Fed-Reaktion: Der Dollar gleicht frühere Verluste nach dem Versuch der Fed aus, eine restriktivere Haltung einzunehmen – MarketPulse

• Die Fed hielt die Zinsen stabil; Zielspanne blieb bei 5.25 %-5.50 % (wie erwartet)
• Punktdiagramme zeigten 12 von 19 erwarteten politischen Entscheidungsträgern (zwölf forderten außerdem eine weitere Zinserhöhung im Juni).
• Fed-Prognosen sahen eine Halbierung der Zinssenkungswetten von 5.10 % im Juni auf 4.60 % vor

US-Aktien fielen und der King-Dollar kehrte zurück, nachdem die Fed die Zinsen unverändert ließ und signalisierte, dass es in diesem Jahr eine weitere Zinserhöhung geben wird. Die US-Wirtschaft ist zu stark und dieser Zinserhöhungszyklus wird viel länger dauern, als die Wall Street wünscht.

Angesichts der Zusammenfassung der Revisionen der Wirtschaftsprognosen (SEP) ist es klar, dass das Thema der Fed für längere Zeit höher sein wird. Die Konjunkturabschwächung wird eintreten, aber die von der Fed gesetzten Wachstums- und Arbeitslosenziele sind besorgniserregend. In der FOMC-Erklärung heißt es: „Strengere Kreditbedingungen für Haushalte und Unternehmen dürften die Wirtschaftstätigkeit, die Einstellung von Mitarbeitern und die Inflation belasten.“ Das Ausmaß dieser Auswirkungen bleibt ungewiss.“

Wenn sich die Wirtschaft über einen längeren Zeitraum weiterhin gut entwickelt, wird der Wachstums-/Inflationsmix dazu führen, dass der Zinserhöhungszyklus stärker in Mitleidenschaft gezogen wird. 

Die Fed geht immer noch davon aus, dass die sanfte Landung stattfinden wird, aber noch ein paar hartnäckigere Inflationsmeldungen werden die Zinssenkungswetten bis 2024 verschwinden lassen. Die höheren Zinsen werden nicht verschwinden, da es den Anschein hat, dass die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft anhalten wird. Die Rendite zweijähriger Staatsanleihen stieg nach der Veröffentlichung der Stellungnahme und des SEP zunächst stark an und stieg um 2 Basispunkte auf über 4 %.

Der Vorsitzende der Fed, Powell, hob in seiner Eröffnungsrede eine lange Liste von Gründen hervor, warum die restriktive Rhetorik aufrechterhalten werden muss: Die Wirtschaft ist in diesem Jahr schneller gewachsen als erwartet. Die Verbraucherausgaben seien „besonders robust“ gewesen. Der Wohnungsbau habe „etwas an Fahrt aufgenommen“.

Der Kurs der Politik wird sich von Sitzung zu Sitzung anpassen, aber es scheint, dass die eingehenden Daten eine weitere Straffung bis zum Jahresende unterstützen könnten. Powells Kommentar, dass die Fed in der Lage sei, bei der Zinserhöhung vorsichtig vorzugehen, nahm ihrer restriktiven Haltung etwas ab. 

Powell möchte überzeugende Beweise dafür, dass die Inflation unter Kontrolle ist, und das wird angesichts der Entwicklung der Gaspreise und der aktuellen Lage auf dem Arbeitsmarkt nicht so schnell passieren. 

Dollar fester nach Powell (EUR/USD 5-Minuten-Chart): 

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