270 Milliarden US-Dollar pro Quartal zu tun. Das Finanzministerium hat bis zum Vierfachen dieses Betrags ausgegeben. Daher kann die Menge an Anleihen, die die Regierung zu verkaufen beschließt, einen viel größeren Einfluss auf den Zinssatz haben als das, was die Fed mit ihrem QT-Programm tut.

Warum die Schwäche?

Es wird erwartet, dass das Finanzministerium dieses Jahr viele Anleihen ausgeben wird, um ein großes Bundesdefizit zu finanzieren. Dies würde die Renditen (und damit den Dollar) tendenziell in die Höhe treiben. Aber das würde die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen erschweren.

Was das Finanzministerium tun könnte und zu tun scheint, ist, im Wahljahr weniger Anleihen zu verkaufen. Das würde dazu beitragen, die Renditen niedriger zu halten und die Wirtschaft zu stützen. In der zweiten Hälfte des letzten Jahres waren die Märkte bestürzt, als das Finanzministerium ankündigte, es würde 1.86 Billionen US-Dollar leihen. Dies trug zu höheren Renditen im Jahr 2023 bei. Für die erste Hälfte des Jahres 2024 ist jedoch geplant, die Hälfte davon in Höhe von 962 Milliarden US-Dollar aufzunehmen und immer noch 750 Milliarden US-Dollar an Reserven übrig zu haben. Das bedeutet, dass das Finanzministerium im dritten Quartal noch weniger Kredite aufnehmen könnte.

Das Finanzministerium hat in der zweiten Hälfte des letzten Jahres 842 Milliarden US-Dollar an Barmitteln angehäuft, mehr als das Doppelte seines üblichen Betrags (vor der Pandemie). Dies gibt der Regierung den Spielraum, in den Monaten vor der Wahl keine Kredite aufnehmen zu müssen, was dazu führen würde, dass die Renditen der US-Staatsanleihen sinken. Dies ist ein weiterer Faktor, der zusammen mit der Lockerung der Fed die Zinsen senken und den Dollar belasten könnte.

Der Handel mit Nachrichten erfordert Zugang zu umfassender Marktforschung – und das können wir am besten.

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• Quelle: https://www.orbex.com/blog/en/2024/02/is-a-weaker-dollar-inevitable-in-an-election-year