Solarvest Holdings Berhad

IPO-vurdering (2.25 ud af 5.0 stjerner)

Copyright@http://lchipo.blogspot.com/

Dato
Åben for ansøgning: 30/09/2019
Ansøgning tæt på: 11/11/2019
Oplysningsdato: 26/11/2019

aktiekapital
Markedsværdi: RM136.718 mio
Aktier i alt: 390.623 millioner aktier (børsnotering 19.531 millioner, Company Insider/Miti/Privat Placement 79.297 millioner)

Forretning
Design og salg af solenergitjenester (EPCC-tjenester), drift og vedligeholdelse af solenergitjenester og drift af solenergianlæg.
EPCC-tjenester: 94.7 %
Drift og vedligeholdelse: 0.16 %
Solcelleanlæg: 5.12 %

Fundamental analyse
Marked: Ace Market
Pris: RM0.35 (eps: RM0.028)
P/E & ROE: PE12.5, ROE17.43 %
Kontanter og fast indskud efter børsnotering: 0.1145 RM pr. aktie
NA efter børsnotering: RM0.16
Samlet gæld til omsætningsaktiver efter børsnotering: 0.56 (Gæld: 51.111 mio., anlægsaktiver: 23.644 mio., Omsætningsaktiver: 91.273 mio.)
Udbyttepolitik: Ingen formel udbyttepolitik.


Økonomisk forhold
Tilgodehavende fra salg: 71 dage
Handelsbetaling: 54 dage
Lageromsætning: 7 dage


Tidligere økonomiske resultater (omsætning, EPS)
2019: RM112.201 mil (EPS: 0.028)
2018: RM45.069 mil (EPS: 0.021)
2017: RM39.009 mil (EPS: 0.017)
2016: RM35.286 mil (EPS: 0.011)


Netto overskudsgrad
2019: 9.9%
2018: 18.3%
2017: 16.7%
2016: 11.8%


Efter børsintroduktion Aktiebesiddelse
Lim Chin Siu: 41.1 % (indirekte)
Tan Chyi Boon: 41.1 % (indirekte)
Chiau Haw Choon 33.6 % (indirekte)


Direktør og nøgleledere Vederlag for FYE2019 (fra bruttoresultat 2018)
Dato' Che Halin: RM66k
Lim Chin Siu: RM490k
Tan Chyi Boon: RM463k
Chiau Haw Choon: RM42k
Chang Kong Foo: RM42k
Fong Shin Ni: RM42k
Samlet direktør- og nøgleledelsesvederlag fra bruttoresultat: RM1.145 mio. eller 5.1 %


Brug af fond
Forretningsudvidelse: 8.7 %
Anlægsudgifter: 11.5 %
Arbejdskapital: 55.5 %
Tilbagebetalingsgæld: 14.5 %
Noteringsudgifter: 9.8 %


Konkurrenter (PE & ROE)
Solarvest: PE12.5 ROE17.43% GP9.9%
Cypark: PE8.76, ROE10.49%
Tekseng: Tabsgivende
Gading Kencana: tabsgivende
Helios PV: GP23.9 %
Mattan: GP1.3 %
Plus solenergi: GP12.4 %


Brancheanalyse (prognose)
Grøn energi er meget klart fremtidens energitrend. Solar er i solopgangsindustrien med mange konkurrenter.

konklusioner
Den gode ting er:
1. Medstifter Owners er ung.
2. PE12.5 stadig acceptabelt, men lidt højt i samme branche & ROE17.43% er sundt.
3. Gældskvoten er sund.
4. Omsætningen er vokset de seneste 4 år.
5. I solopgangsindustrien.

De dårlige ting:
1. Nettoavancen aftager.
2. Ingen klar udbyttepolitik.
3. Direktørens aflønning er over 3 % af bruttoindtægten.
4. Brug 14.5 % IPO-fond til at betale gæld.
5. Mange konkurrenter laver ikke god fortjeneste i samme branche.
6. Notering på Ace-markedet.
7. Omsætningen afhænger i høj grad af EPCC-segmentet.

konklusioner
Grøn energi er et must i fremtiden. Men de står over for store konkurrenters miljø i samme branche.
Vil overveje er en gennemsnitlig børsnotering.

Børsnoteringspris: RM0.35
God tid: RM0.38 (PE13.5)
Dårlig tid: RM0.17 (PE6)

Kilde: http://lchipo.blogspot.com/2019/10/solarvest-holdings-berhad.html